國泰君安期貨：銅逢低買入為主

海外銅價上漲，主要因美元走勢偏弱和基本面表現(xiàn)偏強(qiáng) 從基本面上看，銅原料供應(yīng)持續(xù)緊張，且消費(fèi)整體表現(xiàn)偏好，預(yù)計(jì)下游和終端企業(yè)依然會逢低補(bǔ)庫國內(nèi)社會庫存處于歷史偏低水平，現(xiàn)貨持續(xù)升水從消費(fèi)來看，新能源、家電、電網(wǎng)等行業(yè)表現(xiàn)良好，明顯帶動銅的需求從供應(yīng)端看，銅精礦和再生銅供應(yīng)緊張，冶煉廠未來減產(chǎn)的概率不斷提升同時，特朗普對銅加征關(guān)稅的預(yù)期再度被交易，COMEX銅和LME銅價差擴(kuò)大，可能繼續(xù)吸引全球可供COMEX交割的銅流向美國。

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大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

近期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，通脹繼續(xù)回落，強(qiáng)化了市場對美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期基本面端，海外礦山供應(yīng)收緊致使現(xiàn)貨TC價格持續(xù)走弱，銅供應(yīng)難言寬松臨近春節(jié)，下游開工率普遍下行，季節(jié)性累庫開始加速，從終端看，2024年銅的消費(fèi)增速受國內(nèi)新能源行業(yè)增速放緩的影響將降低，但弱于供給收緊的程度短期看，美國降息預(yù)期延后和季節(jié)性淡季或使銅價小幅回落，不過美聯(lián)儲即將開啟降息，全球經(jīng)濟(jì)回暖概率加大，疊加偏緊的供需面，中長期銅有望開啟新的一輪漲勢。

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大有期貨：滬銅可逢低買入

外圍市場方面，一季度以來，美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和高利率環(huán)境引發(fā)的金融風(fēng)險概率升高使本輪美聯(lián)儲加息終點(diǎn)仍存不確定性，不過臨近終點(diǎn)，筆者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲加息預(yù)期對銅價的壓力將邊際減弱而國內(nèi)方面，二季度預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，投資消費(fèi)的大環(huán)境改變將支持銅價振蕩上行，投資者可逢低買入，滬銅核心運(yùn)行區(qū)間在68000—71000元/噸 美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱 高利率環(huán)境下，金融體系風(fēng)險正逐步累積。

國內(nèi)資訊

國泰君安期貨：紐銅價格創(chuàng)歷史新高，川普關(guān)稅大棒攪亂基本金屬價格

周二，COMEX銅期貨盤中漲超2.3%，刷新盤中歷史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀(jì)錄由于市場預(yù)計(jì)特朗普可能對銅征收高額進(jìn)口關(guān)稅，全球銅供應(yīng)商、交易商爭相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國，交易員則買入紐銅期貨進(jìn)行布局，導(dǎo)致紐銅價格持續(xù)上升并且，紐銅與倫銅出現(xiàn)前所未有的價差 自今年1月以來，紐銅價格便開始超過倫銅，而特朗普上個月命令美國商務(wù)部以國家安全為由對可能的銅關(guān)稅展開調(diào)查后，二者之間的差距達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，周一紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高。

期貨公司評論

期貨品牌注冊流程優(yōu)化，鋼廠冬季銷售難題迎新解法

三是盤面利潤的鎖定當(dāng)期貨盤面存在可接受的加工利潤時，公司會在盤面賣出鋼材、買入原料進(jìn)行利潤鎖定 探索期貨交割新模式 在期貨運(yùn)用相對成熟的有色金屬產(chǎn)業(yè)中，可以觀察到一個現(xiàn)象：每年春節(jié)假期前后，有色金屬期貨的倉單量都會出現(xiàn)比較明顯的增幅，其背后是不少企業(yè)將生產(chǎn)的銅板、鋅錠等產(chǎn)品注冊成期貨倉單，在期貨市場選擇合適的價格賣出交割，從而拓展銷售渠道、回籠資金。

鋼材

廣州金控期貨：基本面利多，銅價易漲難跌

因降息延后的前提是通脹高位或者停止下行，這意味著美元名義利率剔除通脹后還是下行的目前，全球銅顯性庫存回升至45萬噸左右，處于歷史中等水平，但是在銅礦供應(yīng)偏緊、新能源帶來樂觀消費(fèi)前景的驅(qū)動下，銅供需格局可能轉(zhuǎn)為短缺，銅價易漲難跌風(fēng)險點(diǎn)在于美國通脹反彈，美聯(lián)儲重啟加息 因此，投資者可以運(yùn)用銅期貨和期權(quán)對沖價格上漲的風(fēng)險，境外投資者買入COMEX銅期貨或銅看漲期權(quán)，境內(nèi)投資者可以買入上期所銅期貨或銅看漲期權(quán)，或賣出看跌期權(quán)收取權(quán)利金降低采購成本。

