Mysteel：2025年10月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：國內(nèi)銅精礦市場呈現(xiàn)供需博弈加劇、加工費(fèi)持續(xù)承壓的態(tài)勢現(xiàn)貨TC(加工費(fèi))普遍維持在-40左右，市場對未來加工費(fèi)走勢存在分歧，但多數(shù)參與者認(rèn)為短期內(nèi)難有顯著反彈，貿(mào)易商與煉廠成交報(bào)價(jià)雖有波動(dòng)但整體偏弱礦山招標(biāo)價(jià)格持續(xù)低迷，遠(yuǎn)期船期貨物價(jià)格分化明顯，市場對未來走勢預(yù)期普遍偏悲觀 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.52萬噸，較上一個(gè)交易日增加1.29萬噸，環(huán)比增加57.90%。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC小幅上調(diào)（10.9-10.11）

近日，銅精礦市場呈現(xiàn)供需博弈加劇、加工費(fèi)持續(xù)承壓的態(tài)勢現(xiàn)貨TC(加工費(fèi))普遍維持在-40左右，市場對未來加工費(fèi)走勢存在分歧，但多數(shù)參與者認(rèn)為短期內(nèi)難有顯著反彈，近日有貿(mào)易商與煉廠成交作價(jià)期為M+5的11月船期貨物-40低位美元/千噸，近期報(bào)盤回跌至-45美元/干噸，市場參與者認(rèn)為現(xiàn)在主流成交-40左右不變，且12月船期貨物需求量較大，近期礦山與貿(mào)易商招標(biāo)有明顯下降，市場對未來走勢預(yù)期普遍偏悲觀。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅管價(jià)格先抑后揚(yáng) 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

清明假期過后，銅管價(jià)格呈“V型”走勢，隨著銅期貨盤面跳水，導(dǎo)致銅管價(jià)格失去成本支撐，帶動(dòng)價(jià)格過快回落，企業(yè)價(jià)格多次下調(diào)，短期期貨走勢不明朗使得下游企業(yè)觀望情緒高漲近期隨著宏觀面上，特朗普態(tài)度緩和，疊加和談消息頻出，市場樂觀預(yù)期升溫，開始對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)行定價(jià)在流動(dòng)性未現(xiàn)明顯危機(jī)、基本面韌性尚存的背景下，銅價(jià)出現(xiàn)反彈，銅管連續(xù)幾日走出修復(fù)性上漲行情，企業(yè)擔(dān)憂情緒由價(jià)格轉(zhuǎn)移至消費(fèi)端，對未來空調(diào)產(chǎn)品出口能否繼續(xù)維持高增速表示擔(dān)憂。

主編視角

【財(cái)聯(lián)社】銅價(jià)屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價(jià)未漲

” 銅價(jià)一致看漲 空調(diào)漲價(jià)面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價(jià)被多家機(jī)構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個(gè)月或更長的時(shí)間里維持高銅價(jià)，那空調(diào)可能會(huì)漲價(jià) 孫克文表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個(gè)別大型空調(diào)廠也會(huì)利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計(jì)此次銅價(jià)上漲終端空調(diào)廠提價(jià)概率不大。

媒體報(bào)道

銅價(jià)屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價(jià)未漲

” 銅價(jià)一致看漲 空調(diào)漲價(jià)面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價(jià)被多家機(jī)構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個(gè)月或更長的時(shí)間里維持高銅價(jià)，那空調(diào)可能會(huì)漲價(jià) 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個(gè)別大型空調(diào)廠也會(huì)利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計(jì)此次銅價(jià)上漲終端空調(diào)廠提價(jià)概率不大。

國內(nèi)資訊

銅價(jià)屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異

” 銅價(jià)一致看漲 空調(diào)漲價(jià)面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價(jià)格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價(jià)被多家機(jī)構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個(gè)月或更長的時(shí)間里維持高銅價(jià)，那空調(diào)可能會(huì)漲價(jià) 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個(gè)別大型空調(diào)廠也會(huì)利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計(jì)此次銅價(jià)上漲終端空調(diào)廠提價(jià)概率不大。

聚焦

[隆眾聚焦]：節(jié)前最后補(bǔ)倉 輕質(zhì)白油盤穩(wěn)堅(jiān)挺

一、整體供應(yīng)量少對價(jià)格存支撐 圖1 輕質(zhì)白油價(jià)格走勢圖 來源：隆眾資訊 近期個(gè)別企業(yè)復(fù)工，周內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比上周增加4.7%，產(chǎn)量雖有提升，但依舊處于全年低位水平。

