【大地期貨有限公司】巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓升貼水 但豆粕不宜過(guò)分看空

預(yù)計(jì)巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓大豆升貼水，但豆粕重心或有抬升，不宜繼續(xù)大幅看空M3-5仍受到港不足的支持；但M05重心上抬，M5-9不宜反套，M7-11謹(jǐn)慎反套為主 企業(yè)簡(jiǎn)介：大地期貨有限公司成立于1995年9月，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立的浙江省屬國(guó)有期貨公司，注冊(cè)資本9.98億元經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理，并通過(guò)子公司開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。

蛋白飼料大家說(shuō)市場(chǎng)

興業(yè)期貨：豆粕賣出看漲期權(quán)存在機(jī)會(huì)

盡管4月初豆粕期權(quán)的持倉(cāng)量PCR快速下降至2.3，但相比歷史數(shù)據(jù)，仍屬于絕對(duì)高位，反映出市場(chǎng)情緒繼續(xù)看空除了PCR，同樣下降的還有隱含波動(dòng)率，該值從最高的35%降至26%，處于過(guò)去兩年82%分位水平基本面矛盾緩和，期貨主力合約平穩(wěn)移倉(cāng)，預(yù)計(jì)未來(lái)一至兩個(gè)月期貨價(jià)格不會(huì)劇烈波動(dòng)，隱含波動(dòng)率有望進(jìn)一步回落至20%均值附近，有利于賣出期權(quán) 期貨價(jià)格上行空間有限，期權(quán)市場(chǎng)情緒看空，隱含波動(dòng)率偏高，賣出看漲期權(quán)成為當(dāng)前最合適的策略。

市場(chǎng)播報(bào)

【銀河期貨】豆粕單邊看震蕩 基差穩(wěn)步回落

因而春節(jié)后，我們認(rèn)為大豆粕類單邊看震蕩，基差穩(wěn)步回落 公司簡(jiǎn)介：銀河期貨有限公司注冊(cè)資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國(guó)際能源交易中心會(huì)員、中國(guó)金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員，可代理國(guó)內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)，經(jīng)過(guò)多年的良好運(yùn)營(yíng)、穩(wěn)健發(fā)展，銀河期貨得到監(jiān)管部門、主流媒體及社會(huì)各界的認(rèn)可贊譽(yù)，屢獲各項(xiàng)殊榮。

飼料原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，下游用戶按需采購(gòu)

期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)稍有變化，港口貿(mào)易商小幅提價(jià)，但產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨積極，價(jià)格下壓，新糧陸續(xù)零星上市，下游飼料廠觀望為主 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕主力合約已由M09切換至M01，受貿(mào)易新動(dòng)向題材影響，豆粕期貨價(jià)格大幅下挫，短期M09關(guān)注3000支撐，M01則關(guān)注3050一線得失豆粕現(xiàn)貨價(jià)格重心緩慢上移，周末一口價(jià)普遍上調(diào)20-30元/噸，市場(chǎng)看漲預(yù)期一致，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但受盤面拖累，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲幅受限。

日評(píng)

?Mysteel快訊：連粕M01先揚(yáng)后抑 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)

國(guó)內(nèi)連粕M01合約維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，主要受外盤大豆期貨反彈提振短期上方壓力區(qū)間關(guān)注3250-3300，下方回調(diào)支撐參考3120一線中長(zhǎng)期看，隨著美豆收成最終確定以及四季度國(guó)內(nèi)供應(yīng)格局逐漸明朗，預(yù)計(jì)9-10月M01合約有望再創(chuàng)新高現(xiàn)貨方面，豆粕價(jià)格隨盤大幅上調(diào)，貿(mào)易商由虧轉(zhuǎn)盈后賣貨意愿強(qiáng)烈，急于鎖定利潤(rùn)然而，下游飼料企業(yè)因長(zhǎng)期維持高庫(kù)存滾動(dòng)操作，且價(jià)格快速攀升，跟漲意愿不高，多以謹(jǐn)慎觀望為主，導(dǎo)致部分地區(qū)豆粕一口價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)。

日評(píng)

