Mysteel日報(bào)：年內(nèi)降息預(yù)期再加強(qiáng) 刺激銀價(jià)繼續(xù)上行（10.15）

二、市場綜述 受黃金再創(chuàng)新高提振，今日銀價(jià)在短暫回落后延續(xù)漲勢根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬手，環(huán)比增長78.49%，成交額為7.23萬億元，環(huán)比增長90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬億元，同比增長112.46%此外，9月上海期貨交易所白銀期貨單邊成交量2750.58萬手，環(huán)比增長125.59%。

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報(bào)4224.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.76%報(bào)52.53美元/盎司，倫敦白銀實(shí)物庫存緊缺態(tài)勢延續(xù)，支撐銀價(jià)大幅上行 受關(guān)稅局勢不確定性及美聯(lián)儲降息預(yù)期提振，倫敦金價(jià)持續(xù)走高并持穩(wěn)于4200美元關(guān)口上方，白銀價(jià)格也在金價(jià)帶動下維持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢中國對韓華海洋在美子公司實(shí)施限制，澆滅了市場對快速緩和的預(yù)期，特朗普稱或停止與中國的食用油貿(mào)易，作為北京拒購美豆的報(bào)復(fù)，令美中關(guān)系再趨緊張。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：海外供應(yīng)緊張 銀價(jià)日內(nèi)沖高回落（10.16）

二、市場綜述 今日銀價(jià)日內(nèi)沖高回落，收盤小幅上漲海外白銀供應(yīng)緊張，倫敦現(xiàn)貨庫存短缺英國皇家鑄幣局因庫存補(bǔ)充告急而提示交付延遲國內(nèi)冶煉企業(yè)積極擴(kuò)大出口，國內(nèi)現(xiàn)貨市場本周同樣面臨現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏局面，現(xiàn)貨升水較往期顯著提高投資需求帶動下游囤貨意愿火熱根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬手，環(huán)比增長78.49%，成交額為7.23萬億元，環(huán)比增長90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬億元，同比增長112.46%。

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低輕倉布局為主

截至10月10日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.58%報(bào)4035.50美元/盎司，周漲3.24%，COMEX白銀期貨漲0.76%報(bào)47.52美元/盎司，周跌0.94% 特朗普近期宣布擬自11月1日起對中國進(jìn)口商品加征100%關(guān)稅，并同步施行出口管制措施，引發(fā)全球貿(mào)易緊張升級中國政府已強(qiáng)烈反對并威脅反制，市場擔(dān)憂雙方將重返全面貿(mào)易戰(zhàn)，推動貴金屬避險(xiǎn)情緒升溫美聯(lián)儲官員近期言論偏向鴿派，9月會議紀(jì)要顯示多數(shù)委員支持進(jìn)一步降息以應(yīng)對增長放緩及就業(yè)疲軟，10月和12月各有逾90%和80%的降息預(yù)期，進(jìn)一步支撐降息預(yù)期交易。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨大幅收漲

隔夜，國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲3.24%報(bào)4130美元/盎司，COMEX白銀期貨漲7.47%報(bào)50.775美元/盎司 特朗普近期宣布擬自11月1日起對中國進(jìn)口商品加征100%關(guān)稅，引發(fā)全球貿(mào)易緊張升級，但隔夜發(fā)表的聲明暗示進(jìn)一步的談判空間，市場擔(dān)憂情緒迅速降溫倫敦銀與紐約銀套利交易持續(xù)展開，導(dǎo)致倫敦銀庫存緊急下降，逼空交易導(dǎo)致銀價(jià)短線大幅上揚(yáng)美聯(lián)儲官員近期言論偏向鴿派，9月會議紀(jì)要顯示多數(shù)委員支持進(jìn)一步降息以應(yīng)對增長放緩及就業(yè)疲軟，10月和12月各有逾90%和80%的降息預(yù)期，進(jìn)一步支撐降息預(yù)期交易。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：金價(jià)劇震（二）——事件效應(yīng)與流動性變化，金價(jià)上行仍有故事

尤其在開啟寬松周期的美國市場，對于貴金屬以多配為主 數(shù)據(jù)顯示，兩輪金價(jià)上漲過程當(dāng)中，年初時市場交易增量主要出現(xiàn)在倫敦現(xiàn)貨市場場外交易和中國市場期貨交易，而最近金價(jià)上漲時交易增量主要體現(xiàn)在紐約市場等交易所體現(xiàn)出市場對于不確定性的避險(xiǎn)心態(tài)逐漸擴(kuò)散，當(dāng)前做多黃金已成為市場參與者們的主流觀點(diǎn)，而并非是單一的策略性資產(chǎn)配置，市場參與度持續(xù)提升。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：海外現(xiàn)貨供應(yīng)短缺 本周銀價(jià)加速上漲（10.12-10.17）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10937-12366元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為11868元/千克，較上周均價(jià)上漲893元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月17日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少248.958噸至920.103噸。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：兩部門發(fā)文治理價(jià)格無序競爭，5種相關(guān)物項(xiàng)將出口管制

