廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

2025年1—7月，國際銅價在美國“232”調查以及“對等關稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價的擾動極為顯著展望下半年，關稅政策的不確定性對銅價的擾動或不如上半年明顯，銅定價的核心因素將更多地回歸宏觀面與基本面 宏觀面：關注美聯儲政策變化 2025年1—7月，國際銅價在美國“232”調查以及“對等關稅”政策的雙重影響下，走勢一波三折，政策的不確定性對銅價的擾動極為顯著，主要集中在以下兩個方面：其一，4月初，美國面向全球多個國家發(fā)布超出市場預期的“對等關稅”政策，受此影響，LME銅價在短短3日內大幅下跌約16%；其二，7月底，“232”調查終于落地，結果顯示美國不對精煉銅加征關稅，而50%關稅的征收對象為銅材等制品，這一結果導致COMEX銅價單日下跌幅度達17.7%。

國內資訊

國泰君安期貨：下半年全球銅供應可能出現過剩

價格存在支撐，未來基本面驅動權重較大宏觀可能依然存在不確定性，銅的邏輯將集中在物流邏輯消退后的基本面驅動從供應端看，銅精礦供應偏緊，冶煉處于較大的虧損狀態(tài)再生銅精廢價差收窄，低于盈虧平衡點，進口持續(xù)虧損，顯示再生銅處于緊張的態(tài)勢，可能會使得更多海外冶煉廠停產或者減產從消費端看，國內新能源和逆周期行業(yè)將持續(xù)表現較好，帶動銅的消費增量同時，海外市場如東南亞和南亞，銅的消費增量依然明顯 綜合供需，下半年全球銅供應可能出現過剩，但在宏觀不給出系統性風險判斷的前提下，價格下跌使得企業(yè)兌現利潤，促進企業(yè)增加原料補庫，顯性庫存可能依然偏低，低位價格也具備向上彈性。

期貨公司評論

華聞期貨：下半年銅價或延續(xù)高位運行態(tài)勢，但存短期回調風險

2025年上半年，銅價呈現高位大幅震蕩態(tài)勢截至6月30日，LME銅價報9878美元／噸，年內漲幅為12.49%；滬銅主力合約價格報79870元／噸，年內漲幅為8.27% 分析來看，上半年銅消費市場展現出超預期的韌性，且優(yōu)于2024年同期一系列突發(fā)事件成為影響銅礦供應的“黑天鵝”展望下半年，若全球經濟未遭遇重大風險事件，銅價將延續(xù)高位運行態(tài)勢，甚至有創(chuàng)出新高的可能但需警惕美國銅關稅政策正式落地后，銅價可能出現的臨時回調風險。

國內資訊

Mysteel銅產業(yè)VIP周報2025年第40期

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訂制報告

Mysteel快訊：2025年10月17日進口粗銅加工費(周)

進口粗銅加工費

Mysteel：2025年10月17日小樣本電解銅成交量調研統計

10月17日，根據Mystee調研的國內56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現貨成交量為3.41萬噸，較上個交易日減少0.18萬噸，環(huán)比減少4.89%今日銅價高位震蕩，下游采購需求提升有限，且部分持貨商可出貨貨源較少，市場成交因此下滑 本周（10.13-10.17）日均成交量為3.08萬噸，較上周（10.9-10.10）日均成交量2.87萬噸增加0.21萬噸，環(huán)比增加7.24%。

成交統計

2025年10月17日臺州再生銅指數解讀

截至10月17日，臺州再生銅價格指數為67850，較上個交易周上調1.12%其中進口1號銅價格指數為76500，較上個交易周上調1.19%；國產再生銅價格指數為64950，較上個交易周上調1.09% 本周銅價寬幅震蕩，市場交投氛圍由熱轉冷上游貿易商心態(tài)糾結，一方面所持庫存成本高，且市場存在一定量高價訂單，另一方面現貨偏緊、補庫難度大，因此挺價惜售者眾多，整體觀望情緒濃厚。

指數解讀

Mysteel：2025年10月17日小樣本銅桿成交量調研統計

10月17日，根據Mysteel調研國內31家銅桿生產企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產能601萬噸）和6家貿易商反饋，當日銅桿訂單量為1.33萬噸，較上一交易日增0.25萬噸，環(huán)比增幅23.16%。

成交統計

Mysteel：干凈銅精礦遠期現貨周均價（2025年10月17日）

本周，Mysteel干凈銅精礦周均TC-40.7美元/干噸，環(huán)比上一周跌0.12美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦周均現貨價2834美元/干噸，環(huán)比上一周跌53美元/干噸。

銅礦加工費周均價

Mysteel快訊：2025年10月17日國產粗銅加工費（周）

國內粗銅加工費

2025年10月17日中國銅棒品牌實際成交價格匯總

銅棒企業(yè)報價

有色持倉日報：滬銅跌0.79%，中信期貨減持近3.5千手多單

截至10月17日收盤，滬銅2512收84390元/噸，跌0.79%；滬鋁2512收20910元/噸，跌0.12%；滬鉛2511收17075元/噸，跌0.23%；滬錫2511收280750元/噸，漲0.26% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2025年10月17日江西恒吉銅業(yè)銷售價格

銅棒企業(yè)報價

2025年10月17日天津力鑫科技有限公司銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

Mysteel：2025年10月17日云嶺金屬銅板帶產品報價

Mysteel銅板帶價格

Mysteel：2025年10月17日江西市場銅板帶產品報價

Mysteel銅板帶價格

2025年10月17日青島登輝金屬銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

2025年10月17日青島宏奧銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

2025年10月17日河南宇星銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

2025年10月17日青島宏泰銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價