Mysteel周報：宏觀利空因素發(fā)酵 棉價大幅下挫（8.1-8.8）

綜合來看，國內棉花基本面較弱，宏觀利空因素發(fā)酵，本周棉花價格大幅下挫；棉花期貨破位下跌，部分軋花企業(yè)不得不強行平倉，下游低價采購，總體成交表現(xiàn)一般，基差重心上移；紡織市場行情難有改善，棉紗價格競爭激烈，工廠積極銷售降低庫存風險結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來一周棉花價格或呈震蕩下跌，關注產區(qū)天氣、下游接單情況，以及宏觀消息 詳情請看周報 。

周評

Mysteel周報：鄭棉主力換月 棉價重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價格重心上移，軋花企業(yè)銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國3月CPI同比漲幅高出預期，美元指數(shù)走強，打壓市場積極性結合以上因素分析，Mysteel農產品預期未來一周棉花價格或震蕩企穩(wěn) 詳情請看周報

周評

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團拜會——棉花德州站圓滿落幕

會議由國投安信期貨山東分公司總經理趙歡主持并致辭由上海鋼聯(lián)初級農產品事業(yè)部棉花分析師甘俊麗；國投安信軟商品組長、軟商品首席分析師曹凱；國投安信高級分析師沈卓飛分別展開主題演講期間，產業(yè)鏈代表們積極參與討論環(huán)節(jié)，大家各抒己見，氛圍熱烈 正式進入會議主題演講環(huán)節(jié)： 首先，由上海鋼聯(lián)股份有限公司棉花分析師甘俊麗做《新年度棉花基本面分析及后市展望》的主題演講，主要從節(jié)后棉花價格走勢、國內棉花市場供需情況分析及棉花后市行情展望以上三個方面展開論述。

會議報道

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （1月22日-1月26日）

螺紋鋼：本周螺紋鋼價格小幅上漲1）產業(yè)面，本周建材供需雙降，隨著春節(jié)假期效應顯現(xiàn)，建筑材需求會加速下降但市場交易冬儲行情，在社會庫存偏低的情況下，貿易商仍有一定備貨2）宏觀面，受降準利好刺激，本周螺紋鋼期貨震蕩上漲運行，帶動現(xiàn)貨價格走強 農產品方面：農產品價格漲跌互現(xiàn)本周雞苗市場出苗量、毛雞價格、補欄情緒等方面均支撐當前雞苗價格的上漲，漲幅居前；生豬、白糖、棉花等農產品價格小幅上漲；本周辣椒整體貨源供應較少，采購商拿貨不積極，價格下滑；雞蛋、生姜、小麥等農產品價格小幅下滑。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：棉花價格溫和上升，企業(yè)該出手時就出手

元旦節(jié)后，棉花期貨價格延續(xù)緩慢上升趨勢，對于長時間保持觀望的軋花企業(yè)而言，期貨價格分毫必爭棉花減產不及預期，最終產量數(shù)據或許已經不再重要，下游行情轉好預期能否持續(xù)？這顯然已成為市場關注焦點 圖1 2022-2024年全國軋花企業(yè)開工率走勢圖 2023/24年度新疆棉花累計加工量突破500萬噸，軋花廠陸續(xù)結束加工，Mysteel農產品統(tǒng)計，截至1月4日，全國軋花企業(yè)開工率已降至35.08%，年同比下調15.62%。

熱點分析

Mysteel解讀：基本面偏弱情緒發(fā)酵，鄭棉觸及新低

11月21日，鄭棉期貨寬幅下跌，收盤價格15160元/噸，跌405，跌幅2.60%，最低點位15130，創(chuàng)新年度棉花上市以來新低鄭棉繼續(xù)破位下跌，市場人士情緒略顯悲觀，對后市行情持悲觀心態(tài) 軋花廠加工利潤虧損，銷售進度偏慢 圖1 2021/22年度-2023/24年度新疆棉花加工利潤走勢 據Mysteel農產品跟蹤數(shù)據，目前疆內籽棉均價7.36元/公斤，軋花廠加工成本16731元/噸左右，3128B新疆棉均價16440元/噸，軋花廠加工利潤-291元/噸，處在虧損邊緣。

熱點分析

Mysteel解讀：棉紗供應寬松，漲價乏力

現(xiàn)階段棉花期貨整體趨勢偏強，呈現(xiàn)區(qū)間盤整，但鄭紗與鄭棉聯(lián)動性較弱，原料行情較為強勢，市場資金操作增多，棉紗走勢下行，承壓盤整，預計短期棉紗價格震蕩運行 圖2 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機情況 據Mysteel農產品數(shù)據監(jiān)測，截至8月31日，主流地區(qū)紡企開機負荷為74.1%，周環(huán)比跌幅2.4%，同比增幅17.71%；棉價高位運行，紡企訂單不足，限產降開機，開機負荷下降。

