中信建投期貨：今日滬銅主力參考80000-81000

隔晚銅價震蕩偏弱，倫銅跌0.73%至9897美元，滬銅主力跌0.24%至80170元隔夜數(shù)據(jù)清淡，6月紐約聯(lián)儲1年通脹預期回落至3.02%，疊加就業(yè)市場放緩，市場押注9月美聯(lián)儲開啟降息，美元偏弱運行支撐銅價延續(xù)高位昨日LME銅去庫150噸至19.14萬噸，倫銅庫存拐點有待進一步確認 整體來看，短期宏觀氛圍偏暖有望支撐銅價偏強運行，不過反彈高度暫時不足，關注晚間鮑威爾貨幣政策證詞及后續(xù)美國通脹指引。

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中信建投期貨：預計今日短期銅價維持震蕩整理

周一晚銅價沖高回落，滬銅主力微漲0.04%，倫銅跌0.37%至9644美元古爾斯比放鴿預計通脹會進一步降溫，為美聯(lián)儲較早開始降息鋪平道路，并認為高利率已經(jīng)讓個別經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)降溫市場降息預期改善，美元走軟提振銅價不過，近期外資行反映CMBS部分AAA級虧損嚴重，商業(yè)地產(chǎn)危機風險升溫昨日進口銅精礦指數(shù)下滑，不過上期所銅倉單增至25.53萬噸，LME銅累至16.78萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水約200元，產(chǎn)業(yè)需求仍在降溫。

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中信建投期貨：今日滬銅主力運行區(qū)間參考8.2-8.4萬元

隔夜銅價外強內(nèi)弱，倫銅高位震蕩，滬銅主力則沖高回落，持倉繼續(xù)萎縮美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降且低于預期，就業(yè)市場仍維持緊張美國5月標普全球制造業(yè)PMI初值超預期重返擴張區(qū)間，但降息預期因此有所淡化，驅(qū)動銅價表現(xiàn)沖高回調(diào)不過歐元區(qū)5月消費者信心指數(shù)低于預期，經(jīng)濟前景仍偏暗淡昨日上期所銅倉單增加1042噸至22.51萬噸，LME銅去庫225噸至11萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水及洋山銅負溢價均有所收斂 綜合來看，宏觀氛圍一般，市場風險偏好波動較快，而產(chǎn)業(yè)需求邊際改善，預計短期銅價維持震蕩整理。

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中信建投期貨：今日滬銅主力運行區(qū)間參考85000-87500元

隔夜倫銅跌1.25%至10822美元，滬銅主力跌0.69%至86550元，持倉量繼續(xù)萎縮美聯(lián)儲官員表態(tài)謹慎，認為仍需更多數(shù)據(jù)才開啟降息，而歐元區(qū)拉加德則表示，非常有信心已經(jīng)控制住了通脹，6月降息概率極大昨日上期所銅倉單減至22.42萬噸，LME銅累庫至10.82萬噸，盤面回落并未有效提振產(chǎn)業(yè)需求，現(xiàn)貨貼水約350元關注下游低庫存企業(yè)在價格回調(diào)過程中的增采情緒 綜合來看，高位部分資金獲利了結(jié)，短時間內(nèi)資金情緒面的撤離將令銅價維持偏弱整理。

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中信建投期貨：今日滬銅主力運行區(qū)間參考79500-81000元

周二晚銅價內(nèi)弱外強，倫銅漲至10009.5美元，滬銅主力跌至80760元美聯(lián)儲大鷹派卡神卡利表態(tài)最有可能在較長時間內(nèi)維持利率不變，美元指數(shù)小幅反彈，銅價承壓此外，歐元區(qū)3月零售銷售數(shù)據(jù)超預期回升，經(jīng)濟趨于緩慢修復昨日上期所銅倉單增加9228噸至21萬噸，LME銅去庫3950噸至10萬噸結(jié)合5月國內(nèi)頭部冶煉廠萬噸量級的出口計劃，國內(nèi)精銅供需仍維持寬松 綜合來看，美聯(lián)儲密集表態(tài)糾偏市場風險偏好，短期銅價或維持震蕩整理。

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中信建投期貨：預計今日銅價震蕩整理

上周五銅價企穩(wěn)回補宏觀中性偏多，中美金融工作組舉行第三次會議推動市場風險偏好有所修復同時，美國1月密歇根大學消費者信心指數(shù)超預期反彈，經(jīng)濟軟著陸信心增強不過，降息預期仍在進一步修正，3月份降息的押注已降至約40%基本面維持中性，上周各大交易所及國內(nèi)保稅港均累庫，需求側(cè)有顯著的季節(jié)性降溫換月交割后現(xiàn)貨出庫幅度或有減少，但同時入庫量級或因進口盈利窗口偏窄而有限，預計現(xiàn)貨升水維持堅挺綜合來看，當前降息預期仍在修正，個別經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善對市場的情緒改善有限，預計風險偏好仍將反復。

