Mysteel：2025年國(guó)慶期間全國(guó)鉛市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)

2025年國(guó)慶期間因國(guó)內(nèi)休市，鉛市場(chǎng)除部分煉企正常交付長(zhǎng)單以外，交易基本處于停滯狀態(tài)，市場(chǎng)焦點(diǎn)主要集中在海外LME（倫敦金屬交易所）鉛價(jià)走勢(shì)上，假期期間LME期鉛表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，其中10月3日最高站至2035美元/噸，截至10月8日最新收盤(pán)報(bào)價(jià)，LME期鉛報(bào)2010.5美元/噸，較10月7日漲4.5美元/噸，漲幅0.22%，較9月30日漲24.5美元/噸，漲幅1.23% 國(guó)內(nèi)供應(yīng)端方面，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，10月初開(kāi)始預(yù)計(jì)整體煉企檢修影響環(huán)比減弱，疊加再生鉛冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)后復(fù)產(chǎn)意愿增加，預(yù)計(jì)節(jié)后整體供應(yīng)表現(xiàn)增長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月1日）

◎歐洲主要股指集體收漲，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.36%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.46%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.19%，德國(guó)DAX30指數(shù)漲0.33% ◎國(guó)際油價(jià)集體收跌，美油主力合約跌1.61%，報(bào)62.43美元/桶；布倫特原油主力合約跌1.49%，報(bào)66.09美元/桶 ◎倫敦基本金屬收盤(pán)漲跌不一，LME期銅跌1.13%報(bào)10296美元/噸，月漲3.98%；LME期鋅漲0.54%報(bào)2956.5美元/噸，月漲4.88%；LME期鎳跌0.35%報(bào)15265美元/噸，月跌1.01%；LME期鋁漲0.3%報(bào)2687美元/噸，月漲2.73%；LME期錫跌0.25%報(bào)35400美元/噸，月漲1.09%；LME期鉛跌0.45%報(bào)1986美元/噸，月跌0.25%。

資訊

Mysteel早讀：美強(qiáng)勁數(shù)據(jù)打壓美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

高盛（Goldman Sachs）表示，礦業(yè)巨頭自由港印尼子公司Grasberg礦山停產(chǎn)意味著對(duì)2025年12月倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)9700美元/噸的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，預(yù)計(jì)銅價(jià)將穩(wěn)定在10200至10500美元/噸區(qū)間；對(duì)2027年前銅價(jià)的長(zhǎng)期看漲預(yù)測(cè)為每噸10750美元 ◎【ILZSG：1-7月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩7.2萬(wàn)噸】國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）稱(chēng)，2025年1-7月，全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩7.2萬(wàn)噸，去年同期為過(guò)剩18.5萬(wàn)噸。

有色聚焦

我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價(jià)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，三月期貨價(jià)格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達(dá)291美元，月均價(jià)9728.83美元/噸，顯示市場(chǎng)對(duì)銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價(jià)上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價(jià)上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現(xiàn)尤為突出，錫價(jià)大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價(jià)上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領(lǐng)域?qū)@兩種金屬的強(qiáng)勁需求。

國(guó)內(nèi)資訊

LME開(kāi)始推進(jìn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化計(jì)劃

倫敦金屬交易所（LME）8月15日發(fā)布市場(chǎng)咨詢(xún)結(jié)果，確認(rèn)將推進(jìn)若干市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革措施，旨在提升市場(chǎng)透明度、增強(qiáng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力并改善流動(dòng)性，同時(shí)保留LME市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體用戶(hù)群體的特性 根據(jù)今日公布的初步時(shí)間表，LME計(jì)劃于2026年2月在LMEselect平臺(tái)引入交叉盤(pán)買(mǎi)賣(mài)規(guī)則，并于2026年第一季度末實(shí)施大手交易門(mén)檻(block trade threshold)（即“最低交易量門(mén)檻(minimum volume threshold)”, 銅10手，鋁15手，鉛10手，鋅10手，鎳5手）。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鉛供應(yīng)端產(chǎn)出下滑

一、市場(chǎng)概況 2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)冶煉廠開(kāi)工率有所下調(diào)，下游企業(yè)備貨結(jié)束，整體市場(chǎng)交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)休市；LME（倫敦金屬交易所）三個(gè)月期鉛價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應(yīng)端：春節(jié)期間，湖南、云南部分原生鉛企業(yè)放假或檢修，其他企業(yè)以正常生產(chǎn)為主；再生鉛企業(yè)放假增多，且放假時(shí)間早于往年，春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)不足10家，在產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)20%~60%不等，產(chǎn)出下滑明顯。

