Mysteel日報：市場聚焦央行年會 銀價高位橫盤（8.22）

宏觀數(shù)據(jù)的分化及市場情緒分歧都讓白銀走勢在短期內(nèi)充滿不確定性市場關(guān)注今晚鮑威爾的講話，若鮑威爾看法繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，則貴金屬有承壓下行可能預(yù)計短期內(nèi)，銀價將繼續(xù)在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩，國內(nèi)白銀價格預(yù)計在9100-9300元/千克區(qū)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

紐約金價18日沖高回落小幅收跌

但有分析師表示，市場有部分投資者押注美聯(lián)儲9月或降息50個基點，若這一激進預(yù)期變成現(xiàn)實，則可能顯著提振金價 整體來看，分析人士認為，考慮到近年來地緣局勢和政策寬松構(gòu)成了金價大幅飆升的主要驅(qū)動，因此，短期內(nèi)，在美聯(lián)儲政策動向進一步明晰和地緣局勢出現(xiàn)新的進展前，金價或維持震蕩 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格收盤上漲4.5美分，報收于每盎司38.065美元，漲幅為0.12%12月交割的白銀期貨價格收盤上漲4美分，報收于每盎司38.560美元，漲幅為0.1%。

貴金屬

徽商期貨：白銀或維持高位震蕩以等待新的驅(qū)動

根據(jù)美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含的降息預(yù)期，明年上半年美聯(lián)儲利率可能降至3.3%~3.5%，目前聯(lián)邦基金利率為4.25%~4.5%，即有1個百分點的降息空間預(yù)計美聯(lián)儲將在9月和12月議息會議上分別降息25個基點，明年上半年仍有兩次降息的可能性，但降息預(yù)期能否落地更多取決于數(shù)據(jù)的表現(xiàn) 綜合來看，關(guān)稅不確定性進一步下降，市場風(fēng)險偏好回升，短期白銀價格或呈現(xiàn)震蕩格局，但在國內(nèi)宏觀政策擾動下，白銀價格波動或整體大于黃金。

貴金屬

中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險應(yīng)對至關(guān)重要

期權(quán)買方通過支付權(quán)利金鎖定買入或賣出白銀的權(quán)利，在價格波動中可實現(xiàn)收益無限、虧損有限的非對稱性收益，非常適合當(dāng)前的高波動表現(xiàn)例如，買入白銀看漲期權(quán)可在白銀價格上漲時獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金；買入白銀看跌期權(quán)可在白銀價格下跌時獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金賣方則可以通過收取權(quán)利金獲取收益，但需承擔(dān)潛在無限虧損風(fēng)險，適合風(fēng)險承受能力較高的投資者另外，期權(quán)策略可結(jié)合現(xiàn)貨、期貨、波動率等構(gòu)建復(fù)雜組合，滿足不同風(fēng)險偏好需求。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬中長期維持逢低布局思路

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.76%報3382.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.47%報38.04美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金滬銀主力合約承壓回調(diào) 美國PPI指數(shù)較6月持平的表現(xiàn)顯著反彈，遠超市場預(yù)期，創(chuàng)下自2022年6月以來的最大漲幅從分項來看，服務(wù)成本、商品價格均錄得上行，剔除食品和能源的核心PPI錄得0.9%的環(huán)比增速，大幅高于0.2%的預(yù)期值。

機構(gòu)

Mysteel日報：降息預(yù)期和地緣風(fēng)險降溫 銀價區(qū)間震蕩（8.18）

在當(dāng)前價格已充分交易美聯(lián)儲激進降息預(yù)期的背景下，一旦鮑威爾講話釋放鷹派信號或模棱兩可，或?qū)⒁l(fā)金融市場劇烈波動，銀價亦存在回吐漲幅可能分析認為鮑威爾為保持9月議息會議前的政策空間，將有較大概率發(fā)表中性言論，屆時黃金或重新考驗3300美元/盎司支撐，白銀或相應(yīng)承壓長期看，全球央行購金趨勢不變隨著投資者尋求對沖通脹風(fēng)險和美元走弱，貴金屬為首的大宗商品和其他新興資產(chǎn)將成為最大的贏家 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

紐約金價19日續(xù)跌0.57%、銀價大跌近2%

周二（8月19日），國際市場貴金屬全線走弱，尤其白銀更是大幅回落近2% 截至當(dāng)天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價下跌19.1美元，報收于每盎司3358.9美元，跌幅為0.57% 分析來看，市場在美聯(lián)儲主席鮑威爾即將發(fā)表講話前保持謹(jǐn)慎，加速了短期貴金屬市場的倉位調(diào)整，令金銀價格進一步回落同時，當(dāng)天美元指數(shù)小幅走高，也利空貴金屬市場。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬短線建議觀望

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.15%報3399.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.40%報37.94美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金合約微跌，滬銀合約上漲 美國7月CPI同比增速低于市場預(yù)期，關(guān)稅的實際影響尚未完全傳導(dǎo)至物價端，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)，且在關(guān)稅實施前“搶進口”行為帶動下，部分商家仍繼續(xù)消耗原有庫存，并未將價格上漲壓力轉(zhuǎn)嫁到消費端從分項來看，能源類價格延續(xù)下跌態(tài)勢，對整體通脹形成拖累，受關(guān)稅影響較大的核心商品類，例如二手車和新車價格等，均錄得一定程度的上漲，核心通脹增速錄得5個月以來新高。

機構(gòu)