熱點分析

Mysteel周報：供應增量，棉價下跌（3.3-3.10）

棉花加工持續(xù)，供應明顯高于同期；下游市場行情環(huán)比好轉但弱于同期，導致市場購銷氛圍欠缺，棉花價格出現(xiàn)下跌；另外鄭棉期貨持續(xù)減倉，而鄭棉倉單數(shù)量持續(xù)增加，盤面壓力增大因此，Mysteel農產品預計未來一周棉花價格或震蕩下跌，重點關注傳統(tǒng)旺季紡企接單情況、農戶植棉意向，以及宏觀方面消息 棉花周度報告（3.3-3.10） 。

周評

Mysteel周報：全國棉價穩(wěn)中小漲，下游訂單平穩(wěn)（12.30-1.6）

內外棉分化明顯，強預期背景下，鄭棉期貨價格震蕩偏強；臨近年關，紡企開機提高，市場交投氛圍稍有升溫；國內棉花供應充足，鄭棉倉單數(shù)量處于同期低位水平，紡企節(jié)前備貨行情進入尾聲因此，Mysteel農產品預計未來一周棉花價格或企穩(wěn)運行，重點關注關注紡企春節(jié)放假安排及宏觀面消息 詳情請看周報 棉花周度報告（12.30-1.6）.pdf 。

周評

Mysteel解讀：鄭棉走強遇阻，下游需求未啟動

當前國內棉花現(xiàn)貨交投偏弱，市場上新棉供應持續(xù)增加，部分新棉移庫內地，內地庫貨源緊張壓力緩解，但實單交投難以放量，市場行情疲軟同時下游紗價穩(wěn)中有升，紡企走貨較前期有所好轉，終端需求并未大幅回暖短期來看，市場多空博弈，棉花供需暫無明顯緊張壓力預計短期新棉價格將維持區(qū)間震蕩為主 鄭棉主連震蕩下跌 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據Mysteel農產品數(shù)據監(jiān)測，如圖1所示，進入11月以來，鄭棉主連期貨價格從偏強震蕩后大幅回落，暫收于13775元/噸。

熱點分析

Mysteel日報：全國棉價上漲，購銷氛圍淡穩(wěn)

四、行情預測 國內棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，紡企剛需小批量采購，整體氛圍暫無明朗之勢；純棉紗價格小漲，但臨近年末市場需求有限短期來看，市場棉花實際流通與期貨運轉態(tài)勢稍有差異，現(xiàn)貨企業(yè)謹慎情緒依舊居多，棉價高位運行動力不足 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數(shù)據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10.17-10.21）

本周內外棉期貨大幅下跌，部分基差報價價格下調，一口價暫穩(wěn)，紡企低價剛需補貨，市場棉企出貨狀態(tài)不一 純棉紗：據Mysteel農產品數(shù)據監(jiān)測，截至10月21日，全國C32s環(huán)紡紡紗即期利潤為1474.2元/噸，周環(huán)比減幅10.67%；棉紗現(xiàn)貨價格跌幅高于棉花，紗廠紡紗即期利潤有所減少 八、造紙行業(yè)市場價格運行情況 10月21日，造紙價格指數(shù)965.45，周環(huán)比持平；年同比上升34.60，漲幅3.72%。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

Mysteel農產品調研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經歷2021年度虧損行情，加工成本風險意識明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購價格，部分棉企期望在期貨市場有更好的套保機會；從棉農角度出發(fā)，國家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標價格補貼政策極大程度穩(wěn)定棉農種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產有所提高，但當前籽棉價格無法覆蓋成本，擔憂籽棉價格出現(xiàn)沖高回落走勢，個人交售價格大幅低于國家補貼計算的籽棉均價，出現(xiàn)虧本或收益偏低。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，下游需求低于預期

當前國內棉花現(xiàn)貨交投暫穩(wěn)，鄭棉主連波動幅度收窄，維持在14000元/噸左右弱勢震蕩目前棉花市場心態(tài)仍有分歧，一方面由于庫存資源虧損較大，低位出貨意愿不強，另一方面，下游需求有限，當前行情趨勢并不明朗，出貨節(jié)奏難以把握，多數(shù)工廠依舊處于觀望狀態(tài)隨著金九銀十基本過半，終端紡織需求低于預期，棉市壓力也將逐漸增大 鄭棉主連震蕩走弱 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據Mysteel農產品數(shù)據監(jiān)測，如圖1所示，9月份以來，鄭棉主連期貨價格維持弱勢震蕩，暫收于13780元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：內外棉價差收窄 鄭棉震蕩企穩(wěn)

近期國內棉價小幅上揚，新年度皮棉規(guī)模上市后，市場供應充足，但新棉依舊難銷，下游消費弱勢延續(xù)，棉花商業(yè)庫存繼續(xù)增加市場延續(xù)有價無市由于下游訂單不足，行情脆弱性漸顯，市場焦點開始轉向 2022 年度棉花種植意向變化，當前棉花擴種預期相對較強 國內外棉期價震蕩企穩(wěn) 圖1 2021-2022年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據Mysteel農產品數(shù)據監(jiān)測，如圖1所示，近期國內外棉花期貨價格走勢震蕩偏強運行，截止2月24日，ICE美棉花主暫收于121.20美分/磅。

