廣發(fā)期貨：下半年國(guó)際銅價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩

2025年1—7月，國(guó)際銅價(jià)在美國(guó)“232”調(diào)查以及“對(duì)等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢(shì)一波三折，政策的不確定性對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)極為顯著展望下半年，關(guān)稅政策的不確定性對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)或不如上半年明顯，銅定價(jià)的核心因素將更多地回歸宏觀面與基本面 宏觀面：關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策變化 2025年1—7月，國(guó)際銅價(jià)在美國(guó)“232”調(diào)查以及“對(duì)等關(guān)稅”政策的雙重影響下，走勢(shì)一波三折，政策的不確定性對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)極為顯著，主要集中在以下兩個(gè)方面：其一，4月初，美國(guó)面向全球多個(gè)國(guó)家發(fā)布超出市場(chǎng)預(yù)期的“對(duì)等關(guān)稅”政策，受此影響，LME銅價(jià)在短短3日內(nèi)大幅下跌約16%；其二，7月底，“232”調(diào)查終于落地，結(jié)果顯示美國(guó)不對(duì)精煉銅加征關(guān)稅，而50%關(guān)稅的征收對(duì)象為銅材等制品，這一結(jié)果導(dǎo)致COMEX銅價(jià)單日下跌幅度達(dá)17.7%。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)泰君安期貨：下半年全球銅供應(yīng)可能出現(xiàn)過(guò)剩

價(jià)格存在支撐，未來(lái)基本面驅(qū)動(dòng)權(quán)重較大宏觀可能依然存在不確定性，銅的邏輯將集中在物流邏輯消退后的基本面驅(qū)動(dòng)從供應(yīng)端看，銅精礦供應(yīng)偏緊，冶煉處于較大的虧損狀態(tài)再生銅精廢價(jià)差收窄，低于盈虧平衡點(diǎn)，進(jìn)口持續(xù)虧損，顯示再生銅處于緊張的態(tài)勢(shì)，可能會(huì)使得更多海外冶煉廠停產(chǎn)或者減產(chǎn)從消費(fèi)端看，國(guó)內(nèi)新能源和逆周期行業(yè)將持續(xù)表現(xiàn)較好，帶動(dòng)銅的消費(fèi)增量同時(shí)，海外市場(chǎng)如東南亞和南亞，銅的消費(fèi)增量依然明顯 綜合供需，下半年全球銅供應(yīng)可能出現(xiàn)過(guò)剩，但在宏觀不給出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)判斷的前提下，價(jià)格下跌使得企業(yè)兌現(xiàn)利潤(rùn)，促進(jìn)企業(yè)增加原料補(bǔ)庫(kù)，顯性庫(kù)存可能依然偏低，低位價(jià)格也具備向上彈性。

期貨公司評(píng)論

華聞期貨：下半年銅價(jià)或延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但存短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

2025年上半年，銅價(jià)呈現(xiàn)高位大幅震蕩態(tài)勢(shì)截至6月30日，LME銅價(jià)報(bào)9878美元／噸，年內(nèi)漲幅為12.49%；滬銅主力合約價(jià)格報(bào)79870元／噸，年內(nèi)漲幅為8.27% 分析來(lái)看，上半年銅消費(fèi)市場(chǎng)展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，且優(yōu)于2024年同期一系列突發(fā)事件成為影響銅礦供應(yīng)的“黑天鵝”展望下半年，若全球經(jīng)濟(jì)未遭遇重大風(fēng)險(xiǎn)事件，銅價(jià)將延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，甚至有創(chuàng)出新高的可能但需警惕美國(guó)銅關(guān)稅政策正式落地后，銅價(jià)可能出現(xiàn)的臨時(shí)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel銅產(chǎn)業(yè)VIP周報(bào)2025年第40期

Mysteel銅產(chǎn)業(yè)VIP周報(bào)(MysteelCopper Weekly)”全新升級(jí)上線！ 您可聯(lián)系我們訂閱完整內(nèi)容 。

訂制報(bào)告

Mysteel快訊：2025年10月17日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)

Mysteel：2025年10月17日小樣本電解銅成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

10月17日，根據(jù)Mystee調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.41萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.18萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.89%今日銅價(jià)高位震蕩，下游采購(gòu)需求提升有限，且部分持貨商可出貨貨源較少，市場(chǎng)成交因此下滑 本周（10.13-10.17）日均成交量為3.08萬(wàn)噸，較上周（10.9-10.10）日均成交量2.87萬(wàn)噸增加0.21萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.24%。

成交統(tǒng)計(jì)

2025年10月17日臺(tái)州再生銅指數(shù)解讀

截至10月17日，臺(tái)州再生銅價(jià)格指數(shù)為67850，較上個(gè)交易周上調(diào)1.12%其中進(jìn)口1號(hào)銅價(jià)格指數(shù)為76500，較上個(gè)交易周上調(diào)1.19%；國(guó)產(chǎn)再生銅價(jià)格指數(shù)為64950，較上個(gè)交易周上調(diào)1.09% 本周銅價(jià)寬幅震蕩，市場(chǎng)交投氛圍由熱轉(zhuǎn)冷上游貿(mào)易商心態(tài)糾結(jié)，一方面所持庫(kù)存成本高，且市場(chǎng)存在一定量高價(jià)訂單，另一方面現(xiàn)貨偏緊、補(bǔ)庫(kù)難度大，因此挺價(jià)惜售者眾多，整體觀望情緒濃厚。

指數(shù)解讀

Mysteel：2025年10月17日小樣本銅桿成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

10月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.33萬(wàn)噸，較上一交易日增0.25萬(wàn)噸，環(huán)比增幅23.16%。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel：干凈銅精礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨周均價(jià)（2025年10月17日）

本周，Mysteel干凈銅精礦周均TC-40.7美元/干噸，環(huán)比上一周跌0.12美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦周均現(xiàn)貨價(jià)2834美元/干噸，環(huán)比上一周跌53美元/干噸。

銅礦加工費(fèi)周均價(jià)

Mysteel快訊：2025年10月17日國(guó)產(chǎn)粗銅加工費(fèi)（周）

國(guó)內(nèi)粗銅加工費(fèi)

2025年10月17日中國(guó)銅棒品牌實(shí)際成交價(jià)格匯總

銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅跌0.79%，中信期貨減持近3.5千手多單

截至10月17日收盤，滬銅2512收84390元/噸，跌0.79%；滬鋁2512收20910元/噸，跌0.12%；滬鉛2511收17075元/噸，跌0.23%；滬錫2511收280750元/噸，漲0.26% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

2025年10月17日江西恒吉銅業(yè)銷售價(jià)格

銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)

2025年10月17日天津力鑫科技有限公司銅管銷售價(jià)格

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)

Mysteel：2025年10月17日云嶺金屬銅板帶產(chǎn)品報(bào)價(jià)

Mysteel銅板帶價(jià)格

Mysteel：2025年10月17日江西市場(chǎng)銅板帶產(chǎn)品報(bào)價(jià)

Mysteel銅板帶價(jià)格

2025年10月17日青島登輝金屬銅管銷售價(jià)格

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)

2025年10月17日青島宏奧銅管銷售價(jià)格

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)

2025年10月17日河南宇星銅管銷售價(jià)格

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)

2025年10月17日青島宏泰銅管銷售價(jià)格

銅管企業(yè)報(bào)價(jià)