國信期貨：金銀價(jià)格續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，黃金突破4000美元大關(guān)

節(jié)日期間，國際貴金屬市場迎來里程碑式突破，COMEX黃金價(jià)格一度觸及4000美元/盎司整數(shù)大關(guān)，刷新歷史紀(jì)錄；COMEX白銀亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤中突破48美元，創(chuàng)2011年以來新高周三晚間，貴金屬延續(xù)節(jié)日期間的強(qiáng)勢行情，COMEX黃金盤中再度沖高至4081美元，收漲1.7%，報(bào)4070.5美元/盎司；COMEX白銀也繼續(xù)刷新前高，上漲1.479美元，收報(bào)48.994美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：多頭情緒持續(xù)發(fā)酵，金銀價(jià)格再創(chuàng)歷史新高

周一晚間，受美國進(jìn)一步降息預(yù)期持續(xù)升溫及政治不確定性加劇影響，貴金屬市場全線走高，價(jià)格再度刷新歷史紀(jì)錄紐約金主力合約上漲1.66%，報(bào)3781.2美元/盎司；滬金主力合約跟漲1.46%，報(bào)850.98元/克，同步創(chuàng)出歷史新高白銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，紐約銀大幅上漲2.19%，報(bào)44.315美元/盎司；滬銀主力合約上漲1.77%，報(bào)10348元/千克，同樣刷新紀(jì)錄高位。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：金銀價(jià)格盤中創(chuàng)出新高，后市料迎高位震蕩

周三晚間，貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢紐約金主力合約上漲1.21%，盤中刷新歷史高位至3640.1美元/盎司，最終收于3635.50美元/盎司；滬金主力合約跟漲1.40%，報(bào)821.68元/克白銀同步走強(qiáng)，紐約銀主力合約上漲46.80美分，盤中再度刷新近期前高至42.29美元/盎司，最終收于42.06美元/盎司；滬銀主力合約跟漲1.34%，報(bào)9918元/千克，盤中也一度刷新歷史高位至9965元/千克，內(nèi)外盤聯(lián)動再創(chuàng)新高。

機(jī)構(gòu)

期貨日報(bào)：創(chuàng)新高后，白銀價(jià)格拐點(diǎn)確認(rèn)了？

今年以來，白銀價(jià)格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場交易時段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時，白銀概念股走強(qiáng)，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國內(nèi)期貨市場夜盤開市后，滬銀直線跳水，國際白銀價(jià)格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會是高位反轉(zhuǎn)的信號么？ 談及白銀價(jià)格的強(qiáng)勢表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價(jià)格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，造成美元偏弱、商品市場氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

COMEX白銀期貨價(jià)格創(chuàng)13年以來新高

近期，白銀表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)格屢創(chuàng)新高COMEX白銀期貨價(jià)格成功突破36美元／盎司，創(chuàng)13年以來的新高；滬銀期貨主力合約昨日盤中觸及9020元／千克的歷史新高 為何白銀期貨價(jià)格強(qiáng)勢上漲？ 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，源于三重核心驅(qū)動因素的共振：一是地緣政治不確定性加大特朗普政府的關(guān)稅政策反復(fù)、俄烏談判陷入僵局等消息共同推升市場避險(xiǎn)情緒，資金涌向貴金屬尋求庇護(hù)，白銀的避險(xiǎn)屬性凸顯。

貴金屬

國信期貨：市場避險(xiǎn)情緒降溫，金銀價(jià)格回落

周三晚間，美國與更多貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議，市場避險(xiǎn)情緒降溫，金銀價(jià)格回落紐約金主力合約下跌1.3%，報(bào)3397.60美元/盎司，滬金主力合約跟跌 0.78%，報(bào)785.26元/克；紐約銀盤中觸及高點(diǎn)39.910美元后回落，收跌5.2美分，報(bào)39.503美元/盎司，滬銀下跌0.36%，報(bào)9431元/千克 昨夜美日正式達(dá)成15%關(guān)稅協(xié)議及5500億美元對美投資合作，有效緩解區(qū)域貿(mào)易摩擦預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好獲得提振。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走弱金銀價(jià)格維持強(qiáng)勢

消息方面，特朗普稱在社交媒體上表示與日本敲定了一項(xiàng)重大協(xié)議美國將對日本商品征收15%關(guān)稅日本將向美國投資5500億美元并將開放貿(mào)易，包括汽車和卡車、大米和某些其他農(nóng)產(chǎn)品等早前特朗普表示美國與印度尼西亞達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，印尼將取消99%的關(guān)稅壁壘、將向美國供應(yīng)關(guān)鍵礦產(chǎn)美國將對印尼商品征收19%的關(guān)稅印尼將購買波音飛機(jī)、美國農(nóng)產(chǎn)品和能源近日泰國財(cái)政部長表示，正與美國就關(guān)鍵貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行最后階段談判，力求避免8月1日生效的36%懲罰性關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)資金持續(xù)流入推高金銀價(jià)格