國內(nèi)資訊

08月09日LME基本金屬綜述

周三，上海期貨交易所9月期銅收低0.4%，報每噸68,600元分析師稱，買入倫銅賣出滬銅的套利活動支撐了LME銅價 周三美元匯率下跌，也對期銅構(gòu)成支持。

LME

廣州金控期貨：銅價反彈受益于投資需求

這意味著低庫存下全球銅供需處于緊平衡的狀態(tài)，投資需求會提振銅價反彈而下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善、政策預(yù)期向好和美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲、美元實(shí)際利率觸頂回落都會帶來銅的投資卷土重來 對于需要采購銅的企業(yè)而言，需要通過買入銅期貨或者買入銅期貨看漲或賣出看跌期權(quán)來鎖定采購成本以及通過期權(quán)費(fèi)降低采購成本，因此，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用上期所銅期貨和期權(quán)工具，境外投資者可以運(yùn)用芝商所COMEX銅期權(quán)來對沖風(fēng)險。

國內(nèi)資訊

07月12日LME基本金屬綜述

從技術(shù)面看，銅價突破200日移動均線8,450美元，刺激了更多買盤入市 周二，美國藍(lán)線期貨公司首席市場策略師菲利普?斯特萊布表示，投資者應(yīng)當(dāng)趕在中國出臺經(jīng)濟(jì)刺激政策以及能源轉(zhuǎn)型推高銅價之前，逢低買入期銅。

LME

百年建筑早報：超300家上市公司發(fā)布并購重組公告，水泥出庫量周環(huán)比提升44.5%

◎碧桂園“接班”：楊國強(qiáng)辭任碧桂園公司主席及執(zhí)行董事，楊惠妍接任董事會主席 ◎中國上市公司協(xié)會：前兩個月超300家上市公司發(fā)布并購重組公告 ◎工信部：聚焦5G、人工智能等重點(diǎn)領(lǐng)域拓展新的應(yīng)用場景實(shí)施“機(jī)器人+”應(yīng)用行動 【金融】 ◎滬指漲1%創(chuàng)反彈新高，ChatGPT概念股掀漲停潮，北向資金凈買入70億元 ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，液化石油氣、PTA漲逾3%，鐵礦石、國際銅、原油、低硫燃油、燃油漲逾2%，滬銅、硅鐵、焦炭、滬鋅、錳硅、純堿、瀝青、滬銀、螺紋、滬鋁漲逾1%。

日評

Mysteel日報：鋁價延續(xù)上漲 現(xiàn)貨市場交投基本停滯

二、今日價格1月18日無錫市場A00鋁錠現(xiàn)貨價格18620元/噸，漲120元/噸；佛山鋁錠現(xiàn)貨成交價18670元/噸，較上個交易日漲100元/噸；鞏義市場電解鋁現(xiàn)貨成交價18460元/噸，漲100元/噸期貨市場，滬鋁主力合約2303截止收盤報19010，漲390元/噸，漲幅2.09% 三、總結(jié)綜述宏觀面，歐洲央行官員稱歐央行3月或加息放緩至25個基點(diǎn)，歐股轉(zhuǎn)漲至九個月最高，美元探低回升，原油及銅價大漲帶動鋁價維持漲勢；股市方面，北向資金1月累計(jì)凈買入接近2022全年，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍在繼續(xù)。

日報

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

建發(fā)（上海）有限公司有色金屬部副經(jīng)理張璽向記者表示，國際銅期貨上市后，公司就一直關(guān)注著合約情況，并在去年3月第一次交割前后，開始嘗試參與國際銅期貨市場交易“在逐漸熟悉合約規(guī)則及參與要求后，我們從去年二季度開始逐步參與倉單的注冊和注銷，由境外拉貨入保稅區(qū)注冊倉單以及買入交割倉單注銷后報關(guān)進(jìn)口至境內(nèi)市場，目前已逐步成為常規(guī)操作” 通過一段時間的實(shí)踐，張璽認(rèn)為國際銅期貨是一個很好的“橋梁”工具，為企業(yè)提供了一個介于LME期銅市場與滬銅期貨市場之間的中間地帶，能夠有效抑制境內(nèi)外兩個市場價差的非理性波動。

國際資訊

全球銅長期供需矛盾將加劇，預(yù)計(jì)重心將不斷上移

隨著2024年后產(chǎn)量增速下滑，而全球需求增速不斷上升，全球銅供需矛盾將加劇，預(yù)計(jì)銅價重心將不斷上移從更長時間范圍來看，7500美元/噸以下的銅價深具長期投資價值，下游可在銅價回調(diào)時，根據(jù)未來生產(chǎn)需求，積極逢低買入套保（作者單位：東吳期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國內(nèi)資訊