主編視角

Mysteel：2024年鋅行業(yè)年終盤(pán)點(diǎn)（大事記）

Penoles持有該礦51%的股份，開(kāi)采鉛、鋅和銅Penoles在一份文件中表示，代表采礦、冶金和鋼鐵行業(yè)的工會(huì)違反4月份簽署的集體勞動(dòng)協(xié)議公司將遵守適當(dāng)?shù)姆珊托姓绦騺?lái)解決沖突 9月 9月4日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布了一份白皮書(shū)，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護(hù)其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)職位空缺數(shù)創(chuàng)三年新低 有色金屬多數(shù)收跌

預(yù)計(jì)2024年銅市場(chǎng)將出現(xiàn)57450噸的赤字；2025年赤字預(yù)計(jì)為147500噸預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鋁平均價(jià)格為每噸2424美元，2025年為每噸2568美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所LME現(xiàn)貨鋅平均價(jià)格為每噸2754美元，2025年為每噸2810美元預(yù)計(jì)2024年倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鉛平均價(jià)格為每噸2098美元，2025年為每噸2100美元 ◎中國(guó)鋁業(yè)公告，前三季度營(yíng)業(yè)收入1737.78億元，同比減少7.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)90.17億元，同比增長(zhǎng)68.46%。

有色聚焦

Mysteel：2024年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：在10月LME倫敦金屬周上，有機(jī)構(gòu)表示據(jù)調(diào)研，在銅鋁鉛鋅錫鎳等有色金屬中，以12個(gè)月的角度來(lái)看，選擇做多銅的比例最高，選擇做空銅的比例相對(duì)較低有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)24-25年全球銅供應(yīng)小幅緊缺，27年起供應(yīng)缺口將逐步擴(kuò)大，且看多當(dāng)前至25年一季度的銅價(jià)但是也有反應(yīng)“follow the market”的觀點(diǎn)不少，也就是跟著市場(chǎng)做交易，且反應(yīng)出海外沒(méi)有多少交易點(diǎn)，四季度關(guān)注點(diǎn)在中國(guó)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

倫敦金屬交易所基本金屬3日全線下跌

倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格3日收盤(pán)時(shí)全線下跌 截至當(dāng)天收盤(pán)，3個(gè)月期銅價(jià)收于每噸9888.50美元，比前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)每噸下跌214.50美元，跌幅為2.12% 3個(gè)月期鋁收于每噸2634美元，比前一交易日的收盤(pán)價(jià)每噸下跌50美元，跌幅為1.86% 3個(gè)月期鎳收于每噸17815美元，比前一交易日的收盤(pán)價(jià)每噸下跌371美元，跌幅為2.04% 3個(gè)月期鉛收于每噸2146.50美元，比前一交易日的收盤(pán)價(jià)每噸下跌6美元，跌幅為0.28%。

聚焦

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月5日）

◎歐洲三大股指收盤(pán)漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)漲0.55%報(bào)19120.38點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.85%報(bào)7541.36點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.02%報(bào)8280.63點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲1%報(bào)74.45美元/桶，周漲9.2%；布油12月合約漲0.67%報(bào)78.14美元/桶，周漲9.23% ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲0.91%報(bào)9956美元/噸，周跌0.27%；LME期鋅漲1.49%報(bào)3170.5美元/噸，周漲2.62%；LME期鎳漲1.57%報(bào)17865美元/噸，周漲5.11%；LME期鋁漲1.31%報(bào)2663.5美元/噸，周漲0.64%；LME期錫漲0.57%報(bào)33900美元/噸，周漲3%；LME期鉛漲0.35%報(bào)2150美元/噸，周漲1.44%。

資訊

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎歐洲三大股指收盤(pán)全線下跌，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.78%報(bào)19015.41點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.32%報(bào)7477.78點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.1%報(bào)8282.52點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲5.15%，報(bào)73.71美元/桶布油12月合約漲5.39%，報(bào)77.88美元/桶 ◎倫敦基本金屬全線收跌，LME期銅跌1.89%報(bào)9893.5美元/噸，LME期鋅跌1.8%報(bào)3116.5美元/噸，LME期鎳跌1.67%報(bào)17850美元/噸，LME期鋁跌1.53%報(bào)2637.5美元/噸，LME期錫跌0.27%報(bào)33800美元/噸，LME期鉛跌0.28%報(bào)2145美元/噸。