Mysteel日報：避險及需求預(yù)期共振 銀價大幅上漲（7.22）

SHFE白銀期貨庫存減少5.420噸至1199.046噸 三、行情展望 市場聚焦9月降息預(yù)期，但核心通脹仍有上行預(yù)期關(guān)稅及美國國內(nèi)政策向終端傳導(dǎo)將提升通脹，實際利率下行利好貴金屬長期看，美國財政赤字?jǐn)U大削弱美元信用，支撐全球央行購金需求白銀ETF持倉量及期貨成交量持續(xù)增加，隨著利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，短期價格博弈或加劇。

日報

避險買盤限制紐約金價跌幅，銀價觸及四周新低

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價31日收盤上漲14.4美元，收于每盎司3342.3美元，漲幅為0.43% 受溫和獲利了結(jié)影響，加之白銀價格大跌并觸及四周低點，場內(nèi)交易時段金價小幅下跌，但在避險需求支持下，金價盤后震蕩回升 Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示：“隨著8月1日關(guān)稅最后期限的臨近，我們看到貿(mào)易不確定性有所上升，今日只是重新出現(xiàn)少量避險買盤。

貴金屬

Mysteel日報：銀價日內(nèi)再度向上突破（7.18）

短期內(nèi)白銀價格可能在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩調(diào)整，以消化前期漲幅及技術(shù)指標(biāo)超買壓力從中長期來看，在全球能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進、宏觀經(jīng)濟不確定性依舊存在的大背景下，若白銀供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，宏觀政策環(huán)境保持有利，白銀價格有望延續(xù)漲勢，甚至挑戰(zhàn)更高歷史價位下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

期貨日報：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

二是目前LBMA的白銀可用庫存緊張，一度將倫敦銀現(xiàn)貨與紐約銀期貨價差推高，并觸發(fā)搶貨、逼空行為 三是今年上半年白銀ETF凈流入量為9500萬盎司，不僅超過2024年全年總量，更推動上個月全球白銀ETF持有量升至11.3億盎司的歷史高位 四是工業(yè)需求存在較大缺口今年白銀需求缺口超過4000噸，連續(xù)第五年供不應(yīng)求 從宏觀角度來看，五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒表示，回顧歷史上白銀價格大幅上漲的情景，可以看到國際銀價往往在市場預(yù)期美聯(lián)儲貨幣政策邊際寬松的背景下表現(xiàn)強勢。

貴金屬

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強勁的開局之后，近幾個月金價走勢相對平淡盡管金價繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢力也開始顯現(xiàn)對此，有市場分析人士認為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價格要么突破，要么崩盤 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

貴金屬

Mysteel日報：避險需求降溫 銀價高位回落（7.24）

關(guān)稅及美國國內(nèi)政策向終端傳導(dǎo)將提升通脹，實際利率下行利好貴金屬長期看，美國財政赤字?jǐn)U大削弱美元信用，支撐全球央行購金需求白銀ETF持倉量及期貨成交量持續(xù)增加，隨著利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，短期價格博弈或加劇本周宏觀數(shù)據(jù)方面較為清淡，重點關(guān)注周四將公布歐元區(qū)7月PMI初值、美國7月標(biāo)普制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI初值以及初請失業(yè)金人數(shù) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel日報：美元美債下行 銀價持續(xù)走強（7.23）

三、行情展望 市場聚焦9月降息預(yù)期，但核心通脹仍有上行預(yù)期關(guān)稅及美國國內(nèi)政策向終端傳導(dǎo)將提升通脹，實際利率下行利好貴金屬長期看，美國財政赤字?jǐn)U大削弱美元信用，支撐全球央行購金需求白銀ETF持倉量及期貨成交量持續(xù)增加，隨著利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，短期價格博弈或加劇本周重點關(guān)注國內(nèi)一年期及五年期LPR利率調(diào)整，周四將公布歐元區(qū)7月PMI初值。

日報

Mysteel周報：需求預(yù)期改善 白銀本周強勢沖高（7.5-7.11）

表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，美國勞動力市場數(shù)據(jù)韌性猶存，但就業(yè)增長放緩跡象顯現(xiàn)，疊加“大而美”法案落地，財政赤字和長期通脹預(yù)期上行，美元信用及通脹風(fēng)險加劇，從而提振貴金屬貨幣屬性。

周報

Mysteel周報：美通脹預(yù)期上行 銀價強勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報

Mysteel周報：美聯(lián)儲政策內(nèi)部分化 銀價維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價為8726元/千克，較上周均價下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報

期貨日報：貨幣屬性博弈加劇，貴金屬高位震蕩待漲

白銀市場的波動同樣劇烈，在沖突期間，滬銀價格一度攀升至9075元／千克的歷史高位金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰認為，此次銀價波動更多是在金銀比處于高位情況下的補漲，與沖突的直接關(guān)聯(lián)程度不如黃金緊密隨著雙方實現(xiàn)?；?，銀價也如同黃金一樣出現(xiàn)回調(diào)，回落至8700元／千克附近 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，從全球范圍來看，以伊沖突爆發(fā)后，全球黃金ETF持倉呈現(xiàn)連續(xù)增加的態(tài)勢，顯示資金受到避險情緒的驅(qū)動而紛紛涌入黃金市場。

貴金屬

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價打開了進一步上行空間，看多中期金銀比價 王彥青也認為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動力不足另一方面，全球經(jīng)濟下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場對于經(jīng)濟衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計有限 高盛集團分析師在近期發(fā)布的報告中警示，若全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險顯著加劇，白銀價格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

貴金屬