華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩(wěn)

煉焦煤生產(chǎn)成本方面，目前，山西、陜西等主產(chǎn)區(qū)焦煤生產(chǎn)成本在420~550元／噸，其中深井開采（如平煤股份）成本較高，為737~882元／噸；國際焦煤生產(chǎn)成本在60~80美元／噸（折合人民幣430~580元／噸）綜合來看，我國煉焦煤生產(chǎn)成本處于中高位水平 截至6月12日，日照港準一級焦平倉價為1180元／噸，較上周五上漲10元／噸，折盤面價格1313元／噸；焦炭期貨主力合約收盤價為1328.5元／噸，升水現(xiàn)貨15.5元／噸。

原料

分析人士：鋼價止跌反彈后市看“金三銀四”成色

周三（2月21日）上午市場傳言山西潞安集團煤礦計劃減產(chǎn)1700萬噸，山煤國際煤礦計劃減產(chǎn)800萬噸，導致煉焦煤供應收緊預期升溫，焦煤期貨價格大幅拉漲，進而推動鋼價上行但煉焦煤現(xiàn)貨價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)，長治潞洲煉焦配煤線上競拍成交價反而小幅下跌 春節(jié)后，黑色系商品價格連續(xù)兩日下挫，但昨日煤焦和鋼材價格大幅上漲，鐵礦石價格仍出現(xiàn)較大跌幅2月20日，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格為3830元/噸，較節(jié)前累計下跌0.78%；螺紋鋼期貨主力5月合約收盤價格為3753元/噸，較節(jié)前累計下跌2.6%。

鋼材

廣發(fā)期貨：焦煤建議暫且觀望為主

【期現(xiàn)】截至11月21日，主力合約收盤價報2005元，環(huán)比下跌60元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比持平，期貨貼水205元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）10元，貼水（蒙5）60元，煤礦庫存低位，且有一定預售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場延續(xù)偏強運行【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬噸至596.4萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬噸至233.05萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤事故炒作有限，繼續(xù)關(guān)注宏觀驅(qū)動

【期現(xiàn)】截至11月20日，主力合約收盤價報2065元，環(huán)比上漲20元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）70元，平水（蒙5），煤礦庫存低位，且有一定預售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場延續(xù)偏強運行 【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬噸至596.4萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬噸至233.05萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀力量再起，焦煤建議再次轉(zhuǎn)多

【期現(xiàn)】 截至11月14日，主力合約收盤價報2005元，環(huán)比下跌10元，主焦煤（介休）沙河驛2150元，環(huán)比上漲40元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）40元，升水（蒙5）22元，煤礦庫存去化較快，且部分有預售現(xiàn)象，煉焦煤各煤種價格普遍出現(xiàn)上漲 【供給】 截至11月9日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬噸至600.91萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬噸至235.75萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤止盈離場，等待新驅(qū)動

【期現(xiàn)】截至11月13日，主力合約收盤價報2015元，環(huán)比上漲16元，主焦煤（介休）沙河驛2110元，環(huán)比持平，期貨貼水95元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）50元，升水（蒙5）32元，煤礦庫存去化較快，且部分有預售現(xiàn)象，煉焦煤各煤種價格普遍出現(xiàn)上漲 【供給】截至11月9日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬噸至600.91萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬噸至235.75萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤遠月有所企穩(wěn)，建議觀望為主

【期現(xiàn)】截至4月24日，主力合約收盤價報1487元，環(huán)比下跌1元，主焦煤（介休）沙河驛報1580元，環(huán)比下跌70元，期貨93元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1615元，環(huán)比下跌50元，主焦煤（蒙5）沙河驛報1585元，環(huán)比下跌20元，期貨貼水（蒙3）98元煤礦出貨不暢，部分煤礦價格繼續(xù)下跌，截止目前，國內(nèi)煉焦煤普遍下跌500-600元/噸 【供給】主產(chǎn)地個別煤礦因庫存高位被迫減產(chǎn)，但多數(shù)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，供應端整體小幅波動，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.13萬噸至614.98萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比增加0.49萬噸至244.38萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤需求和政策共振，短期離場觀望

【期現(xiàn)】截至2月20日，主力合約收盤價報1925元，環(huán)比上漲28元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨升水50元煉焦煤市場整體平穩(wěn)運行，產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，蒙煤需求開始不斷增加，影響蒙煤報價堅挺 【供給】國內(nèi)煤礦產(chǎn)量繼續(xù)恢復，目前產(chǎn)地除個別礦點因井下問題生產(chǎn)仍不正常外，其余煤礦已基本恢復正常生產(chǎn)水平，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加12.57萬噸至906.33萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.25%至90.02%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求高度有限，焦煤仍有下行空間