熱點分析

春節(jié)假期外盤部分大宗商品漲幅較大

春節(jié)期間，全球股市漲跌不一，亞洲股市漲幅居前，恒指和日經225指數(shù)分別上漲4.34%和2.70%；美國三大股指均現(xiàn)超跌后的反彈行情，標普、納指、道指分別上漲1.55%、2.38%、1.05%商品方面，外盤美豆及美豆粕價格持續(xù)上漲，ICE美棉漲幅超4%，有色板塊多以上漲報收，油價也表現(xiàn)強勢春節(jié)期間大宗商品市場和港股的良好行情，讓多數(shù)機構對于商品期貨和A股的節(jié)后行情持樂觀態(tài)度 美豆、美豆粕和棉花領漲農產品 節(jié)假日期間，外盤美豆及美豆粕價格持續(xù)上漲，盤面走勢強勁。

技術學堂

棉花日報：棉價穩(wěn)中偏強 市場交投平平（210714）

當前市場當前青島港清關印度國儲棉M1-5/32報價16600-16700元/噸；巴西棉M1-5/32報價17500-17600元/噸；美棉EMOT31-3-37報價17700-17900元/噸 三、純棉紗市場情況 據我的農產品網了解，今日純棉紗市場交投一般，受棉花期貨上漲影響，紡企及貿易商看漲氛圍濃郁，廣東市場JC32、JC40s、OE32s針織紗線依舊緊俏，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25869元/噸，較昨日價格持平，部分紡企為了適應快消市場的需求，長單減少，轉向短單銷售模式，以銷定產；預計短期市場棉紗行情平穩(wěn)運行。

日報

我的農產品：棉花基差走高 鄭棉偏強運行

6月中旬以來，棉花期貨再次走出一波上漲行情，棉花現(xiàn)貨價格也隨之上揚，期現(xiàn)基差逐漸拉高；鄭棉振蕩幅度較4-5月份收窄，但有利于棉花企業(yè)加快出貨及用棉企業(yè)逢低補庫不過隨著印度等東南亞各國加快復工復產，訂單再次倒流；國內下游紡企開機率難有較大提升，產成品累庫持續(xù)，預計對原料端需求增加相對有限基于目前供需面，預計鄭棉期價持續(xù)性大漲動能減弱 國內外棉期價震蕩上揚 圖1 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據我的農產品網統(tǒng)計，如圖1所示，近期國內外棉花期貨價格出現(xiàn)大漲，ICE美棉花主月度上漲4.19，漲幅5.03%，收于87.49美分/磅，其受益于美元指數(shù)疲軟及對主產區(qū)大量降雨將導致產量下降的擔憂提振。

熱點分析

棉花周報：鄭棉震蕩下挫 市場成交尚可（210611-0618）

當前市場棉花指標差異也較大，棉花價格區(qū)間運行寬泛，進港口2020年度現(xiàn)貨巴西清關棉M 1-1/8報16200-16500元/噸；美棉31-3 36報16500-16700元/噸；印度CCI M 1-5/32報價15650-15900元/噸高品質進口棉挺價意愿較為明顯，貨源緊俏；但倉庫棉花低品質居多，故庫存壓力較大 三、純棉紗市場情況 據我的農產品網了解，本周純棉紗市場行情大穩(wěn)小動，部分地區(qū)規(guī)模以上紡企排單依舊緊湊，個別品種棉紗已接單至8、9月份，中高支紗線價格依舊堅挺，盤面棉紗期貨價格下跌并未帶動現(xiàn)貨價格下跌，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25340元/噸，較上周價格持平，現(xiàn)階段下游需求整體一般，商家多持觀望心態(tài)，采購積極性不足，按單小量采購；預計短期市場行情將持續(xù)弱勢調整運行。

周評

棉花日報：鄭棉震蕩上行 市場交投偏淡（210609）

今日期貨上漲，疊加近期配額緊缺，棉企漲價意愿較強，但買方壓價、貨幣三家行為明顯，導致當前市場暫時穩(wěn)定當前市場報價重心略有上移，巴西M 1-1/8報16400-16700元/噸；美棉31-3 36報16600-16800元/噸；印度CCI M 1-5/32價報15800-16200元/噸 三、純棉紗市場情況 據我的農產品網了解，今日純棉紗市場行情穩(wěn)定，目前南通家紡市場、廣東針織市場訂單較好，部分紡企純棉精梳32s、40s、60s紗線供不應求，排單緊湊，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25340元/噸，較昨日價格持平，受棉花價格上漲影響，市場看漲情緒有所增強，紡企根據自身紗線庫存來合理控制產銷，報價隨行就市，一單一議；預計短期市場行情將持續(xù)弱勢調整運行。

日報