瑞達(dá)期貨：海外降息預(yù)期令鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜滬鋁主力合約小幅回調(diào)，基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回落，以及宏觀降息預(yù)期的影響，令鋁價(jià)偏強(qiáng)冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極電解鋁在運(yùn)行產(chǎn)能及開工維持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費(fèi)旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會(huì)庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預(yù)期令鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

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國信期貨：滬鋁隨外盤走強(qiáng)

周三夜間，倫鋁報(bào)收2667美元/噸，上漲1.7%，滬鋁報(bào)收20705元/噸，上漲0.49%美國關(guān)稅政策變化以及美元走弱影響下，倫鋁走強(qiáng)，滬鋁跟漲基本面而言，供需雙增，隨著消費(fèi)旺季到來，后續(xù)鋁庫存拐點(diǎn)也將逐漸到來，庫存端對于鋁價(jià)的壓制預(yù)計(jì)將有所減輕整體而言，需求端的預(yù)期以及宏觀面對于利好政策的預(yù)期對鋁價(jià)有一定支撐，預(yù)計(jì)滬鋁呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，前期多單可持有

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國信期貨：鋁材制品取消出口退稅，內(nèi)外鋁價(jià)走勢分化

周五夜間，滬鋁報(bào)收20460元/噸，下跌1.63%，倫鋁報(bào)收2656.5美元/噸，上漲5.27%11月15日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，自2024年12月1日起，鋁材產(chǎn)品出口退稅全部取消，涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個(gè)稅號(hào)受政策影響，12月1日前的窗口期鋁材產(chǎn)品預(yù)計(jì)加速出口，未來我國鋁材產(chǎn)品出口量將有下降消息發(fā)布后，LME鋁價(jià)大漲超5%，滬鋁下挫，鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱進(jìn)一步分化。

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一德期貨：四季度滬鋁價(jià)格有望在海外價(jià)格拉動(dòng)下上漲

【價(jià)格走勢】滬鋁價(jià)格收盤于19845元/噸，氧化鋁收盤于4018元/噸，放假期間倫鋁價(jià)格收盤于2486美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，貴州地區(qū)一長久關(guān)停電解鋁企業(yè)計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，規(guī)模僅有13萬噸鋁錠庫存小幅去庫，鋁棒庫存小幅增加，終端消費(fèi)已經(jīng)開始環(huán)比季節(jié)性修復(fù)，下游補(bǔ)庫積極性較好，且臨近十一假期存在補(bǔ)庫需求氧化鋁方面，供應(yīng)緊張的局面依舊，現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)小幅攀升，進(jìn)口虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，國內(nèi)庫存持續(xù)下滑，但盤面維持升水狀態(tài)。

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瑞達(dá)期貨：海外鋁箔需求走弱

夜盤AL2309合約跌幅0.13%宏觀面，美國8月Markit制造業(yè)PMI初值從7月份的49降至47，表明經(jīng)營狀況在第三季度中期出現(xiàn)了明顯惡化市場關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五在 懷俄明州杰克森霍爾的央行研討會(huì)上的發(fā)言；標(biāo)普全球也下調(diào)了多家美國地區(qū)性銀行的信用評級(jí)和展望；國內(nèi)LPR非對稱降息釋放貨幣政策積極信號(hào) 基本面，近期國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，價(jià)格有所上調(diào)；國內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；各地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅下行，海外鋁箔需求走弱，出口訂單受到影響，帶動(dòng)鋁箔板塊開工率走弱，型材在大房地產(chǎn)商消極消息影響下情緒走差，開工率受到影響同樣下行，整個(gè)鋁下游企業(yè)短期在海內(nèi)外訂單不足下，開工難有大的改善。

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弘業(yè)期貨：今日滬鋁可能隨外盤低開

周五原油大漲，倫鋁沖高回落收小陰，收于2387美元今日滬鋁可能隨外盤低開短線鋁價(jià)技術(shù)形態(tài)回歸穩(wěn)定，下方低庫存和成本支撐，上方存在一定的需求不足壓力，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩走勢上方壓力19500，下方支撐18500

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華泰期貨：海外局勢不確定因素較多，鋅鋁高位震蕩

鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水25美元/噸，前一交易日升水32美元/噸上海0#鋅主流成交于24770~24850元/噸，雙燕成交于24800~24910元/噸；0#鋅普通對2202合約報(bào)升水0~40元/噸，雙燕對2202合約報(bào)升水60~70元/噸；1#鋅主流成交于24700~24780/噸 昨日鋅價(jià)維持震蕩，早間持貨商普通鋅錠對下月均價(jià)升水10~10元/噸左右，對2202合約報(bào)至升水0~40元/噸，市場維持升水報(bào)價(jià)，網(wǎng)均對下月小幅升水，市場成交清淡。

