國信期貨：美元稍有走強，滬銅沖高遇阻

周三夜間，滬銅報收78850元/噸，下跌0.63%，倫銅報收9773.5美元/噸，下跌0.74% 宏觀方面，中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入78.07萬億元，同比增長2.3%美元稍有走強，疊加市場對整體需求端的擔憂，銅價強勢運行至逼近80000元/噸大關后遇到阻力。

期貨公司評論

國信期貨：美元延續(xù)弱勢，滬銅震蕩偏強運行

周二夜間，滬銅報收79420元/噸，下跌0.05%，倫銅報收9846.5美元/噸，上漲0.38%美元延續(xù)弱勢，給予銅價上漲空間 基本面來看，銅價近期震蕩走高，下游需求端暫未全面進入旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸體現(xiàn)，從而對銅價形成邊際支撐 整體而言，關注宏觀情緒變化，滬銅預計震蕩偏強運行，以偏多思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強運行

周一夜間，滬銅報收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲降息預期強化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動銅價偏強運行基本面而言，銅價走高，而下游需求端暫未進入消費旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

期貨公司評論

國信期貨：美元走強壓制銅價，滬銅或寬幅震蕩

周一夜間，倫銅報收9643.5美元/噸，下跌0.2%，滬銅報收78020元/噸，下跌0.34%美元走強，對銅價形成壓制美國對銅加征關稅的政策即將于8月1日落地，市場處于關稅帶來的溢價與后市囤貨庫存過剩擔憂的博弈之中 基本面上，國內消費淡季，銅社會庫存持續(xù)增加，基本面暫難以對銅價形成利多驅動 整體而言，本輪銅價波動已從商品屬性驅動轉向金融博弈主導，投資者需警惕政策脈沖引發(fā)短期波動的加劇。

期貨公司評論

倍特期貨：強勁數(shù)據(jù)提振美元走強，滬銅高位承壓

【基本面】隔夜倫銅收8361.5美元/噸，跌幅1.32%，隔夜滬銅2310合約走弱收69070元/噸，跌幅0.65% 宏觀方面，美國8月份服務業(yè)PMI超預期升至54.5，數(shù)據(jù)發(fā)布后，11月加息預期有所增加，同時美聯(lián)儲柯林斯表示美聯(lián)儲尚未充分遏制通脹美元持續(xù)攀升對銅價形成一定的壓制國內方面房地產政策等宏觀調控力度持續(xù)加碼，市場信心得到增強，8月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)略微好于預期，提振市場情緒。

期貨公司評論

倍特期貨：美元走強，滬銅回落盤整

基本面，隔夜倫銅走低收8158.5美元/噸，跌幅1.8%%隔夜滬銅2306合約回落調整收65190元/噸，跌幅0.62% 宏觀方面，新一輪穩(wěn)健的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步令對美聯(lián)儲放松政策的押注降低，美國達成債務上限協(xié)議避免潛在違約的預期提振了美元，隔夜美元走高，銅價承壓；國內方面4月工業(yè)增加值、消費品零售等數(shù)據(jù)表現(xiàn)也多不及預期，需求弱復蘇顯現(xiàn)； 現(xiàn)貨方面，市場可流通貨源偏緊，持貨商挺價惜售。

期貨公司評論

滬銅期貨主力連續(xù)合約創(chuàng)15個月新高

9月29日，滬銅期貨主力連續(xù)合約漲1.32%，報83150元(人民幣)/噸，創(chuàng)2024年6月以來新高倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅漲1.80%，報10364.5美元/噸

國內資訊

云南銅業(yè)：織密風險“防護網(wǎng)” 應對銅市新挑戰(zhàn)

