Mysteel半年報(bào)：2025年下半年菜粕價(jià)格或延續(xù)震蕩

中下旬則受美國政策消息影響，市場對(duì)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品成本預(yù)期上升，國際貿(mào)易不確定性增加，參與者心態(tài)謹(jǐn)慎，終端飼料企業(yè)需求未明顯增加，節(jié)前備貨至元宵節(jié)前后對(duì)于2月來說節(jié)后首日開盤創(chuàng)新高，現(xiàn)貨基差由負(fù)轉(zhuǎn)正，雖菜粕走勢(shì)跟隨豆粕，但因貿(mào)易摩擦等因素，波動(dòng)或更大2月末，中方就加拿大油菜籽反傾銷召開意見陳述會(huì)，市場炒作情緒升溫，第8周盤面持續(xù)走高 3-4月菜粕價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)：3月上旬國務(wù)院對(duì)加拿大菜籽油、油渣餅、豌豆加征100%關(guān)稅（3月20日生效），貿(mào)易格局突變，RM2505合約首日開盤漲停。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：菜油大幅領(lǐng)跌 植物油行情繼續(xù)走弱（20250604）

豆棕現(xiàn)貨價(jià)差持續(xù)倒掛，P現(xiàn)貨基差維持穩(wěn)中下調(diào)趨勢(shì)，下游剛需采購、掛單點(diǎn)位較低，交投表現(xiàn)平淡預(yù)計(jì)短期國內(nèi)棕櫚油價(jià)格維持震蕩，關(guān)注國際生物柴油政策、高頻供需數(shù)據(jù)及國內(nèi)庫存變化情況 菜油：菜油盤面下跌市場繼續(xù)消化中加或?qū)⒕徍拖?，?duì)國內(nèi)菜籽油市場產(chǎn)生利空影響且當(dāng)前菜油庫存處于歷史較高水平，菜油短期依然是供大于求，預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格或低位震蕩后市關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策，地緣關(guān)系影響，產(chǎn)地天氣及產(chǎn)量情況變化，美國生物柴油政策。

日評(píng)

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

5月以來，國內(nèi)豆油市場步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，現(xiàn)貨一口價(jià)同環(huán)比雙跌，截至5月30日，全國一級(jí)豆油均價(jià)跌至8002元/噸，環(huán)比上月下跌2.6%期貨Y09合約持續(xù)在7650-7900元/噸區(qū)間震蕩，近日豆油7700元/噸的支撐位跌破，6月下方空間恐進(jìn)一步打開基差則因油廠開工率回升承壓下行，逐步向6-7月合約價(jià)格靠攏驅(qū)動(dòng)行情的主引擎已明確切換至國內(nèi)自身供需邏輯的轉(zhuǎn)換，特別是大豆巨量到港帶來的供應(yīng)壓力釋放在這一輪油脂板塊的調(diào)整中，豆油因其最充裕的原料供應(yīng)，三大油脂（豆油、棕櫚油、菜籽油）中基本面最弱、下跌動(dòng)能最足的品種屬性或在6月進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel解讀：淺談中加貿(mào)易格局變動(dòng)下對(duì)菜粕市場影響幾何

8月：中國進(jìn)口菜籽粕20.38萬噸，從加拿大進(jìn)口菜籽粕13.27萬噸，占比約65.1% 9月：中國進(jìn)口菜粕22.23萬噸，從加拿大進(jìn)口菜籽粕15.60萬噸，占比約69.3% 12月：中國進(jìn)口菜粕30.76萬噸，從加拿大進(jìn)口菜籽粕23.98萬噸，占比約78% 對(duì)進(jìn)口成本的影響：此次對(duì)加菜籽油菜渣餅增加100%關(guān)稅后，從加拿大進(jìn)口菜粕的成本將大幅增加，國內(nèi)市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，意味著進(jìn)口企業(yè)需要支付相當(dāng)于貨物價(jià)值一倍的稅款，這將直接導(dǎo)致進(jìn)口菜粕的到岸價(jià)格大幅上漲，從現(xiàn)貨市場角度看，短期內(nèi)國內(nèi)菜粕市場價(jià)格可能出現(xiàn)波動(dòng)，面臨上漲驅(qū)動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國菜粕價(jià)格震蕩運(yùn)行

