瑞達期貨：倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢

節(jié)前滬銅主力合約震蕩偏強，長假期間，由于美國政府停擺導致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場對經(jīng)濟擔憂情緒影響下，倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢 宏觀消息方面，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最新制造業(yè)PMI錄得49.1，高于8月的48.7，但仍低于榮枯線50，美國制造業(yè)在9月繼續(xù)陷入收縮區(qū)間，已連續(xù)七個月收縮國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布，9月中國制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個百分點，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出擴張略有加快。

期貨公司評論

國信期貨：美元走弱，銅價偏強運行

周四夜間，滬銅報收85140元/噸，上漲0.09%，倫銅報收10620美元/噸，上漲0.42% 美元走弱，給予銅價上漲空間另外，美國最新CPI數(shù)據(jù)將推遲至10月24日發(fā)布目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持礦端的供應(yīng)干擾以及銅加工精煉費用持續(xù)低迷，也將給予銅價利多支撐而當前高銅價對于下游現(xiàn)實采購情緒的抑制，較造成需求下降的擔憂，成為價格上漲的限制性因素。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面上，TC費用持續(xù)運行于負值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價格的回落，侵蝕冶煉廠利潤，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫存相對充足，令現(xiàn)貨市場采買意愿偏向謹慎。

期貨公司評論

國信期貨：銅價高位震蕩，中期仍以偏多思路對待

周三夜間，滬銅報收85160元/噸，上漲0.24%，倫銅報收10576美元/噸，下跌0.21% 美聯(lián)儲周三公布的褐皮書顯示，特朗普政府加征的關(guān)稅正推動整體通脹上升，勞動力市場基本保持穩(wěn)定，而大多數(shù)聯(lián)儲轄區(qū)的需求依然低迷。

期貨公司評論

國泰君安期貨：銅短期價格波動可能較大

短期擾動，長期依然具備多頭配置價值貿(mào)易消息持續(xù)擾動市場，且市場擔心美國高物價對消費形成沖擊，價格有所承壓 但從長期來看，銅原料供應(yīng)緊張的邏輯依然存在，印尼Grasberg礦泥石流事件將導致2025Q4產(chǎn)量較原指引減少約20萬噸；2026年產(chǎn)量將減少約27萬噸其他部分大型銅礦企業(yè)產(chǎn)量指引下調(diào)，可能加重未來銅礦供應(yīng)壓力銅礦減少將向冶煉端傳導，預(yù)計后期全球精銅供應(yīng)可能出現(xiàn)缺口 從具體數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)9月精銅產(chǎn)量環(huán)比下降，預(yù)計10月依然存在邊際回落空間。

期貨公司評論

國信期貨：銅價短期承壓回調(diào)，中期仍以偏多思路對待

周二夜間，滬銅報收84890元/噸，下跌0.96%，倫銅報收10598.5美元/噸，下跌1.88%中美貿(mào)易摩擦或有升級，市場避險情緒提高使得近期銅鋁為首的工業(yè)金屬價格承壓另一方面，10月15日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾在費城舉行的全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會（NABE）年會上發(fā)表了演講，鮑威爾的演講強化了外界對官員們將在10月降息的預(yù)期而現(xiàn)實供需來看，當前高銅價對于下游采購情緒的抑制較為明顯，需求前景存在的擔憂，將成為價格上漲的限制性因素。

期貨公司評論

國信期貨：警惕銅價短期回調(diào)壓力，中期仍以偏多思路對待

周五夜間，滬銅報收83030元/噸，下跌4.46%，倫銅報收10374美元/噸，下跌3.73%中美貿(mào)易摩擦或再度升級，市場避險情緒升級以及獲利了結(jié)影響下，銅價自高位下挫至近期低位數(shù)據(jù)顯示，智利國營銅業(yè)公司（Codelco）8月產(chǎn)量同比大減25%，因礦區(qū)發(fā)生致命坍塌事故影響生產(chǎn)在原料供應(yīng)擔憂，以及當下宏觀背景的情緒影響下，銅價中期仍存在利多驅(qū)動，現(xiàn)實需求與高銅價間的矛盾或成為短期內(nèi)限制銅價漲幅的因素。

期貨公司評論

交子期貨：假期倫銅偏強運行，滬銅預(yù)期高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導致經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，避險需求支撐美元；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動及美聯(lián)儲降息支撐銅價高位震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

期貨公司評論

倫銅價格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當天，美股銅金屬板塊也明顯走強，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

Mysteel午評：銅價低開偏強走勢 華北廢銅市場交投略顯僵持

價格：9月29日，保定廢銅市場光亮74700元/噸，低壓纜粗價格75000元/噸，天津廢銅市場光亮價格74700元/噸，低壓纜粗75000元/噸，跌100元/噸。

行情簡評

交子期貨：礦端擾動，銅價大漲

操作策略：美聯(lián)儲降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動提振銅價大漲，臨近長假，日內(nèi)短線參與，過節(jié)不留倉

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)負值運行，銅礦供給仍偏緊報價偏強，對銅價成本支撐邏輯仍在供給方面，原料上的供給緊張，加之銅價近期因美聯(lián)儲降息落地而出現(xiàn)回落，進一步限制冶煉廠利潤水平，生產(chǎn)情緒或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，國?nèi)精銅供給量預(yù)計將有所收斂需求方面，銅價的小幅回落在一定程度上提振下游采買積極性，疊加雙節(jié)前的備庫需求，令國內(nèi)需求有所提升，社會庫存小幅去化 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂，需求小幅提振的階段。

