廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)大增港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價格波動

【現(xiàn)貨】截至8月18日，主流礦粉現(xiàn)貨價格：日照港PB粉-2.0至770.0元/噸，卡粉-4.0至875.0元/噸 【期貨】截至收盤，鐵礦近月2509合約-2.0（-0.25%），收于790.0元/噸，鐵礦主力合約2601合約-4.0(-0.52%)，收于772.0 【基差】最優(yōu)交割品為卡粉卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴倉單成本分別為794.5元/噸、816.2元/噸、830.9元/噸和828.4元/噸。

策略研究

中州期貨：7月鋼材出口大增，鋼材或震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降10，上海螺紋降10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減8.7%本期五大材周度產(chǎn)量增加，表需回落，總庫存累積鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺央行等七部門發(fā)文強(qiáng)化金融支持新型工業(yè)化，防止“內(nèi)卷式”競爭 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.8%。

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中州期貨：建材成交大幅縮量，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海熱卷漲10，上海螺紋漲10昨全國主流貿(mào)易商建材成交減32.8%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫存下降今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，國家能源局查煤礦超產(chǎn)多部門表示治理“內(nèi)卷式”競爭市場預(yù)期9.3閱兵將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)中共中央政治局會議召開，表示依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

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中州期貨：建材成交大幅放量，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲60，上海熱卷漲50，上海螺紋漲40昨全國主流貿(mào)易商建材成交增20.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫存下降鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，國家能源局查煤礦超產(chǎn)多部門表示治理“內(nèi)卷式”競爭市場預(yù)期9.3閱兵將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn) ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.8%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：成交大幅放量，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲80，上海螺紋漲70昨主流貿(mào)易商建材成交增加35.6%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫存下降鐵水超預(yù)期回升，利多原料消費(fèi)鋼鐵等穩(wěn)增長工作方案將出臺，市場情緒較樂觀 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.1%2025年上半年國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增22.9%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：市場情緒大幅好轉(zhuǎn)，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯降20，上海螺紋降10，上海熱卷降20昨主流貿(mào)易商建材成交減21.2%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回落，總庫存繼續(xù)下降1-4月粗鋼產(chǎn)量同比增0.4%中美元首通電話，市場情緒大幅好轉(zhuǎn) ②1-4月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.4%2025年1-4月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增31.9%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：五大品種鋼材供需雙降，黑色期貨夜盤下跌

◎國家主席習(xí)近平同普京總統(tǒng)簽署《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦在紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭、蘇聯(lián)偉大衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利和聯(lián)合國成立80周年之際關(guān)于進(jìn)一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》。

資訊

光大期貨：鋼材市場供需矛盾有所累積，鋼價或反復(fù)震蕩運(yùn)行

本周以來，國內(nèi)螺紋鋼價格整體偏弱震蕩，周二（3月11日）盤中一度刷新近兩個月低點(diǎn)盡管最新的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)螺紋社庫結(jié)束此前的十一周連增，但光大期貨黑色團(tuán)隊依然提醒，在產(chǎn)量回升、出口壓力加大的背景下，國內(nèi)鋼材市場供需矛盾有所累積，預(yù)計短期鋼材期價或?qū)⒎磸?fù)震蕩運(yùn)行 具體來看，3月13日，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）發(fā)布螺紋周產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)，全國螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升10.29萬噸至227.1萬噸，農(nóng)歷同比增加17.36萬噸；社庫環(huán)比減少2.86萬噸至628萬噸，農(nóng)歷同比減少244.93萬噸；廠庫環(huán)比減少3.26萬噸至225.78萬噸，農(nóng)歷同比減少119.74萬噸；螺紋表需環(huán)比回升12.87萬噸至233.22萬噸，農(nóng)歷同比減少48.04萬噸。

鋼材

中州期貨：五大材庫存開始去化，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海熱卷上調(diào)10，上海螺紋上調(diào)10昨主流貿(mào)易商建材成交11.65萬噸，環(huán)比增28.8%本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)回升，總庫存去化 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2025年2月財新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2024年國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增11.7%2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降3.3%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：建筑鋼材消費(fèi)大增99%，黑色期貨夜盤上漲

◎國務(wù)院總理李強(qiáng)指出，要緊扣居民需要挖掘我國巨大消費(fèi)潛力要大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平。

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中州期貨：臨近春節(jié)表需大降，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲20，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存累積2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高臨近春節(jié)，市場進(jìn)入有價無市階段 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2024年12月財新制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比降1%2024年國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增11.7%2024年1-11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降4.7%，11月同比下降7.3%。

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Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，五大品種鋼材供需雙弱

◎本周，五大鋼材品種供應(yīng)829.64萬噸，周環(huán)比降13.87萬噸，降幅為1.6%，較上周降幅0.8%而言進(jìn)一步擴(kuò)大；總庫存1115.74萬噸，周環(huán)比增6.37萬噸，增幅為0.6%；周度表觀消費(fèi)量為823.27萬噸，環(huán)比降3.4%，其中建材消費(fèi)降7.5%，板材消費(fèi)降1.2%。