Mysteel快訊：貿(mào)易鎖利+飼企觀望 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格回升遇阻

國(guó)內(nèi)連粕M01合約維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，主要受外盤大豆期貨反彈提振短期上方壓力區(qū)間關(guān)注3250-3300，下方回調(diào)支撐參考3120一線中長(zhǎng)期看，隨著美豆收成最終確定以及四季度國(guó)內(nèi)供應(yīng)格局逐漸明朗，預(yù)計(jì)9-10月M01合約有望再創(chuàng)新高現(xiàn)貨方面，豆粕價(jià)格隨盤大幅上調(diào)，貿(mào)易商由虧轉(zhuǎn)盈后賣貨意愿強(qiáng)烈，急于鎖定利潤(rùn)然而，下游飼料企業(yè)因長(zhǎng)期維持高庫(kù)存滾動(dòng)操作，且價(jià)格快速攀升，跟漲意愿不高，多以謹(jǐn)慎觀望為主，導(dǎo)致部分地區(qū)豆粕一口價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)。

日評(píng)

Mysteel解讀：USDA報(bào)告引爆豆粕行情 期現(xiàn)齊漲100元/噸

二8月報(bào)告意外下調(diào)美豆新作種植面積，這一調(diào)整直接導(dǎo)致美豆期貨價(jià)格走強(qiáng)，并通過(guò)成本傳導(dǎo)機(jī)制影響國(guó)內(nèi)豆粕定價(jià) 從全球供應(yīng)格局看，南美供應(yīng)壓力仍存 巴西在2025/26年度預(yù)計(jì)仍將維持高產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)估其產(chǎn)量可能達(dá)到1.72億噸左右。

熱點(diǎn)分析

?Mysteel快訊：連粕M01寬幅波動(dòng) 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)

美國(guó)大豆長(zhǎng)期優(yōu)良的生長(zhǎng)條件強(qiáng)化供應(yīng)充足的預(yù)期，持續(xù)壓制大豆價(jià)格不過(guò)，持續(xù)低迷的價(jià)格也刺激了部分需求，推動(dòng)美國(guó)大豆周度出口量回升至百萬(wàn)噸以上，并創(chuàng)下六個(gè)半月新高 國(guó)內(nèi)連粕主力合約已由M09切換至M01，受貿(mào)易新動(dòng)向題材影響，豆粕期貨價(jià)格大幅下挫，短期M09關(guān)注3000支撐，M01則關(guān)注3050一線得失豆粕現(xiàn)貨價(jià)格重心緩慢上移，周末一口價(jià)普遍上調(diào)20-30元/噸，市場(chǎng)看漲預(yù)期一致，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但受盤面拖累，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲幅受限。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行（20250813）

CBOT大豆期貨周二連續(xù)第二個(gè)交易日上漲，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）稱農(nóng)民種植的大豆面積小于之前預(yù)期，因此下調(diào)了美國(guó)大豆收成預(yù)估預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 玉米方面 華北地區(qū)玉米價(jià)格多數(shù)下調(diào)，少數(shù)上漲總體來(lái)看，山東企業(yè)玉米到貨量一般，但企業(yè)有意主動(dòng)調(diào)減庫(kù)存，價(jià)格窄幅窄幅下調(diào)，下調(diào)幅度6-20元/噸，但也有企業(yè)價(jià)格窄幅上調(diào)基層糧源不多，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，下游市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃

期貨繼續(xù)下跌為主，市場(chǎng)整體心態(tài)偏弱，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)下跌，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商積極出貨，進(jìn)口玉米拍賣成交率13%，對(duì)市場(chǎng)影響微弱，下游企業(yè)仍剛需補(bǔ)庫(kù)，需求端疲軟 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕M09先揚(yáng)后抑，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一油廠庫(kù)存高企，各地區(qū)催提現(xiàn)象普遍，貿(mào)易商被迫壓價(jià)銷售，導(dǎo)致現(xiàn)貨基差仍處于低位，市場(chǎng)購(gòu)銷情緒平淡下游飼料企業(yè)維持較高頭寸，采取滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)策略當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆采購(gòu)受阻的擔(dān)憂普遍存在，看漲情緒過(guò)于一致。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格趨弱震蕩（20250806）

