國信期貨：鋁合金下方價(jià)格有成本支撐

周一夜間，鋁合金報(bào)收20085元/噸，上漲0.12%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運(yùn)行基本面來看，近期廢鋁價(jià)格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格上漲，亦給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：鋁合金成本支撐穩(wěn)固

周五夜間，鋁合金報(bào)收20095元/噸，下跌0.33%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運(yùn)行基本面來看，近期廢鋁價(jià)格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格上漲，亦給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位 整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制。

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國信期貨：鋁合金跟隨滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，鋁合金報(bào)收20175元/噸，上漲0.22%鋁合金跟隨滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行7月以來，廢鋁到貨減少，廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格重心抬升，亦給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周三夜間，鋁合金報(bào)收20105元/噸，下跌0.52%鋁合金跟隨滬鋁偏弱運(yùn)行廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)上漲，給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：鋁合金隨滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行

周二夜間，鋁合金報(bào)收20200元/噸，上漲0.55%鋁合金隨滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，原料廢鋁價(jià)格也上漲至高位，鋁合金成本抬升，亦抬升鋁合金底部價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周五夜間，鋁合金報(bào)收20075元/噸，上漲0.05%成本方面，原料廢鋁價(jià)格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動(dòng)淡季，進(jìn)口補(bǔ)充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費(fèi)淡季的壓力也仍對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對(duì)高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周二夜間，鋁合金報(bào)收19970元/噸，上漲0.15%成本方面，原料端廢鋁價(jià)格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動(dòng)淡季，進(jìn)口補(bǔ)充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費(fèi)淡季的壓力也仍對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對(duì)高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關(guān)稅不確定性強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性分化

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至七月第一周，COMEX黃金期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)上漲約25%，持續(xù)突破歷史高點(diǎn)其背后核心推動(dòng)力，源自全球資本市場避險(xiǎn)情緒的顯著升溫與傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)功能的階段性弱化 年初以來，特朗普重返白宮后迅速恢復(fù)其第一任期中的關(guān)稅強(qiáng)硬策略自二月起，美國以貿(mào)易逆差為由，對(duì)包括中國、加拿大、墨西哥在內(nèi)的多個(gè)經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模加征關(guān)稅，涵蓋鋼鐵、鋁、銅等基礎(chǔ)工業(yè)品，部分制裁還延伸至關(guān)鍵礦產(chǎn)。

觀點(diǎn)

國信期貨：氧化鋁靠近壓力位多單可適當(dāng)獲利了結(jié)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3086元/噸，下跌1.69%，主力合約增倉3000余手，盤中空頭進(jìn)場顯著壓制價(jià)格氧化鋁現(xiàn)貨流通偏緊的情況依然存在，現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)上漲目前氧化鋁期貨庫存仍維持于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而對(duì)氧化鋁期貨及現(xiàn)貨價(jià)格形成一定利多支撐，關(guān)注氧化鋁期貨庫存的變化另一方面，氧化鋁供需過剩的長期敘事下，市場對(duì)給予氧化鋁價(jià)格的上方空間也有限 整體而言，多空交織下，氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力，建議靠近壓力位多單可適當(dāng)獲利了結(jié)。

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國信期貨：氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3144元/噸，下跌0.54%，主力合約增倉10000余手截至7月15日，氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)仍在上漲目前氧化鋁期貨庫存仍維持于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而對(duì)氧化鋁期貨及現(xiàn)貨價(jià)格形成一定利多驅(qū)動(dòng)力但氧化鋁供需過剩的長期敘事下，市場對(duì)給予氧化鋁價(jià)格的上方空間也有限 整體而言，多空交織下，氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力，建議靠近壓力位多單可適當(dāng)獲利了結(jié)。

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國信期貨：氧化鋁期價(jià)上方遇阻

周五夜間，氧化鋁報(bào)收3137元/噸，下跌0.85%前期，氧化鋁期價(jià)上破3200元/噸一線后，在多頭獲利了結(jié)以及空頭入場下，受到明顯阻力主因中長期供應(yīng)過剩的預(yù)期對(duì)上方價(jià)格形成壓制另一方面，近期較為穩(wěn)定，此外，近期燒堿市場部分裝置進(jìn)入檢修期，對(duì)燒堿價(jià)格形成支撐，氧化鋁整體成本支撐較為穩(wěn)定且目前期貨庫存仍處于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而形成一定利多驅(qū)動(dòng)力 整體而言，氧化鋁階段性的供需錯(cuò)配與倉單低位的情況維持，而中長期供應(yīng)量持續(xù)釋放的預(yù)期給予上方價(jià)格阻力，氧化鋁期貨價(jià)格面向3200元/噸存在一定阻力，建議多單可適當(dāng)獲利了結(jié)。

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國信期貨：氧化鋁多單可適當(dāng)獲利了結(jié)

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3164元/噸，上漲1.18%幾內(nèi)亞礦山將復(fù)產(chǎn)的消息對(duì)氧化鋁期、現(xiàn)價(jià)格的上漲形成一定阻力，但目前復(fù)產(chǎn)仍存在不確定性另外，據(jù)幾內(nèi)亞媒體報(bào)道，博凱區(qū)域礦業(yè)監(jiān)察局對(duì)GAC礦區(qū)展開全面核查，該公司前期已被幾內(nèi)亞政府暫停運(yùn)營幾內(nèi)亞雨季發(fā)運(yùn)量下降以及潛在的供應(yīng)擔(dān)憂影響下，礦石價(jià)格持穩(wěn)，氧化鋁成本支撐穩(wěn)定目前期貨庫存仍處于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而形成一定利多驅(qū)動(dòng)力，但中長期供應(yīng)過剩的預(yù)期對(duì)價(jià)格上行空間的壓制也較為明顯。

