廣發(fā)期貨：美元走弱金銀延續(xù)強(qiáng)勢

【市場回顧】 美聯(lián)儲最新經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示近期美國經(jīng)濟(jì)活動變化不大，整體消費(fèi)者支出略有下降，服務(wù)和大宗商品消費(fèi)表現(xiàn)分化就業(yè)水平總體保持穩(wěn)定，不過多數(shù)地區(qū)報告稱，更多雇主通過裁員或自然減員減少員工數(shù)量，農(nóng)業(yè)、能源和交通活動普遍下降價格持續(xù)上漲，多個地區(qū)報告稱投入成本上升速度加快，凸顯關(guān)稅的影響部分地區(qū)報告指出，若政府長期停擺，可能會對增長構(gòu)成風(fēng)險據(jù)央視報道，10月15日，美國參議院以51票對44票的投票結(jié)果，再次未能推進(jìn)共和黨的臨時撥款法案。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：金銀價格續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄，黃金突破4000美元大關(guān)

節(jié)日期間，國際貴金屬市場迎來里程碑式突破，COMEX黃金價格一度觸及4000美元/盎司整數(shù)大關(guān)，刷新歷史紀(jì)錄；COMEX白銀亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤中突破48美元，創(chuàng)2011年以來新高周三晚間，貴金屬延續(xù)節(jié)日期間的強(qiáng)勢行情，COMEX黃金盤中再度沖高至4081美元，收漲1.7%，報4070.5美元/盎司；COMEX白銀也繼續(xù)刷新前高，上漲1.479美元，收報48.994美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元指數(shù)跌至年內(nèi)最低點(diǎn)金銀沖高

【市場回顧】 美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭獲美參議院確認(rèn)將出任美聯(lián)儲理事，并在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議前宣誓就任 8月美國零售銷售額環(huán)比增長0.6%好于預(yù)期的0.2%，連續(xù)第三個月超預(yù)期增長經(jīng)通脹調(diào)整后的實際零售銷售同比增長2.1%，實現(xiàn)連續(xù)第11個月正增長零售增長具有廣泛性，在13個主要類別中有9個錄得增長增長主要拉動在于返校購物，在線零售、服裝和體育用品銷售表現(xiàn)突出。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元指數(shù)走弱，金銀延續(xù)走強(qiáng)

周四晚間，金銀延續(xù)走強(qiáng)紐約金主力合約上漲0.75%，報3473.3美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.29%，報785.02元/克；紐約銀主力合約上漲49.1美分，報39.703美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.90%，報9405元/千克 周四晚間，美元指數(shù)收跌美聯(lián)儲方面，理事沃勒明確支持9月降息25個基點(diǎn)并預(yù)期未來繼續(xù)寬松，這一鴿派信號為金銀價格提供上行動力；但庫克起訴特朗普所引發(fā)的治理不確定性，以及特朗普提名的理事候選人可能改變美聯(lián)儲結(jié)構(gòu)，加劇了市場對政策獨(dú)立性的擔(dān)憂，進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的避險屬性。

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廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走弱金銀價格維持強(qiáng)勢

消息方面，特朗普稱在社交媒體上表示與日本敲定了一項重大協(xié)議美國將對日本商品征收15%關(guān)稅日本將向美國投資5500億美元并將開放貿(mào)易，包括汽車和卡車、大米和某些其他農(nóng)產(chǎn)品等早前特朗普表示美國與印度尼西亞達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，印尼將取消99%的關(guān)稅壁壘、將向美國供應(yīng)關(guān)鍵礦產(chǎn)美國將對印尼商品征收19%的關(guān)稅印尼將購買波音飛機(jī)、美國農(nóng)產(chǎn)品和能源近日泰國財政部長表示，正與美國就關(guān)鍵貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行最后階段談判，力求避免8月1日生效的36%懲罰性關(guān)稅。

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廣發(fā)期貨：美元走強(qiáng)金銀沖高回落

消息方面，央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間14日美國總統(tǒng)特朗普稱對俄羅斯感到非常不滿，威脅將對俄羅斯征收100%關(guān)稅特朗普稱，如果無法在50天內(nèi)達(dá)成協(xié)議結(jié)束俄烏沖突，美國將對俄羅斯實施“非常嚴(yán)厲的、大約100%的關(guān)稅，我們將實施二級關(guān)稅”此后美國商務(wù)部長盧特尼克宣稱，特朗普是說，想要對俄羅斯施加二級制裁，而不是加征二級關(guān)稅歐盟委員會負(fù)責(zé)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)安全等事務(wù)的委員謝夫喬維奇14日表示，如果美歐貿(mào)易談判失敗，歐盟準(zhǔn)備對價值720億歐元（約合840億美元）的美國進(jìn)口商品征收額外反制關(guān)稅。

