一德期貨：鋁價(jià)高位回落至中軌附近

電解鋁：降息未超預(yù)期且高價(jià)、高估值壓制需求，鋁價(jià)高位回落至中軌附近；海外倉單注銷仍保持較高水平，顯示海外需求偏緊，國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入旺季，且臨近假期，下游備貨或增加，或?qū)⒅维F(xiàn)貨價(jià)格；關(guān)注鋁價(jià)回落企穩(wěn)后的回升機(jī)會(huì)，繼續(xù)跟蹤實(shí)際消費(fèi)好轉(zhuǎn)情況及庫存變化 氧化鋁：海外鋁土礦有增量預(yù)期，使得氧化鋁成本有下行可能；氧化鋁社會(huì)庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口打開等使得過剩預(yù)期較大；現(xiàn)貨月均價(jià)仍高于高成本地區(qū)現(xiàn)金成本，減產(chǎn)動(dòng)力不足。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁在運(yùn)行產(chǎn)能及開工維持高位

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回落，以及宏觀降息預(yù)期的影響，令鋁價(jià)偏強(qiáng)冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)積極電解鋁在運(yùn)行產(chǎn)能及開工維持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定充足需求端，隨著消費(fèi)旺季的持續(xù)，下游鋁材加工廠訂單情況有所改善，鋁水比例小幅回升，鋁錠社會(huì)庫存去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求漸好的階段，海外降息預(yù)期令鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季對發(fā)運(yùn)影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺小幅增長 供給方面，雖然土礦供給有所下降，報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，但國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)情況暫穩(wěn)，未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，供給量仍保持穩(wěn)定需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，加之近期氧化鋁報(bào)價(jià)回調(diào)，鋁廠詢價(jià)較積極，氧化鋁現(xiàn)貨市場成交情況轉(zhuǎn)好 整體來看，氧化鋁基本面處于供需較穩(wěn)定的階段。

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廣州期貨：鑄造鋁合金高位盤整

廢鋁原料供應(yīng)相對鋁合金開產(chǎn)需求情況來說依舊偏緊，鋁合金社會(huì)庫存持續(xù)累增至同期高位，下游進(jìn)入消費(fèi)旺季，疊加國內(nèi)新能源消費(fèi)保持旺盛需求，9月期貨可交割倉單為現(xiàn)貨商提供了新銷貨渠道，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)步上行，成本端也提供相應(yīng)支撐，鋁合金參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間19800-20600元/噸

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國信期貨：氧化鋁跌至近期新低

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2959元/噸，下跌2.15%，跌至近兩個(gè)月低位，主力合約增倉1.3萬余手現(xiàn)貨市場方面，北方市場因重大活動(dòng)受到的影響有限，現(xiàn)貨均價(jià)持續(xù)下跌氧化鋁基本面變化不大，無利好因素出現(xiàn)，氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯再度被放大，空頭力量加強(qiáng)，使得氧化鋁價(jià)格持續(xù)下挫目前氧化鋁行業(yè)平均成本約2860元/噸，盤面利潤逐步收窄，礦石價(jià)格的堅(jiān)挺以及原料端的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素使得氧化鋁底部價(jià)格獲得支撐，限制期價(jià)的進(jìn)一步下探。

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廣州期貨：鑄造鋁合金高位震蕩

廢鋁供應(yīng)較往年同期寬松，但冶煉端有新投落地，原料供應(yīng)仍偏緊，部分地區(qū)稅收政策變動(dòng)導(dǎo)致再生鋁廠原料采購遭遇挺價(jià)，成本端提供支撐，江西保太現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)抬升，下游按需采購，臨近旺季來臨需求有向好改善預(yù)期，目前社庫仍保持同期高位持續(xù)累增鑄造鋁合金成本提供支撐，需求臨近旺季或有改善，短期保持高位震蕩走勢，等待庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19800-20600元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金保持高位震蕩

廢鋁供應(yīng)較往年同期寬松，但冶煉端有新投落地，原料供應(yīng)仍偏緊，部分地區(qū)稅收政策變動(dòng)導(dǎo)致再生鋁廠原料采購遭遇挺價(jià)，成本端提供支撐，江西保太現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)抬升，下游按需采購，臨近旺季來臨需求有向好改善預(yù)期，目前社庫仍保持同期高位持續(xù)累增鑄造鋁合金成本提供支撐，需求臨近旺季或有改善，短期保持高位震蕩走勢，等待庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19800-20600元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金短期仍保持高位震蕩

廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應(yīng)較往年同期寬松，廢鋁進(jìn)口補(bǔ)充有限，今年鋁合金開工淡季保持水平，且仍有新產(chǎn)線投產(chǎn)落地，原料供應(yīng)依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價(jià)，鋁合金社會(huì)庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費(fèi)或有明顯改善鑄造鋁合金成本提供支撐，庫存高位，供應(yīng)相對寬松，需求臨近旺季或有改善，短期仍保持高位震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19600-20400元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金高位震蕩盤整

廢鋁在電解鋁開工高位的影響下供應(yīng)較往年同期寬松，廢鋁進(jìn)口補(bǔ)充有限，今年鋁合金開工淡季不淡，且仍有新產(chǎn)線投產(chǎn)落地，原料供應(yīng)依舊偏緊，江西保太現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步抬升提供現(xiàn)貨成本參考價(jià)，鋁合金社會(huì)庫存持續(xù)累增，下游需求臨近旺季消費(fèi)或有明顯改善鑄造鋁合金成本提供支撐，庫存高位，供應(yīng)相對寬松，需求臨近旺季或有改善，短期仍保持高位震蕩趨于偏強(qiáng)走勢，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19600-20400元/噸

