Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（10.13-10.17）

進口方面，目前進口煤價格維持堅挺，受國內(nèi)港口煤價持續(xù)上漲積極影響帶動，疊加印尼礦方在即期貨盤低價資源稀缺疊加煤炭回國海運費上漲背景下，當前挺價情緒強烈，貿(mào)易商拿貨成本抬高推動投標重心上移；但整體看在內(nèi)外貿(mào)煤價同步上漲下進口煤性價比優(yōu)勢仍存，拿貨積極性表現(xiàn)尚可。

周評

[純堿周評]：純堿市場穩(wěn)中有降 個別陰跌調(diào)整（20251010-1016）

企業(yè)訂單維持，基本到月底，現(xiàn)貨價格淡穩(wěn)，個別窄幅下調(diào)，接單為主需求端，純堿需求表現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，下游低價補庫，剛需為主下游裝置運行穩(wěn)定，消費正常近期，期貨價格下跌，期現(xiàn)成交增量周內(nèi)，浮法日熔量16.07萬噸，環(huán)比穩(wěn)定，光伏8.88萬噸，環(huán)比穩(wěn)定下周，浮法生產(chǎn)線不動，光伏計劃1200噸點火綜上，短期看純堿驅(qū)動有限，偏弱運行 3、市場影響因素分析 1.成本端煤炭價格波動情況。

周/月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價736元/噸，Q5000平倉價646元/噸 【進口】：國際市場動力煤價格保持堅挺運行印尼礦方在即期貨盤低價資源稀缺疊加煤炭回國海運費上漲背景下，當前挺價情緒強烈，貿(mào)易商拿貨成本抬高推動投標重心上移；但整體看在內(nèi)外貿(mào)煤價同步上漲下進口煤性價比優(yōu)勢仍存，拿貨積極性表現(xiàn)尚可進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：印尼Q3800到岸價約為433元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約487元/噸；澳煤Q5500到岸價約為713元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約738元/噸。

周評

Mysteel：10月16日國內(nèi)市場化工煤價格行情

16日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；北方氣溫下降冬儲需求釋放，疊加港口近期報價持續(xù)上調(diào)，貿(mào)易商及站臺拉運積極性增強，產(chǎn)地煤礦出貨普遍較好，價格小幅上調(diào)5-10元/噸下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)一般，期貨盤面雖偏強上行，然沿海實際買盤跟進一般，基差逐步走弱，內(nèi)地市場上游企業(yè)多主動降價出貨，買盤逢低剛需跟進，整體交投氛圍稍弱；今日尿素市場報價整體偏穩(wěn)，個別小幅探漲，現(xiàn)階段下游需求較弱，多按需謹慎采購，價格缺乏上漲動力。

日評

Mysteel盤點：16日動力煤市場穩(wěn)中上行 港口報價近日連續(xù)上調(diào)

下游方面，近日，電廠日耗在季節(jié)性低位震蕩，存煤水平仍處偏高水平，整體補庫壓力不大，無大幅采購需求釋放，對市場煤僅維持少量剛需補充；后續(xù)天氣轉(zhuǎn)涼，北方地區(qū)陸續(xù)開始進入供暖期，或?qū)⒂行枨筢尫?進口方面，16日進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：進口印尼煤Q3800電廠最低投標價為448元/噸，環(huán)比上期上漲11元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約512元/噸印尼礦方在即期貨盤低價資源稀缺疊加煤炭回國海運費上漲背景下，當前挺價情緒強烈，貿(mào)易商拿貨成本抬高推動投標重心上移；但整體看在內(nèi)外貿(mào)煤價同步上漲下進口煤性價比優(yōu)勢仍存，拿貨積極性表現(xiàn)尚可。

盤點

Mysteel日評：16日動力煤市場穩(wěn)中上行 港口報價近日連續(xù)上調(diào)