資訊

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月2日）

◎歐洲三大股指收盤(pán)漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.58%報(bào)19213.14點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.81%報(bào)7574.07點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.48%報(bào)8276.65點(diǎn) ◎國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油11月合約漲3.8%，報(bào)70.76美元/桶布油12月合約漲3.86%，報(bào)74.47美元/桶 ◎倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲1.18%報(bào)9945美元/噸，LME期鋅漲1.49%報(bào)3137美元/噸，LME期鎳漲1.06%報(bào)17700美元/噸，LME期鋁漲0.78%報(bào)2632美元/噸，LME期錫漲0.89%報(bào)33755美元/噸，LME期鉛漲0.38%報(bào)2104美元/噸。

資訊

Mysteel早讀：美元?jiǎng)?chuàng)近期單日最大漲幅 有色金屬多數(shù)收跌

公司還計(jì)劃開(kāi)展進(jìn)一步勘探，以評(píng)估Garadag礦床的礦化程度 ◎倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，9月17日倫鉛庫(kù)存大增至一個(gè)月新高205000噸，而后庫(kù)存整體小幅回落，最新庫(kù)存水平為202950噸上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，9月20日當(dāng)周，滬鉛庫(kù)存繼續(xù)回升，目前已連增四周，周度庫(kù)存增加18.5%至61004噸，增至三個(gè)月新高 ◎9月24日消息，花旗銀行（Citi）周二公布的報(bào)告顯示，該行預(yù)計(jì)，2024年第三季度倫銅均價(jià)9000美元/噸，第四季度持平于9000美元/噸，明年第一季度料升至9500美元/噸。

有色聚焦

LME推進(jìn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革以增強(qiáng)流動(dòng)性

倫敦金屬交易所（LME）于9月4日發(fā)布了一份白皮書(shū)，列出了一系列措施，旨在實(shí)現(xiàn)LME市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、提高透明度和加強(qiáng)價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護(hù)其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特功能為了增加LME電子交易平臺(tái)（LMEselect）——特別是在許多市場(chǎng)參與者希望參與的月度交易日——交易數(shù)據(jù)的透明度及交易流動(dòng)性，LME將引入行業(yè)認(rèn)可的大手交易限額等規(guī)則這意味著在未來(lái)12個(gè)月以?xún)?nèi)的旗艦金屬種類(lèi)（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規(guī)模交易必須在電子盤(pán)上執(zhí)行。

國(guó)際資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （8月5日-8月9日）

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國(guó)際資本流動(dòng)，以及市場(chǎng)交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動(dòng)美元貶值、日元升值，帶動(dòng)大類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來(lái)的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 鉛：本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月5日-8月9日）

而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來(lái)的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增 本周鋅價(jià)重心下跌，全國(guó)鋅煉廠鋅錠成品庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存周都環(huán)比減少，且主要市場(chǎng)現(xiàn)貨升水上漲明顯，顯示出下游采買(mǎi)情緒的改善。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月3日-8月9日）有色金屬價(jià)格大多下跌

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國(guó)際資本流動(dòng)，以及市場(chǎng)交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動(dòng)美元貶值、日元升值，帶動(dòng)大類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來(lái)的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn)本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。

有色指數(shù)評(píng)述

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)高位震蕩，上方空間有限

隔夜倫敦休市，滬鉛晚間小幅高開(kāi)后回落收陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修預(yù)計(jì)持續(xù)到5月下旬廢電瓶原料緊張，安徽、山東等地再生鉛企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)持續(xù)中鉛價(jià)走高后，下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求進(jìn)一步回落預(yù)計(jì)供需端邊際走弱，鉛價(jià)高位震蕩，上方空間有限后期鉛供應(yīng)端的復(fù)產(chǎn)情況

期貨公司評(píng)論

Mysteel年終盤(pán)點(diǎn)：2023年鋅行業(yè)十大話題

2022年12月27日，豬拱塘鉛鋅礦采選工程正式開(kāi)工，一、二采區(qū)將分別于2024年年底、2026年年底建成投產(chǎn)一采區(qū)投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約7萬(wàn)噸、鉛精礦約2萬(wàn)噸、硫精礦約15萬(wàn)噸、含銀金屬8000公斤；實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值約13億元，利潤(rùn)約7億元，企業(yè)所得稅約2億元二采區(qū)投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋅精礦約21萬(wàn)噸、鉛精礦約6萬(wàn)噸、硫精礦約45萬(wàn)噸、含銀金屬24000公斤 話題四：花旗交易交付了6萬(wàn)噸鋅用于租賃交易 外媒11月16日消息，兩位直接了解此事的消息人士表示，花旗已向倫敦金屬交易所（LME）批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)交付了6萬(wàn)噸鋅，價(jià)值約1.55億美元，這是一筆潛在的高利潤(rùn)租金分成交易。

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