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華泰期貨：海外庫存持續(xù)下滑，鋅鋁高位震蕩

鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水32美元/噸，前一交易日升水40美元/噸上海0#鋅主流成交于24710~24800元/噸，雙燕成交于24780~24890元/噸；0#鋅普通對2202合約報(bào)升水0~30元/噸，雙燕對2202合約報(bào)升水90~100元/噸；1#鋅主流成交于24640~24730/噸昨日鋅價(jià)低位震蕩，早間持貨商普通鋅錠對下月均價(jià)貼水0~10元/噸左右，對2202合約報(bào)至升水0~30元/噸，市場下調(diào)升水報(bào)價(jià)，網(wǎng)均對下月維持貼水，市場成交不佳。

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我的有色早餐：上期能源將開展國際銅期貨全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練 昨夜外盤鋁錫品種漲逾1%

1-9月份，中國共計(jì)生產(chǎn)5172.8萬噸氧化鋁，占世界氧化鋁總產(chǎn)量的52.3％，比2019年減少了3.7％氧化鋁的主要增長點(diǎn)是在非洲和亞洲（中國除外），在這兩個(gè)地區(qū)1--9月份，共計(jì)生產(chǎn)了924.1萬噸氧化鋁，比去年同期增長20.3％ ◎上海國際能源交易中心將于2020年11月7日和2020年11月14日，開展兩次國際銅期貨上市前的全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：中方回應(yīng)美威脅對華加征關(guān)稅 鋁價(jià)短期內(nèi)或以小幅回升為主

自2025年10月15日（星期三）交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶在集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為200手 【行業(yè)追蹤】浙江升泰鋁業(yè)有限公司擬建年產(chǎn)300萬套新能源汽車新型鋁合金部件生產(chǎn)線項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于擬批準(zhǔn)公告階段 據(jù)銅陵市樅陽縣生態(tài)環(huán)境分局，銅陵市博泰輕合金科技有限公司年產(chǎn)10萬噸再生鋁加工項(xiàng)目環(huán)境影響評價(jià)（征求意見稿）正在進(jìn)行公示。

行情簡評

10月14日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE

10月10日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE

10月9日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.20-9.26）

而假期期間銅的擾動(dòng)因素依然存在，海外銅價(jià)波動(dòng)預(yù)計(jì)有所增強(qiáng)，若有進(jìn)一步宏觀擾動(dòng)影響，海外價(jià)格仍有上漲可能預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點(diǎn)需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價(jià)格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的價(jià)格突破驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)鋁價(jià)方面，鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用；制冷劑方面后市來看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐高位整理。

周報(bào)

廣州期貨：鑄造鋁合金旺季有支撐但上行空間有限

廢鋁社會(huì)庫存持續(xù)去化，銅價(jià)近期因海外突發(fā)事件價(jià)格上漲，成本端提供鑄造鋁合金價(jià)格支撐，鋁合金社會(huì)庫存持續(xù)累增保持同期高位，但廠內(nèi)庫存拐入去庫，鑄造鋁合金期貨倉單交倉2.25萬噸，下游旺季消費(fèi)刺激，新能源汽車消費(fèi)向好，終端成品庫存高于往年同期且去化緩慢鋁合金旺季消費(fèi)支撐，但上行空間有限，主力合約參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間20200-20600元/噸

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9月30日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE

9月29日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE

9月26日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.13-9.19）

預(yù)計(jì)銅價(jià)延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，價(jià)格波動(dòng)明顯，但現(xiàn)貨端預(yù)期更強(qiáng)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79400-81100元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9900-10160美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.55-4.74美元/磅，價(jià)格上方壓力明顯鋁價(jià)方面，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的提升是支撐鋁價(jià)上漲的重要宏觀因素，美元指數(shù)階段性走弱，從而對以美元計(jì)價(jià)的大宗商品形成利好宏觀面持續(xù)釋放積極信號(hào)，提升市場對鋁需求前景的樂觀情緒，國內(nèi)外投資者和貿(mào)易商加大采購，推動(dòng)了鋁價(jià)的上漲趨勢。

周報(bào)

9月25日上期所電解銅倉單日報(bào)

SHFE