【行情回顧】 消息方面，根據(jù)環(huán)球時報(bào)，日美兩國政府計(jì)劃在本周于加拿大舉行的七國集團(tuán)（G7）財(cái)長與央行行長會議后，舉行第三輪日美關(guān)稅談判 當(dāng)?shù)貢r間周三，美國財(cái)政部拍賣160億美元的20年期國債，結(jié)果幾乎為該期限五年前推出以來表現(xiàn)最差的一次，本次拍賣的最終得標(biāo)利率為5.047%，第二次突破5%大關(guān)，比4月的4.810%高出24個基點(diǎn)，較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貿(mào)易樂觀情緒沖擊貴金屬市場，金銀價(jià)格同步重挫

周三晚間，貴金屬市場受貿(mào)易樂觀情緒沖擊而重挫，COMEX黃金下跌1.8%至3188.3美元/盎司，滬金同步大跌2.04%至748.68元/克，創(chuàng)逾一個月新低；COMEX白銀跌65.6美分至32.444美元/盎司，滬銀跟跌1.40%至8085元/千克 周三晚間，美元指數(shù)在逼近100關(guān)口后反彈收漲0.11%，報(bào)101.04，主因市場對“美國與日韓印關(guān)稅協(xié)議接近達(dá)成”及“美方不尋求美元貶值”的表態(tài)提振貿(mào)易樂觀情緒，削弱貴金屬避險(xiǎn)吸引力。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元創(chuàng)四個月新低，金銀價(jià)格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報(bào)2920.90美元/盎司，滬金主力合約報(bào)678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報(bào)33.147美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場對地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但政策反復(fù)性加劇市場對供應(yīng)鏈擾動的擔(dān)憂，提振貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：外盤貴金屬價(jià)格普遍收跌，滬銀跌幅較大

外盤貴金屬價(jià)格普遍收跌，滬銀跌幅較大近期中東地緣沖突持續(xù)，戰(zhàn)局緊張程度有所升級，市場避險(xiǎn)情緒有增不減最新公布的美國PMI及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)接連走強(qiáng)，間接體現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)仍保有一定韌性，市場進(jìn)而下調(diào)年內(nèi)美聯(lián)儲再次大幅降息的預(yù)期除此之外，數(shù)位美聯(lián)儲官員接連發(fā)聲，其中美聯(lián)儲主席鮑威爾更是于公開演講中表示當(dāng)前不急于迅速降息，整體基調(diào)由鴿轉(zhuǎn)鷹而非美國家方面，各國在美聯(lián)儲正式開啟降息后均下調(diào)主要利率水平，美國與非美國家利差有所收窄，進(jìn)而給予美元指數(shù)一定支撐。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：白銀價(jià)格存在長期支撐

黃金和白銀均被視為貴金屬，大概率齊漲共跌，但白銀的工業(yè)屬性和投機(jī)屬性更強(qiáng)，導(dǎo)致白銀價(jià)格彈性比黃金更強(qiáng)，波動幅度往往也較大美聯(lián)儲政策預(yù)期是影響貴金屬價(jià)格走勢的重要因素，預(yù)計(jì)在降息正式落地前，白銀價(jià)格易受降息預(yù)期變動的影響而波動 目前來看，美國宏觀經(jīng)濟(jì)仍具有一定韌性，疊加美國勞動力市場熱度難降，薪資增長與勞動力缺口同時存在，推升了美國居民消費(fèi)需求，強(qiáng)化了再通脹預(yù)期，后續(xù)美聯(lián)儲降息路徑存在較大的不確定性。

貴金屬

金瑞期貨：白銀價(jià)格重心將抬升

美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，白銀金融屬性顯著減弱，疊加光伏電池片技術(shù)路徑迅速轉(zhuǎn)型，將令消費(fèi)中樞顯著上移，供需有望保持缺口 今年以來，白銀內(nèi)外盤均持續(xù)處于區(qū)間振蕩階段，外盤Comex白銀核心區(qū)間處于21—25美元/盎司，內(nèi)盤處于5300—6000元/千克，波動區(qū)間較去年顯著收窄行情盤整蓄勢，波動收窄，在技術(shù)層面上往往意味著愈發(fā)靠近方向選擇 從基本面邏輯分析來看，白銀今年的盤整實(shí)際上反映的是金融屬性和工業(yè)金屬供需格局背離的結(jié)果。

市場播報(bào)

廣發(fā)期貨：海外銀行流動性危機(jī)預(yù)期主導(dǎo)盤面，鋼材價(jià)格下跌

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-40至4030元每噸華東螺紋-20至4400元每噸，主力基差68元每噸；熱軋-30至4450元每噸，基差12元每噸 【利潤】利潤環(huán)比改善，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為153和99元電爐利潤轉(zhuǎn)正 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.4至236.5萬噸同時電爐產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)明顯 【需求】需求季節(jié)性改善，本周螺紋鋼表需+47.5；熱軋表需-3.7；五大品種表需+61至1021.當(dāng)前產(chǎn)量增加，庫存處于季節(jié)性去庫時期，表需也有季節(jié)性抬升的預(yù)期，需要關(guān)注表需的上升的持續(xù)性。