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Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（7.4-7.11）

此前，8日，特朗普稱將對(duì)所有進(jìn)口銅征收50%的新關(guān)稅紐約商品交易所銅期貨價(jià)格明顯上漲，創(chuàng)下了歷史新高 （2）自然資源部：今年上半年我國新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地38處，同比增長31% 7月10日，自然資源部發(fā)布消息，2025年上半年，我國重要礦種找礦取得重大突破，新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地38處，同比增長31%，非油氣礦產(chǎn)勘查投入繼續(xù)增長同時(shí)，全國非油氣礦產(chǎn)勘查投入也在繼續(xù)增長錫礦、鋁土礦、鎢礦、銅礦、磷礦等礦種勘查投入同比增長50%以上，煤炭、鉛鋅礦、鉬礦、金礦、石墨等礦種勘查投入也有不同程度增長。

機(jī)械

上期所：鑄造鋁合金期權(quán)上市交易有關(guān)事項(xiàng)

鑄造鋁合金期權(quán)合約中，合約月份涉及的標(biāo)的期貨持倉量閾值為10000手（單邊） 四、掛牌基準(zhǔn)價(jià) 由上期所在上市前一交易日公布 計(jì)算公式為二叉樹期權(quán)定價(jià)模型，其中無風(fēng)險(xiǎn)利率取央行一年期存款利率，波動(dòng)率以鑄造鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格90日歷史波動(dòng)率為基礎(chǔ)進(jìn)行確定。

國內(nèi)資訊

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位（20250211）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力合約M05暫報(bào)收于2902元/噸跌12元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報(bào)收于1049.25美分/蒲漲0.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨震蕩，因投資者擔(dān)憂關(guān)稅問題，美國表示對(duì)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)對(duì)美國谷物和大豆出口的擔(dān)憂；另外美國農(nóng)業(yè)部將在2月12日凌晨1點(diǎn)公布2月USDA供需報(bào)告，分析師預(yù)期報(bào)告將下調(diào)美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)；國內(nèi)連粕預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)入震蕩格局，現(xiàn)貨方面，東北區(qū)域油廠開機(jī)大體恢復(fù)，但因油廠豆粕庫存處于歷史低位，現(xiàn)貨及基差價(jià)格大幅拉漲，短期現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍然維持高位態(tài)勢。

市場提示

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)氧化鋁價(jià)格重心或?qū)⑾乱?/a>

【財(cái)聯(lián)社】氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期提振燒堿行情，相關(guān)上市公司盈利水平望提升

由于重要下游應(yīng)用氧化鋁處于“歷史最好的盈利時(shí)期”，燒堿近期在化工產(chǎn)品中表現(xiàn)較為突出1月2日至1月7日，燒堿期貨價(jià)格六連陽其中，1月7日，燒堿期貨主力合約SH2505最高觸及3068元/噸，盤中刷新近一年來高位 “期貨的強(qiáng)勢表現(xiàn)或許跟氧化鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期相關(guān)吧，燒堿現(xiàn)貨價(jià)格年后有所上漲，但漲幅不大，并且距離去年的高位有較大差距”魯西化工（000830.SZ）相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

媒體報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

10月24日，國內(nèi)期貨市場上氧化鋁主力合約2411價(jià)格達(dá)到5135元/噸，刷新了該品種自2023年6月上市以來的歷史高位 而在現(xiàn)貨市場上，2024年以來全國氧化鋁價(jià)格也整體處于持續(xù)上漲行情中 在今年9月底，全國氧化鋁市場價(jià)格就已突破2021年4103元/噸的價(jià)格高位，并持續(xù)走高，創(chuàng)下近十多年來的歷史新高截至10月25日，氧化鋁加權(quán)指數(shù)為4948元/噸，較年初上漲1730元/噸，漲幅為53.8%。

媒體報(bào)道

唐惠珽：全國碳市場展望及企業(yè)交易策略推薦

本次會(huì)議特邀支持企業(yè)有無錫水泥協(xié)會(huì)、無錫混凝土協(xié)會(huì)、蘇州水泥協(xié)會(huì)、南京混凝土協(xié)會(huì)、蘇州混凝土協(xié)會(huì)（擬）、南通市混凝土砂漿協(xié)會(huì)以及鹽城混凝土協(xié)會(huì) 會(huì)上，國泰君安期貨研究所高級(jí)分析師唐惠珽以《全國碳市場展望 及企業(yè)交易策略推薦》為主題展開演講，內(nèi)容主要分四大點(diǎn)展開講述，分別為強(qiáng)制減排市場構(gòu)建邏輯及歷史行情回顧；2027年前，水泥、鋼鐵、電解鋁企業(yè)履約壓力較??；發(fā)電碳配額方案出爐；后市展望：價(jià)格中樞有望抬升，25H2存在下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議報(bào)道

氧化鋁早評(píng)：市場詢價(jià)采購意愿提升 海內(nèi)外價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢

<4中信證券研報(bào)指出，持續(xù)的供需缺口格局以及EGA供給擾動(dòng)消息推動(dòng)氧化鋁價(jià)格超預(yù)期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位。

日?qǐng)?bào)