國(guó)信期貨：滬鋁暫無(wú)上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，倫鋁報(bào)收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報(bào)收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強(qiáng)，給予金屬價(jià)格上漲空間，但關(guān)稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價(jià)的底部支撐下游需求方面進(jìn)入淡季，鋁錠庫(kù)存維持去庫(kù)且保持在同期低位，對(duì)價(jià)格有支撐，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

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國(guó)信期貨：基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力

周四夜間，倫鋁報(bào)收2456.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報(bào)收20160元/噸，下跌0.17%美元稍有走強(qiáng)，金屬價(jià)格多數(shù)收跌基本面上，隨著氧化鋁價(jià)格再度出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，電解鋁冶煉成本也將有所抬升，抬高鋁的底部?jī)r(jià)格進(jìn)入需求淡季，電解鋁或逐漸轉(zhuǎn)向供強(qiáng)需弱的格局，本周鋁錠庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)后再度去庫(kù)，對(duì)價(jià)格的支撐猶在，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動(dòng)鋁價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

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廣州期貨：氧化鋁趨于上漲，電解鋁區(qū)間震蕩

幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)不穩(wěn)定性持續(xù)發(fā)酵，原料供應(yīng)緊張-氧化鋁成本走增預(yù)期帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格上漲，氧化鋁倉(cāng)單提取積極，庫(kù)存去化氧化鋁價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁成本端支撐上移，產(chǎn)能開工維持高位且年內(nèi)仍略有增量，下游需求進(jìn)入淡季市場(chǎng)觀望情緒濃厚，短期氧化鋁被情緒帶領(lǐng)趨于上漲，滬鋁價(jià)格供應(yīng)走增、需求轉(zhuǎn)入淡季，價(jià)格上下有限區(qū)間震蕩運(yùn)行

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廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌，短期內(nèi)供應(yīng)恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強(qiáng)，后續(xù)仍可能對(duì)礦端供應(yīng)造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

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廣州期貨：原料供應(yīng)恐慌情緒帶動(dòng)氧化鋁上漲

英美、中美達(dá)成一致關(guān)稅壁壘降低協(xié)議，全球市場(chǎng)交投情緒修復(fù)明顯，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

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國(guó)信期貨：基本面給予鋁價(jià)的上漲動(dòng)力有限

周二夜間，滬鋁報(bào)收19815元/噸，上漲0.2%美元走弱，宏觀情緒修復(fù)有色板塊整體偏強(qiáng)，但關(guān)稅政策對(duì)整體需求的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期對(duì)鋁價(jià)的壓制尤在基本面而言，旺季需求仍有望延續(xù)，庫(kù)存持續(xù)去化，且處于近3年歷史同期低位，去庫(kù)趨勢(shì)有望延續(xù)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐但值得注意的是，部分鋁下游需求端已出現(xiàn)向淡季過(guò)渡的跡象，且光伏“搶裝潮”也來(lái)到尾聲，關(guān)注未來(lái)需求側(cè)邊際走弱帶來(lái)的價(jià)格支撐松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)基本面給予鋁價(jià)的上漲動(dòng)力有限，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，關(guān)注周內(nèi)國(guó)內(nèi)重要會(huì)議以及宏觀情緒的變化，震蕩思路對(duì)待。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁小幅上漲

滬銅：隔夜銅鋁小幅上漲，宏觀因素影響下，短線延續(xù)高位震蕩

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁上漲

滬銅：隔夜銅鋁上漲，關(guān)稅不確定性影響下，短線震蕩偏強(qiáng)

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中信建投期貨：鋁價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能有限

目前國(guó)內(nèi)刺激政策預(yù)期仍存，但美國(guó)1月通脹數(shù)據(jù)全線超預(yù)期，今年降息節(jié)奏進(jìn)一步放緩，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的縮表進(jìn)程卻可能比市場(chǎng)原先預(yù)期的維系更長(zhǎng)時(shí)間，不排除美國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)收緊，宏觀仍然呈現(xiàn)多空交織的局面基本面看電解鋁目前供應(yīng)略有增加，下游加工企業(yè)開工率亦明顯回升，當(dāng)前呈現(xiàn)供需兩旺的局面由于電解鋁利潤(rùn)回升較為迅速，目前的利潤(rùn)水平已處于中位偏高的水平，在終端需求暫未出現(xiàn)超預(yù)期改善之前，鋁價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能有限。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅上漲鋁震蕩

滬銅：隔夜銅上漲鋁震蕩，宏觀不確定性較高，銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)，鋁延續(xù)震蕩走勢(shì)

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中信建投期貨：鋁價(jià)繼續(xù)上漲空間有限

特朗晉宣誓就任美國(guó)總統(tǒng)，承諾“美國(guó)優(yōu)先”，瞄準(zhǔn)打擊非法移民，將宣布國(guó)家能源緊急狀態(tài)，撤銷拜登政府的電動(dòng)汽車政策、立即全面改革貿(mào)易體系，未提到要對(duì)他國(guó)征關(guān)稅，市場(chǎng)情緒略有改善基本面看氧化鋁四網(wǎng)均價(jià)進(jìn)一步回落，電解鋁成本下滑至19200元/噸左右，鋁廠生產(chǎn)利潤(rùn)有所恢復(fù)電解鋁目前供應(yīng)較為穩(wěn)定，需求端受鋁價(jià)持續(xù)反彈及春節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)本周將繼續(xù)下滑考慮到新疆地區(qū)鋁產(chǎn)品本周逐步到貨，而加工企業(yè)開工率進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)本周庫(kù)存開始累庫(kù)，鋁價(jià)繼續(xù)上漲空間有限。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁均上漲