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國信期貨：美元走強(qiáng)壓制避險情緒，期金維穩(wěn)期銀表現(xiàn)突出

周四晚間，貴金屬震蕩收漲期金持穩(wěn)，紐約金主力合約上漲0.1%，報3325.7美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.07%，報771.70元/克；白銀表現(xiàn)更為亮眼，紐約銀上漲94.5美分，報37.305美元/盎司，滬銀上漲1.45%，收報9014元/千克 影響因素方面，1）美聯(lián)儲降息分歧白熱化：官員表態(tài)呈三極分化，沃勒強(qiáng)調(diào)堅持7月降息可能，戴力主張秋季降息兩次，穆薩萊姆則認(rèn)為關(guān)稅通脹效應(yīng)或延至年底明朗，政策預(yù)期差持續(xù)放大貴金屬波動率。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元指數(shù)疲軟金銀走勢分化

【行情回顧】 消息方面，央視新聞指出，7月9日是美國政府暫停征收所謂“對等關(guān)稅”90天的截止期限，目前美國商務(wù)部長盧特尼克對和多國談成協(xié)議仍感到樂觀據(jù)華爾街日報報道，知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國進(jìn)口商品的關(guān)稅，以期與特朗普總統(tǒng)快速達(dá)成貿(mào)易協(xié)議歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于當(dāng)?shù)貢r間周四晚間在布魯塞爾召開會議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步其他正在考慮的優(yōu)惠措施包括降低非關(guān)稅壁壘、增加購買美國液化天然氣等產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢分化

在美聯(lián)儲偏鷹情況下，未來一段時間美國宏觀政策和金融市場風(fēng)險難以消退，多頭在降低風(fēng)險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求不斷增加后市在美元持續(xù)貶值的趨勢中，金價仍有上行動力有望年內(nèi)達(dá)到3500美元/盎司（825元/克），但短期受到長假節(jié)日和消息擾動波動或上升，建議輕倉參與，多頭及時通過期貨或期權(quán)等鎖定盈利 白銀方面，美國經(jīng)濟(jì)影響光伏新能源景氣度下行和高庫存中長期可能影響工業(yè)和投資需求，短期有色板塊等工業(yè)品走勢和投機(jī)資金對市場流動性擾動較大，避險消退帶來金銀比的修復(fù)，銀價或回到前高阻力位附近在32-34美元（8000-8500元）區(qū)間波動，多單輕倉持有。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元逞強(qiáng)，金銀承壓

周三晚間，受美元走強(qiáng)壓制，COMEX黃金下跌0.2%，報3294.9美元/盎司，COMEX白銀小幅回落15.1美分，報33.160美元/盎司；滬金逆勢微幅上漲0.07%，收于771.10元/克，滬銀小幅下跌0.26%，報8203元/千克 消息面上，地緣風(fēng)險與政策博弈主導(dǎo)市場，俄烏?；鹫勁型七M(jìn)緩和避險情緒，但美伊核協(xié)議不確定性及德國加大軍援烏克蘭支撐貴金屬韌性；美聯(lián)儲會議紀(jì)要釋放滯脹信號，疊加美歐關(guān)稅磋商膠著，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險或支撐黃金配置價值。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元創(chuàng)四個月新低，金銀價格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報2920.90美元/盎司，滬金主力合約報678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報33.147美元/盎司，滬銀主力合約報8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場對地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險偏好，但政策反復(fù)性加劇市場對供應(yīng)鏈擾動的擔(dān)憂，提振貴金屬避險溢價支撐。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險需求；但美元反彈與美聯(lián)儲褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元走強(qiáng)疊加避險降溫，金銀短期承壓

上周五晚間，COMEX黃金期貨收跌1.6%，報2848.5美元/盎司，滬金主力合約報665.62元/克，下跌1.4%；COMEX白銀期貨下跌61.40美分，報31.496美元/盎司，滬銀主力合約報7833元/千克，下跌0.75% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲此外，美國1月PCE價格指數(shù)環(huán)比增長0.3%，符合市場預(yù)期，顯示通脹壓力溫和，削弱了黃金作為通脹對沖工具的吸引力。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美元走弱減輕部分金銀壓制力量

周一晚間，COMEX黃金期貨收跌0.61%、報2731.8美元/盎司，滬金主力合約報636.04元/克，下跌0.39%；COMEX白銀期貨收漲0.19%、報31.2美元/盎司，滬銀主力合約報7738元/千克，下跌0.21% 周一晚間，美元指數(shù)下跌特朗普宣誓就任美國總統(tǒng)，承諾“美國優(yōu)先”，瞄準(zhǔn)打擊非法移民，將宣布國家能源緊急狀態(tài)、撤銷拜登政府的電動汽車政策、立即全面改革貿(mào)易體系，未提到要對他國征關(guān)稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運(yùn)河。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：美元走強(qiáng)，金銀漲勢失速再調(diào)整

