【大地期貨有限公司】巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓升貼水 但豆粕不宜過分看空

預計巴西豐產(chǎn)壓力仍將施壓大豆升貼水，但豆粕重心或有抬升，不宜繼續(xù)大幅看空M3-5仍受到港不足的支持；但M05重心上抬，M5-9不宜反套，M7-11謹慎反套為主 企業(yè)簡介：大地期貨有限公司成立于1995年9月，是中國證監(jiān)會核準設立的浙江省屬國有期貨公司，注冊資本9.98億元經(jīng)營范圍涵蓋商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理，并通過子公司開展風險管理業(yè)務。

蛋白飼料大家說市場

興業(yè)期貨：豆粕賣出看漲期權存在機會

盡管4月初豆粕期權的持倉量PCR快速下降至2.3，但相比歷史數(shù)據(jù)，仍屬于絕對高位，反映出市場情緒繼續(xù)看空除了PCR，同樣下降的還有隱含波動率，該值從最高的35%降至26%，處于過去兩年82%分位水平基本面矛盾緩和，期貨主力合約平穩(wěn)移倉，預計未來一至兩個月期貨價格不會劇烈波動，隱含波動率有望進一步回落至20%均值附近，有利于賣出期權 期貨價格上行空間有限，期權市場情緒看空，隱含波動率偏高，賣出看漲期權成為當前最合適的策略。

市場播報

【銀河期貨】豆粕單邊看震蕩 基差穩(wěn)步回落

因而春節(jié)后，我們認為大豆粕類單邊看震蕩，基差穩(wěn)步回落 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員、中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員，可代理國內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務，經(jīng)過多年的良好運營、穩(wěn)健發(fā)展，銀河期貨得到監(jiān)管部門、主流媒體及社會各界的認可贊譽，屢獲各項殊榮。

飼料原料

Mysteel解讀：貿(mào)易關稅再生波瀾 豆粕漲勢曇花一現(xiàn)？

國內(nèi)市場的“熱錢”：與美豆的冷遇形成鮮明對比的是，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場看漲情緒被迅速點燃在周末休市、缺乏期貨盤面指引的情況下，市場憑借對未來的預判先行而動，現(xiàn)貨一口價普遍上調(diào)30-40元/噸這直觀地反映了市場對大豆供應收緊、成本上升的深切擔憂 三、深度剖析：豆粕漲勢能否延續(xù)？關鍵在“缺口” 當前市場最核心的懸念在于：這股看漲情緒是曇花一現(xiàn)，還是持續(xù)行情的開端？關鍵在于國內(nèi)大豆是否還存在供應缺口。

熱點分析

Mysteel：全國葵花籽粕價延續(xù)震蕩運行（20251016）

10月15日，全國進口葵花籽粕市場價格偏弱運行，主流價格在2200-2330元/噸之間 國內(nèi)粕類期貨市場上行驅(qū)動不足，技術賣壓依然偏強豆粕價格偏低運行，葵花籽粕性比價不及往年，用量有使縮減，四季度及明年船期的采買依舊保持謹慎態(tài)度，整個粕類市場基本面來看仍處于供強需弱的格局當中短期國內(nèi)葵花籽粕價格料將延續(xù)震蕩運行

市場提示

焦煤焦炭主力合約日間盤尾盤拉漲，供需偏弱格局或?qū)笃趦r格形成壓力

10月16日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，其中焦煤、焦炭主力合約尾盤快速拉升 截至15:00收盤，焦煤、多晶硅、液化石油氣等漲超3%，碳酸鋰、紅棗、焦炭等漲超2%，滬金、甲醇、玻璃等漲超1%，燒堿、苯乙烯、線材等微漲跌幅方面，集運指數(shù)（歐線）、生豬跌超3%，蘋果、花生、雞蛋跌超1%，玉米淀粉、氧化鋁、豆粕等微跌 展望后市，紫金天風期貨研報稱，整體來看，焦煤供需較節(jié)前偏弱，但各環(huán)節(jié)尤其是上游庫存不高，動力煤現(xiàn)貨走強帶來利多市場情緒，焦煤雖弱于動煤但下跌空間也有限，后續(xù)關注是否有相關政策出臺及煤礦復產(chǎn)情況。

原料

Mysteel日報：DDGS價格窄幅調(diào)整，下游用戶觀望心態(tài)較濃

從質(zhì)量上來看，為收割的玉米整體要優(yōu)于前期已經(jīng)收獲的玉米 豆粕：隔夜CBOT大豆期貨下跌，受累于美豆需求前景的不確定性，市場焦點仍集中在美豆需求前景上美國政府持續(xù)停擺，導致部分關鍵數(shù)據(jù)未能及時披露，使得市場交易更加謹慎巴西國家商品供應公司（Conab）預計2025/2026作物年度的大豆出口量增加至1.1211億噸，因美國對華的大豆出口量下滑，而前一年度為1.0666億噸。

