瑞達(dá)期貨：倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

節(jié)前滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，長(zhǎng)假期間，由于美國(guó)政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)情緒影響下，倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)走勢(shì) 宏觀消息方面，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最新制造業(yè)PMI錄得49.1，高于8月的48.7，但仍低于榮枯線(xiàn)50，美國(guó)制造業(yè)在9月繼續(xù)陷入收縮區(qū)間，已連續(xù)七個(gè)月收縮國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，9月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出擴(kuò)張略有加快。

期貨公司評(píng)論

有色板塊開(kāi)盤(pán)大漲，北方銅業(yè)、精藝股份競(jìng)價(jià)漲停

9月25日，早盤(pán)有色板塊大幅高開(kāi)，銅方向領(lǐng)漲，北方銅業(yè)、精藝股份漲停，江西銅業(yè)、電工合金、云南銅業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色漲幅靠前消息面上，礦業(yè)巨頭Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg礦山近期發(fā)生致命泥石流事故，推動(dòng)全球銅價(jià)大幅上漲并引發(fā)供應(yīng)鏈擔(dān)憂(yōu)這座全球第二大銅礦因事故暫停生產(chǎn)，公司已啟動(dòng)不可抗力條款，預(yù)計(jì)2026年銅金產(chǎn)量或驟降35%截至9月24日收盤(pán)，LME倫銅漲幅3.27%，最新報(bào)10320美元/噸，創(chuàng)2024年6月以來(lái)最高水平。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel鋰電早讀：鈷系市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行 鎳價(jià)上漲關(guān)注12.3萬(wàn)壓力位（9月25日）

受最新消息刺激，銅價(jià)24日夜盤(pán)漲幅超3%，對(duì)鎳等有色金屬存在一定帶動(dòng)作用 ◎ 9月24日鋰電池黑粉價(jià)格上調(diào)9月24日三元正極片粉料報(bào)58400-59500元/噸，漲300元/噸；三元電池料報(bào)39800-40800元/噸，漲300元/噸；鈷酸鋰極片粉料報(bào)131700-145200元/噸，漲2750元/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報(bào)10260-10640元/噸，平。

熱點(diǎn)聚焦

礦企季報(bào)：First Quantum2025年二季度銅產(chǎn)量同比下降11.3%

Cobre Panamá銅礦的最新消息：巴拿馬政府（“GOP”）批準(zhǔn)了保護(hù)和安全管理（“P&SM”）計(jì)劃，該計(jì)劃允許出口銅精礦庫(kù)存并重新啟動(dòng)Cobre Panamá的發(fā)電廠 贊比亞Kansanshi銅礦 第二季度銅產(chǎn)量為4.01萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.8%，但同比下降61%。

上游企業(yè)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.18-7.25）

從上半年運(yùn)行情況來(lái)看，除原生金屬產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)外，再生金屬發(fā)展也十分亮眼，產(chǎn)品產(chǎn)量不斷攀升據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生金屬分會(huì)消息，1—6月，我國(guó)主要再生有色金屬（銅、鋁、鉛、鋅）產(chǎn)量合計(jì)998萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.55%其中，再生鋁產(chǎn)量560萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.89%今年有色金屬產(chǎn)量有望保持或創(chuàng)歷史新高 3、工程機(jī)械 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額34365.0億元，同比下降1.8%。

機(jī)械

Mysteel早讀：特朗普30%關(guān)稅大棒砸向歐盟、墨西哥 有色金屬全線(xiàn)飄綠

巴西是美國(guó)煤炭的主要進(jìn)口國(guó)，一季度美國(guó)供應(yīng)巴西煤炭進(jìn)口總量的45.5%Ibram數(shù)據(jù)顯示，巴西第一季度向美國(guó)出口的礦產(chǎn)品包括鐵礦石、鋁土礦、鈮、黃金、高嶺土以及裝飾用及其他種類(lèi)的礦石2025年上半年，巴西鋁制品出口量較上年同期已下降約25%，這就是關(guān)稅政策所導(dǎo)致的資料顯示，美國(guó)生產(chǎn)的90%以上的原鋁可能都使用了來(lái)自巴西的原材料，包括鋁土礦和氧化鋁 ◎【Taseko的Yellowhead項(xiàng)目有望成為頂級(jí)銅礦】7月10日消息，Taseko Mines發(fā)布了不列顛哥倫比亞省Yellowhead項(xiàng)目的最新技術(shù)報(bào)告，證實(shí)其有可能成為與其附近Gibraltar礦類(lèi)似的頂級(jí)銅礦資產(chǎn)的潛力。