目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運(yùn)行，菜粕RM2503合約跟隨豆粕行情帶動(dòng)下跌明顯，貿(mào)易市場反饋需求清淡，不乏有價(jià)無市，菜籽油廠開機(jī)率征途不高，菜粕產(chǎn)量有所下降，市場以現(xiàn)貨消化為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可重點(diǎn)關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機(jī)、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場價(jià)格或偏強(qiáng)調(diào)整（20250211）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報(bào)收于2529元/噸，跌1元/噸，跌幅0.04%，持倉65.73萬手，日增倉2.23萬手 目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運(yùn)行，菜粕RM2503合約跟隨豆粕行情帶動(dòng)下跌明顯，貿(mào)易市場反饋需求清淡，不乏有價(jià)無市，菜籽油廠開機(jī)率征途不高，菜粕產(chǎn)量有所下降，市場以現(xiàn)貨消化為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可重點(diǎn)關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機(jī)、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評(píng)

Mysteel解讀：臨近春節(jié) 國內(nèi)菜粕市場行情如何表現(xiàn)？

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份我國低芥子酸油菜籽油渣餅進(jìn)口量306686.339噸，環(huán)比增240.09%，同比增14.71%2024年12月我國其他油菜籽油渣進(jìn)口量1001.791噸，環(huán)比降49.89%，同比降79.66%12月份菜粕進(jìn)口量有所提升，市場供應(yīng)相對(duì)寬裕，而市場受到水產(chǎn)消費(fèi)淡季影響，下游企業(yè)多為觀望狀態(tài)謹(jǐn)慎采買 新年將至，回顧2024年菜粕現(xiàn)貨基差維持低位運(yùn)行，菜粕供應(yīng)高于往年，而水產(chǎn)需求疲軟，使至菜粕價(jià)格始終處于五年內(nèi)的低位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月13日-1月17日）

整體來看，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨購銷兩難，預(yù)計(jì)節(jié)前國產(chǎn)大豆價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主 豆油：美農(nóng)報(bào)告利多，豆油期價(jià)出現(xiàn)上漲本周豆油價(jià)格抬升明顯，整體氛圍偏多周初公布的USDA報(bào)告數(shù)據(jù)大利多，豆系整體價(jià)格重心向上抬升同時(shí)國際原油價(jià)格因美方對(duì)俄羅斯石油行業(yè)公司展開制裁的消息飆升，帶動(dòng)國內(nèi)油價(jià)上漲本周尾聲因美國財(cái)政部公布的45Z指引不包含加拿大菜籽油，國內(nèi)菜油期價(jià)跟隨外盤下跌，拖累連盤豆油走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel快訊：菜油下跌拖累繼續(xù)下行 油脂市場購銷逐日清淡（20250117）

現(xiàn)貨端，市場購銷氛圍逐日清淡，大豆壓榨數(shù)量雖有回升但得益于市場提貨，目前庫存壓力不大油廠陸續(xù)考慮春節(jié)開停機(jī)計(jì)劃，基本于農(nóng)歷二十七至正月初七停機(jī)，部分油廠檢修停機(jī)時(shí)間較長，整體看1、2月的壓榨維持同比偏低情況，豆油庫存預(yù)計(jì)節(jié)后維持偏緊3月的到港及供應(yīng)需要關(guān)注巴西收割進(jìn)度未來是否有加快，我們目前預(yù)估3、4月的整體供需格局偏緊菜油收盤下跌上美國財(cái)政部的45Z指引暫行規(guī)則不包含加拿大菜籽油，ICE加菜籽價(jià)格下跌，且特朗普上臺(tái)后可能對(duì)進(jìn)口的加拿大商品征稅25%，如果特朗普決定對(duì)加拿大商品征收關(guān)稅，加拿大將就此進(jìn)行反制，加美關(guān)系影響，加菜油出口美國需求可能受到影響，加拿大菜油或再度轉(zhuǎn)向國內(nèi)銷售，市場看跌情緒較濃。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：廣東豆粕今日價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241128)

據(jù)交易商稱，對(duì)加拿大進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅將使進(jìn)口菜籽油有可能被國內(nèi)豆油取代，成為日益增長的生物柴油市場的原料今日CBOT大豆休市，目前廣東市場貿(mào)易商手上現(xiàn)貨合同不多，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，油廠挺價(jià)為主預(yù)計(jì)今日廣東豆粕價(jià)格將震蕩運(yùn)行