滬銅：隔夜銅鋁均上漲，短線延續(xù)震蕩走勢(shì)，中期需求不足，基本面偏弱

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弘業(yè)期貨：隔夜銅大漲鋁小幅上漲

滬銅：消息刺激隔夜銅大漲鋁小幅上漲后市銅反彈力度有待觀察，鋁走勢(shì)偏弱

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弘業(yè)期貨：上周五銅上漲鋁下跌

滬銅：上周五銅上漲鋁下跌，短線可能震蕩，中期基本面偏弱

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國(guó)信期貨：鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力

周三夜間，滬鋁報(bào)收19820元/噸，下跌0.43%，因圣誕節(jié)假期，外盤休市隨著氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格走弱，電解鋁的成本支撐開始松動(dòng)，鋁價(jià)隨之走弱供應(yīng)端產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，較為寬松，需求端則處于消費(fèi)淡季及出口訂單量減少的利空預(yù)期之下庫(kù)存的去庫(kù)狀態(tài)對(duì)價(jià)格仍有一定支撐，關(guān)注其動(dòng)態(tài)變化，庫(kù)存拐點(diǎn)或?qū)⒌絹?lái)目前來(lái)看，基本面情況更多起到對(duì)鋁價(jià)的支撐作用，宏觀情緒謹(jǐn)慎下，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待 。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

隔夜氧化鋁期貨小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱海外礦石供給憂慮略有緩解，近期進(jìn)口礦石到港數(shù)量有所增加，礦石供給短期略有改善，但進(jìn)口礦供應(yīng)的穩(wěn)定性在下滑國(guó)內(nèi)供應(yīng)端山東某大型氧化鋁遷建項(xiàng)目開始穩(wěn)定產(chǎn)出，西南某大型氧化鋁企業(yè)結(jié)束輪檢，本月氧化鋁供給邊際改善需求端非鋁需求及少量冶煉需求下滑，供需缺口略有收窄但氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)河南地區(qū)成交氧化鋁現(xiàn)貨0.1萬(wàn)噸，成交價(jià)格5670元/噸，為貿(mào)易商采購(gòu)。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁均上漲

滬銅：隔夜銅鋁均上漲，后市銅震蕩，鋁震蕩偏弱

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

韋丹塔赤泥庫(kù)泄露和GAC礦石發(fā)運(yùn)暫停對(duì)海外市場(chǎng)的影響仍然存在，海外氧化鋁現(xiàn)貨離岸成交價(jià)超800美元/噸，國(guó)內(nèi)出口窗口再次面臨打開國(guó)內(nèi)供應(yīng)端采暖季對(duì)北方的供應(yīng)干擾仍存，北方鋁維持剛需采購(gòu)，氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)由于鋁價(jià)的下跌以及成本的持續(xù)抬升導(dǎo)致鋁行業(yè)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，貴州兩家鋁廠放緩復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，后續(xù)關(guān)注電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能是否會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大 氧化鋁2501合約多單繼續(xù)持有，01-03，01-04合約的正套暫時(shí)持有，賣出2501合約執(zhí)行價(jià)4900以下的看跌期權(quán)。

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中信建投期貨：氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

海外鋁土礦供給干擾不斷，巴西的Juruti港口鋁土礦受航道關(guān)閉影響運(yùn)輸不暢，同時(shí)幾內(nèi)亞某大型礦企駁船運(yùn)力不足導(dǎo)致發(fā)運(yùn)短期下滑國(guó)內(nèi)供應(yīng)端 山東某大型氧化鋁遷建項(xiàng)目開始穩(wěn)定產(chǎn)出，西南某大型氧化鋁企業(yè)結(jié)束輪檢，本月氧化鋁產(chǎn)量邊際改善需求端非鋁需求及少量冶煉需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)下降給與現(xiàn)貨支撐，氧化鋁現(xiàn)貨維持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，目前山西地區(qū)成交價(jià)上漲至5500元/噸 氧化鋁2412、2501合約逢低做多，2505合約反彈沽空；03-02合約的反套考慮介入，繼續(xù)賣出2412合約執(zhí)行價(jià)5100以下的看跌期權(quán)。

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中信建投期貨：氧化鋁短期12合約仍有上漲空間

目前氧化鋁近月及遠(yuǎn)月合約價(jià)格分化，11、12合約保持強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)期01及以后合約大幅回調(diào)廣西華異二期溶出二標(biāo)段舉行投料試車儀式意味著整體工程進(jìn)度或快于預(yù)期，增加了一季度產(chǎn)量釋放的確定性，所以目前遠(yuǎn)期合約表現(xiàn)較弱昨日期貨盤面價(jià)格明顯下行，新疆區(qū)域下游補(bǔ)庫(kù)積極，倉(cāng)單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨成交增加，點(diǎn)價(jià)區(qū)間多為11月合約+410元-420元升水，部分時(shí)段點(diǎn)價(jià)升水甚至達(dá)到450-480元，單批次成交多在千噸左右日前山西地區(qū)最新成交0.5萬(wàn)噸現(xiàn)貨，成交價(jià)格5240元/噸。

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