CBOT大豆期貨在震蕩交投中收跌，美豆周度出口檢驗(yàn)量高于預(yù)期提供支撐，但對(duì)主要消費(fèi)國(guó)的需求擔(dān)憂構(gòu)成拖累預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行 玉米方面 昨日華北地區(qū)玉米價(jià)格整體維持穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整深加工企業(yè)早間剩余車輛不多，少數(shù)企業(yè)價(jià)格上調(diào)10元/噸，主流價(jià)格保持穩(wěn)定東北糧源繼續(xù)流入，基層購(gòu)銷清淡，成交量不大，市場(chǎng)雖然短期不看跌，但長(zhǎng)期看空心態(tài)較重。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（07.25-08.01）

從9-1的價(jià)差走勢(shì)來(lái)看，更多在區(qū)間震蕩，進(jìn)一步向上向下的驅(qū)動(dòng)都較小，市場(chǎng)逐步開(kāi)始關(guān)注11-1月的正套另外，四季度的供應(yīng)及成本不確定性較高，豆粕則可以關(guān)注阿根廷進(jìn)口的補(bǔ)充，從這個(gè)角度進(jìn)一步支撐豆油價(jià)格的走強(qiáng)（強(qiáng)） 豆粕： CBOT 大豆期貨跌破一千美分，并觸及4月以來(lái)低點(diǎn)，正值8月關(guān)鍵定產(chǎn)周期， 美國(guó)中西部持續(xù)有利天氣有助于作物生長(zhǎng)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美豆單產(chǎn)及總產(chǎn)量預(yù)期，壓制 期貨價(jià)格此外，美國(guó)不斷對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，同時(shí)中美雙方瑞典會(huì)談未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方繼續(xù)延期執(zhí)行關(guān)稅 90天，在豐產(chǎn)預(yù)期與高關(guān)稅疊加下，美國(guó)大豆出口競(jìng) 爭(zhēng)力持續(xù)弱化。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)暫無(wú)行情亮點(diǎn) 下游剛需補(bǔ)庫(kù)（20250801）

CBOT豆粕期貨盤初也創(chuàng)下合約低點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)供應(yīng)充足繼續(xù)施壓于價(jià)格在美國(guó)中西部地區(qū)，8月初較為涼爽的氣溫和偶爾的陣雨預(yù)計(jì)將有利于該國(guó)大豆作物 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，8月華北油廠現(xiàn)貨可售合同也不多，下游執(zhí)行前期6-9和7-9基差合同為主，現(xiàn)貨交投清淡，明年5-7月基差降價(jià)后有較好表現(xiàn)夜盤連粕震蕩運(yùn)行，今日華北豆粕市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)也在2920-2950元/噸區(qū)間震蕩為主 玉米方面 利好：渠道庫(kù)存快速去化；市場(chǎng)看漲心態(tài)。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：下游需求有所增加，DDGS價(jià)格能否繼續(xù)上漲

【導(dǎo)語(yǔ)】：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈，豆粕期貨盤面震蕩上漲，一定程度刺激下游采購(gòu)心態(tài)，部分下游用戶剛需采購(gòu)，由于近期一部分飼料企業(yè)近期處于觀望心態(tài)，消化庫(kù)存為主，隨著庫(kù)存消化，采購(gòu)心態(tài)增加，恰逢豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲，支撐采購(gòu)情緒，部分DDGS貿(mào)易商成交有所好轉(zhuǎn)但目終端養(yǎng)殖需求一般，部分地區(qū)貿(mào)易商持觀望心態(tài) 從目前DDGS價(jià)格來(lái)看，黑龍江產(chǎn)區(qū)主流價(jià)格區(qū)間在2050-2100元/噸左右，部分高價(jià)2160-2200元/噸，吉林產(chǎn)區(qū)主流價(jià)格區(qū)間處于2000-2100元/噸之間，部分高價(jià)位于2300-2350上，部分DDGS貿(mào)易商議價(jià)出貨，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)窄幅調(diào)整，由于下游采購(gòu)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商走貨情況尚可，價(jià)格略有上調(diào)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行（20250724）

