[五一專題]： 2025年石油焦市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：4月份國(guó)內(nèi)煉廠檢修集中，石油焦產(chǎn)量明顯下降，但進(jìn)口補(bǔ)充資源充足，石油焦整體供應(yīng)充足。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本面強(qiáng)勢(shì)拉漲 炭黑市場(chǎng)突破高位

輪胎,市場(chǎng)分析,下游產(chǎn)品,下游行業(yè)動(dòng)態(tài),汽車(chē),隆眾聚焦,炭黑,白炭黑,

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[石油焦]：預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，區(qū)域供需差變化顯著

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

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Mysteel：5月電解鋁成本提升 價(jià)格上漲拉動(dòng)鋁利潤(rùn)走擴(kuò)

自2022年11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)格時(shí)隔17個(gè)月后，終于再次迎來(lái)上漲在本輪結(jié)算周期內(nèi)，中高硫石油焦價(jià)格震蕩運(yùn)行，煤瀝青價(jià)格依舊高位，成本端對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格形成支撐，但預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格漲幅仍不及成本漲幅，多數(shù)企業(yè)繼續(xù)維持成本倒掛狀態(tài) 上海鋼聯(lián)分地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源： Mysteel 據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)6月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為3918元/噸，環(huán)比5月價(jià)格下跌20元/噸，雖然預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)在短暫的上漲之后再次迎來(lái)下行走勢(shì)，但跌幅較原料市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)緩和，隨著后期原料市場(chǎng)繼續(xù)走弱，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力將會(huì)得到部分緩解。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：乙烯焦油市場(chǎng)博弈再度開(kāi)啟

華東乙烯焦油市場(chǎng)價(jià)格，南京地區(qū)貿(mào)易商乙烯焦油報(bào)價(jià)

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Mysteel：近11個(gè)月以來(lái)電解鋁首次出現(xiàn)理論虧損省份

在本輪結(jié)算周期內(nèi)，原料價(jià)格小幅上漲，陽(yáng)極價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，陽(yáng)極企業(yè)利潤(rùn)較上月小幅收窄，部分成本控制較好的企業(yè)處于微盈利狀態(tài)生產(chǎn)方面，西南、西北地區(qū)配套企業(yè)多生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，河南部分地區(qū)企業(yè)受重污染天氣預(yù)警影響，開(kāi)工負(fù)荷繼續(xù)保持低位春節(jié)假期期間，多數(shù)企業(yè)炭塊運(yùn)輸放緩，長(zhǎng)距離運(yùn)輸基本暫停發(fā)運(yùn)，下游電解鋁企業(yè)陽(yáng)極庫(kù)存充足，春節(jié)期間運(yùn)輸暫停對(duì)生產(chǎn)暫無(wú)影響部分企業(yè)24年上半年訂單已全部簽滿，生產(chǎn)線全負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn) 上海鋼聯(lián)分地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源： Mysteel 展望3月，預(yù)焙陽(yáng)極原料端進(jìn)入煉廠檢修旺季，國(guó)產(chǎn)石油焦供應(yīng)有減量預(yù)期，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要港口庫(kù)存總量依舊高位，預(yù)計(jì)石油焦價(jià)格震蕩下行；但煤瀝青原料高溫煤焦油有望繼續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，煤瀝青下游企業(yè)按需補(bǔ)倉(cāng)，成本壓力下深加工企業(yè)繼續(xù)推漲，預(yù)計(jì)煤瀝青價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：1月電解鋁成本維持上漲趨勢(shì)

在本輪結(jié)算周期內(nèi)，原料價(jià)格跌幅略小于陽(yáng)極價(jià)格跌幅，陽(yáng)極企業(yè)利潤(rùn)較上月小幅收窄，部分成本控制較好的企業(yè)處于微盈利狀態(tài) 上海鋼聯(lián)陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 展望2月，預(yù)計(jì)石油焦市場(chǎng)仍多持穩(wěn)觀望小幅調(diào)整為主，且煤瀝青價(jià)格有望趨穩(wěn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：12月電解鋁成本維持上漲 電力成本貢獻(xiàn)主要漲幅

