Mysteel周報：宏觀利空因素發(fā)酵 棉價大幅下挫（8.1-8.8）

綜合來看，國內(nèi)棉花基本面較弱，宏觀利空因素發(fā)酵，本周棉花價格大幅下挫；棉花期貨破位下跌，部分軋花企業(yè)不得不強行平倉，下游低價采購，總體成交表現(xiàn)一般，基差重心上移；紡織市場行情難有改善，棉紗價格競爭激烈，工廠積極銷售降低庫存風險結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預期未來一周棉花價格或呈震蕩下跌，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣、下游接單情況，以及宏觀消息 詳情請看周報 。

周評

Mysteel周報：鄭棉主力換月 棉價重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價格重心上移，軋花企業(yè)銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國3月CPI同比漲幅高出預期，美元指數(shù)走強，打壓市場積極性結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預期未來一周棉花價格或震蕩企穩(wěn) 詳情請看周報

周評

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——棉花德州站圓滿落幕

會議由國投安信期貨山東分公司總經(jīng)理趙歡主持并致辭由上海鋼聯(lián)初級農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部棉花分析師甘俊麗；國投安信軟商品組長、軟商品首席分析師曹凱；國投安信高級分析師沈卓飛分別展開主題演講期間，產(chǎn)業(yè)鏈代表們積極參與討論環(huán)節(jié)，大家各抒己見，氛圍熱烈 正式進入會議主題演講環(huán)節(jié)： 首先，由上海鋼聯(lián)股份有限公司棉花分析師甘俊麗做《新年度棉花基本面分析及后市展望》的主題演講，主要從節(jié)后棉花價格走勢、國內(nèi)棉花市場供需情況分析及棉花后市行情展望以上三個方面展開論述。

會議報道

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月22日-1月26日）

螺紋鋼：本周螺紋鋼價格小幅上漲1）產(chǎn)業(yè)面，本周建材供需雙降，隨著春節(jié)假期效應顯現(xiàn)，建筑材需求會加速下降但市場交易冬儲行情，在社會庫存偏低的情況下，貿(mào)易商仍有一定備貨2）宏觀面，受降準利好刺激，本周螺紋鋼期貨震蕩上漲運行，帶動現(xiàn)貨價格走強 農(nóng)產(chǎn)品方面：農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)本周雞苗市場出苗量、毛雞價格、補欄情緒等方面均支撐當前雞苗價格的上漲，漲幅居前；生豬、白糖、棉花等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上漲；本周辣椒整體貨源供應較少，采購商拿貨不積極，價格下滑；雞蛋、生姜、小麥等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：棉花價格溫和上升，企業(yè)該出手時就出手

元旦節(jié)后，棉花期貨價格延續(xù)緩慢上升趨勢，對于長時間保持觀望的軋花企業(yè)而言，期貨價格分毫必爭棉花減產(chǎn)不及預期，最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)或許已經(jīng)不再重要，下游行情轉(zhuǎn)好預期能否持續(xù)？這顯然已成為市場關(guān)注焦點 圖1 2022-2024年全國軋花企業(yè)開工率走勢圖 2023/24年度新疆棉花累計加工量突破500萬噸，軋花廠陸續(xù)結(jié)束加工，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計，截至1月4日，全國軋花企業(yè)開工率已降至35.08%，年同比下調(diào)15.62%。

熱點分析

Mysteel解讀：基本面偏弱情緒發(fā)酵，鄭棉觸及新低

11月21日，鄭棉期貨寬幅下跌，收盤價格15160元/噸，跌405，跌幅2.60%，最低點位15130，創(chuàng)新年度棉花上市以來新低鄭棉繼續(xù)破位下跌，市場人士情緒略顯悲觀，對后市行情持悲觀心態(tài) 軋花廠加工利潤虧損，銷售進度偏慢 圖1 2021/22年度-2023/24年度新疆棉花加工利潤走勢 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)，目前疆內(nèi)籽棉均價7.36元/公斤，軋花廠加工成本16731元/噸左右，3128B新疆棉均價16440元/噸，軋花廠加工利潤-291元/噸，處在虧損邊緣。

熱點分析

Mysteel解讀：棉紗供應寬松，漲價乏力

現(xiàn)階段棉花期貨整體趨勢偏強，呈現(xiàn)區(qū)間盤整，但鄭紗與鄭棉聯(lián)動性較弱，原料行情較為強勢，市場資金操作增多，棉紗走勢下行，承壓盤整，預計短期棉紗價格震蕩運行 圖2 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至8月31日，主流地區(qū)紡企開機負荷為74.1%，周環(huán)比跌幅2.4%，同比增幅17.71%；棉價高位運行，紡企訂單不足，限產(chǎn)降開機，開機負荷下降。