市場提示

Mysteel早報(bào)：河南豆粕市場今日預(yù)計(jì)下調(diào)（20241128）

據(jù)交易商稱，對(duì)加拿大進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅將使進(jìn)口菜籽油有可能被國內(nèi)豆油取代，成為日益增長的生物柴油市場的原料美國農(nóng)業(yè)部公布稱，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售13.2萬噸美國大豆，2024/25市場年度付運(yùn)預(yù)計(jì)今日連粕偏弱運(yùn)行，今日河南現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在2990-3040元/噸

市場提示

Mysteel解讀：臨近年末菜粕行情趨弱 市場謹(jǐn)慎觀望

貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)則為隨行就市，對(duì)現(xiàn)貨菜粕低位順價(jià)出售，菜油廠陸續(xù)新簽訂單，下游觀望氛圍濃厚 供需關(guān)系 從供應(yīng)端來看，我國菜粕10月進(jìn)口量達(dá)到30.64萬噸，同比處于較高水平，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止第47周在榨進(jìn)口菜籽油廠菜粕庫存量為7.2萬噸，下游實(shí)際消耗水平較慢，沿海地區(qū)油廠11月菜籽集中到港現(xiàn)象頗多，到港總量約52萬噸，使得部分油廠在11月中下旬受到脹庫停機(jī)現(xiàn)象，而12月菜籽船期到港預(yù)計(jì)將會(huì)減少，在后期菜粕供應(yīng)偏緊下對(duì)價(jià)格起到一定支撐。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：華北市場豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅調(diào)整（20241128）

據(jù)交易商稱，對(duì)加拿大進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅將使進(jìn)口菜籽油有可能被國內(nèi)豆油取代，成為日益增長的生物柴油市場的原料美國農(nóng)業(yè)部公布稱，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售13.2萬噸美國大豆，2024/25市場年度付運(yùn) 現(xiàn)貨市場方面，上周大量基差成交導(dǎo)致本周盤面受點(diǎn)價(jià)盤支持，預(yù)計(jì)連粕跌幅有限，關(guān)注盤面波動(dòng)情況，今日華北豆粕市場價(jià)格偏弱運(yùn)行，下游飼料企業(yè)逢低采購，適當(dāng)維持安全庫存。

市場提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2550-2600元/噸，成交靈活 近期液堿現(xiàn)貨市場區(qū)域性調(diào)整為主，現(xiàn)階段供需波動(dòng)相對(duì)有限，因小長假即將來臨，企業(yè)前期庫存出貨較好帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)價(jià)格有上調(diào)，但外圍缺乏實(shí)質(zhì)性驅(qū)動(dòng)，短期山東低濃度 液堿價(jià)格企穩(wěn)為主，局部有小幅上調(diào) 　大商所、鄭商所夜盤收盤，漲跌參半菜籽油漲超2%，豆油、豆二漲逾1%，棉紗、淀粉等小幅上漲；苯乙烯、短纖等小幅下跌。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2900元/噸，下游臨近檢修，需求量有下降趨勢(shì) 山東堿主力下游送貨量逐步增加，且主力廠商面臨恢復(fù)預(yù)期，華南檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，疊加廠商庫存存增加預(yù)期，預(yù)估山東低濃度液堿僵持調(diào)整 大商所、鄭商所夜盤收盤，跌多漲少鐵礦石跌超2%，菜籽油、焦炭等跌超1%，菜粕、豆一等小幅下跌；玻璃漲超1%，白糖、棉紗等小幅上漲 三部門分析開年經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 新一輪生產(chǎn)、消費(fèi)、外貿(mào)政策正在加緊研制 國資委：推動(dòng)重大標(biāo)志性成果在中部地區(qū)加速落地 期現(xiàn)貨市場“淡季不淡” 豬周期磨底近尾聲 華泰證券：玻纖行業(yè)見底信號(hào)逐步顯現(xiàn) 國泰君安：光伏景氣持續(xù)向好 關(guān)注組件與玻璃價(jià)格回升 中信建投：黃金仍是當(dāng)下全球大類資產(chǎn)首選 中信證券：今年二三季度市場很可能再度迎來存款利率的新一輪調(diào)整 2024年亞洲經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)4.5%左右 消息人士：歐佩克+不太可能在6月會(huì)議前改變產(chǎn)量政策 。

早間提示

Mysteel解讀：菜油疲軟表現(xiàn)是短暫休整還是回歸弱勢(shì)