陽(yáng)極原料價(jià)格跌幅略大于陽(yáng)極價(jià)格跌幅，部分成本控制較好的企業(yè)處于微盈利狀態(tài)采暖季北方重污染天氣頻繁來(lái)襲，部分企業(yè)受重污染天氣預(yù)警影響，產(chǎn)量小幅縮減，下游內(nèi)蒙古鋁電項(xiàng)目新增產(chǎn)能投放完畢，區(qū)域內(nèi)陽(yáng)極需求小幅增加，其余地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定，月中北方大部分地區(qū)受雨雪天氣影響原料及成品運(yùn)輸短時(shí)受限，隨著氣溫回升天氣好轉(zhuǎn)，交通運(yùn)輸逐漸恢復(fù)正常 上海鋼聯(lián)陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源： Mysteel 近期石油焦與煤瀝青價(jià)格雙雙走弱，預(yù)焙陽(yáng)極成本端依舊利空，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)1月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為3878元/噸，環(huán)比12月下跌150元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)理論利潤(rùn)環(huán)比提升近28%

內(nèi)蒙古某企業(yè)生產(chǎn)線升級(jí)改造項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，另一企業(yè)煅燒爐檢修完成本月進(jìn)入烘爐階段，湖北某企業(yè)自復(fù)產(chǎn)以來(lái)實(shí)現(xiàn)超產(chǎn)運(yùn)行，貴州、云南、廣西等地配套企業(yè)開(kāi)工高位，陽(yáng)極供應(yīng)良好 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望10月，陽(yáng)極原材料方面，石油焦整體供應(yīng)仍顯充裕，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉廠多積極出貨外銷(xiāo)，個(gè)別焦價(jià)仍存穩(wěn)中小幅下行可能；煤瀝青原料煤焦油新單呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，成本面支撐煤瀝青價(jià)格，但多家深加工企業(yè)裝置檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，煤瀝青產(chǎn)量繼續(xù)釋放，供應(yīng)端利好支撐減弱，短線預(yù)計(jì)煤瀝青市場(chǎng)行情仍將處于弱勢(shì)狀態(tài)。

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Mysteel：7月電解鋁成本繼續(xù)下降 主要受電力成本帶動(dòng)

預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原材料方面，8月國(guó)產(chǎn)檢修煉廠基本恢復(fù)正產(chǎn)生產(chǎn)，而石油焦進(jìn)口量或環(huán)比繼續(xù)下滑，石油焦整體供應(yīng)較7月份變化不大，預(yù)計(jì)石油焦市場(chǎng)或有窄幅上漲預(yù)期；近期煤瀝青原料煤焦油市場(chǎng)呈現(xiàn)一定反彈態(tài)勢(shì)，且市場(chǎng)對(duì)于后期看漲情緒依舊較高，煤瀝青成本面存較強(qiáng)支撐，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)8月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為4225元/噸，環(huán)比7月價(jià)格持平，此前受成本抬升影響，市場(chǎng)多看漲8月價(jià)格，在本輪調(diào)價(jià)過(guò)后，目前價(jià)格尚未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，近期石油焦小幅探漲，煤瀝青價(jià)格偏強(qiáng)調(diào)整，成本端對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極尚有支撐，后期仍需關(guān)注原料價(jià)格走勢(shì)對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)企業(yè)盈利情況的影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業(yè)盈利水平提升

綜合來(lái)看，6月全國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極整體產(chǎn)量小幅增加 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望7月，陽(yáng)極原材料方面，目前部分停工檢修的煉廠陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工，港口石油焦現(xiàn)貨庫(kù)存仍呈高位運(yùn)行狀態(tài)，預(yù)計(jì)后市石油焦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)交投，焦價(jià)仍存窄幅下探空間；近期煤瀝青原料煤焦油價(jià)格暫時(shí)保持反彈態(tài)勢(shì)，成本面存較強(qiáng)支撐，短線預(yù)計(jì)煤瀝青市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

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Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴(kuò)大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 綜合來(lái)看，原材料方面，5月仍有部分煉廠計(jì)劃進(jìn)行裝置檢修，國(guó)產(chǎn)石油焦資源供應(yīng)預(yù)計(jì)稍有降量，但前期到港石油焦大量入庫(kù)，港口現(xiàn)貨庫(kù)存量再度上升，石油焦市場(chǎng)供需矛盾仍存，短期暫無(wú)利好拉動(dòng)，成交價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中波動(dòng)為主；煤瀝青原材料煤焦油市場(chǎng)暫難向好運(yùn)行，煤瀝青成本面尚無(wú)利好提振。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：3月電解鋁成本環(huán)比下降 預(yù)計(jì)4月降幅擴(kuò)大