熱點分析

Mysteel周報：供應增量，棉價下跌（3.3-3.10）

棉花加工持續(xù)，供應明顯高于同期；下游市場行情環(huán)比好轉(zhuǎn)但弱于同期，導致市場購銷氛圍欠缺，棉花價格出現(xiàn)下跌；另外鄭棉期貨持續(xù)減倉，而鄭棉倉單數(shù)量持續(xù)增加，盤面壓力增大因此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預計未來一周棉花價格或震蕩下跌，重點關(guān)注傳統(tǒng)旺季紡企接單情況、農(nóng)戶植棉意向，以及宏觀方面消息 棉花周度報告（3.3-3.10） 。

周評

Mysteel周報：全國棉價穩(wěn)中小漲，下游訂單平穩(wěn)（12.30-1.6）

內(nèi)外棉分化明顯，強預期背景下，鄭棉期貨價格震蕩偏強；臨近年關(guān)，紡企開機提高，市場交投氛圍稍有升溫；國內(nèi)棉花供應充足，鄭棉倉單數(shù)量處于同期低位水平，紡企節(jié)前備貨行情進入尾聲因此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預計未來一周棉花價格或企穩(wěn)運行，重點關(guān)注關(guān)注紡企春節(jié)放假安排及宏觀面消息 詳情請看周報 棉花周度報告（12.30-1.6）.pdf 。

周評

Mysteel解讀：鄭棉走強遇阻，下游需求未啟動

當前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投偏弱，市場上新棉供應持續(xù)增加，部分新棉移庫內(nèi)地，內(nèi)地庫貨源緊張壓力緩解，但實單交投難以放量，市場行情疲軟同時下游紗價穩(wěn)中有升，紡企走貨較前期有所好轉(zhuǎn)，終端需求并未大幅回暖短期來看，市場多空博弈，棉花供需暫無明顯緊張壓力預計短期新棉價格將維持區(qū)間震蕩為主 鄭棉主連震蕩下跌 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，進入11月以來，鄭棉主連期貨價格從偏強震蕩后大幅回落，暫收于13775元/噸。

熱點分析

Mysteel日報：全國棉價上漲，購銷氛圍淡穩(wěn)

四、行情預測 國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，紡企剛需小批量采購，整體氛圍暫無明朗之勢；純棉紗價格小漲，但臨近年末市場需求有限短期來看，市場棉花實際流通與期貨運轉(zhuǎn)態(tài)勢稍有差異，現(xiàn)貨企業(yè)謹慎情緒依舊居多，棉價高位運行動力不足 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10.17-10.21）

本周內(nèi)外棉期貨大幅下跌，部分基差報價價格下調(diào)，一口價暫穩(wěn)，紡企低價剛需補貨，市場棉企出貨狀態(tài)不一 純棉紗：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至10月21日，全國C32s環(huán)紡紡紗即期利潤為1474.2元/噸，周環(huán)比減幅10.67%；棉紗現(xiàn)貨價格跌幅高于棉花，紗廠紡紗即期利潤有所減少 八、造紙行業(yè)市場價格運行情況 10月21日，造紙價格指數(shù)965.45，周環(huán)比持平；年同比上升34.60，漲幅3.72%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經(jīng)歷2021年度虧損行情，加工成本風險意識明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購價格，部分棉企期望在期貨市場有更好的套保機會；從棉農(nóng)角度出發(fā)，國家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標價格補貼政策極大程度穩(wěn)定棉農(nóng)種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產(chǎn)有所提高，但當前籽棉價格無法覆蓋成本，擔憂籽棉價格出現(xiàn)沖高回落走勢，個人交售價格大幅低于國家補貼計算的籽棉均價，出現(xiàn)虧本或收益偏低。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，下游需求低于預期

當前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投暫穩(wěn)，鄭棉主連波動幅度收窄，維持在14000元/噸左右弱勢震蕩目前棉花市場心態(tài)仍有分歧，一方面由于庫存資源虧損較大，低位出貨意愿不強，另一方面，下游需求有限，當前行情趨勢并不明朗，出貨節(jié)奏難以把握，多數(shù)工廠依舊處于觀望狀態(tài)隨著金九銀十基本過半，終端紡織需求低于預期，棉市壓力也將逐漸增大 鄭棉主連震蕩走弱 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，9月份以來，鄭棉主連期貨價格維持弱勢震蕩，暫收于13780元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：內(nèi)外棉價差收窄 鄭棉震蕩企穩(wěn)

近期國內(nèi)棉價小幅上揚，新年度皮棉規(guī)模上市后，市場供應充足，但新棉依舊難銷，下游消費弱勢延續(xù)，棉花商業(yè)庫存繼續(xù)增加市場延續(xù)有價無市由于下游訂單不足，行情脆弱性漸顯，市場焦點開始轉(zhuǎn)向 2022 年度棉花種植意向變化，當前棉花擴種預期相對較強 國內(nèi)外棉期價震蕩企穩(wěn) 圖1 2021-2022年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價格走勢震蕩偏強運行，截止2月24日，ICE美棉花主暫收于121.20美分/磅。

