Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.17）

整體來看，當前市場情緒對銅價引導更為強烈，基本面對銅價的支撐有限，且高銅價在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞并不理想；市場預計將延續(xù)高波動狀態(tài)，風險依然較大，需注意近期需求傳遞表現(xiàn)，對市場供需的影響或更為直觀，尤其是現(xiàn)貨端的表現(xiàn)預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在83000-86000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10380-10720美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.85-5.08美元/磅，價格波動依然劇烈，需要關注價格在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞情況以及高波動下的違約風險。

情緒指數(shù)

Mysteel周報：銅價周內(nèi)震蕩走低 電解銅現(xiàn)貨升水回升(10.11-10.17)

整體來看，當前市場情緒對銅價的引導更為強烈，基本面對銅價的支撐有限，且高銅價在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞上并不理想；市場預計仍將延續(xù)近期的高波動狀態(tài)，市場的風險依然較大，需要注意近期需求傳遞上的表現(xiàn)，對市場供需的影響或更為直觀，尤其是現(xiàn)貨端的表現(xiàn)預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在83000-86000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10380-10720美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.85-5.08美元/磅，價格波動依然劇烈，需要關注價格在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞情況以及高波動下的違約風險。

周報

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

相比之下，鉛、鋅價格承壓回落，其中，鋅價受海外冶煉產(chǎn)能恢復及需求疲軟影響，跌幅較為明顯 國內(nèi)上海期貨交易所（SHFE）及現(xiàn)貨市場受基本面因素和國內(nèi)政策導向驅(qū)動，銅、鋁期貨價格跟隨外盤上漲，但漲幅相對溫和，反映國內(nèi)對高價資源的謹慎情緒在現(xiàn)貨市場中，銅現(xiàn)貨供需基本平衡，價格波動較??；鋁現(xiàn)貨因國內(nèi)產(chǎn)能調(diào)控政策支撐，價格穩(wěn)中有升鉛、鋅現(xiàn)貨表現(xiàn)弱于期貨，尤其是鋅現(xiàn)貨需求不足，疊加進口資源到港，價格持續(xù)陰跌。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：回調(diào)階段精銅桿成交集中 再生銅桿交易有所放緩（10.11-10.17）

具體情況來看，本周銅價維持高位盤整，但實際再生銅桿對期貨倒扣值并未擴張，基本維持在貼水1000左右的送到價格，該價格多數(shù)貿(mào)易商并無意采購，更多以輪庫為主，僅個別貿(mào)易商有大貼水的庫存進行少量的交易，成交量亦多在200噸以內(nèi)，疊加高銅價對下游提貨動作有所抑制，實際采購量也不多 本周華北再生銅桿市場交易氛圍趨冷，終端實際消費有限。

周報

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰維持去庫態(tài)勢 為后市提供價格支撐（10月17日）

其中提到，扎實推進首批車網(wǎng)互動試點建設，建立協(xié)同推進和跟蹤評價機制，充分發(fā)揮電力市場分時價格信號引導作用，探索市場化車網(wǎng)互動響應模式 ▌Mysteel調(diào)研 點擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎ 10月16日SHFE基本金屬倉單變化情況：銅倉單減少125噸至44406噸；鋁倉單增加148噸至71542噸；鋅倉單增加1800噸至67466噸；鉛倉單持平至32007噸；鎳倉單減少84噸至26474噸；錫倉單減少68噸至5609噸。

熱點聚焦

Mysteel：2025年10月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：煉廠近期采購貨物量較少，市場交易持續(xù)偏淡長單方面已進入初步洽談階段，分歧較大，明年行情不確定性影響因素較多，后續(xù)重點關注礦山供貨量、硫酸價格等情況另外部分煉廠對12月船期貨物仍有需求 電解銅：10月16日，根據(jù)Mystee調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.58萬噸，較上個交易日增加1.27萬噸，環(huán)比增加54.84%。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.27-10.10）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，當前銅市場尚處于高波動階段，尤其是宏觀的擾動劇烈，產(chǎn)業(yè)端處于被動接受的狀態(tài)，在價格變化強烈的背景下，供應端變化小于需求端，需求壓力在逐步增大預計本周銅價仍將處于快速變化的區(qū)間，日內(nèi)變化預期較強，價格有下探修復的趨勢，預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在80000-84500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10120-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-5.05美元/磅，價格起伏預期強烈，注意產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險和違約事件的發(fā)生，COMEX溢價有拉大趨勢。

周報

一周銅桿出廠加工費（10月10日-10月17日）

銅桿線加工費

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.11）

預計下周銅價仍將處于快速變化的區(qū)間，日內(nèi)變化預期較強，價格有下探修復的趨勢，預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在80000-84500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10120-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-5.05美元/磅，價格起伏預期強烈，注意產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險和違約事件的發(fā)生，COMEX溢價有拉大趨勢 附：關于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關重要。

情緒指數(shù)

Mysteel日報：廢銅價格大幅下行 市場成交縮量明顯

下游多數(shù)銅廠在銅價拉升后，一直處于按需采購的節(jié)奏，即便銅價下跌，預計也不會出現(xiàn)太大變動 六、預測 當前宏觀層面擾動頗多，地緣局勢動蕩和關稅威脅依然在繼續(xù)，影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對于銅價的影響依然劇烈基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預期下降而出口預期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔憂，市場經(jīng)營風險加大。

