Mysteel周報(bào)：宏觀利空因素發(fā)酵 棉價(jià)大幅下挫（8.1-8.8）

綜合來看，國內(nèi)棉花基本面較弱，宏觀利空因素發(fā)酵，本周棉花價(jià)格大幅下挫；棉花期貨破位下跌，部分軋花企業(yè)不得不強(qiáng)行平倉，下游低價(jià)采購，總體成交表現(xiàn)一般，基差重心上移；紡織市場(chǎng)行情難有改善，棉紗價(jià)格競爭激烈，工廠積極銷售降低庫存風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來一周棉花價(jià)格或呈震蕩下跌，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣、下游接單情況，以及宏觀消息 詳情請(qǐng)看周報(bào) 。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鄭棉主力換月 棉價(jià)重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價(jià)格重心上移，軋花企業(yè)銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國3月CPI同比漲幅高出預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓市場(chǎng)積極性結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來一周棉花價(jià)格或震蕩企穩(wěn) 詳情請(qǐng)看周報(bào)

周評(píng)

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——棉花德州站圓滿落幕

會(huì)議由國投安信期貨山東分公司總經(jīng)理趙歡主持并致辭由上海鋼聯(lián)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部棉花分析師甘俊麗；國投安信軟商品組長、軟商品首席分析師曹凱；國投安信高級(jí)分析師沈卓飛分別展開主題演講期間，產(chǎn)業(yè)鏈代表們積極參與討論環(huán)節(jié)，大家各抒己見，氛圍熱烈 正式進(jìn)入會(huì)議主題演講環(huán)節(jié)： 首先，由上海鋼聯(lián)股份有限公司棉花分析師甘俊麗做《新年度棉花基本面分析及后市展望》的主題演講，主要從節(jié)后棉花價(jià)格走勢(shì)、國內(nèi)棉花市場(chǎng)供需情況分析及棉花后市行情展望以上三個(gè)方面展開論述。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （1月22日-1月26日）

螺紋鋼：本周螺紋鋼價(jià)格小幅上漲1）產(chǎn)業(yè)面，本周建材供需雙降，隨著春節(jié)假期效應(yīng)顯現(xiàn)，建筑材需求會(huì)加速下降但市場(chǎng)交易冬儲(chǔ)行情，在社會(huì)庫存偏低的情況下，貿(mào)易商仍有一定備貨2）宏觀面，受降準(zhǔn)利好刺激，本周螺紋鋼期貨震蕩上漲運(yùn)行，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng) 農(nóng)產(chǎn)品方面：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)本周雞苗市場(chǎng)出苗量、毛雞價(jià)格、補(bǔ)欄情緒等方面均支撐當(dāng)前雞苗價(jià)格的上漲，漲幅居前；生豬、白糖、棉花等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲；本周辣椒整體貨源供應(yīng)較少，采購商拿貨不積極，價(jià)格下滑；雞蛋、生姜、小麥等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：棉花價(jià)格溫和上升，企業(yè)該出手時(shí)就出手

元旦節(jié)后，棉花期貨價(jià)格延續(xù)緩慢上升趨勢(shì)，對(duì)于長時(shí)間保持觀望的軋花企業(yè)而言，期貨價(jià)格分毫必爭棉花減產(chǎn)不及預(yù)期，最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)或許已經(jīng)不再重要，下游行情轉(zhuǎn)好預(yù)期能否持續(xù)？這顯然已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn) 圖1 2022-2024年全國軋花企業(yè)開工率走勢(shì)圖 2023/24年度新疆棉花累計(jì)加工量突破500萬噸，軋花廠陸續(xù)結(jié)束加工，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截至1月4日，全國軋花企業(yè)開工率已降至35.08%，年同比下調(diào)15.62%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：基本面偏弱情緒發(fā)酵，鄭棉觸及新低

