貴金屬大幅上漲，分析人士：短期需警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)慶中秋假期后首個(gè)交易日，滬金、滬銀期貨價(jià)格均大幅上漲在分析人士看來，假期期間國(guó)際金價(jià)和銀價(jià)大漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)相關(guān)品種在假期后補(bǔ)漲 COMEX黃金期貨價(jià)格于10月7日沖破4000美元／盎司大關(guān)國(guó)泰君安期貨研究所高級(jí)研究員劉雨萱認(rèn)為，金價(jià)持續(xù)上漲，主要原因是美國(guó)政府“停擺”導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

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降息預(yù)期+避險(xiǎn)，貴金屬再度拉漲！

” 行情顯示，在美元計(jì)價(jià)的黃金突破3800美元?jiǎng)?chuàng)造新的歷史高度的同時(shí)，印度的黃金期貨價(jià)格也創(chuàng)下每10克114552盧比的歷史新高國(guó)內(nèi)滬金主力合約也將歷史高點(diǎn)刷新至865元／克上方 機(jī)構(gòu)提示謹(jǐn)防獲利了結(jié) 盡管一系列基本面驅(qū)動(dòng)令貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)勢(shì)頭不減，但分析師也提示，在本周一系列重要的全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布后，可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié) JM金融服務(wù)公司EBG-商品和貨幣研究副總裁Pranav Mer表示，預(yù)計(jì)目前金銀這兩種貴金屬的積極勢(shì)頭將持續(xù)下去，不過不排除在本周結(jié)束前，出現(xiàn)一些獲利了結(jié)的可能性。

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瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.91%報(bào)3602.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.77%報(bào)41.32美元/盎司 受多頭獲利了結(jié)情緒影響，疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場(chǎng)多空博弈加劇，滬金滬銀主力合約高位回調(diào)，上行動(dòng)能略有減緩美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI低于市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)六個(gè)月處于榮枯線以下水平，服務(wù)業(yè)PMI較前值有所回升，繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)盡管整體擴(kuò)張速度略有放緩，價(jià)格支付分項(xiàng)卻顯著走高，達(dá)到自2022年底以來的次高水平，反映成本壓力仍較為明顯。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)“鴿”派轉(zhuǎn)向，貴金屬價(jià)格上行

在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期提振下，昨日期貨市場(chǎng)貴金屬板塊走強(qiáng)，其中，滬金主力合約2510微漲0.46%，滬銀主力合約2510上漲1.89% 對(duì)于二者的分化表現(xiàn)，徽商期貨貴金屬分析師從姍姍向記者表示，在持續(xù)走高的背景下，黃金價(jià)格對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的敏感度在逐漸下降，而白銀價(jià)格對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的敏感度則仍較高此外，白銀受工業(yè)屬性影響較大，受國(guó)內(nèi)宏觀政策變動(dòng)的影響更為明顯，其價(jià)格波動(dòng)幅度或大于黃金。

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瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)維持較強(qiáng)走勢(shì)

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報(bào)3476.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.27%報(bào)39.71美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得上漲 市場(chǎng)繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂以及中期降息預(yù)期展開交易美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化增長(zhǎng)率較前值上修，高于市場(chǎng)預(yù)期周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅下滑，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保有一定韌性通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)放緩抬升，第二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，與前值持平；同期GDP平減指數(shù)及整體PCE價(jià)格指數(shù)均錄得2.0%，較前值2.1%小幅回落，顯示出“去通脹”進(jìn)程取得階段性進(jìn)展。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬中長(zhǎng)期維持逢低布局思路

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.76%報(bào)3382.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.47%報(bào)38.04美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金滬銀主力合約承壓回調(diào) 美國(guó)PPI指數(shù)較6月持平的表現(xiàn)顯著反彈，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)下自2022年6月以來的最大漲幅從分項(xiàng)來看，服務(wù)成本、商品價(jià)格均錄得上行，剔除食品和能源的核心PPI錄得0.9%的環(huán)比增速，大幅高于0.2%的預(yù)期值。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線建議觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.15%報(bào)3399.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.40%報(bào)37.94美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金合約微跌，滬銀合約上漲 美國(guó)7月CPI同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)稅的實(shí)際影響尚未完全傳導(dǎo)至物價(jià)端，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)，且在關(guān)稅實(shí)施前“搶進(jìn)口”行為帶動(dòng)下，部分商家仍繼續(xù)消耗原有庫(kù)存，并未將價(jià)格上漲壓力轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端從分項(xiàng)來看，能源類價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，對(duì)整體通脹形成拖累，受關(guān)稅影響較大的核心商品類，例如二手車和新車價(jià)格等，均錄得一定程度的上漲，核心通脹增速錄得5個(gè)月以來新高。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：金銀比修復(fù)空間仍存