尤其在4月至7月期間，倫銅與滬銅價差出現(xiàn)快速逆轉，從倫銅最高升水2000美元／噸轉為滬銅小幅升水，這種巨幅波動對國內銅冶煉企業(yè)、廢銅進口企業(yè)造成了顯著影響”他說 關稅風波造成的供應鏈波動與礦石供應偏緊等問題，不僅加大了國內冶煉企業(yè)的原料獲取難度，還加劇了下游客戶的成本壓力張劍輝表示，為應對挑戰(zhàn)，公司積極參與期貨市場進行套期保值，同時密切關注宏觀和行業(yè)信息，適當調整采銷策略，加強庫存管理，提高供應鏈對市場的敏感度，以最大限度抵消市場波動帶來的負面影響。

企業(yè)動態(tài)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴大服務消費有關政策措施舉行新聞發(fā)布會 國內期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴大服務消費政策措施 加大對相關領域經(jīng)營主體信貸投放力度 黃金價格再創(chuàng)新高 有機構看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當天下跌0.68% 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1% 流動性投放適度加碼 央行調控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機構每天發(fā)數(shù)千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.9-8.15）

需求端表現(xiàn)平淡，雖然新增訂單表現(xiàn)在上周有所減少，市場銅材加工費競爭明顯，但絕對的消費量來看并不算低，也體現(xiàn)了目前消費的韌性，只是缺少明顯的消費爆點來進一步反饋到價格身上目前來看，短期銅價格將進入震蕩區(qū)間，不過從當前基本面的表現(xiàn)來看，短時間運行趨勢依然偏弱一些，國內銅價運行區(qū)間在78000-79400元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.41-4.61美元/磅；鋁價方面，滬鋁主力合約上周鋁價高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（8.2-8.8）

在這一局面下，國內庫存進入階段性的累庫，后續(xù)進口預期依然存在，因此短期的庫存或有小幅度的累庫表現(xiàn)，不過預計庫存積累相對有限一些，升水的下探空間也將有所收窄目前來看，銅精礦干擾和美元疲軟幫助銅止跌反彈，但是需求淡季疊加海內外庫存累庫限制銅反彈空間，國內銅價運行區(qū)間在78000-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9550-9780美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.35-4.53美元/磅；鋁價方面，上周滬鋁主力合約震蕩偏強運行，在20500-20800元/噸震蕩，電解鋁開工率保持高位，鋁廠采購需求相對穩(wěn)定，部分企業(yè)開始入市采購，市場成交氛圍略有好轉。

周報

美銅50%關稅下，紐約銅價漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導

昨日，美國總統(tǒng)特朗普宣布50%進口銅關稅將于8月1日生效，紐約銅應聲直線拉升，日內漲幅一度擴大至17%創(chuàng)歷史新高.滬銅夜盤沖高至80300元后回落，日間持續(xù)走低至78750元，最終收報78940元/噸，隔月價差擴大至360元銅價的短期瞬間下跌引發(fā)市場廣泛關注 “可以看到，在關稅加征后，COMEX銅價迅速走強，最高漲幅接近18%，但并不僅是滬銅走弱，LME銅價同樣承壓回落，盤中曾下跌至9569.5美元/噸，最大跌幅2.19%，銅價出現(xiàn)大幅波動，主要原因或有兩個”，有期貨業(yè)內人士對財聯(lián)社分析稱。

國際資訊

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.28-7.4）

但是高價改善了廢銅持貨商的出貨量，使得近期原料的供應有所好轉預計本周國內銅價運行區(qū)間在78500-80500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9700-10000美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.92-5.2美元/磅，需要注意關稅擾動下價格下跌的風險；鋁價方面，當前低庫存和國內利好政策為鋁價提供強勢支撐，但需求端淡季壓力和美聯(lián)儲降息預期下滑限制上行空間，滬鋁主力合約預計核心運行區(qū)間在20500-21000元/噸，20800-21000元/噸構成強壓力位，需警惕庫存拐點，若社會庫存累庫速度加快，或跌破20500元/噸；制冷劑方面，短期內R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸。