日報

Mysteel周報：銅價創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

整體來看，當前銅市場尚處于高波動階段，尤其是宏觀的擾動劇烈，產(chǎn)業(yè)端處于被動接受的狀態(tài)，在價格變化強烈的背景下，供應端變化小于需求端，需求壓力在逐步增大預計下周銅價仍將處于快速變化的區(qū)間，日內(nèi)變化預期較強，價格有下探修復的趨勢，預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在80000-84500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10120-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-5.05美元/磅，價格起伏預期強烈，注意產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險和違約事件的發(fā)生，COMEX溢價有拉大趨勢。

周報

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（9.28-10.11）

2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（9.28-10.10）成交量為9.84萬噸，較（9.22-9.26）成交量為14.28萬噸減少4.44萬噸，環(huán)比減少31.07%；上周日均成交量為2.46萬噸，環(huán)比日均2.86萬噸減少0.4萬噸，環(huán)比減少13.83% （2）基本面情況：基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預期下降而出口預期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔憂，市場經(jīng)營風險加大。

機械

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價大漲 國內(nèi)廢銅供需兩端均改善（9.29-10.11）

另外基于再生銅桿貼水較大，部分冶煉企業(yè)采購再生銅桿當粗銅使用 預測：當前宏觀層面擾動頗多，地緣局勢動蕩和關稅威脅依然在繼續(xù)，美國政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對于銅價的影響依然劇烈基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預期下降而出口預期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔憂，市場經(jīng)營風險加大。

主編視角

Mysteel：2025年國慶期間國內(nèi)銅棒市場偏弱運行

國慶佳節(jié)期間，銅棒市場價格走勢本就受國際銅價動態(tài)、國內(nèi)供需關系及宏觀經(jīng)濟狀況等多因素共同作用，疊加假期我國股市與期貨市場暫停交易，市場缺乏直接盤面指引，預計銅棒價格將呈現(xiàn)一定程度波動性但從實際交易來看，多數(shù)企業(yè)既受下游采購謹慎的影響，也為規(guī)避假期市場不確定性，更傾向于在節(jié)前完成交易，因此價格波動或相對有限借助歷史數(shù)據(jù)及當前市場狀況分析，我們?nèi)钥蓪?em class='keyword'>市場趨勢進行合理推測：通常情況下，若國際銅價在節(jié)前維持穩(wěn)定或呈現(xiàn)上升趨勢，國內(nèi)銅棒市場價格亦有望跟隨上漲，只是下游觀望氛圍下，價格傳導及實際成交或會受到一定影響。

主編視角

Mysteel：2025年10月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：國內(nèi)銅精礦市場呈現(xiàn)供需博弈加劇、加工費持續(xù)承壓的態(tài)勢現(xiàn)貨TC(加工費)普遍維持在-40左右，市場對未來加工費走勢存在分歧，但多數(shù)參與者認為短期內(nèi)難有顯著反彈，貿(mào)易商與煉廠成交報價雖有波動但整體偏弱礦山招標價格持續(xù)低迷，遠期船期貨物價格分化明顯，市場對未來走勢預期普遍偏悲觀 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.52萬噸，較上一個交易日增加1.29萬噸，環(huán)比增加57.90%。

行情簡評

一周銅桿出廠加工費（9月26日-10月10日）

銅桿線加工費

Mysteel宏觀周報：兩部門發(fā)文治理價格無序競爭，5種相關物項將出口管制

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降4.8%；鐵礦石、電解銅、混凝土價格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、水泥價格下跌；乘用車日均零售9.8萬輛，下降2%；BDI下跌9.3% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，黃金價格大幅上漲3.15%全球股市中，中國股市因國慶節(jié)、中秋節(jié)休市；歐美股市全部下跌，其中，道瓊斯指數(shù)跌幅最大，達2.73%。

資訊

云南銅業(yè)：織密風險“防護網(wǎng)” 應對銅市新挑戰(zhàn)

記者了解到，期貨市場在銅貿(mào)易定價方面發(fā)揮著重要作用目前，進口銅精礦的長單合同通常只約定加工費，甚至有部分僅約定數(shù)量，加工費隨行就市其合同作價期（QP）主要參照倫敦金屬交易所銅期貨價格進行結(jié)算而銷售端，定價則普遍采用“上海期貨交易所銅期貨價格+升貼水”的模式 期貨價格具有公開、公允的特性，是市場定價的核心基準；而現(xiàn)貨端存在的品質(zhì)、地區(qū)、資金收付、倉儲運費等差異，則通過升貼水機制進行調(diào)節(jié)。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：銅價突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴大(9.19-9.28)

一、市場預測 下周又將迎來多項宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，然而國內(nèi)進入國慶假期，外盤走勢預計將隨著宏觀事件的影響波動逐步擴大基本面上，受到印尼礦山停產(chǎn)的消息影響，受此影響，市場看漲情緒快速升溫，尤其是銅精礦供應本就是今年的長期矛盾，因此銅價近期基本面支撐較為強勁，銅價也引來階段性的高峰；但在高銅價影響下，市場消費有所減弱，部分下游點價拿貨情緒逐步趨于謹慎，對價格的判斷也出現(xiàn)明顯的差異。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.9.26）

而假期期間銅的擾動因素依然存在，海外銅價波動預計有所增強，若有進一步宏觀擾動影響，海外價格仍有上漲可能預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風險事件帶來的價格突破驅(qū)動，預計下周價格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài) 附：關于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關重要。

情緒指數(shù)