11月21日，鄭棉期貨寬幅下跌，收盤價(jià)格15160元/噸，跌405，跌幅2.60%，最低點(diǎn)位15130，創(chuàng)新年度棉花上市以來新低鄭棉繼續(xù)破位下跌，市場(chǎng)人士情緒略顯悲觀，對(duì)后市行情持悲觀心態(tài) 軋花廠加工利潤虧損，銷售進(jìn)度偏慢 圖1 2021/22年度-2023/24年度新疆棉花加工利潤走勢(shì) 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)，目前疆內(nèi)籽棉均價(jià)7.36元/公斤，軋花廠加工成本16731元/噸左右，3128B新疆棉均價(jià)16440元/噸，軋花廠加工利潤-291元/噸，處在虧損邊緣。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉紗供應(yīng)寬松，漲價(jià)乏力

現(xiàn)階段棉花期貨整體趨勢(shì)偏強(qiáng)，呈現(xiàn)區(qū)間盤整，但鄭紗與鄭棉聯(lián)動(dòng)性較弱，原料行情較為強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)資金操作增多，棉紗走勢(shì)下行，承壓盤整，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行 圖2 2021-2023年主流地區(qū)紡企開機(jī)情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至8月31日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷為74.1%，周環(huán)比跌幅2.4%，同比增幅17.71%；棉價(jià)高位運(yùn)行，紡企訂單不足，限產(chǎn)降開機(jī)，開機(jī)負(fù)荷下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：供應(yīng)增量，棉價(jià)下跌（3.3-3.10）

棉花加工持續(xù)，供應(yīng)明顯高于同期；下游市場(chǎng)行情環(huán)比好轉(zhuǎn)但弱于同期，導(dǎo)致市場(chǎng)購銷氛圍欠缺，棉花價(jià)格出現(xiàn)下跌；另外鄭棉期貨持續(xù)減倉，而鄭棉倉單數(shù)量持續(xù)增加，盤面壓力增大因此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來一周棉花價(jià)格或震蕩下跌，重點(diǎn)關(guān)注傳統(tǒng)旺季紡企接單情況、農(nóng)戶植棉意向，以及宏觀方面消息 棉花周度報(bào)告（3.3-3.10） 。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：全國棉價(jià)穩(wěn)中小漲，下游訂單平穩(wěn)（12.30-1.6）

內(nèi)外棉分化明顯，強(qiáng)預(yù)期背景下，鄭棉期貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)；臨近年關(guān)，紡企開機(jī)提高，市場(chǎng)交投氛圍稍有升溫；國內(nèi)棉花供應(yīng)充足，鄭棉倉單數(shù)量處于同期低位水平，紡企節(jié)前備貨行情進(jìn)入尾聲因此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來一周棉花價(jià)格或企穩(wěn)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)注紡企春節(jié)放假安排及宏觀面消息 詳情請(qǐng)看周報(bào) 棉花周度報(bào)告（12.30-1.6）.pdf 。

周評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉走強(qiáng)遇阻，下游需求未啟動(dòng)

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投偏弱，市場(chǎng)上新棉供應(yīng)持續(xù)增加，部分新棉移庫內(nèi)地，內(nèi)地庫貨源緊張壓力緩解，但實(shí)單交投難以放量，市場(chǎng)行情疲軟同時(shí)下游紗價(jià)穩(wěn)中有升，紡企走貨較前期有所好轉(zhuǎn)，終端需求并未大幅回暖短期來看，市場(chǎng)多空博弈，棉花供需暫無明顯緊張壓力預(yù)計(jì)短期新棉價(jià)格將維持區(qū)間震蕩為主 鄭棉主連震蕩下跌 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，進(jìn)入11月以來，鄭棉主連期貨價(jià)格從偏強(qiáng)震蕩后大幅回落，暫收于13775元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國棉價(jià)上漲，購銷氛圍淡穩(wěn)

四、行情預(yù)測(cè) 國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，紡企剛需小批量采購，整體氛圍暫無明朗之勢(shì)；純棉紗價(jià)格小漲，但臨近年末市場(chǎng)需求有限短期來看，市場(chǎng)棉花實(shí)際流通與期貨運(yùn)轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)稍有差異，現(xiàn)貨企業(yè)謹(jǐn)慎情緒依舊居多，棉價(jià)高位運(yùn)行動(dòng)力不足 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10.17-10.21）