CBOT大豆期貨收低，但盤中稍早大豆期貨一度上漲，因市場(chǎng)預(yù)期貿(mào)易協(xié)議可能提振對(duì)美國(guó)出口的需求預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格偏弱運(yùn)行 玉米方面 昨日華北地區(qū)玉米價(jià)格整體維持穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整深加工到貨量維持低位，各企業(yè)根據(jù)自身情況價(jià)格窄幅調(diào)整，變化幅度不大基層糧源購(gòu)銷相對(duì)清淡，市場(chǎng)看漲氣氛不強(qiáng)，小糧點(diǎn)玉米基本出售完畢，仍有余糧的貿(mào)易商也陸續(xù)逢高出貨。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)葵花籽粕價(jià)格震蕩運(yùn)行（20250721）

7月18日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格上漲，主流價(jià)格在2280-2360元/噸之間 盡管國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)累庫(kù)壓力仍在釋放，短期內(nèi)有望推動(dòng)粕類期貨市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)葵花籽粕現(xiàn)貨成交可議，市場(chǎng)貿(mào)易商積極出貨，個(gè)別零星成交，飼料企業(yè)采購(gòu)原料謹(jǐn)慎，隨采隨用為主短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)葵花籽粕價(jià)格跟隨豆粕調(diào)整

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)葵花籽粕價(jià)格震蕩運(yùn)行（20250724）

7月23日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲，主流價(jià)格在2290-2380元/噸之間 國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈節(jié)奏震蕩收高，多空分歧加劇盤面震蕩，保持粕強(qiáng)油弱特征連粕突破3100元/噸，葵花籽粕基差漲勢(shì)停滯，現(xiàn)貨可售頭寸不多，遠(yuǎn)月基差報(bào)價(jià)偏高，下游買興不強(qiáng)，飼料企業(yè)現(xiàn)貨采購(gòu)謹(jǐn)慎，隨采隨用為主短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)葵花籽粕價(jià)格跟隨豆粕調(diào)整

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品替代產(chǎn)品豆粕價(jià)格上行 市場(chǎng)觀望情緒濃郁（20250721）

CBOT大豆期貨連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，并創(chuàng)下兩周新高，受高溫可能威脅美國(guó)作物的擔(dān)憂以及豆油期貨合約創(chuàng)新高帶來(lái)的溢出效應(yīng)支撐預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 玉米方面 利好：渠道庫(kù)存快速去化；市場(chǎng)看漲心態(tài) 利空：小麥替代；政策性拍賣 近期華北地區(qū)多陰雨天氣，在糧源不多的情況下，預(yù)計(jì)本周價(jià)格維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)區(qū)域性下調(diào)，隨著下游待卸車的累計(jì)，河北、山東、東北以及陜西等地的采購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)50元/噸的下調(diào) 山東液氯價(jià)格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行-400元出廠；山東區(qū)域來(lái)看，供需基本面維穩(wěn)，多執(zhí)行前期訂單，需求暫無(wú)明顯增量預(yù)期，且送主力下游液堿量仍顯高位，預(yù)估山東區(qū)域液堿價(jià)格穩(wěn)中偏弱 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，焦煤漲超4%，甲醇漲超1%跌幅方面，豆粕、純堿、豆二、菜粕、紙漿、瀝青、燃料油跌超1%。

早間提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月14日-7月18日）

因此，短期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格整體持穩(wěn)運(yùn)行 豆油：現(xiàn)貨弱勢(shì)、期貨走強(qiáng)，本周豆油價(jià)格窄幅調(diào)整本周豆油基本面無(wú)太大變化，延續(xù)供強(qiáng)需弱格局豆粕累庫(kù)速度較快，油廠維持高壓榨，豆油供應(yīng)充裕需求端表現(xiàn)無(wú)亮點(diǎn)，7月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，本周基差表現(xiàn)反映出現(xiàn)實(shí)端的壓力，下跌速度加快，尤其以廣西、山東等地表現(xiàn)較為明顯，貿(mào)易商多單邊套盤折價(jià)出基差。

產(chǎn)業(yè)分析