策略研究

【銀河期貨研究員】油脂價(jià)格暫不具備大跌基礎(chǔ) 年后或有入多機(jī)會

受訪人信息：劉博聞 受訪人觀點(diǎn)：印度上調(diào)毛棕油進(jìn)口關(guān)稅以及國內(nèi)頻繁洗船令馬棕市場承壓，另外，目前國內(nèi)終端企業(yè)普遍擔(dān)憂節(jié)日期間疫情帶來的潛在需求風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)憂復(fù)制去年同期類似的行情，因此可以看到產(chǎn)地價(jià)格與連盤價(jià)格共振下跌，前期連盤走勢甚至更弱但受到超強(qiáng)降水的影響，馬來和印尼1月產(chǎn)量均出現(xiàn)環(huán)比大幅下降，產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)的預(yù)期可能在短期很難實(shí)現(xiàn)，馬來庫存有望下降至歷史新低國內(nèi)市場三大油脂高基差的強(qiáng)back結(jié)構(gòu)持續(xù)，單邊雖走勢較弱，但59月差均呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，尤其y59創(chuàng)出新高，因而不排除進(jìn)入3月以后走交割邏輯后，受現(xiàn)貨的支撐期貨上漲式收復(fù)基差。

油脂

Mysteel周報(bào)：海外現(xiàn)貨供應(yīng)短缺 本周銀價(jià)加速上漲（10.12-10.17）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10937-12366元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為11868元/千克，較上周均價(jià)上漲893元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月17日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少248.958噸至920.103噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報(bào)4224.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.76%報(bào)52.53美元/盎司，倫敦白銀實(shí)物庫存緊缺態(tài)勢延續(xù)，支撐銀價(jià)大幅上行 受關(guān)稅局勢不確定性及美聯(lián)儲降息預(yù)期提振，倫敦金價(jià)持續(xù)走高并持穩(wěn)于4200美元關(guān)口上方，白銀價(jià)格也在金價(jià)帶動下維持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢中國對韓華海洋在美子公司實(shí)施限制，澆滅了市場對快速緩和的預(yù)期，特朗普稱或停止與中國的食用油貿(mào)易，作為北京拒購美豆的報(bào)復(fù)，令美中關(guān)系再趨緊張。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)再創(chuàng)新高，逼近每盎司4400美元

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)16日上漲142.7美元，收于每盎司4344.3美元，漲幅為3.40% 穩(wěn)定的避險(xiǎn)需求和技術(shù)性買盤持續(xù)推動黃金、白銀價(jià)格飆升，當(dāng)天黃金和白銀價(jià)格再次創(chuàng)下歷史新高而在最新的亞市早盤，12月黃金期價(jià)開盤走高，創(chuàng)下每盎司4392.0美元的歷史新高；12月白銀期貨價(jià)格創(chuàng)下每盎司53.765美元的歷史新高 美國政府“停擺”目前仍沒有短期內(nèi)能結(jié)束的跡象，中美緊張局勢加劇等不確定因素，都在推動避險(xiǎn)買盤。

貴金屬

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

白銀多頭新勢力在豪賭白銀空頭資本拿不出白銀現(xiàn)貨用于空單交割，只能被迫平倉止損，進(jìn)一步帶動白銀價(jià)格再創(chuàng)新高“這種狀況曾在1980年代亨特兄弟試圖操縱白銀價(jià)格期間發(fā)生過，沒想到歷史正在再度重演” 數(shù)據(jù)顯示，倫敦白銀上演逼空式上漲行情背后的多頭資金主要源于大宗商品投資型對沖基金與CTA（商品交易顧問）策略基金，以及華爾街眾多量化投資策略基金部分多頭資金已在場外市場買入大量執(zhí)行價(jià)格在每盎司53-55美元的白銀期貨看漲期權(quán)，因此這部分資金希望借助倫敦白銀現(xiàn)貨市場流動性緊張的因素，短期內(nèi)推高白銀價(jià)格。

貴金屬

紐約金價(jià)繼續(xù)上漲，15日再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)15日上漲61.5美元，收于每盎司4224.9美元，漲幅為1.48% 受避險(xiǎn)需求和技術(shù)性買盤拉動，金價(jià)繼續(xù)穩(wěn)步上漲，12月黃金期貨隔夜創(chuàng)下4235.8美元的歷史新高 在中美貿(mào)易緊張局勢加劇以及美國政府關(guān)門不確定性背景下，黃金、白銀都出現(xiàn)了避險(xiǎn)需求由于倫敦白銀供應(yīng)嚴(yán)重短缺，導(dǎo)致其價(jià)格遠(yuǎn)高于紐約，白銀市場正出現(xiàn)“空頭擠壓”。

貴金屬