【期現(xiàn)】截至2月13日，主力合約收盤價報1789元，環(huán)比下跌51元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水86元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，煤價延續(xù)小幅震蕩，線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，受動力煤下跌影響，跨界煤種仍有回落可能 【供給】產(chǎn)地煤礦多已復工復產(chǎn)，焦煤供應端增量明顯，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加125.84萬噸至837.72萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升12.5%至83.2%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：多螺紋空焦煤頭寸可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至2月8日，主力合約收盤價報1844元，環(huán)比上漲8元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水31元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，煤價延續(xù)小幅震蕩，線上競拍價格漲跌互現(xiàn) 【供給】春節(jié)過后部分煤礦陸續(xù)開始安排復工復產(chǎn)，產(chǎn)地焦煤供應基本恢復至正常水，進口煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)逐步恢復至正常水平，后市有望進一步增長至1000車水平。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求高度有限，焦煤仍有下行空間

【期現(xiàn)】截至2月6日，主力合約收盤價報1836元，環(huán)比上漲24元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水39元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn) 【供給】春節(jié)過后部分煤礦陸續(xù)開始安排復工復產(chǎn)，但是部分煤礦有延長假期現(xiàn)象，復產(chǎn)進度有所延緩，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少52.86萬噸至711.88萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降5.25%至70.70%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：多螺紋空焦煤，單邊節(jié)后再尋布空機會

【期現(xiàn)】截至1月16日，主力合約收盤價報1868元，環(huán)比下跌20元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2100元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1845元，環(huán)比持平，期貨升水23元煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行，煤礦開始逐步放假，影響報價相對堅挺 【供給】主產(chǎn)地部分煤礦產(chǎn)量有所恢復，但是臨近春節(jié)，部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，影響產(chǎn)量小幅回落，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少2.33萬噸至874.82萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.23%至86.89%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤情緒影響較大，逢低多為主

焦煤：情緒影響較大，逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月19日，焦煤2209合約收盤價3016元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3450元/噸，期貨貼水434元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3432元/噸，期貨貼水416元/噸煉焦煤供應延續(xù)偏緊格局，價格穩(wěn)中有漲 【供給】昨日消息稱蒙煤通車將增加，但是約束條件依舊是疫情國內(nèi)方面，受中煤華晉集團王家?guī)X煤礦浴室火災事故影響，目前中煤華晉下屬的三座煤礦已停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)供給進一步收緊。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期焦煤缺口難填，供應持續(xù)緊張

焦煤：關(guān)注疫情，中期逢低多為主 【期現(xiàn)】截至4月18日，焦煤2205合約收盤價3168元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3420元/噸，期貨貼水252元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3400元/噸，期貨貼水232元/噸煉焦煤價格穩(wěn)中有漲 【供給】近日部分地區(qū)煤炭運輸仍受阻，煤礦庫存持續(xù)累積，部分礦區(qū)小幅減產(chǎn)此外，受環(huán)保影響，內(nèi)蒙棋盤井當?shù)孛旱V和洗煤廠已全部停止銷售。

策略研究

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤及宏觀變化，焦煤中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月31日，焦煤2205合約收盤價3186元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水14元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水158元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比上升0.4萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月30日，焦煤2205合約收盤價3172元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水28元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水172元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤中期建議逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月29日，焦煤2205合約收盤價3194元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼6元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水150元/噸煉焦煤市場整體穩(wěn)中偏弱運行，但競拍情況有所好轉(zhuǎn) 【供給】內(nèi)蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，可逢低多為主

【期現(xiàn)】3月10日，焦煤2205合約收盤價3080元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3270元/噸，期貨貼水190元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3316元/噸，期貨貼水236元/噸供應端持續(xù)緊張，煉焦煤各煤種價格延續(xù)漲勢，煤礦競拍成交價格再創(chuàng)新高 【供給】內(nèi)蒙烏海及棋盤井地區(qū)受環(huán)保檢查影響，部分無儲煤棚或儲煤棚不達標的洗煤廠或煤礦已被迫停限產(chǎn)，焦煤供應端延續(xù)偏緊格局。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，建議逢低多為主

【期現(xiàn)】3月9日，焦煤2205合約收盤價3106元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3180元/噸，期貨貼水74元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3226元/噸，期貨貼水120元/噸供應端持續(xù)緊張，煉焦煤各煤種價格延續(xù)漲勢，煤礦競拍成交價格再創(chuàng)新高 【供給】供應端繼續(xù)有所增量，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加18.04萬噸至961.20萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.79%至95.47%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤基本面仍向好，逢低多為主

【期現(xiàn)】3月8日，焦煤2205合約收盤價3057元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3100元/噸，期貨貼水43元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3194元/噸，期貨貼水137元/噸煉焦煤市場延續(xù)強勢運行，在下游積極采購推動下，價格繼續(xù)探漲 【供給】近日個別前期放假還未復產(chǎn)煤礦已恢復正常，供應端繼續(xù)有所增量，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加18.04萬噸至961.20萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.79%至95.47%。

機構(gòu)