本周內(nèi)外棉期貨大幅下跌，部分基差報(bào)價(jià)價(jià)格下調(diào)，一口價(jià)暫穩(wěn)，紡企低價(jià)剛需補(bǔ)貨，市場(chǎng)棉企出貨狀態(tài)不一 純棉紗：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至10月21日，全國C32s環(huán)紡紡紗即期利潤為1474.2元/噸，周環(huán)比減幅10.67%；棉紗現(xiàn)貨價(jià)格跌幅高于棉花，紗廠紡紗即期利潤有所減少 八、造紙行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 10月21日，造紙價(jià)格指數(shù)965.45，周環(huán)比持平；年同比上升34.60，漲幅3.72%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研了解，從軋花企業(yè)角度出發(fā)，經(jīng)歷2021年度虧損行情，加工成本風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯提高，在宏觀利空背景下，盡可能控制收購價(jià)格，部分棉企期望在期貨市場(chǎng)有更好的套保機(jī)會(huì)；從棉農(nóng)角度出發(fā)，國家繼續(xù)執(zhí)行18600元/噸目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策極大程度穩(wěn)定棉農(nóng)種植收益，棉花種植成本逐年提高，即便單產(chǎn)有所提高，但當(dāng)前籽棉價(jià)格無法覆蓋成本，擔(dān)憂籽棉價(jià)格出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，個(gè)人交售價(jià)格大幅低于國家補(bǔ)貼計(jì)算的籽棉均價(jià)，出現(xiàn)虧本或收益偏低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)下行，下游需求低于預(yù)期

當(dāng)前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投暫穩(wěn)，鄭棉主連波動(dòng)幅度收窄，維持在14000元/噸左右弱勢(shì)震蕩目前棉花市場(chǎng)心態(tài)仍有分歧，一方面由于庫存資源虧損較大，低位出貨意愿不強(qiáng)，另一方面，下游需求有限，當(dāng)前行情趨勢(shì)并不明朗，出貨節(jié)奏難以把握，多數(shù)工廠依舊處于觀望狀態(tài)隨著金九銀十基本過半，終端紡織需求低于預(yù)期，棉市壓力也將逐漸增大 鄭棉主連震蕩走弱 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，9月份以來，鄭棉主連期貨價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩，暫收于13780元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：內(nèi)外棉價(jià)差收窄 鄭棉震蕩企穩(wěn)

近期國內(nèi)棉價(jià)小幅上揚(yáng)，新年度皮棉規(guī)模上市后，市場(chǎng)供應(yīng)充足，但新棉依舊難銷，下游消費(fèi)弱勢(shì)延續(xù)，棉花商業(yè)庫存繼續(xù)增加市場(chǎng)延續(xù)有價(jià)無市由于下游訂單不足，行情脆弱性漸顯，市場(chǎng)焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向 2022 年度棉花種植意向變化，當(dāng)前棉花擴(kuò)種預(yù)期相對(duì)較強(qiáng) 國內(nèi)外棉期價(jià)震蕩企穩(wěn) 圖1 2021-2022年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截止2月24日，ICE美棉花主暫收于121.20美分/磅。

熱點(diǎn)分析

春節(jié)假期外盤部分大宗商品漲幅較大

春節(jié)期間，全球股市漲跌不一，亞洲股市漲幅居前，恒指和日經(jīng)225指數(shù)分別上漲4.34%和2.70%；美國三大股指均現(xiàn)超跌后的反彈行情，標(biāo)普、納指、道指分別上漲1.55%、2.38%、1.05%商品方面，外盤美豆及美豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，ICE美棉漲幅超4%，有色板塊多以上漲報(bào)收，油價(jià)也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)春節(jié)期間大宗商品市場(chǎng)和港股的良好行情，讓多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于商品期貨和A股的節(jié)后行情持樂觀態(tài)度 美豆、美豆粕和棉花領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品 節(jié)假日期間，外盤美豆及美豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，盤面走勢(shì)強(qiáng)勁。

技術(shù)學(xué)堂

棉花日?qǐng)?bào)：棉價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng) 市場(chǎng)交投平平（210714）