銷售溢價幾乎翻倍！銅業(yè)巨頭“打劫”歐洲買家

期貨盤面逢低買入制約銅價下行節(jié)奏LME對俄羅斯金屬商的交付禁令未來或?qū)κ袌龉?yīng)形成擾動美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，市場對美聯(lián)儲政策的押注不斷搖擺9月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場重新轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲11月鷹派加息的預(yù)期為了對抗通脹，歐美主要經(jīng)濟(jì)體央行加快收緊流動性以抑制總需求，全球經(jīng)濟(jì)走向衰退的風(fēng)險不斷上升 據(jù)張華偉介紹，國際市場方面，當(dāng)前全球現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊國內(nèi)社會庫存回升但仍偏低，保稅區(qū)庫存下半年大幅下降，蓄水池作用減弱，供應(yīng)鏈脆弱性上升。

國際資訊

Mysteel日報：節(jié)后市場重啟 銅桿成交不盡人意

江蘇某銅桿生產(chǎn)企業(yè)表示，高月差限制下游企業(yè)拿貨意愿，日內(nèi)成交表現(xiàn)環(huán)比節(jié)前下滑，僅錄得200余噸成交量據(jù)調(diào)研，由于時間臨近交割，且目前高月差壓力較大，部分交易者還在等待交割后再做交易計(jì)劃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)區(qū)域銅桿成交難有大幅提升表現(xiàn) 華北地區(qū)：今日市場訂單情況整體尚可，隨著假期結(jié)束期貨開盤，市場定價信心恢復(fù)，同時北方市場加工費(fèi)較節(jié)前有所下調(diào)，部分下游線纜企業(yè)選擇逢低買入；但由于期銅高月差情況仍存，市場整體新訂單增加較少，多為老客戶拿貨。

日報

黃王芳：電線電纜企業(yè)套期保值實(shí)務(wù)

風(fēng)險識別是深入對企業(yè)實(shí)際經(jīng)營的業(yè)務(wù)模式、作價方式等具體情況的分析 她認(rèn)為，不同作價方式和業(yè)務(wù)模式下的保值策略分為均價、固定價、保值價均價保值思路是與下游客戶約定以均價結(jié)算的，在進(jìn)入均價計(jì)算周期前確定交付量，從而通過期貨構(gòu)建均價買入保值對沖可調(diào)價保值思路需結(jié)合銅價歷史波動情況與約定的調(diào)價變動幅度來匹配保值比例可調(diào)價保值思路需結(jié)合銅價歷史波動情況與約定的調(diào)價變動幅度來匹配保值比例 最后，黃王芳還給大家分享了優(yōu)秀案例套保實(shí)操以及金瑞期貨研究及風(fēng)險管理服務(wù)。

會議報道

期貨要聞簡訊：黑色全部下跌，鐵礦石跌超3%

廣發(fā)期貨：后市關(guān)注疫情走向，疫情好轉(zhuǎn)后建議逢低多為主 瑞達(dá)期貨：可考慮逢低買入，注意風(fēng)險控制 ◎滬銅漲0.15% 弘業(yè)期貨：滬銅上方壓力78000，下方支撐72000 瑞達(dá)期貨：建議74500逢回調(diào)輕倉做多，止損參考74000。

期評

期貨要聞簡訊：黑色全面飄紅，鐵礦石漲近3%

廣發(fā)期貨：后市關(guān)注疫情走向，疫情好轉(zhuǎn)后建議逢低多為主 瑞達(dá)期貨：可考慮逢低買入，注意風(fēng)險控制 ◎滬銅漲1.39% 弘業(yè)期貨：滬銅上方壓力76500，下方支撐72000 瑞達(dá)期貨：建議多單繼續(xù)持有，止損參考 73600。

期評

期貨要聞簡訊：黑色各品種普漲，焦炭漲超3%

廣發(fā)期貨：后市關(guān)注疫情走向，疫情好轉(zhuǎn)后建議逢低多為主 瑞達(dá)期貨：可考慮逢低買入，注意風(fēng)險控制 ◎滬銅0.35% 弘業(yè)期貨：滬銅上方壓力76500，下方支撐72000 瑞達(dá)期貨：建議多單繼續(xù)持有，止損參考73600. 。

期評

期貨要聞簡訊：黑色漲跌互現(xiàn)，鐵礦石跌逾1%

瑞達(dá)期貨：可考慮逢低買入，注意風(fēng)險控制 ◎滬銅漲1.09% 弘業(yè)期貨：滬銅上方壓力76500，下方支撐72000 瑞達(dá)期貨：建議在73500-74500區(qū)間操作，止損各400 。

期評