周報

期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關口

7月首個交易日，LME銅期貨3個月合約一度觸及10000美元／噸的整數(shù)關口，滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元／噸關口 山金期貨投資咨詢部負責人王云飛認為，近期銅價回升有兩大原因：一是美國以外的市場低庫存狀態(tài)延續(xù)LME和國內精銅社會庫存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節(jié)性因素出發(fā)，全球銅市三季度不存在明顯的累庫期，在美國高溢價購銅的背景下，市場對非美市場庫存耗盡的擔憂增加。

國內資訊

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.7-6.13）

預計國內銅價運行區(qū)間在77000-79800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9530-9930美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.71-5.11美元/磅，價格波動預期較為強烈；鋁價方面，鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，光伏板塊表現(xiàn)尤為明顯，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑綜合來看，短期滬鋁以震蕩為主，后續(xù)重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動；傳統(tǒng)旺季節(jié)點到來，市場積極跟單鎖單，制冷劑R125作為后方支撐下，R32拉動R410a穩(wěn)中探漲。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.24-5.30）

預計下周銅價有小幅偏強趨勢，國內銅價運行區(qū)間在77500-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9480-9710美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-4.94美元/磅，海外價格預期走勢更為強勢一些；鋁價方面，上周鋁價整體震蕩運行，小幅下跌近期宏觀方面特朗普關稅擾動較大，鋁價寬幅震蕩，但結局并未改變，鋁價整體偏穩(wěn)綜合來看，預計本周滬鋁價格持續(xù)偏穩(wěn)運行為主；制冷劑R32在配額緊俏及供應端控量保價共同支撐R32廠家報盤心態(tài)偏強，海外市場同環(huán)比收縮明顯，市場承壓，傳統(tǒng)旺季保供內銷。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.17-5.23）

4月出口洗衣機292萬臺，同比增長10.9%；1-4月累計出口1120萬臺，同比增長4.6% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：整體來看，基本面對銅價的支撐雖然存在，但較此前已有所減弱，但需求體感上的偏弱狀態(tài)和實際的表現(xiàn)依然有一定的差異，銅價依舊處于易漲難跌的狀態(tài)預計本周銅價延續(xù)高位震蕩表現(xiàn)，國內銅價運行區(qū)間在77200-79500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9450-9750美元/噸；鋁價方面，短期鋁加工企業(yè)開工率將承壓下行，滬鋁以震蕩偏強為主，后續(xù)重點關注庫存去化速度及宏觀層面擾動；制冷劑R32出貨情況優(yōu)于制冷劑R22和R410a,社會庫存合理。

周報

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲于美國東部時間4月7日上午11:30舉行理事會閉門會議，主要審查并確定美聯(lián)儲銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應來看反制和談判措施正同時進行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險資金流入價格迅速反彈，白銀轉漲，國內金銀價格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機構

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關稅預期不斷升級，一些貿易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關稅政策業(yè)內人士表示，美國銅進口關稅政策預期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

國際資訊

國信期貨：關稅“兩步走”沖擊全球供應鏈，貴金屬避險溢價再升溫

周二晚間，COMEX黃金上漲0.3%，報3025.90美元/盎司，滬金主力合約上漲0.23%，報707.30元/克；COMEX白銀期貨上漲73.7美分，報34.187美元/盎司，滬銀主力合約報8360元/千克，上漲1.63% 周二晚間，美元指數(shù)下跌特朗普政府擬實施“兩步走”關稅策略，計劃4月2日前對部分國家立即加征最高50%關稅并重啟汽車行業(yè)“232條款”國家安全調查，英國及印度正緊急談判爭取豁免；同時特朗普或對銅加征25%關稅，刺激紐銅價格飆升2%至5.2美元/磅歷史新高，美歐銅價差持續(xù)擴大催生套利窗口，關稅工具被視作“替代金融制裁、遏制去美元化”的戰(zhàn)略籌碼。

機構