Mysteel周報(bào)：需求預(yù)期改善 白銀本周強(qiáng)勢(shì)沖高（7.5-7.11）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8839-9118元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲140元/千克截至7月4日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少1744張至82747張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少2197張至19347張凈頭寸增增加453張至63400張截至7月11日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少36.153噸至1303.593噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破 短期價(jià)格博弈加?。?.11）

但白銀ETF持倉(cāng)下降，表現(xiàn)出短期價(jià)格博弈加劇根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為92.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為7.2% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別為65.4%和4.9%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少76.31噸至14889.93噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加6.435噸至1303.593噸 三、行情展望 美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月一年期通脹預(yù)期從3.2%降至3.0%，創(chuàng)五個(gè)月新低，三年期通脹預(yù)期維持于3%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：關(guān)稅預(yù)期影響鈍化 銀價(jià)高位震蕩（7.10）

此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別為64.4%和4.5%iShare白銀ETF持倉(cāng)增加31.09噸至14966.24噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少23.751噸至1297.158噸 三、行情展望 美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月一年期通脹預(yù)期從3.2%降至3.0%，創(chuàng)五個(gè)月新低，三年期通脹預(yù)期維持于3%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)韌性 銀價(jià)高位震蕩（7.9）

iShare白銀ETF持倉(cāng)增加66.41噸至14935.15噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少13.822噸至1320.909噸 三、行情展望 美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月一年期通脹預(yù)期從3.2%降至3.0%，創(chuàng)五個(gè)月新低，三年期通脹預(yù)期維持于3%隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，降息預(yù)期大概率推至9月。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：美通脹預(yù)期上行 銀價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈（6.28-7.4）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期延后 銀價(jià)短期受阻回落（7.7）

周末中東沖突局勢(shì)仍延續(xù)美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)14.7萬(wàn)人，好于預(yù)期11萬(wàn)，失業(yè)率微降至4.1%，打壓降息預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)近期降息預(yù)期不斷反復(fù)，貴金屬多空博弈加劇根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為95.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降至4.7% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別降至66.2%和3.2%iShare白銀ETF持倉(cāng)維持不變?yōu)?4846.12噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少9.051噸至1330.695噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：關(guān)稅節(jié)點(diǎn)臨近 銀價(jià)高位震蕩（7.2）

iShare白銀ETF持倉(cāng)增加42.4噸至14869.01噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少0.185噸至1338.659噸 三、行情展望 特朗普表示不延長(zhǎng)關(guān)稅豁免期現(xiàn)，隨著節(jié)點(diǎn)臨近，短期資金或流入貴金屬以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，“大而美”法案通過(guò)可能日益增加，將引發(fā)美元赤字風(fēng)險(xiǎn)及通脹預(yù)期走高。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：“小非農(nóng)”意外爆冷 美元遭拋售提振白銀（7.3）

此外，“大而美”法案程序性投票接近終局，市場(chǎng)預(yù)期通過(guò)概率更大，引發(fā)對(duì)美債可持續(xù)性和未來(lái)通脹上行擔(dān)憂根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為74.7%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為25.3% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為69.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.8%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少22.89噸至14846.12噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加2.133噸至1340.792噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美元指數(shù)持續(xù)走弱 提振銀價(jià)反彈（7.1）

美國(guó)即將通過(guò)的“大而美”法案將進(jìn)一步提高債務(wù)上限并引發(fā)長(zhǎng)期通脹上漲，美元走弱提振貴金屬投資需求根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為79.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為20.2% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為75.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為18.8%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少39.58噸至14826.61噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加39.088噸至1338.844噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣局勢(shì)不明朗 銀價(jià)偏強(qiáng)震蕩（6.23）

iShare白銀ETF持倉(cāng)減少12.72噸至14750.28噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加16.870噸至1247.103噸 三、行情展望 本周重點(diǎn)關(guān)注周二晚間美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾半年度貨幣政策報(bào)告證詞和周五晚美國(guó)PCE數(shù)據(jù)從2018年的關(guān)稅復(fù)盤來(lái)看，商品在加征關(guān)稅事件中呈現(xiàn)先交易需求下行，后交易通脹上升。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：降息路徑延后 銀價(jià)沖高回落（6.14-6.20）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8638-9075元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8838元/千克，較上周均價(jià)上漲6元/千克截至6月13日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加3211張至85192張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少2669張至18542張凈頭寸增加5880張至66650張截至6月20日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加20.178噸至1230.233噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期推動(dòng)美元走弱 銀價(jià)反彈（6.26）

美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外下跌5.4至93，體現(xiàn)消費(fèi)者對(duì)關(guān)稅上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響擔(dān)憂，加強(qiáng)降息預(yù)期根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率下降至75.2%此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率降至10.6%，累計(jì)降息25和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別升至68.1%和21.3%iShare白銀ETF持倉(cāng)增加39.58噸至14917.07噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少5.966噸至1270.830噸 三、行情展望 國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬(wàn)億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和 銀價(jià)小幅回落（6.25）