熱點分析

春節(jié)假期外盤部分大宗商品漲幅較大

春節(jié)期間，全球股市漲跌不一，亞洲股市漲幅居前，恒指和日經(jīng)225指數(shù)分別上漲4.34%和2.70%；美國三大股指均現(xiàn)超跌后的反彈行情，標普、納指、道指分別上漲1.55%、2.38%、1.05%商品方面，外盤美豆及美豆粕價格持續(xù)上漲，ICE美棉漲幅超4%，有色板塊多以上漲報收，油價也表現(xiàn)強勢春節(jié)期間大宗商品市場和港股的良好行情，讓多數(shù)機構(gòu)對于商品期貨和A股的節(jié)后行情持樂觀態(tài)度 美豆、美豆粕和棉花領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品 節(jié)假日期間，外盤美豆及美豆粕價格持續(xù)上漲，盤面走勢強勁。

技術(shù)學堂

棉花日報：棉價穩(wěn)中偏強 市場交投平平（210714）

當前市場當前青島港清關(guān)印度國儲棉M1-5/32報價16600-16700元/噸；巴西棉M1-5/32報價17500-17600元/噸；美棉EMOT31-3-37報價17700-17900元/噸 三、純棉紗市場情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，今日純棉紗市場交投一般，受棉花期貨上漲影響，紡企及貿(mào)易商看漲氛圍濃郁，廣東市場JC32、JC40s、OE32s針織紗線依舊緊俏，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25869元/噸，較昨日價格持平，部分紡企為了適應快消市場的需求，長單減少，轉(zhuǎn)向短單銷售模式，以銷定產(chǎn)；預計短期市場棉紗行情平穩(wěn)運行。

日報

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花基差走高 鄭棉偏強運行

6月中旬以來，棉花期貨再次走出一波上漲行情，棉花現(xiàn)貨價格也隨之上揚，期現(xiàn)基差逐漸拉高；鄭棉振蕩幅度較4-5月份收窄，但有利于棉花企業(yè)加快出貨及用棉企業(yè)逢低補庫不過隨著印度等東南亞各國加快復工復產(chǎn)，訂單再次倒流；國內(nèi)下游紡企開機率難有較大提升，產(chǎn)成品累庫持續(xù)，預計對原料端需求增加相對有限基于目前供需面，預計鄭棉期價持續(xù)性大漲動能減弱 國內(nèi)外棉期價震蕩上揚 圖1 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價格出現(xiàn)大漲，ICE美棉花主月度上漲4.19，漲幅5.03%，收于87.49美分/磅，其受益于美元指數(shù)疲軟及對主產(chǎn)區(qū)大量降雨將導致產(chǎn)量下降的擔憂提振。

熱點分析

棉花周報：鄭棉震蕩下挫 市場成交尚可（210611-0618）

當前市場棉花指標差異也較大，棉花價格區(qū)間運行寬泛，進港口2020年度現(xiàn)貨巴西清關(guān)棉M 1-1/8報16200-16500元/噸；美棉31-3 36報16500-16700元/噸；印度CCI M 1-5/32報價15650-15900元/噸高品質(zhì)進口棉挺價意愿較為明顯，貨源緊俏；但倉庫棉花低品質(zhì)居多，故庫存壓力較大 三、純棉紗市場情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，本周純棉紗市場行情大穩(wěn)小動，部分地區(qū)規(guī)模以上紡企排單依舊緊湊，個別品種棉紗已接單至8、9月份，中高支紗線價格依舊堅挺，盤面棉紗期貨價格下跌并未帶動現(xiàn)貨價格下跌，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25340元/噸，較上周價格持平，現(xiàn)階段下游需求整體一般，商家多持觀望心態(tài)，采購積極性不足，按單小量采購；預計短期市場行情將持續(xù)弱勢調(diào)整運行。

周評

棉花日報：鄭棉震蕩上行 市場交投偏淡（210609）

今日期貨上漲，疊加近期配額緊缺，棉企漲價意愿較強，但買方壓價、貨幣三家行為明顯，導致當前市場暫時穩(wěn)定當前市場報價重心略有上移，巴西M 1-1/8報16400-16700元/噸；美棉31-3 36報16600-16800元/噸；印度CCI M 1-5/32價報15800-16200元/噸 三、純棉紗市場情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，今日純棉紗市場行情穩(wěn)定，目前南通家紡市場、廣東針織市場訂單較好，部分紡企純棉精梳32s、40s、60s紗線供不應求，排單緊湊，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25340元/噸，較昨日價格持平，受棉花價格上漲影響，市場看漲情緒有所增強，紡企根據(jù)自身紗線庫存來合理控制產(chǎn)銷，報價隨行就市，一單一議；預計短期市場行情將持續(xù)弱勢調(diào)整運行。

日報