期貨公司評論

國信期貨：銅價短期面臨回調(diào)壓力

周一夜間，滬銅報收80100元/噸，下跌0.02%，倫銅報收10002美元/噸，上漲0.06% 美元走弱，外盤銅價稍后上漲美聯(lián)儲9月降息決議落地后，宏觀利多驅(qū)動暫時趨弱，給銅價帶來一定回調(diào)壓力但考慮到年內(nèi)再度降息兩次的概率仍然較大，中長期銅價的利多驅(qū)動邏輯依然存在另外，全球最大的銅礦之—--印尼自由港公司旗下Grasberg銅礦在9月初發(fā)生事故后持續(xù)停產(chǎn)，也為銅價提供了支撐 基本面來看，隨著銅價小幅回調(diào)以及十一長假前備貨需求的增加，或帶動周內(nèi)庫存的去化。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運行于負值區(qū)間，精礦報價仍堅挺，對銅價的提供成本支撐供給方面，廢銅以及銅精礦供應(yīng)較為緊張，在一定程度上限制冶煉廠產(chǎn)能，疊加美聯(lián)儲降息等宏觀因素影響，令銅價運行于高位區(qū)間需求方面，由于銅價的強勢抑制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場成交情況較為清淡 終端方面，旺季對需求的提振尚未顯現(xiàn)，消費狀況恢復(fù)偏慢期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.38，環(huán)比+0.0514，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

期貨公司評論

國信期貨：風險偏好回升，倫銅上漲至近15個月新高

周一夜間，滬銅報收81380元/噸，上漲0.68%，倫銅報收10189美元/噸，上漲1.24%新華社報道，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼15日傍晚表示，中美雙方就以合作方式妥善解決TikTok問題、減少投資障礙、促進有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達成了基本框架共識市場風險偏好回升，推動銅價繼續(xù)走強，LME銅上漲至近15個月的新高基本面來看，礦端自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人，礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐。

期貨公司評論

國信期貨：銅去庫持續(xù)性有待觀察，銅價預(yù)計偏強運行

周五夜間，滬銅報收80810元/噸，上漲0.19%，倫銅報收10064.5美元/噸，上漲0.07%市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期不斷強化，且降息50bp的概率上升，推動內(nèi)外盤銅價突破前期壓力位后顯示出一定的穩(wěn)定性另外，自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐 基本面來看，國內(nèi)電解銅近期雖然出現(xiàn)去庫，但去庫持續(xù)性仍需要觀察，銅價上漲至高位，或抑制下游采購情緒，從而限制銅價的漲幅。

期貨公司評論

期貨日報：美聯(lián)儲降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動，銅價站上5個月高位

近期，在宏觀政策預(yù)期、供給擾動和需求韌性等多重因素的共同推動下，倫銅期價漲至5個月高位與此同時，國內(nèi)滬銅也震蕩上漲，上周主力合約2510已站上81100元／噸的階段性高位 記者在采訪中了解到，銅價的變化首先反映的是宏觀環(huán)境的變化 “8月末鮑威爾在全球央行年會中放‘鴿’暗示降息，加之美國經(jīng)濟持續(xù)釋放降溫信號，包括通脹回落、就業(yè)降溫，這促使美聯(lián)儲降息的必要性提升，市場逐步加大對后市美國貨幣寬松化進程的押注，9月美聯(lián)儲恢復(fù)降息預(yù)期意味著美元仍有走貶的空間。

國內(nèi)資訊

國信期貨：美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)走強，銅價預(yù)計偏強運行

周四夜間，滬銅報收80490元/噸，上漲0.51%，倫銅報收10057美元/噸，上漲0.45%數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.4%，高于經(jīng)濟學家預(yù)期的0.3%；但同比上漲2.9%，與預(yù)期一致剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%、同比上漲3.1%，均符合預(yù)期CME“美聯(lián)儲觀察”（FedWatch）工具顯示，市場幾乎篤定美聯(lián)儲將在9月17日會議結(jié)束時降息25個基點，同時50個基點降息的概率也有所上升。

期貨公司評論

國信期貨：美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫，銅價向上突破

周三夜間，滬銅報收80190元/噸，上漲0.64%，倫銅報收10012美元/噸，上漲0.96%據(jù)美國勞工統(tǒng)計局最新公布的報告，美國8月PPI數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，且環(huán)比意外轉(zhuǎn)負，為四個月來的首次，這進一步支持了美聯(lián)儲降息的理由數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對美聯(lián)儲9月降息50個基點的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月降息50個基點的概率升至10%，降息25個基點的概率為90%隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，銅價也再度向上突破。

期貨公司評論

倫敦金屬交易所銅價突破每噸1萬美元

倫敦金屬交易所銅價突破每噸1萬美元自由港邁克墨倫公司宣布，其位于印尼格拉斯伯格礦區(qū)的大型礦山因一起事故導致部分工人被困而暫停運營該礦是全球第二大銅礦，若停產(chǎn)時間過長，可能會加劇今年已經(jīng)持續(xù)提振銅價的供應(yīng)制約

國際資訊