下游方面，近日，電廠日耗在季節(jié)性低位震蕩，存煤水平仍處偏高水平，整體補庫壓力不大，無大幅采購需求釋放，對市場煤僅維持少量剛需補充；后續(xù)天氣轉(zhuǎn)涼，北方地區(qū)陸續(xù)開始進入供暖期，或?qū)⒂行枨筢尫?進口方面，16日進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：進口印尼煤Q3800電廠最低投標價為448元/噸，環(huán)比上期上漲11元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約512元/噸印尼礦方在即期貨盤低價資源稀缺疊加煤炭回國海運費上漲背景下，當前挺價情緒強烈，貿(mào)易商拿貨成本抬高推動投標重心上移；但整體看在內(nèi)外貿(mào)煤價同步上漲下進口煤性價比優(yōu)勢仍存，拿貨積極性表現(xiàn)尚可。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

原料煤炭市場短期或偏弱整理表現(xiàn)，甲醇來自成本端壓力暫不大；天然氣價格需關(guān)注后續(xù)季節(jié)性調(diào)漲風險甲醇來看，當前內(nèi)地上游產(chǎn)區(qū)整體出貨壓力不大，然當前期貨邏輯點仍在于高庫存以及中東主力地區(qū)穩(wěn)健發(fā)貨壓制，故港口期現(xiàn)市場偏弱對內(nèi)地利空傳導仍需警惕，故預(yù)計下周甲醇各工藝利潤或弱勢窄幅整理表現(xiàn)。

利潤

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場采購放緩

【進口煤炭】10日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR205.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場終端采購積極性一般，印度終端焦鋼企業(yè)對澳洲主焦煤剛性需求仍存，交投氛圍相對一般俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流煤種供應(yīng)預(yù)期有恢復表現(xiàn)，市場參與者詢價積極，繼續(xù)等待觀望后市走向 進口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行當前終端采購放緩，按需補庫為主，港口煉焦煤性價比不足，市場參與者處于觀望態(tài)勢，疊加黑色期貨走勢處于震蕩位，整體港口煉焦煤交投氛圍較差。

盤點

[國慶專題]：供需預(yù)期偏弱 節(jié)后乙二醇弱勢難改

月內(nèi)原料端煤炭價格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，然自身供需邊際惡化的預(yù)期—供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場對遠期供需累庫的擔憂情緒主導下，價格下沉明顯雖月內(nèi)港口庫存保持低位、月中庫存水平更是跌至5年來低點，但未來新增投產(chǎn)計劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場強現(xiàn)實弱預(yù)期主導下，乙二醇月內(nèi)表現(xiàn)以強基差弱價格為主，現(xiàn)貨基差最高走強至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4270元/噸附近徘徊整理。

熱點聚焦

[乙二醇月評]：供需預(yù)期偏弱 乙二醇市場震蕩下行（2025年9月）

月內(nèi)原料端煤炭價格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，然自身供需邊際惡化的預(yù)期—供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場對遠期供需累庫的擔憂情緒主導下，價格下沉明顯雖月內(nèi)港口庫存保持低位、月中庫存水平更是跌至5年來低點，但未來新增投產(chǎn)計劃影響下，期貨盤面承壓明顯，市場強現(xiàn)實弱預(yù)期主導下，乙二醇月內(nèi)表現(xiàn)以強基差弱價格為主，現(xiàn)貨基差最高走強至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4300元/噸附近徘徊整理。

周/月評

Mysteel：9月28日國內(nèi)市場化工煤價格行情

28日國內(nèi)市場化工煤價格偏弱運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；臨近雙節(jié)假期，終端階段性需求釋放基本結(jié)束，周邊煤廠及貿(mào)易商保持觀望，市場情緒有所回落目前產(chǎn)地出貨節(jié)奏稍有放緩，價格逐漸回落下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體交投顯清淡，周日期貨休市，整體市場缺乏指導性，且國慶長假臨近，上游企業(yè)預(yù)售、下游備貨需求均陸續(xù)接近尾聲，上下游多合同消化為主；今日國內(nèi)尿素市場氛圍整體表現(xiàn)依舊冷清，市場難有上漲動力，貿(mào)易商及工廠多有讓利出貨表現(xiàn)，假期臨近工廠雖存在待發(fā)支撐，但市場氛圍不足，下游拿貨情緒偏低，價格弱勢運行。