地緣方面，雖有所反復(fù)，但伊以均宣布?；?，并有開展談判意向，沖突烈度緩和，貴金屬避險(xiǎn)需求減弱根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率上升至84.5%此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率上升至30%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降至60%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少73.5噸至14877.49噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加19.965噸至1276.796噸 三、行情展望 國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬(wàn)億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：白銀需求增長(zhǎng)穩(wěn)定 但需關(guān)注回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)（6.16）

iShare白銀ETF持倉(cāng)減少53.72噸至14675.36噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少15.124噸至1194.931噸 三、行情展望 本周將召開美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾前顧問(wèn)Jon Faust指出，本周議息會(huì)議的關(guān)鍵在于，鮑威爾會(huì)否進(jìn)一步說(shuō)明未來(lái)是通脹爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)更大，還是勞動(dòng)市場(chǎng)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)更大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

現(xiàn)階段的擴(kuò)建還包括新增白銀產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年，該公司目標(biāo)是將白銀精煉能力從800噸/年提升至1,500噸/年 ◎【滬錫庫(kù)存繼續(xù)下滑 降至近四個(gè)月新低】倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫錫庫(kù)存延續(xù)下行趨勢(shì)，最新庫(kù)存水平為2155噸，降至兩年來(lái)新低上海期貨交易所公布數(shù)據(jù)顯示，6月13日當(dāng)周，滬錫庫(kù)存有所回落，周度庫(kù)存減少3.59%至7107噸，降至近四個(gè)月新低 09:00 中國(guó)5月Swift人民幣在全球支付中占比 09:30 澳大利亞5月季調(diào)后失業(yè)率 14:00 瑞士5月貿(mào)易帳 15:30 瑞士央行公布利率決議 19:00 英國(guó)央行公布利率決議及會(huì)議紀(jì)要 。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)突破9000關(guān)口后沖高回落（6.10）

全球貿(mào)易預(yù)期改善提振白銀工業(yè)屬性需求，疊加金銀比修復(fù)交易，銀價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)但中美倫敦談判細(xì)節(jié)流出，結(jié)果難以判斷，市場(chǎng)對(duì)積極突破的期待一般，日內(nèi)金價(jià)再度反彈，白銀走弱根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率上升至99.9%，7月和9月維持利率不變的概率分別升至85.5%和37.8%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少52.31噸至14656.98噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加35.390噸至1193.716噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣因素持續(xù)升溫 銀價(jià)再創(chuàng)新高（6.18）

縮減購(gòu)債規(guī)模的下降改善市場(chǎng)對(duì)超長(zhǎng)期債券收益率飆升的擔(dān)憂，緩解貴金屬價(jià)格利空根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率保持在97.3%，7月和9月維持利率不變的概率分別增加至85.3%和36.7%，7月和9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率分別為14.4%和54.8%iShare白銀ETF持倉(cāng)減少39.58噸至14675.36噸SHFE白銀期貨庫(kù)存增加13.936噸至1229.032噸 三、行情展望 本周四將召開美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾前顧問(wèn)Jon Faust指出，本周議息會(huì)議的關(guān)鍵在于，鮑威爾會(huì)否進(jìn)一步說(shuō)明未來(lái)是通脹爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)更大，還是勞動(dòng)市場(chǎng)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)更大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：關(guān)稅談判獲進(jìn)展 銀價(jià)小幅回落（6.12）

美國(guó)五月財(cái)政赤字3160億美元，受到特朗普政策影響，美國(guó)五月海關(guān)稅收同比增長(zhǎng)170億美元至230億美元，但難掩預(yù)算支出創(chuàng)下歷史新高美債上限及通脹風(fēng)險(xiǎn)仍迫切根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率下降至97.6%，7月和9月維持利率不變的概率分別下降至80.5%和30.8%iShare白銀ETF持倉(cāng)增加39.58噸至14729.08噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少3.666噸至1226.150噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期改善 銀價(jià)突破新高（5.31-6.6）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8410-8855元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8510元/千克，較上周均價(jià)上漲304元/千克截至5月30日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加2349張至73240張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少621張至20228張凈頭寸增加2970張至53012張截至5月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加51.055噸至1117.940噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美信用評(píng)級(jí)遭下調(diào) 避險(xiǎn)需求支撐銀價(jià)走強(qiáng)（5.17-5.23）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8016-8342元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8173元/千克，較上周均價(jià)上漲62元/千克截至5月16日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少2391張至67944張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少893張至20190張凈頭寸減少1498張至47754張截至5月23日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加73.623噸至960.641噸。

周報(bào)