期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

在美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性的背景下，流動(dòng)性改善有望刺激經(jīng)濟(jì)升溫，提振銅價(jià)走強(qiáng)”中信建投期貨有色金屬分析師張維鑫表示 中輝期貨投資經(jīng)理王維芒介紹，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期相較于上個(gè)月明顯大增，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月的議息會(huì)議上會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)目前，CME市場已經(jīng)完全計(jì)價(jià)了年內(nèi)降息3次的情形 “銅以美元計(jì)價(jià)，美元貶值使得以其他貨幣購買銅的成本相對(duì)降低，從而刺激全球購買力，提振銅價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著實(shí)際利率下行，這會(huì)降低企業(yè)的融資成本，有利于刺激包括制造業(yè)在內(nèi)的投資，從而提振工業(yè)金屬的需求。

國內(nèi)資訊

國信期貨：美元走弱，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，滬銅報(bào)收85140元/噸，上漲0.09%，倫銅報(bào)收10620美元/噸，上漲0.42% 美元走弱，給予銅價(jià)上漲空間另外，美國最新CPI數(shù)據(jù)將推遲至10月24日發(fā)布目前市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)10月降息較為確定，且認(rèn)為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價(jià)上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持礦端的供應(yīng)干擾以及銅加工精煉費(fèi)用持續(xù)低迷，也將給予銅價(jià)利多支撐而當(dāng)前高銅價(jià)對(duì)于下游現(xiàn)實(shí)采購情緒的抑制，較造成需求下降的擔(dān)憂，成為價(jià)格上漲的限制性因素。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，銅高位回落

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國內(nèi)市場對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期市場消化美國降息，國內(nèi)旺季消費(fèi)仍未有實(shí)質(zhì)表現(xiàn)，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：靜待美聯(lián)儲(chǔ)降息，銅偏強(qiáng)震蕩

操作策略：市場完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期；國內(nèi)市場對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購積極性，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充，下游多按需采購短期美國降息預(yù)期支撐銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但高價(jià)抑制消費(fèi)限制上行空間，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與留意本周議息會(huì)議后的市場傳導(dǎo)變化

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美國降息預(yù)期支撐，銅偏強(qiáng)震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化；國內(nèi)市場對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購積極性，疊加進(jìn)口貨源補(bǔ)充，下游多按需采購短期美國降息預(yù)期支撐銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但高價(jià)抑制消費(fèi)限制上行空間，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，滬銅報(bào)收80490元/噸，上漲0.51%，倫銅報(bào)收10057美元/噸，上漲0.45%數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.4%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%；但同比上漲2.9%，與預(yù)期一致剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%、同比上漲3.1%，均符合預(yù)期CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”（FedWatch）工具顯示，市場幾乎篤定美聯(lián)儲(chǔ)將在9月17日會(huì)議結(jié)束時(shí)降息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)50個(gè)基點(diǎn)降息的概率也有所上升。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，銅價(jià)向上突破

周三夜間，滬銅報(bào)收80190元/噸，上漲0.64%，倫銅報(bào)收10012美元/噸，上漲0.96%據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局最新公布的報(bào)告，美國8月PPI數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，且環(huán)比意外轉(zhuǎn)負(fù)，為四個(gè)月來的首次，這進(jìn)一步支持了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至10%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為90%隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，銅價(jià)也再度向上突破。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元下跌 銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)；國內(nèi)需求端延續(xù)疲態(tài)，銅關(guān)稅政策落地銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)抑制銅價(jià)表現(xiàn)宏觀擾動(dòng)持續(xù)，美元走跌銅價(jià)高位震蕩，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元下跌，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)官員密集釋放“鴿派”信號(hào)，持續(xù)推升降息預(yù)期；國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)抑制銅價(jià)表現(xiàn)宏觀擾動(dòng)持續(xù)，美元走跌銅價(jià)高位震蕩，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美元稍有走強(qiáng)，滬銅沖高遇阻

周三夜間，滬銅報(bào)收78850元/噸，下跌0.63%，倫銅報(bào)收9773.5美元/噸，下跌0.74% 宏觀方面，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.07萬億元，同比增長2.3%美元稍有走強(qiáng)，疊加市場對(duì)整體需求端的擔(dān)憂，銅價(jià)強(qiáng)勢運(yùn)行至逼近80000元/噸大關(guān)后遇到阻力。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美元延續(xù)弱勢，滬銅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周二夜間，滬銅報(bào)收79420元/噸，下跌0.05%，倫銅報(bào)收9846.5美元/噸，上漲0.38%美元延續(xù)弱勢，給予銅價(jià)上漲空間 基本面來看，銅價(jià)近期震蕩走高，下游需求端暫未全面進(jìn)入旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實(shí)依然是銅價(jià)的拖累因素但時(shí)至8月下旬，消費(fèi)旺季將至，市場對(duì)于旺季預(yù)期的交易或逐漸體現(xiàn)，從而對(duì)銅價(jià)形成邊際支撐 整體而言，關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以偏多思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周一夜間，滬銅報(bào)收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動(dòng)銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行基本面而言，銅價(jià)走高，而下游需求端暫未進(jìn)入消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實(shí)依然是銅價(jià)的拖累因素但時(shí)至8月下旬，消費(fèi)旺季將至，市場對(duì)于旺季預(yù)期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，銅高位運(yùn)行

操作策略：上周鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期增強(qiáng)，美元下挫提振銅價(jià)上漲；國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)抑制銅價(jià)表現(xiàn)宏觀擾動(dòng)持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，滬銅銅高位運(yùn)行，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制

周二夜間，倫銅報(bào)收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報(bào)收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會(huì)的累庫趨勢未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價(jià)依然承壓。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力宏觀擾動(dòng)持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢關(guān)注美國降息預(yù)期變化

近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。

國內(nèi)資訊

交子期貨：美元反彈，銅高位承壓震蕩

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力宏觀擾動(dòng)持續(xù)，美元反彈銅高位承壓震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美元反彈，銅高位震蕩

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期美國PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元止跌反彈銅價(jià)高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論

國信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期小幅回落，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周四夜間，倫銅報(bào)收9777美元/噸，漲幅為0，滬銅報(bào)收78940元/噸，下跌0.23%宏觀方面，美國勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）公布的報(bào)告顯示，衡量最終需求商品和服務(wù)價(jià)格的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.9%，為2022年6月以來的最大單月漲幅，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期為上漲0.2%，根據(jù)CME集團(tuán)的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”，PPI數(shù)據(jù)公布后，9月降息的概率有所下降，但幅度不大降息預(yù)期變化下，銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格震蕩調(diào)整為主。

期貨公司評(píng)論

交子期貨：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，銅高位震蕩

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)無明顯改善，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風(fēng)險(xiǎn)，庫存回升對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力短期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期增強(qiáng)，美元走跌提振銅價(jià)上漲，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評(píng)論