日評

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交呈分化態(tài)勢，總流拍率高達83%

本周蒙古國煤炭競拍市場呈現(xiàn)顯著波動，成交率整體下行趨勢明顯，反映出市場參與者積極性減弱和情緒分化焦煤競拍成交率從周初高位滑落，而不同煤種價格表現(xiàn)分化，部分煉焦煤品種維持穩(wěn)定或小幅上漲，動力煤則面臨流拍壓力市場動態(tài)受期貨市場疲軟、投機需求低迷影響，導致競拍活躍度下降本周焦炭第一輪提降已全面落地，且于今日已提出第二輪提降，預(yù)計下周落地期貨市場夜盤下跌同時抑制了投機需求，貿(mào)易商轉(zhuǎn)向出貨主導策略，導致競拍參與積極性減弱。

煤焦熱點

寶城期貨：甲醇易跌難漲

總體來看，隨著國內(nèi)煤炭期貨價格承壓回落，甲醇成本支撐有所減弱與此同時，國內(nèi)甲醇開工率和周度產(chǎn)量小幅增加，而外部進口壓力依舊較大，年內(nèi)進口峰值或到來此外，下游需求尚未開啟旺季模式，烯烴盤面利潤不佳，需求疲軟的現(xiàn)狀仍需時間來改善港口甲醇庫存持續(xù)累積，產(chǎn)業(yè)因子表現(xiàn)乏力，預(yù)計后市國內(nèi)甲醇期貨2601合約或呈現(xiàn)易跌難漲的格局（作者單位：寶城期貨）

市場播報

?[隆眾聚焦]：驅(qū)動邊際改善 甲醇止跌反彈

【導語】：近日雖歐佩克增產(chǎn)預(yù)期打壓原油價格向下，但反內(nèi)卷相關(guān)消息再次浮出水面，支撐大盤宏觀情緒回升周四夜盤到周五，新能源、煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，同步提振化工板塊回暖在此背景下，甲醇期貨同步反彈，因前期基本面表現(xiàn)利空出盡，市場在內(nèi)地偏強以及烯烴重啟、進口減量、傳統(tǒng)旺季等多重預(yù)期因素下，驅(qū)動邊際改善支撐了產(chǎn)業(yè)內(nèi)逢低做多意愿 內(nèi)地偏強以及部分傳統(tǒng)下游利潤好轉(zhuǎn)支撐進口表需本周大幅提升 本周港口庫存發(fā)布后，沿海甲醇的進口表需可見明顯提升，江蘇、廣東倒流內(nèi)地增量不小。

熱點聚焦

Mysteel：9月8日國內(nèi)市場化工煤價格行情

8日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；本周產(chǎn)地市場觀望情緒進一步加重，中低卡面煤站臺拉運節(jié)奏放緩，部分礦點報價出現(xiàn)下跌，幅度集中在5-10元/噸，但個別前期降幅較大礦點拉運有所好轉(zhuǎn)，小幅上調(diào)煤價，坑口整體漲跌互現(xiàn)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場偏強表現(xiàn)，期貨延續(xù)趨強震蕩對現(xiàn)貨市場間接提振外，當前內(nèi)地產(chǎn)區(qū)上游整體庫存壓力不大，且金九預(yù)期背景下，中下游剛需逢低買盤跟進氛圍偏好，主流企業(yè)競拍多溢價成交，局部企業(yè)有停售舉措；今日尿素價格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)走勢，低價區(qū)域小幅反彈，高價區(qū)域仍繼續(xù)下調(diào)，當前尿素市場需求疲軟，下游維持逢低補貨節(jié)奏，整體來看，供需面依舊寬松，市場缺乏新驅(qū)動因素，預(yù)計短期尿素行情延續(xù)震蕩格局。