日評

Mysteel日報：蛋雞全國市場價格穩(wěn)中有落

青年雞：蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)長期虧損，且對后市行情看空，青年雞企業(yè)有一定生產(chǎn)壓力，價格弱穩(wěn)運行 三、飼料情況 玉米： 今日銷區(qū)市場玉米價格下跌為主產(chǎn)區(qū)玉米集中上量，北港價格下調(diào)，疊加期貨盤面下跌，銷區(qū)港口貿(mào)易商報價下調(diào)20-40元/噸 豆粕：國慶節(jié)后在下游補貨的提振下，市場購銷情緒有所轉(zhuǎn)好，但提貨不佳導致油廠庫存仍面臨較大壓力，催提情況并未緩解。

日評

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格弱穩(wěn)調(diào)整（20251009）

CBOT大豆期貨收漲，因美國單產(chǎn)預測下調(diào)，以及對農(nóng)民獲得一攬子援助計劃和需求改善抱有希望預計今日山東豆粕價格偏強運行 玉米方面 國慶期間華北地區(qū)玉米價格維持震蕩運行，期間價格有漲有跌，但整體有所下移從供應來看，國慶期間深加工企業(yè)玉米到貨車輛維持高位，企業(yè)玉米價格整體較節(jié)前有所下跌，截止10月8日，山東濰坊壽光金玉米收購價格參考2284元/噸，較國慶節(jié)前窄幅下跌6元/噸。

市場提示

Mysteel月報：美豆期價承壓下跌 國產(chǎn)新豆弱勢運行

本月大商所豆一期貨主力合約價格總體呈現(xiàn)先跌后漲趨勢，9月30日收盤價3927元/噸，月線下跌18元/噸、跌幅0.46%本月國產(chǎn)大豆市場依舊呈現(xiàn)供應增加、需求偏弱的局面 本月美豆期價窄幅波動，并且可以分為9月上下旬來看，9月上旬價格重心在1030-1045美分/蒲區(qū)間震蕩，整體來看走勢平淡而9月下旬美豆期價在突發(fā)的阿根廷宣布臨時免除大豆，豆粕豆油等出口關稅事件影響下下跌15美分/蒲。

月評

Mysteel周報：雜粕市場觀望氛圍濃厚 下游謹慎采買（9.18-9.25）

多數(shù)飼料廠在月初就完成了節(jié)前備貨，本周市場成交低迷，尤其臨近新稻谷陸續(xù)上市，市場看空氛圍濃厚，有庫存壓力的油廠為促進成交價格不斷下滑 葵花籽粕：本周國內(nèi)進口葵花籽粕市場價格延續(xù)跌勢，市場價格在2250-2330元/噸8月進口葵花籽粕環(huán)比增幅110.58%，國內(nèi)粕類市場因阿根廷取消大豆和豆粕等出口關稅使得期貨市場大幅回落，葵花籽粕出口成本顯著下降，下游終端備貨進入中后期，盤面回落刺激終端提貨積極性，消息面仍存變數(shù)，整體國內(nèi)進口葵花籽粕價格偏弱震蕩運行。

周評

Mysteel早報：山東豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩運行（20250917）

【今日市場預期】 連粕M01合約報收于3033跌13元/噸，CBOT大豆期貨11月合約報收于1049.00漲5.75美分/蒲式耳CBOT大豆期貨觸及兩周最高，交易商樂觀看待美豆出口前景預計今日山東豆粕價格震蕩運行

市場提示

Mysteel日報：多雨天氣擾亂上市節(jié)奏 花生價格或弱穩(wěn)運行

國內(nèi)連粕M01延續(xù)跌勢，日內(nèi)關注3020一線得失，下方支撐暫看2970油廠大豆壓榨居高不下，豆粕庫存再創(chuàng)新高，部分地區(qū)油廠脹庫停機，催提壓力較大出現(xiàn)少量低價合同，貿(mào)易商虧損狀態(tài)挺價意愿較強飼料廠逢低采購現(xiàn)貨合同，維持高頭寸滾動，國慶雙節(jié)備貨遠不及往年，短期現(xiàn)貨價格仍將承壓運行，現(xiàn)貨基差價格隨盤被動修復 三、期貨走勢 2025年9月17日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開盤7788元/噸，最高7850元/噸，最低7784元/噸，收盤7822元/噸，上漲56元/噸，漲幅0.72%，成交量100480手，減少47044手，持倉量132183手，減少10464手，結(jié)算價7810元/噸。

日評

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格窄幅波動 下游按需采買（20250917）

CBOT大豆期貨觸及兩周最高，交易商樂觀看待美豆出口前景預計今日山東豆粕價格震蕩運行 玉米方面 昨日華北地區(qū)玉米價格繼續(xù)偏弱走勢山東深加工企業(yè)早間剩余車輛維持高位，多數(shù)深加工企業(yè)今日玉米價格繼續(xù)下調(diào)10-20元/噸，目前主流價格參考2260-2400元/噸河北、河南深加工玉米價格也繼續(xù)下跌20-30元/噸 遼寧產(chǎn)區(qū)因北港玉米價格的下調(diào)，產(chǎn)區(qū)價格也有所松動。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（09.05-09.12）