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降4.8%；鐵礦石、電解銅、混凝土價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.8萬輛，下降2%；BDI下跌9.3% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.15%全球股市中，中國股市因國慶節(jié)、中秋節(jié)休市；歐美股市全部下跌，其中，道瓊斯指數(shù)跌幅最大，達(dá)2.73%。

資訊

【證券時報(bào)】降息“靴子落地”金價(jià)沖高回落，貴金屬長線仍預(yù)期走牛

”原油分析師朱光明表示 華聞期貨總經(jīng)理助理程小勇也表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，預(yù)防式降息利好貴金屬和美股，其中黃金往往是先漲后跌；衰退式降息利空美股，利好黃金而銅和原油受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較大，是否上漲取決于中國經(jīng)濟(jì)及對商品的需求，無論是預(yù)防式降息還是衰退式降息，只要中國經(jīng)濟(jì)和對商品需求前景向好，銅和原油大概率是上漲；反之，則是下跌 貴金屬牛市趨勢難改 美聯(lián)儲降息落地后，國際金價(jià)呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但市場對于貴金屬牛市的長期持續(xù)性仍抱有樂觀預(yù)期。

媒體報(bào)道

Mysteel宏觀周報(bào)：美國調(diào)整關(guān)稅政策生效范圍，失業(yè)率創(chuàng)近4年新高

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降4.7%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降2.6%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高2%；BDI下跌2.3% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.53%全球股市中，中國股市多數(shù)下跌，僅創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲2.35%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

資訊

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關(guān)稅不確定性強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性分化

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至七月第一周，COMEX黃金期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)上漲約25%，持續(xù)突破歷史高點(diǎn)其背后核心推動力，源自全球資本市場避險(xiǎn)情緒的顯著升溫與傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)功能的階段性弱化 年初以來，特朗普重返白宮后迅速恢復(fù)其第一任期中的關(guān)稅強(qiáng)硬策略自二月起，美國以貿(mào)易逆差為由，對包括中國、加拿大、墨西哥在內(nèi)的多個經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模加征關(guān)稅，涵蓋鋼鐵、鋁、銅等基礎(chǔ)工業(yè)品，部分制裁還延伸至關(guān)鍵礦產(chǎn)。

觀點(diǎn)

期貨日報(bào)：美聯(lián)儲宣布利率不變，金價(jià)顯著回調(diào)

吳梓杰表示，目前利率期貨已部分計(jì)價(jià)美聯(lián)儲9月首次降息考慮到全球宏觀不確定性上升、美國財(cái)政赤字不斷增長以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，后續(xù)任何略顯“鴿”派的信號都可能利多貴金屬價(jià)格 值得注意的是，全球最大的黃金ETF——SPDR上周錄得約14.6億美元凈申購，年初以來凈流入85億美元，信托持倉升至956.2噸，顯示機(jī)構(gòu)在金價(jià)回調(diào)過程中逢低加倉的意愿較強(qiáng)中國市場上，在金價(jià)屢創(chuàng)新高的背景下，28只實(shí)物黃金ETF持倉增加84.8噸，總規(guī)模達(dá)到199.5噸。

貴金屬

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

比如2023年外資對沖基金通過鄭商所菜籽油-棕櫚油價(jià)差套利獲利 第二、資產(chǎn)配置多元化與分散風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在對沖通脹和地域分散 （1）商品期貨（如原油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品）與股票、債券相關(guān)性低，當(dāng)通脹上升時，商品價(jià)格通常上漲，可對沖傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的貶值風(fēng)險(xiǎn)比如2024年全球通脹高企，QFII增持上海黃金期貨對沖美元貶值 （2）中國作為全球最大商品消費(fèi)國（如銅、大豆、原油），其期貨價(jià)格反映獨(dú)特的供需基本面，與歐美市場形成互補(bǔ)。

Mysteel參考

紐約金價(jià)8日下跌

特朗普將各國與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的最后期限推遲至8月1日 央行黃金購買仍然是支撐市場的關(guān)鍵支柱，幫助金價(jià)在每盎司3300美元附近盤整 據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國6月份黃金儲備增加7萬盎司，標(biāo)志著中國央行連續(xù)第八個月購買黃金 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有全面技術(shù)優(yōu)勢 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格下跌1.5美分，收于每盎司36.925美元，跌幅為0.04%。