隔夜，滬金主力2510合約漲0.01%報(bào)784.40元/克，滬銀主力2510合約漲1.15%報(bào)9178元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.25%報(bào)3435.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.36%報(bào)37.84美元/盎司 美國(guó)7月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)不及市場(chǎng)預(yù)期，新訂單分項(xiàng)幾乎接近停滯，就業(yè)分項(xiàng)亦呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢(shì)，與此前大幅遇冷的非農(nóng)報(bào)告相符，價(jià)格指數(shù)受關(guān)稅的成本抬升效應(yīng)影響大幅走高；美國(guó)6月貿(mào)易逆差環(huán)比大幅收縮16%，為2023年9月以來的最低水平，主要反映年初企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅而提前下單帶來的“透支”效應(yīng)，導(dǎo)致進(jìn)口增速顯著回落。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

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瑞達(dá)期貨：金價(jià)中樞上移

隔夜，滬金主力2510合約跌0.42%報(bào)774.92元/克，滬銀主力2510合約跌0.26%報(bào)9160元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.85%報(bào)3330.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.95%報(bào)37.99美元/盎司 隔夜公布的美國(guó)6月核心CPI連續(xù)第五個(gè)月低于預(yù)期，主因汽車價(jià)格下行抵消關(guān)稅傳導(dǎo)壓力受關(guān)稅影響較大的核心商品價(jià)格走強(qiáng)，反映企業(yè)正逐步轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口成本，而新車及二手車價(jià)格下跌則抑制整體通脹，說明核心商品通脹已反映部分關(guān)稅傳導(dǎo)影響，服務(wù)業(yè)則延續(xù)相對(duì)溫和態(tài)勢(shì)，但近期特朗普加碼關(guān)稅或進(jìn)一步抬高通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢(shì)如何？

今年迄今，白銀年內(nèi)漲幅超過35%，成為今年以來表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)之一，同期倫敦金現(xiàn)貨累計(jì)上漲超27%國(guó)內(nèi)期貨方面，滬銀主力合約年初至今上漲約22%，最高觸及每千克9267元，為該品種上市以來新高 圖片來源：新華財(cái)經(jīng) 和黃金類似，銀價(jià)的走強(qiáng)同樣帶動(dòng)了白銀飾品的熱銷，有數(shù)據(jù)顯示，近期白銀首飾價(jià)格普遍上調(diào)15%至20%，同時(shí)投資銀條、銀元寶等產(chǎn)品銷量同比激增40%以上。

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期貨日?qǐng)?bào)：貨幣屬性博弈加劇，貴金屬高位震蕩待漲

白銀市場(chǎng)的波動(dòng)同樣劇烈，在沖突期間，滬銀價(jià)格一度攀升至9075元／千克的歷史高位金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰認(rèn)為，此次銀價(jià)波動(dòng)更多是在金銀比處于高位情況下的補(bǔ)漲，與沖突的直接關(guān)聯(lián)程度不如黃金緊密隨著雙方實(shí)現(xiàn)?；?，銀價(jià)也如同黃金一樣出現(xiàn)回調(diào)，回落至8700元／千克附近 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，從全球范圍來看，以伊沖突爆發(fā)后，全球黃金ETF持倉(cāng)呈現(xiàn)連續(xù)增加的態(tài)勢(shì)，顯示資金受到避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)而紛紛涌入黃金市場(chǎng)。

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寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補(bǔ)漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價(jià)突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關(guān)口，創(chuàng)下近一年來新高；對(duì)應(yīng)滬銀夜盤開盤即高開站上8700元／千克技術(shù)面顯示，白銀持倉(cāng)量增加，推動(dòng)價(jià)格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場(chǎng)關(guān)注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個(gè)交易日，滬銀持倉(cāng)量從87萬(wàn)手一度攀升至104萬(wàn)手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來，黃金因避險(xiǎn)需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比有望繼續(xù)得到修復(fù)