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中州期貨：建材成交環(huán)比大增，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋漲20昨貿(mào)易商建材成交環(huán)比增22.8%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均繼續(xù)下降，總庫存繼續(xù)去化根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，廣東地區(qū)92.3%的鋼貿(mào)商不愿在當(dāng)前價格進(jìn)行冬儲財政部工作會議在北京召開，財政部表示將提高財政赤字率，安排更大規(guī)模政府債券全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議表示要嚴(yán)控商品房建設(shè)增量 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷售面積同比下降14.3%，新開工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：五大材總庫存下降，鋼材偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海螺紋下跌30，上海熱卷跌30昨建材成交環(huán)比下降12.7%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均下降，總庫存繼續(xù)去化據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，貿(mào)易商冬儲心理價位3100以下占比最高鋼廠冬儲心理價位在3200以下占比最高 ②1-10月地產(chǎn)投資降10.3%，新建商品房銷售面積同比下降15.8%，新開工降22.6%，施工降12.4%，竣工降23.9%地產(chǎn)銷售新開工施工數(shù)據(jù)仍較差。

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Mysteel早讀：五大品種鋼材供需雙降，黑色期貨夜盤下跌

◎ 中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推進(jìn)新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打造韌性城市的意見，部署十一項重點(diǎn)任務(wù)，推動城市基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。

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中州期貨：五大材均去庫，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋降10，上海熱卷漲10本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫存去化據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，貿(mào)易商冬儲心理價位3100以下占比最高鋼廠冬儲心理價位在3200以下占比最高 ②1-10月地產(chǎn)投資降10.3%，新建商品房銷售面積同比下降15.8%，新開工降22.6%，施工降12.4%，竣工降23.9%地產(chǎn)銷售新開工施工數(shù)據(jù)仍較差2024年10月財新制造業(yè)PMI錄得50.3，環(huán)比增1%。

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國泰君安期貨：鋼材日內(nèi)大幅波動后不建議追趕

黑色：弱現(xiàn)實強(qiáng)預(yù)期，關(guān)注節(jié)奏變化宏觀面強(qiáng)預(yù)期：中央加杠桿通過貨幣和財政雙驅(qū)動，使得通脹溫和回升；年底是宏觀政策密集出臺期，12月中的中央經(jīng)濟(jì)工作會議和明年兩會市場依然會留有一定期待進(jìn)入12月鋼廠或?qū)㈥懤m(xù)開啟冬儲補(bǔ)庫進(jìn)程基本面弱現(xiàn)實：鋼材需求處于旺季后半程，庫存去化放緩，鋼廠利潤受到擠壓后復(fù)產(chǎn)增速放緩，煉鋼原料需求逐步見頂，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋壓力增強(qiáng)預(yù)期和現(xiàn)實不共振，導(dǎo)致單邊行情不流暢，日內(nèi)大幅波動后不建議追趕。

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Mysteel早讀：黑色期貨夜盤下跌，五大品種鋼材供需雙降

◎本周，五大鋼材品種供應(yīng)867.28萬噸，周環(huán)比下降13.3萬噸，降幅1.5%；總庫存1234.9萬噸，周環(huán)比降24.42萬噸，降幅1.94%；周消費(fèi)量為891.7萬噸，環(huán)比下降0.2%。

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廣發(fā)期貨：鋼材波動較大，暫時觀望為主

【期現(xiàn)】華東螺紋價格+40元至3250元每噸，期貨升水現(xiàn)貨117華東熱卷環(huán)比+10元至3460元每噸，期貨升水現(xiàn)貨-66噸 【供給】本期鋼廠降幅較大，其中鋼聯(lián)樣本鋼廠日均鐵水-2.99至236.62萬噸，樣本鋼廠廢鋼日耗-5.6至40萬噸分品種看，螺紋鋼產(chǎn)量198萬噸，環(huán)比下降19萬噸熱卷產(chǎn)量高位，環(huán)比有所下降，本期產(chǎn)量323.5萬噸，環(huán)比-4.7萬噸五大品種產(chǎn)品環(huán)比下降31.4萬噸至844萬噸，五大材和鐵元素產(chǎn)量環(huán)比都下降。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：多地持續(xù)降大到暴雨，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯下跌40五大材周度產(chǎn)量下降消費(fèi)增加，總庫存回落247家鋼廠高爐日均鐵水239.94萬噸，增0.63萬噸歐盟擬7月4日起對進(jìn)口中國電動汽車加征17.4%-38.1%不等的臨時反補(bǔ)貼稅據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，1-16日乘用車零售同比降13%，環(huán)比降14%川渝、河南電爐鋼廠利潤低疊加用電高峰訂單差，采取限產(chǎn)措施福建省今年將壓減粗鋼350萬噸，若今年壓減粗鋼以各省和各廠來開展，后期將對供給形成政策約束。

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