貴金屬

Mysteel早讀：特朗普宣布新關(guān)稅稅率最高70%，鋼廠檢修增加

◎ 上半年，全國期貨市場交投活躍，其中，黃金期貨上半年的成交額已經(jīng)完全超過去年全年，同比增長149% 16:00 中國6月外匯儲備 16:30 歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù) 熱門活動都在這里，點(diǎn)擊圖片，立即了解！ 。

資訊

璀璨啟幕：中新鋼鐵集團(tuán)與上海期貨交易所共繪螺紋鋼交割新篇章

2. 品質(zhì)認(rèn)證：上期所的標(biāo)準(zhǔn)，成為了工業(yè)原料的“黃金標(biāo)尺”中新鋼鐵的產(chǎn)品以超越國標(biāo)的硬實(shí)力，向世界展示了中國鋼鐵智造的驕傲 3. 市場革新：民營鋼鐵與國家級期貨平臺的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，開啟了“實(shí)體+金融”協(xié)同的新紀(jì)元，引領(lǐng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈邁向價(jià)格透明、資源高效配置的新時代。

生產(chǎn)企業(yè)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/18）

從品種創(chuàng)新到對外開放，從價(jià)格發(fā)現(xiàn)到風(fēng)險(xiǎn)防范，從規(guī)模增長到產(chǎn)業(yè)服務(wù)升級，見證了中國有色金屬產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，以及與全球市場合作的不斷深入，上期所與中國有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長，書寫出期貨賦能實(shí)體的務(wù)實(shí)篇章 進(jìn)入21世紀(jì)，有色金屬行業(yè)迎來了跨越式發(fā)展的黃金時期，始終在市場中占據(jù)重要地位健康的市場環(huán)境成為推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵保障，而期貨市場則擔(dān)當(dāng)起企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的“護(hù)航者”角色 2023年11月，習(xí)近平總書記考察上海期貨交易所時，作出“上海期貨交易所要加快建成世界一流交易所，為探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式、建設(shè)國際金融中心作出更大貢獻(xiàn)”重要指示。

行情簡評

上海期貨交易所與中國有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長

三十多載櫛風(fēng)沐雨、砥礪前行，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）已構(gòu)建起全球矚目的有色金屬期貨、期權(quán)體系從品種創(chuàng)新到對外開放，從價(jià)格發(fā)現(xiàn)到風(fēng)險(xiǎn)防范，從規(guī)模增長到產(chǎn)業(yè)服務(wù)升級，見證了中國有色金屬產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，以及與全球市場合作的不斷深入，上期所與中國有色金屬產(chǎn)業(yè)共同成長，書寫出期貨賦能實(shí)體的務(wù)實(shí)篇章 進(jìn)入21世紀(jì)，有色金屬行業(yè)迎來了跨越式發(fā)展的黃金時期，始終在市場中占據(jù)重要地位。

國內(nèi)資訊

紐約金價(jià)9日微漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)9日上漲15.7美元，收于每盎司3346.7美元，漲幅約0.47% 因缺乏重大的或新的基本面消息，黃金市場以窄幅交易開始新的一周，金價(jià)僅微漲此外，美元走弱也支持金價(jià) 中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會議9日在倫敦開啟 中國人民銀行7日宣布，5月增加黃金儲備6萬盎司（約1.86噸），為連續(xù)第7個月增持黃金。

貴金屬

國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期觸發(fā)避險(xiǎn)買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報(bào)780.36元；紐約銀下跌1.04%，報(bào)36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當(dāng)前貴金屬市場呈現(xiàn)多維度驅(qū)動格局美國5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯(lián)儲緊縮預(yù)期，特朗普隨即呼吁降息100個基點(diǎn)，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動現(xiàn)貨黃金突破3350美元關(guān)鍵技術(shù)阻力；同時中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產(chǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推動避險(xiǎn)買盤持續(xù)發(fā)力；貿(mào)易領(lǐng)域雖中美就元首共識達(dá)成框架協(xié)議，但中國外交部稱"暫無進(jìn)一步安排"顯示細(xì)則未定，疊加歐盟尋求延長關(guān)稅談判窗口而美國海關(guān)稅收同比激增400%至230億美元，貿(mào)易不確定性維持尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦成潛在引爆點(diǎn)，財(cái)長貝森特警告?zhèn)鶆?wù)上限僵局或引發(fā)2008級危機(jī)，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復(fù)雜化或加劇市場波動。

機(jī)構(gòu)