隔夜，滬金主力2508合約漲0.42%報(bào)780.36元/克；滬銀主力2508合約跌0.75%報(bào)8830元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報(bào)3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報(bào)36.36美元/盎司 美國(guó)通脹水平意外延續(xù)降溫格局，美國(guó)5月CPI環(huán)比上漲0.1%，較4月的0.2%增幅有所放緩，低于市場(chǎng)預(yù)期從分項(xiàng)來看，能源指數(shù)下降1.0%，主要受汽油價(jià)格下跌的影響，為本次CPI不及預(yù)期的主要拖累項(xiàng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，滬金主力2508合約跌2.04%報(bào)748.68元/克；滬銀主力2506合約跌1.65%報(bào)8065元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.07%報(bào)3180.70美元/盎司，創(chuàng)一個(gè)月新低，COMEX白銀期貨跌2.15%報(bào)32.39美元/盎司 此前公布的美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)放緩趨勢(shì)，關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，美國(guó)在全球貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇期間出現(xiàn)消費(fèi)需求疲軟跡象，核心通脹的某些分項(xiàng)仍具粘性，預(yù)計(jì)關(guān)稅的通脹效應(yīng)將于5月后逐步體現(xiàn)于數(shù)據(jù)中。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.36%報(bào)765.30元/克；滬銀主力2506合約漲0.44%報(bào)8192元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報(bào)3254.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.43%報(bào)33.09美元/盎司 美國(guó)4月通脹雖現(xiàn)回升，但整體仍延續(xù)放緩趨勢(shì)CPI同比增速錄得2.3%，較預(yù)期的2.4%略有回落；核心CPI同比持平于2.8%從環(huán)比看，4月CPI上漲0.2%，雖較3月-0.1%的跌幅有所改善，但仍屬溫和增長(zhǎng)，表明與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，主要是由于零售商正在消化為規(guī)避關(guān)稅而提前采購(gòu)的庫(kù)存。

機(jī)構(gòu)

避險(xiǎn)潮+美債信任危機(jī)引爆熱情，金價(jià)再創(chuàng)新高

貴金屬市場(chǎng)14日延續(xù)反彈表現(xiàn)，尤其是金價(jià)再度攀升新高，其中倫敦金價(jià)格盤中升至3245.30美元／盎司，滬金期貨主力合約刷新盤中高點(diǎn)，至766.5元／克，滬銀期貨主力合約也重上8000元／千克關(guān)口 多重因素共同推升金價(jià) 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，目前避險(xiǎn)情緒仍是黃金價(jià)格走強(qiáng)的主要因素在當(dāng)前關(guān)稅政策懸而未決以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際走弱、衰退與滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫的背景下，權(quán)益資產(chǎn)普遍承壓，出現(xiàn)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯走弱，而黃金因其對(duì)沖屬性持續(xù)受到資金配置，價(jià)格因而連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)金銀比維持高位

截止4月11日，國(guó)際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲2.44%報(bào)3254.9美元/盎司，刷新歷史新高，周漲7.23%，COMEX白銀期貨漲4.67%報(bào)32.195美元/盎司，周漲10.14%滬市方面，滬金主力合約周漲2.45%，滬銀主力合約周跌4.81% 關(guān)稅政策再添變數(shù)，特朗普公布長(zhǎng)達(dá)22頁(yè)的產(chǎn)品豁免清單，并聲明超過20%的“美國(guó)制造”價(jià)格成分的產(chǎn)品將獲得關(guān)稅豁免此外，智能手機(jī)、及部分電腦和筆記本等產(chǎn)品將不再被納入此前針對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品實(shí)施的125%所謂“對(duì)等關(guān)稅”范圍內(nèi)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬金2506合約參考運(yùn)行區(qū)間680-760元/克

隔夜，滬金主連合約漲1.55%至748.72元/克；滬銀主連合約漲1.08%至7928元/千克；外盤方面，國(guó)際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲3.73%報(bào)3194.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.3%報(bào)31.115美元/盎司中美之間關(guān)稅爭(zhēng)端加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒支撐金價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行并續(xù)創(chuàng)歷史新高宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)3月CPI意外下降，環(huán)比下跌0.1%，2月上漲0.2%，此次通脹的降溫或反映了能源成本的顯著下降以及年初價(jià)格上漲的影響逐漸消退。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲(chǔ)于美國(guó)東部時(shí)間4月7日上午11:30舉行理事會(huì)閉門會(huì)議，主要審查并確定美聯(lián)儲(chǔ)銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國(guó)家外匯管理局公布，中國(guó)3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬(wàn)盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬(wàn)盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個(gè)月增持黃金 隔夜，隨著美國(guó)特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國(guó)反應(yīng)來看反制和談判措施正同時(shí)進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國(guó)際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入價(jià)格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

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