從成本面看，3月原料價(jià)格寬幅下跌，陽(yáng)極成本重心下移3月國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)交投弱勢(shì)，價(jià)格大幅走跌，本月雖有部分煉廠裝置檢修，但產(chǎn)量仍處高位，疊加進(jìn)口石油焦大量到港，市場(chǎng)資源充裕，供應(yīng)過(guò)剩壓力較大，煉廠降價(jià)排庫(kù)，加之進(jìn)口石油焦開(kāi)始陸續(xù)拋售，成交價(jià)格不斷走跌而煤瀝青市場(chǎng)震蕩下行，原料高溫煤焦油價(jià)格連續(xù)下行，成本面利空煤瀝青新單報(bào)盤(pán)，下游需求端暫無(wú)利好支撐，受原料價(jià)格下滑影響，煤瀝青新單成交多偏向低位 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望四月，陽(yáng)極的原材料方面，正值檢修旺季，地?zé)捈爸鳡I(yíng)檢修計(jì)劃較為集中，國(guó)產(chǎn)中高硫石油焦資源供應(yīng)稍有降量，但是港口整體疏港速度仍無(wú)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存持續(xù)維持高位，短期暫無(wú)利好拉動(dòng)，成交價(jià)格存補(bǔ)跌可能；煤瀝青原材料煤焦油市場(chǎng)近期將逐漸筑底，低端價(jià)格已難繼續(xù)下行，煤瀝青成本面有利好提振。

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Mysteel成本：12月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)有所提升

12月國(guó)內(nèi)煤瀝青市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，月內(nèi)中上旬，原料高溫煤焦油價(jià)格不斷上漲，成本面支撐煤瀝青推漲報(bào)盤(pán)下旬開(kāi)始，原料價(jià)格下滑，成本面指引偏空，市場(chǎng)商談重心下移山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青月均價(jià)7945元/噸，較上月上漲375元/噸，河南市場(chǎng)改質(zhì)瀝青月均價(jià)7700元/噸，較上月上漲271元/噸 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)2023年1月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為6580元/噸，較上月下調(diào)400元/噸，原料石油焦價(jià)格寬幅下行，失去成本支撐的預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月下跌。

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Mysteel：2022年10月中國(guó)電解鋁成本分析及預(yù)測(cè)

預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)11月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為7200元/噸，較上月上調(diào)20元/噸，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)上行走勢(shì)，雖然近期中高硫石油焦價(jià)格走勢(shì)偏弱，但煤瀝青價(jià)格上漲明顯，成本端對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極繼續(xù)形成支撐。

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Mysteel：9月電解鋁成本上升 理論虧損產(chǎn)能規(guī)模環(huán)比擴(kuò)大

預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 近期煤瀝青價(jià)格上漲明顯，中高硫石油焦市場(chǎng)趨穩(wěn)運(yùn)行，成本端對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極形成支撐。

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Mysteel：8月電解鋁加權(quán)平均完全成本環(huán)比小幅下降

陽(yáng)極的原料價(jià)格下降為主，對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格支撐有所松動(dòng)高品質(zhì)低硫焦價(jià)格下行，中高硫石油焦價(jià)格漲跌互現(xiàn)；煤瀝青市場(chǎng)持續(xù)上漲 圖5 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 雖然近期煤瀝青價(jià)格上漲明顯，但在陽(yáng)極生產(chǎn)成本中占比較小，對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極成本支撐有限，受原料價(jià)格下滑影響，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格已連續(xù)3個(gè)月下調(diào)。

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Mysteel：5月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收窄 部分產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

月初石油焦供應(yīng)量增加，石油焦價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，月末隨著國(guó)內(nèi)石油焦產(chǎn)量繼續(xù)回升，加之大量進(jìn)口石油焦到港，石油焦價(jià)格開(kāi)始下行本月主流市場(chǎng)3B石油焦均價(jià)4905元/噸，較上月下跌100元/噸5月煤瀝青受原料成本高位影響，價(jià)格一路上行，本月主流市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)6524元/噸，較上月上漲443元/噸，預(yù)焙陽(yáng)極企業(yè)成本壓力依舊不減 圖6 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后期來(lái)看，預(yù)焙陽(yáng)極企業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，部分企業(yè)反饋訂單較滿，近期工廠滿負(fù)荷生產(chǎn)。

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[隆眾聚焦]：場(chǎng)內(nèi)多方利空因素顯現(xiàn) 炭黑企業(yè)心態(tài)各異

輪胎,市場(chǎng)分析,下游產(chǎn)品,下游行業(yè)動(dòng)態(tài),汽車(chē),隆眾聚焦,炭黑,白炭黑,

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Mysteel：成本與價(jià)格背道而馳 電解鋁行業(yè)利潤(rùn)收窄

圖5 預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格走勢(shì)圖勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 后市來(lái)看，原料石油焦、煤瀝青價(jià)格將繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

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