熱點(diǎn)聚焦

[輕質(zhì)白油周評(píng)]：量少庫存降至中低水平 輕質(zhì)白油堅(jiān)挺出貨（20240119-20240125）

1. 本周熱點(diǎn)關(guān)注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山東獨(dú)立煉廠柴油價(jià)格上漲（0#7073，環(huán)比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

周評(píng)

業(yè)內(nèi)人士：大宗商品價(jià)格年內(nèi)底部或已出現(xiàn)，未來料呈現(xiàn)震蕩向上走勢

6月以來，國內(nèi)大宗商品期貨指數(shù)漲幅超16%，多類工業(yè)品期貨漲幅超40%，尤其是原油、銅、鐵礦石等化工、有色、鋼鐵上游原材料價(jià)格漲勢突出鋼鐵產(chǎn)業(yè)中，上游品種期貨價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超下游品種業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，供給剛性、投資者規(guī)避短期匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為驅(qū)動(dòng)部分全球性定價(jià)較強(qiáng)的商品強(qiáng)勢上漲，隨著供給趨向?qū)捤伞⑷嗣駧艆R率趨穩(wěn)，此類原材料價(jià)格向上空間有限目前來看，大宗商品價(jià)格年內(nèi)底部或已出現(xiàn)，在需求復(fù)蘇預(yù)期下，未來料呈現(xiàn)震蕩向上走勢。

鋼材

分析人士：明年有色金屬市場面臨挑戰(zhàn)

臨近年末，新冠疫情陰云未散，美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松在即，這給2022年開局帶來了不確定性在復(fù)雜的宏觀形勢下，有色板塊的銅、鋁品種未來行情將如何演繹？在近日舉辦的中信期貨2022年度策略會(huì)上，分析人士給出了自己的看法 中信期貨宏觀研究員劉道鈺表示，目前新冠疫情仍是影響宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的不確定因素之一，基本判斷是2022年特效藥物與疫苗的推廣可能使全球疫情得到控制，但病毒變異仍是較大的風(fēng)險(xiǎn)因素。

市場播報(bào)

純堿單邊收漲近3.7% 鐵合金持續(xù)回落

純堿單邊收漲近3.7% 銅鎳等多個(gè)金屬漲超3% 有色金屬和部分化工品27日表現(xiàn)強(qiáng)勢截至下午收盤，純堿主力合約日內(nèi)單邊走高，終盤以3.68%的漲幅領(lǐng)漲商品市場雖然近期純堿基本面變化不大，但臨近月末現(xiàn)貨挺價(jià)依然帶動(dòng)純堿期價(jià)近幾個(gè)交易日止跌回穩(wěn)不過，從基本面看，基于對未來需求向好的預(yù)期，機(jī)構(gòu)對純堿的中長期走勢仍然樂觀華泰期貨的分析認(rèn)為，近期純堿供應(yīng)端整體穩(wěn)定，未出現(xiàn)大規(guī)模檢修，市場心態(tài)偏弱，光伏投產(chǎn)預(yù)期支撐，盤面價(jià)格較強(qiáng)。

市場播報(bào)

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，鐵礦漲逾1%

庫存環(huán)比持續(xù)走低，焦化企業(yè)利潤高位支撐焦煤價(jià)格上行預(yù)計(jì)焦煤將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2101合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注10日線支撐操作建議，在2400元/噸附近短多，止損參考2370元/噸 ◎滬銅跌0.28% 國信期貨：基本面上有色傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的現(xiàn)實(shí)被未來樂觀的經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期沖淡，中線聚焦貨幣財(cái)政刺激政策指引及商品動(dòng)態(tài)供需調(diào)整，趨勢上對銅鋁不輕言看空，操作上建議對有色看高一線波段操作為主。

期評(píng)

期貨要聞簡訊丨黑色走勢分化，鐵礦、螺紋齊漲

預(yù)計(jì)焦煤將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2101合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注10日線支撐操作建議，在2400元/噸附近短多，止損參考2370元/噸 ◎滬銅跌0.41% 國信期貨：基本面上有色傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的現(xiàn)實(shí)被樂觀未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期沖淡，中線聚焦各國貨幣財(cái)政刺激政策指引及商品動(dòng)態(tài)供需調(diào)整，趨勢上對銅鋁不輕言看空，操作上建議客戶對有色看高一線波段操作為主。

期評(píng)