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瑞達(dá)期貨：鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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廣發(fā)期貨：滬鋁短期價(jià)格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，重心提升至20800元/噸附近，市場出貨較多，但淡季下游采購意愿較低，市場貼水繼續(xù)擴(kuò)大宏觀面國內(nèi)消費(fèi)刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對鋁價(jià)產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預(yù)期變動(dòng)和關(guān)稅事件對鋁價(jià)造成較大不確定性;供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動(dòng)庫存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉(zhuǎn)趨勢。

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瑞達(dá)期貨：近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強(qiáng)，國內(nèi)供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費(fèi)提供積極預(yù)期，但短期內(nèi)消費(fèi)偏淡的壓力亦令電解鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費(fèi)預(yù)期較好，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計(jì)，國內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國內(nèi)供給保持相對充足狀態(tài)，長期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收20685元/噸，上漲0.83%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，上漲0.97%關(guān)稅政策變化的不確定性持續(xù)擾動(dòng)著市場情緒，放大鋁價(jià)波動(dòng)性基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關(guān)注累庫的持續(xù)性，LME鋁庫存近期出現(xiàn)回漲，一定程度上緩解海外市場擠倉風(fēng)險(xiǎn)整體而言，滬鋁預(yù)計(jì)高位震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)高位震蕩

周二夜間，滬鋁報(bào)收20540元/噸，上漲0.22%，倫鋁報(bào)收2577美元/噸，上漲0.53%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普7日表示，將從8月1日起分別對來自日本、韓國等14個(gè)國家的進(jìn)口產(chǎn)品征收25%至40%不等的關(guān)稅關(guān)稅政策變化的不確定性持續(xù)擾動(dòng)著市場情緒基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制另外，目前鋁錠庫存已經(jīng)出現(xiàn)季節(jié)性累庫跡象，關(guān)注累庫的持續(xù)性，LME鋁庫存近期出現(xiàn)回漲，一定程度上緩解海外市場擠倉風(fēng)險(xiǎn)。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周五夜間，滬鋁報(bào)收20545元/噸，下跌0.46%，倫鋁報(bào)收2597.5美元/噸，下跌0.31%本周7月9日，美國對等關(guān)稅暫緩期即將結(jié)束，當(dāng)前美國仍在與多國進(jìn)行談判，市場避險(xiǎn)情緒促使資金暫時(shí)獲利了結(jié)離場基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，且鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格保持在相對高位，對淡季下游采購意愿也有所抑制 另外，目前鋁錠庫存去庫流暢性減弱，關(guān)注累庫拐點(diǎn)的到來，后續(xù)對鋁價(jià)的支撐或逐漸減弱。

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國信期貨：滬鋁或高位震蕩

周二夜間，滬鋁報(bào)收20655元/噸，上漲0.46%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，上漲0.17%6月，財(cái)新中國制造業(yè)PMI錄得50.4，較前一月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)并重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，市場樂觀情緒增加此外，美元持續(xù)走弱，共同給予銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格上漲動(dòng)力基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，當(dāng)前鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現(xiàn)負(fù)反饋 另外，目前鋁錠庫存仍未進(jìn)入持續(xù)累積階段，疊加庫存低位，對鋁價(jià)有支撐，關(guān)注未來庫存的動(dòng)態(tài)變化。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁報(bào)收20590元/噸，上漲0.19%，倫鋁報(bào)收2597.5美元/噸，上漲0.1%近期美元弱勢，釋放工業(yè)金屬價(jià)格上方空間，有色板塊整體偏強(qiáng)基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，當(dāng)前鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現(xiàn)負(fù)反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進(jìn)入持續(xù)累積階段，疊加庫存低位，對鋁價(jià)有支撐，關(guān)注未來庫存的動(dòng)態(tài)變化此外，當(dāng)前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關(guān)注市場資金流向變化。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)高位震蕩

周五夜間，滬鋁報(bào)收20580元/噸，上漲0.02%，倫鋁報(bào)收2595美元/噸，上漲0.39%美元弱勢，釋放工業(yè)金屬價(jià)格上方空間，有色板塊整體偏強(qiáng)基本面而言，消費(fèi)淡季下供強(qiáng)需弱的狀態(tài)對期、現(xiàn)價(jià)格形成一定壓制，當(dāng)前鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格漲至相對高位，淡季下游采購意愿已逐漸出現(xiàn)負(fù)反饋另外，目前鋁錠庫存仍未進(jìn)入持續(xù)累積階段，疊加庫存低位，對鋁價(jià)有支撐，關(guān)注未來庫存的動(dòng)態(tài)變化此外，當(dāng)前滬鋁期貨持倉量已超過67萬手單位，關(guān)注市場資金流向變化。

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瑞達(dá)期貨：近期鋁價(jià)保持堅(jiān)挺而原料氧化鋁走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業(yè)庫存保持低位去庫狀態(tài)近期鋁價(jià)保持堅(jiān)挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產(chǎn)意愿仍有提升，但由于產(chǎn)能接近行業(yè)上限，預(yù)計(jì)增量僅小幅，故國內(nèi)后續(xù)供給量將呈現(xiàn)穩(wěn)中小增的局面需求方面，由于消費(fèi)淡季的影響，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺，下游加工企業(yè)訂單季節(jié)性疲弱，對高價(jià)鋁的承接能力亦較謹(jǐn)慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定，需求淡季收斂的局面。

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