Y2601 跌至 8250 關鍵點位后逐步收回跌幅現(xiàn)貨端，本周市場成交清淡，下游需求起量不明顯而中上游從成本端考慮惜售，市場僵持購銷氛圍清淡展望下周，從期價來看 YP01 在消化了利空消息后在底部出現(xiàn)較強的支撐，下周較為主要的消息為周六 USDA 的月度報告，市場預期單產(chǎn)會出現(xiàn)下降從而給豆系帶來較強的提振，從品種上看粕類可能強于豆油表現(xiàn)下周油脂期價預計維持窄幅震蕩，關注新的驅(qū)動題材出現(xiàn)（強） 豆粕：CBOT 大豆期貨維持窄幅震蕩格局，報告發(fā)布前交易商積極調(diào)整頭寸，靜待即將公布的 9 月供需報告。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日價格弱穩(wěn)運行

行情上，近期豆粕現(xiàn)貨價格及玉米價格偏弱調(diào)整，玉米蛋白粉與之價差來看毒素尚可的缺乏性價比優(yōu)勢，玉米皮部分地區(qū)也是持弱表現(xiàn)，玉米胚芽持續(xù)降價對胚芽粕等相關產(chǎn)品更是提振強度不足上游深加工企業(yè)方面，簽單難度較大，行業(yè)庫存基本呈現(xiàn)上升趨勢，目前雙節(jié)氛圍平淡，下游按需補庫為主，企業(yè)價格不斷下探吸引節(jié)前訂單，貿(mào)易商持續(xù)觀望，低價補量，短期內(nèi)玉米副產(chǎn)品各品種行情偏空表現(xiàn)，中長期觀望蛋白飼料原料市場下一步方向為主 豆粕方面： CBOT大豆期貨周三下跌，因為交易商在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報告之前軋平倉位。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（08.29-09.05）

豆系最主要的關注點在于進口大豆成本和未來的供應，從目前的到港來看四季度大豆的壓榨量預計同比去年高出 150 萬噸左右，供應較為充裕，關注度有所下降而關于成本問題，市場此前也反復對此進行交易，最終落點也是明年 1 季度，市場題材較少，跟隨競品油脂波動下周重點關注馬棕供需報告中的庫存預期，因 9月產(chǎn)量已環(huán)比上升，若主產(chǎn)國庫存數(shù)據(jù)超預期，回調(diào)風險將上升（強） 豆粕：CBOT 大豆期貨受制于需求前景不佳而走低，但美國中西部干旱天氣及病害可能拖累單產(chǎn)，使單產(chǎn)表現(xiàn)可能略低于美國農(nóng)業(yè)部預測的 53.6 蒲/英畝，加之此前種植面積下調(diào)，為美豆價格提供支撐，預計下行有限，下周企穩(wěn)震蕩。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格弱穩(wěn)運行（20250903）

CBOT大豆期貨跌至一周半新低，因預計需求低迷，令市場承壓預計今日山東豆粕價格震蕩偏弱運行 玉米方面 東北市場目前關注點多在新糧方面，遼寧新季玉米少量上市，目前來看農(nóng)戶低價售糧意向一般，期貨市場近日也有所反彈，對市場情緒有一定的利多影響 華北地區(qū)玉米價格主流穩(wěn)定，局部小幅震蕩調(diào)整，市場購銷謹慎基層余糧稀少，渠道庫存所剩無幾，市場供應表現(xiàn)偏緊。

市場提示

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格弱穩(wěn)運行（20250904）

CBOT大豆期貨連跌第二日，觸及逾兩周低點，市場擔憂美豆需求前景預計今日山東豆粕價格震蕩運行 玉米方面 昨日華北地區(qū)玉米主流價格維持穩(wěn)定山東深加工企業(yè)到貨量較昨日有微幅增加，企業(yè)收購價格整體維持穩(wěn)定，局部地區(qū)窄幅調(diào)整河南、河北價格整體維持穩(wěn)定運行 東北市場目前普遍關注新糧上市情況，價格穩(wěn)定運行為主，部分地區(qū)新季玉米少量上市，普遍對市場觀望心態(tài)較強，目前來看農(nóng)戶低價售糧意向一般，基層購銷清淡。

市場提示

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日市場行情平淡

豆粕方面： 國內(nèi)連粕M01合約深度回調(diào)后跌勢放緩，低位點價意愿增強，上方阻力暫看3080-3090區(qū)間，下方支撐關注3020-3030豆粕現(xiàn)貨價格受期貨拖累，沿海多地已跌破3000元/噸，低價刺激中下游逢低補庫，但以現(xiàn)貨合同為主，油廠現(xiàn)貨成交略增短期現(xiàn)貨價格下行空間有限，但油廠庫存壓力仍存，現(xiàn)貨基差或?qū)⒒赝虑捌跐q幅。

日評