然而，如果菜油的需求增長不足以匹配供應(yīng)量的增速，可能導(dǎo)致進(jìn)一步累庫至過高的庫存并伴隨脹庫風(fēng)險(xiǎn)，從而施壓于菜油價(jià)格 需求方面，國內(nèi)菜油消費(fèi)表現(xiàn)不夠明顯，但通過23年大供應(yīng)勢(shì)態(tài)以及庫存來看，23年度中下旬菜油庫存持續(xù)呈下降趨勢(shì)，雖仍處于高位，但在較大的供應(yīng)下菜油庫存降庫可以反映出菜油消費(fèi)需求也是持續(xù)恢復(fù)的，過大的供應(yīng)掩蓋了消費(fèi)需求恢復(fù)增長的表現(xiàn) 而沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽油廠菜油提貨量近五年來僅低于23年度提貨量，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)油廠提貨相比23年同期提貨量同比下降31.65%，而高于21年同期同比上漲21.3%，油廠提貨量存在上漲空間，而菜油市場現(xiàn)貨成交清淡，華南基差偏弱，過低基差可能會(huì)影響到華東菜油價(jià)格，油廠遠(yuǎn)月成交放量多集中于6-9月。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：三大油脂齊跌 棕櫚油跌幅略高

連盤棕櫚油主力合約震蕩下行，國內(nèi)現(xiàn)貨，下游客戶主要以適度補(bǔ)貨為主，日內(nèi)成交清淡，基差穩(wěn)中有漲菜油下跌，短時(shí)間維持區(qū)間寬幅震蕩，國內(nèi)菜籽供應(yīng)寬松，菜油供應(yīng)勢(shì)態(tài)依舊，供應(yīng)壓力壓制價(jià)格，市場需求相較供應(yīng)偏弱，消費(fèi)仍有提升空間，庫存持續(xù)累庫菜籽油本身缺乏足夠的上沖動(dòng)能持續(xù)偏弱運(yùn)行后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機(jī)、國內(nèi)油脂消費(fèi)情況等影響 。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂震蕩下行 豆油跌幅略高

國內(nèi)現(xiàn)貨，下游客戶主要以適度補(bǔ)貨為主，日內(nèi)成交清淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油基差穩(wěn)定菜油震蕩，短時(shí)間維持區(qū)間震蕩，國內(nèi)菜籽供應(yīng)寬松，菜油供應(yīng)勢(shì)態(tài)依舊，供應(yīng)壓力壓制價(jià)格，市場需求相較供應(yīng)偏弱，消費(fèi)仍有提升空間，庫存持續(xù)累庫菜籽油本身缺乏足夠的上沖動(dòng)能持續(xù)偏弱運(yùn)行后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機(jī)、國內(nèi)油脂消費(fèi)情況等影響

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂受原油影響上漲 棕油漲幅略高

但基本面暫無有利支撐，價(jià)格受限上漲乏力紅海局勢(shì)緊張以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振原油，馬來西亞BMD跟隨連盤油脂跟漲，棕櫚油領(lǐng)漲油脂板塊國內(nèi)現(xiàn)貨，華南市場需求尚可，其他地區(qū)仍然清淡基差穩(wěn)中偏弱運(yùn)行菜油上漲，短時(shí)間維持區(qū)間震蕩，國內(nèi)菜籽供應(yīng)寬松，菜油供應(yīng)勢(shì)態(tài)依舊，供應(yīng)壓力壓制價(jià)格，市場需求相較供應(yīng)偏弱，消費(fèi)仍有提升空間，庫存持續(xù)累庫菜籽油本身缺乏足夠的上沖動(dòng)能持續(xù)偏弱運(yùn)行后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機(jī)、國內(nèi)油脂消費(fèi)情況等影響。

日評(píng)

Mysteel快訊：三大油脂盤面持續(xù)動(dòng)蕩

馬來12月出口數(shù)據(jù)環(huán)比有所下滑，打壓盤面內(nèi)盤棕櫚油走弱，國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛維持，近日暫無買船成交國內(nèi)現(xiàn)貨，終端下游需求表現(xiàn)清淡，成交低迷，基差穩(wěn)中有落菜油震蕩運(yùn)行，菜油供應(yīng)寬松庫存處于高位，價(jià)格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格成走弱趨勢(shì)，菜籽油本身上升動(dòng)力不足后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機(jī)、國內(nèi)油脂消費(fèi)情況等影響

日評(píng)