【外盤、消息】昨晚，COMEX金加權(quán)報收2201.2，跌0.23%，日線報收長上影小陰，呈沖高回落態(tài)勢，短線持續(xù)上行動能不強(qiáng)，仍有調(diào)整要求，支撐2170，壓力2217；COMEX銀加權(quán)報收25.015，跌3.27%，日線報收大陰，吞掉前一日漲幅，并收破5、10日均線，短線再回調(diào)整走勢，支撐24.3，壓力26.0 消息面：英國央行按兵不動，無人投支持加息的票瑞士銀行意外降息至1.5%。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：隔夜美元走強(qiáng)，金銀小幅承壓

隔夜美元走強(qiáng)，金銀小幅承壓，主要有兩方面的驅(qū)動因素，一是日本結(jié)束負(fù)利率政策，但官方表態(tài)依然偏鴿，日元貶值抬升美元，二是美國地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)韌性繼續(xù)給美元以支撐不過，當(dāng)前貴金屬總體處于高位震蕩階段，正等待進(jìn)一步的消息刺激，明日美聯(lián)儲議息會議即將來臨，或?qū)迪⒙窂结尫鸥鼮槊鞔_的信號在美聯(lián)儲降息周期將啟的當(dāng)下，后市貴金屬整體易漲難跌 金銀可逢低布局多單，或考慮做多金銀比滬金2406參考區(qū)間500-520元/克，滬銀2406參考區(qū)間6100-6450元/千克。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報4224.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.76%報52.53美元/盎司，倫敦白銀實物庫存緊缺態(tài)勢延續(xù)，支撐銀價大幅上行 受關(guān)稅局勢不確定性及美聯(lián)儲降息預(yù)期提振，倫敦金價持續(xù)走高并持穩(wěn)于4200美元關(guān)口上方，白銀價格也在金價帶動下維持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢中國對韓華海洋在美子公司實施限制，澆滅了市場對快速緩和的預(yù)期，特朗普稱或停止與中國的食用油貿(mào)易，作為北京拒購美豆的報復(fù)，令美中關(guān)系再趨緊張。

機(jī)構(gòu)

紐約金價繼續(xù)上漲，15日再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價15日上漲61.5美元，收于每盎司4224.9美元，漲幅為1.48% 受避險需求和技術(shù)性買盤拉動，金價繼續(xù)穩(wěn)步上漲，12月黃金期貨隔夜創(chuàng)下4235.8美元的歷史新高 在中美貿(mào)易緊張局勢加劇以及美國政府關(guān)門不確定性背景下，黃金、白銀都出現(xiàn)了避險需求由于倫敦白銀供應(yīng)嚴(yán)重短缺，導(dǎo)致其價格遠(yuǎn)高于紐約，白銀市場正出現(xiàn)“空頭擠壓”。

貴金屬

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

倫敦白銀現(xiàn)貨報價相比紐約COMEX白銀期貨的溢價一度達(dá)到3美元的歷史峰值 長期從事貴金屬期貨交易的對沖基金交易員表示，在高溢價背后是倫敦白銀市場正面臨現(xiàn)貨流動性緊張的局面自2019年中旬以來，倫敦市場自由流通的白銀庫存從8.5億盎司驟降75%至不足2億盎司倫敦金銀市場協(xié)會（LMBA）表示，已關(guān)注到當(dāng)前白銀市場緊張狀況，正在積極監(jiān)控形勢 多位分析師均認(rèn)為，倫敦白銀市場現(xiàn)貨之所以庫存不足，主要受三大因素影響：一是市場預(yù)期美國政府將對白銀進(jìn)口加征關(guān)稅，令大量白銀現(xiàn)貨早早從倫敦運(yùn)往紐約，二是白銀ETF持續(xù)迎來資金凈流入，“取走”大量白銀現(xiàn)貨。

貴金屬

紐約金價14日再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價14日上漲26.6美元，收于每盎司4159.6美元，漲幅為0.64% 12月黃金期貨隔夜創(chuàng)下每盎司4190.90美元歷史新高，12月白銀期貨則創(chuàng)下52.495美元的歷史新高，但當(dāng)天黃金、白銀收盤價均遠(yuǎn)低于隔夜高點(diǎn) 美聯(lián)儲主席鮑威爾14日在費(fèi)城舉辦的美國商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會（NABE）年會上發(fā)表講話時說，由于需要在就業(yè)和通脹目標(biāo)之間平衡，美聯(lián)儲將根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景的演變和風(fēng)險平衡來制定利率政策，而不是遵循預(yù)先確定的路徑。

貴金屬