當(dāng)前市場(chǎng)當(dāng)前青島港清關(guān)印度國儲(chǔ)棉M1-5/32報(bào)價(jià)16600-16700元/噸；巴西棉M1-5/32報(bào)價(jià)17500-17600元/噸；美棉EMOT31-3-37報(bào)價(jià)17700-17900元/噸 三、純棉紗市場(chǎng)情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，今日純棉紗市場(chǎng)交投一般，受棉花期貨上漲影響，紡企及貿(mào)易商看漲氛圍濃郁，廣東市場(chǎng)JC32、JC40s、OE32s針織紗線依舊緊俏，全國純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)25869元/噸，較昨日價(jià)格持平，部分紡企為了適應(yīng)快消市場(chǎng)的需求，長單減少，轉(zhuǎn)向短單銷售模式，以銷定產(chǎn)；預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)棉紗行情平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花基差走高 鄭棉偏強(qiáng)運(yùn)行

6月中旬以來，棉花期貨再次走出一波上漲行情，棉花現(xiàn)貨價(jià)格也隨之上揚(yáng)，期現(xiàn)基差逐漸拉高；鄭棉振蕩幅度較4-5月份收窄，但有利于棉花企業(yè)加快出貨及用棉企業(yè)逢低補(bǔ)庫不過隨著印度等東南亞各國加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，訂單再次倒流；國內(nèi)下游紡企開機(jī)率難有較大提升，產(chǎn)成品累庫持續(xù)，預(yù)計(jì)對(duì)原料端需求增加相對(duì)有限基于目前供需面，預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)持續(xù)性大漲動(dòng)能減弱 國內(nèi)外棉期價(jià)震蕩上揚(yáng) 圖1 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格出現(xiàn)大漲，ICE美棉花主月度上漲4.19，漲幅5.03%，收于87.49美分/磅，其受益于美元指數(shù)疲軟及對(duì)主產(chǎn)區(qū)大量降雨將導(dǎo)致產(chǎn)量下降的擔(dān)憂提振。

熱點(diǎn)分析

棉花周報(bào)：鄭棉震蕩下挫 市場(chǎng)成交尚可（210611-0618）

當(dāng)前市場(chǎng)棉花指標(biāo)差異也較大，棉花價(jià)格區(qū)間運(yùn)行寬泛，進(jìn)港口2020年度現(xiàn)貨巴西清關(guān)棉M 1-1/8報(bào)16200-16500元/噸；美棉31-3 36報(bào)16500-16700元/噸；印度CCI M 1-5/32報(bào)價(jià)15650-15900元/噸高品質(zhì)進(jìn)口棉挺價(jià)意愿較為明顯，貨源緊俏；但倉庫棉花低品質(zhì)居多，故庫存壓力較大 三、純棉紗市場(chǎng)情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，本周純棉紗市場(chǎng)行情大穩(wěn)小動(dòng)，部分地區(qū)規(guī)模以上紡企排單依舊緊湊，個(gè)別品種棉紗已接單至8、9月份，中高支紗線價(jià)格依舊堅(jiān)挺，盤面棉紗期貨價(jià)格下跌并未帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，全國純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)25340元/噸，較上周價(jià)格持平，現(xiàn)階段下游需求整體一般，商家多持觀望心態(tài)，采購積極性不足，按單小量采購；預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)行情將持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整運(yùn)行。

周評(píng)

棉花日?qǐng)?bào)：鄭棉震蕩上行 市場(chǎng)交投偏淡（210609）

今日期貨上漲，疊加近期配額緊缺，棉企漲價(jià)意愿較強(qiáng)，但買方壓價(jià)、貨幣三家行為明顯，導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)暫時(shí)穩(wěn)定當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)重心略有上移，巴西M 1-1/8報(bào)16400-16700元/噸；美棉31-3 36報(bào)16600-16800元/噸；印度CCI M 1-5/32價(jià)報(bào)15800-16200元/噸 三、純棉紗市場(chǎng)情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，今日純棉紗市場(chǎng)行情穩(wěn)定，目前南通家紡市場(chǎng)、廣東針織市場(chǎng)訂單較好，部分紡企純棉精梳32s、40s、60s紗線供不應(yīng)求，排單緊湊，全國純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)25340元/噸，較昨日價(jià)格持平，受棉花價(jià)格上漲影響，市場(chǎng)看漲情緒有所增強(qiáng)，紡企根據(jù)自身紗線庫存來合理控制產(chǎn)銷，報(bào)價(jià)隨行就市，一單一議；預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)行情將持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整運(yùn)行。

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