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中信建投期貨：預計今日銅價偏弱整理為主

周三晚銅價偏弱震蕩，滬銅下跌至67820，倫銅微跌至8339隔夜美聯(lián)儲維持利率不變，并下調(diào)2024年PCE通脹預期至2.4%，點陣圖超預期暗示明年或?qū)⒔迪?5個基點11月中國新增人民幣貸款同比少增不及預期，信貸需求依然偏弱臨近交割，上期所銅倉單繼續(xù)增加，月差堅挺在300以上，現(xiàn)貨升水低位企穩(wěn)英美資源將2024年產(chǎn)量指引下調(diào)4%，但暫未改變市場對供需小幅過剩的預期，近月連三價差擴張 綜合來看，內(nèi)外宏觀氛圍偏弱，需求趨于降溫亦無強勁支撐，預計今日銅價偏弱整理為主。

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中信建投期貨：預計今日銅價震蕩整理為主

周二晚銅價震蕩整理，滬銅探底回升至68000，倫銅運行至8342 中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2024年經(jīng)濟，財政政策略不及預期隔夜美國11月未季調(diào)CPI同比上升3.1%，創(chuàng)6月以來新低，通脹數(shù)據(jù)回落強化12月繼續(xù)不加息的預期，但市場等待美聯(lián)儲官員對降息表態(tài)的線索，情緒相對謹慎昨日LME銅去庫2千噸余，總量仍超18萬噸臨近交割，上期所銅倉單增加，12合約月差BACK繼續(xù)收窄，國內(nèi)部分地區(qū)已出現(xiàn)平水報價。

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中信建投期貨：預計今日銅價震蕩偏弱運行為主

隔夜銅價回落，滬銅跌至67930元，倫銅回調(diào)至8343美元11月美國紐聯(lián)儲消費者一年期通脹預期下降至3.4%，為2021年4月以來的最低值，市場聚焦本周美通脹數(shù)據(jù)指引，但同時調(diào)查顯示.市場對未來一年期的失業(yè)率預期上升，就業(yè)前景悲觀昨日LME繼續(xù)累庫臨近交割，12合約月差BACK略有收窄，伴隨年末當港貨量級沖擊，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌據(jù)彭博，巴拿馬關停Cobre銅礦運營，供需過剩矛盾或?qū)⒈慌まD(zhuǎn) 綜合來看，宏觀情緒偏弱與需求回落拖累價格回調(diào)，預計今日銅價震蕩偏弱運行為主。

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中信建投期貨：今日銅價下行或有限

隔夜滬銅單邊下跌至67200元，倫銅下行至8238后企穩(wěn)，收跌8247美元穆迪將中國五大商業(yè)銀行及三大政策性銀行評級展望調(diào)降至負面，市場情緒偏弱不過人民幣小幅貶值，使得滬銅跌幅不及倫銅美11月小非農(nóng)就業(yè)增幅回落，薪資增速放緩至兩年來新低，鞏固市場降息預期昨日上期所銅倉單減少，LME銅累庫下游仍看跌銅價，現(xiàn)貨升水走跌 綜合來看，市場樂觀情緒消退、對經(jīng)濟前景的擔憂加劇，不過全球庫存絕對量的低位對銅價仍有一定保護，關注價格在67000附近后下游采買升溫對價格的支撐性，今日銅價下行或有限。

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中信建投期貨：預計今日銅價延續(xù)漲幅回吐

隔夜滬銅高開66620震蕩隨后回調(diào)至66500元，倫銅走跌至7992美元中國三季度GDP同比增速達5.2%，目前前三季度累計增速已超全年目標，此外社零增速亦超預期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善提振市場信心隔夜美聯(lián)儲褐皮書顯示經(jīng)濟增長前景存小幅放緩風險，營加美聯(lián)儲官員暗示可繼續(xù)縮表2萬億美元，限制商品漲幅昨日上期所銅倉單大幅流出，LME銅庫存增逾1萬噸盤面走跌推升成交情緒，現(xiàn)貨升水走強至100附近 綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善下政策預期轉(zhuǎn)弱，香加海外縮表風險提升，宏觀偏空未有反轉(zhuǎn)，預計今日銅價延續(xù)漲幅回吐。

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弘業(yè)期貨：滬銅今日可能隨外盤低開

隔夜倫銅沖高回落小幅上漲，收于8337美元，今日美銅大幅低開 滬銅夜盤高位震蕩收十字星，收于68920，今日可能隨外盤低開滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹慎全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)較上月略有好轉(zhuǎn)，中國刺激政策繼續(xù)推出，美聯(lián)儲加息預期升溫，宏觀基本面偏向中性淡季現(xiàn)貨需求不佳，LME庫存持續(xù)上升，國內(nèi)銅庫存低位回升滬銅短線高位回落，中期技術形態(tài)偏弱，不確定性較高上方壓力70000，下方支撐65000。