日評

Mysteel：9月5日(17:30)進口市場動力煤價格行情

5日進口市場動力煤暫穩(wěn)運行，國際市場，印尼受降雨天氣影響部分即期貨源供應(yīng)受限，現(xiàn)Q3800巴拿馬船礦方FOB報價多在44-44.5美元/噸，低價成交不易據(jù)悉今日華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標價407元/噸，進口貿(mào)易商在情緒影響下投標價試探性小幅上漲，但仍需關(guān)注電廠對價格接受度及實際拿貨情況短期內(nèi)進口市場動力煤價格表現(xiàn)或以穩(wěn)為主，后市需密切關(guān)注外礦最新報價及煤炭回國海運費變化價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報465元/噸，Q4500報580元/噸，澳煤Q5500報705元/噸，均為港提價；現(xiàn)俄煤Q5500報690元/噸，為到岸艙底價。

日評

Mysteel：2025年蒙古國電子競拍掛牌量已達2064萬噸，成交量占比40.7%

作為對比，蒙4#原煤本周平均值為912元/噸，且同樣呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢（從930元/噸降至900元/噸） 綜上所述，本周蒙古國煤炭競拍市場經(jīng)歷從熱度走高到參與減弱的轉(zhuǎn)變，價格小幅回落，需求響應(yīng)謹慎是核心制約因素未來競拍表現(xiàn)將取決于焦炭提漲進展、期貨市場走勢及庫存去化效率蒙5#原煤本周價格走勢（954→936→956元/噸）主要由內(nèi)蒙古市場供需再平衡驅(qū)動，包括供應(yīng)恢復引發(fā)的短期降價和需求疲軟限制的回升空間。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤價格堅挺運行本周進口市場動力煤在外礦挺價及煤炭回國海運費偏強運行雙重影響作用下，貿(mào)易商采購成本增加，參與電廠投標價格亦有所上浮當前Q5500俄煤巴拿馬船基于北港到岸艙底價約680元/噸，Q5500澳煤巴拿馬船基于華南區(qū)域港口到岸艙底價約為690元/噸Q3800印尼煤巴拿馬船基于華南區(qū)域港口到岸艙底價約為430元/噸整體看，低卡煤因性價比優(yōu)勢在電廠遠月招投標采購中活躍度表現(xiàn)尚可，但進口高卡煤價格受終端需求疲軟制約，價格承壓明顯，僅個別即期貨盤成交。

周評

Mysteel：8月12日國內(nèi)市場化工煤價格行情

12日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定；現(xiàn)階段主流煤礦剛需用戶拉運為主，加之當前貿(mào)易商和站臺采購積極，多數(shù)煤礦庫存處于中低位水平，煤礦單次漲價幅度在5-10元/噸之間下游方面，今日內(nèi)地甲醇市場延續(xù)上漲走勢，受宏觀政策利好提振，期貨盤面震蕩上行帶動現(xiàn)貨市場同步走高，企業(yè)競拍價格持續(xù)推漲，貿(mào)易商轉(zhuǎn)單市場積極跟進，促使魯北等地下游企業(yè)被動跟漲采買；今日尿素市場報價下行為主，貿(mào)易商出貨多以工業(yè)需求為主，目前下游多逢低采購，市場表現(xiàn)不溫不火，觀望情緒較為明顯，價格弱勢運行。

日評

Mysteel月報：8月焦炭市場整體偏強為主 需求拐點成為關(guān)鍵變量

緊接著國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知文件要求對2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過公告產(chǎn)能10%的煤礦，一律責令停產(chǎn)整改帶動期貨盤面接連漲停，期現(xiàn)共振下，現(xiàn)貨超預(yù)期加速上揚焦企的煉焦成本直線推升，再加之下游鋼廠在淡季確表現(xiàn)一反常態(tài)，盈利情況良好下，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，剛性的需求支撐較強上下游的供需階段性錯配疊加宏觀利好消息的不斷刺激，使得7月中下旬焦炭市場加速上漲。

月評