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中信建投期貨：預計今日滬銅運行區(qū)間67800-68200

隔夜銅價繼續(xù)上行，倫銅漲至8500美元以上，滬銅漲至68000以上美聯(lián)儲如期跳過加息，其雖然表態(tài)會再度加息50bp，但通脹回落超預期，且多個經(jīng)濟指標疲軟，繼續(xù)加息的確定性不大此外，美國國務卿訪華帶來一些地緣政治改善的預期，提振市場 基本數(shù)據(jù)方面，近期LME快速去庫，國內(nèi)現(xiàn)貨高升水，現(xiàn)貨維持緊張狀態(tài)對銅價有支撐 綜合來看，目前宏觀情緒較好，但壓力并未消失，不宜過度樂觀。

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弘業(yè)期貨：今日滬銅可能隨外盤低開至665附近

隔夜倫銅低位震蕩收小陰，收于8489美元，今日美銅小幅低開五一假期期間LME銅價累計下跌1.38% 今日滬銅可能隨外盤低開至665附近歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，但美聯(lián)儲加息接近終點，節(jié)后市場情緒可能逐步穩(wěn)定國內(nèi)現(xiàn)貨需求較好，中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情上方壓力68000，下方支撐65000

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弘業(yè)期貨：今日滬銅可能隨外盤高開

周五倫銅沖高回落收小陰，收于8372美元，今日美銅高開 今日滬銅可能隨外盤高開全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，但美聯(lián)儲加息前景也放緩，宏觀基本面偏向中性國內(nèi)基本面回暖，技術形態(tài)小幅偏多銅價12月可能延續(xù)震蕩或溫和反彈行情滬銅上方壓力68500下方支撐64500 今日國際銅較滬銅升水上升至647點，外盤比價強于內(nèi)盤

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國際銅期貨今日掛牌上市你想了解的都在這里了

作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市首日掛牌合約為BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合約，掛牌基準價為47680元/噸當日08:55—09:00集合競價，09:00開市 據(jù)了解，國際銅期貨的交易保證金為合約價值的8%；漲跌停板幅度為±6%，首日漲跌停板幅度為其2倍；國際銅期貨的交易手續(xù)費為成交金額的萬分之零點一，平今倉交易免收交易手續(xù)費。

國內(nèi)資訊

上期能源國際銅期貨合約今日上市，掛牌基準價均為47680元/噸

作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市首日掛牌合約為BC2103、BC2104、BC2105、BC2106、BC2107、BC2108、BC2109、BC2110、BC2111合約，掛牌基準價為47680元/噸當日08:55—09:00集合競價，09:00開市 作為我國首個擬以“雙合約”模式運行的國際化期貨合約，國際銅期貨合約將自11月19日起在上期能源掛牌上市。

市場動態(tài)

上期能源國際銅期貨合約今日上市，掛牌基準價均為47680元/噸

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聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周末版

烏海地區(qū)電石主流貿(mào)易價格報價在2400元/噸，烏海部分企業(yè)今日上調(diào)出廠價格 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-50元出廠；十月份約560萬噸氯堿裝置面臨檢修預期，其中山東區(qū)域占181萬噸，山東部分區(qū)域的降負及檢修對液堿價格形成了一定支撐預估山東液堿價格穩(wěn)中上調(diào) 國務院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）上午10時舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，請住房和城鄉(xiāng)建設部部長倪虹介紹“十四五”時期住房城鄉(xiāng)建設高質(zhì)量發(fā)展成就 國務院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）下午3時舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，請中國氣象局局長陳振林介紹“十四五”時期氣象高質(zhì)量發(fā)展情況 海格通信與國電高科戰(zhàn)略合作 將創(chuàng)建全域衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)解決方案 商務部新聞發(fā)言人就中方宣布針對美對華造船等行業(yè)301調(diào)查限制措施實施反制答記者問 20號膠期貨主力連續(xù)合約跌2.78% 玻璃期貨主力連續(xù)合約跌3.84% 高盛預計2026年和2027年銅價將維持在每噸10,000至11,000美元的區(qū)間 萬國郵聯(lián)：寄往美國的國際郵政包裹量持續(xù)大幅下降 白宮啟動政府停擺期大規(guī)模裁員！美軍軍餉能否發(fā)放成下一個焦點 美國消費者信心持續(xù)低迷 就業(yè)和通脹憂慮揮之不去 美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為97.8% 。

早間提示

[文化用紙日評]：文化用紙市場波動情況有限（20250919）

然宏觀環(huán)境以及電子媒體沖擊下，銅版紙消費難見明顯提振，下游原紙消耗速度不快，維持以量定采為主，部分工廠走貨速度緩慢，接單政策偏向靈活，市場競爭情況充分，貿(mào)易商操盤謹慎，多隨進隨出為主，局部倒掛情況嚴重 原料木漿：今日紙漿市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局，期貨市場呈現(xiàn)窄幅波動，主力合約小幅收低，現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)。

每日點評