有色聚焦

Ivanhoe：已制定最新Kakula銅礦的排水計(jì)劃

Ivanhoe Mines（艾芬豪礦業(yè)公司）已制定最新為剛果民主共和國(guó)Kakula （卡庫(kù)拉銅礦）的排水計(jì)劃，這可能使其最早于本月恢復(fù)運(yùn)營(yíng)該公司股價(jià)因這一最新消息而反彈 剛果民主共和國(guó)（DRC）卡莫阿 - 卡庫(kù)拉銅礦綜合項(xiàng)目中的地下礦井于5月18日因地震活動(dòng)導(dǎo)致嚴(yán)重洪災(zāi)而暫停生產(chǎn)該綜合項(xiàng)目是非洲最大的銅礦開(kāi)采項(xiàng)目，艾芬豪和中國(guó)紫金礦業(yè)各持有39.6%的多數(shù)股權(quán)，剛果民主共和國(guó)政府持有20%的股份。

上游企業(yè)

Mysteel早讀：就業(yè)數(shù)據(jù)向好抵消經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu) 有色金屬全線(xiàn)飄紅

該公司股價(jià)因這一最新消息而反彈 ◎近日，從晟祥銅業(yè)獲悉，該公司5月份銅桿產(chǎn)量達(dá)2.53萬(wàn)噸，突破設(shè)計(jì)產(chǎn)量2.5萬(wàn)噸，首次實(shí)現(xiàn)月度達(dá)產(chǎn)，創(chuàng)歷史新高，這標(biāo)志著該公司銅桿生產(chǎn)線(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)達(dá)效工作取得階段性成效 ◎泰克資源有限公司宣布，其位于智利的Carmen de Andacollo(CdA)銅礦業(yè)務(wù)發(fā)生機(jī)械故障，需要對(duì)SAG磨機(jī)進(jìn)行維護(hù)停機(jī)預(yù)計(jì)生產(chǎn)將因維修而中斷一個(gè)月左右。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)明確警告滯脹風(fēng)險(xiǎn) 有色金屬多數(shù)飄綠

這筆交易格外引人注目，因?yàn)樯婕按罅慷砹_斯銅自俄烏沖突全面爆發(fā)以來(lái)，眾多消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)一直試圖避開(kāi)俄羅斯供應(yīng)結(jié)果是俄羅斯銅在LME大量堆積，特別是在歐洲報(bào)道稱(chēng)，幾乎所有位于歐洲的LME銅庫(kù)存都來(lái)自俄羅斯據(jù)悉嘉能可的貿(mào)易行為很可能是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)緊張的回應(yīng) ◎【ICSG：3月全球銅市供應(yīng)過(guò)剩1.7萬(wàn)噸】5月27日消息，國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）在最新公布的月度報(bào)告中稱(chēng)，3月份全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩1.7萬(wàn)噸，而在2月份過(guò)剩18萬(wàn)噸。

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Mysteel早讀：特朗普對(duì)歐態(tài)度再度變卦 有色金屬多數(shù)收漲

該項(xiàng)目是安大略省西北部一個(gè)未開(kāi)發(fā)的大型銅鈀礦床占地約26000公頃里根據(jù)最新可行性研究估計(jì)，凈現(xiàn)值（使用6%的折現(xiàn)率）為10.7億加元，內(nèi)部收益率為28%，投資回收期為1.9年在預(yù)期的13年礦山壽命內(nèi)，預(yù)計(jì)將生產(chǎn)216.1萬(wàn)盎司鈀、5.32億磅銅、48.8萬(wàn)盎司鉑、16萬(wàn)盎司黃金和305.1萬(wàn)盎司白銀 ◎5月22日消息，印尼自由港銅礦公司（Freeport Indonesia）首席執(zhí)行官Tony Wenas周四在聲明中表示，其位于東爪哇省Manyar冶煉廠在去年10月因火災(zāi)停產(chǎn)后恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，比預(yù)期更早，原計(jì)劃6月恢復(fù)生產(chǎn)，但維修工作提前完成。

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Mysteel早讀：美國(guó)通脹降溫4月CPI意外下降 有色金屬全線(xiàn)飄紅

印方稱(chēng)，美國(guó)鋼鋁關(guān)稅將影響價(jià)值76億美元的印度原產(chǎn)產(chǎn)品出口，它們將被征19.1億美元關(guān)稅，“印度提議的暫停減讓將導(dǎo)致對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的產(chǎn)品征收同等數(shù)額關(guān)稅” 印度政府未具體說(shuō)明可能受影響的商品類(lèi)別 ◎5月12日消息，Pan Global Resources inc 宣布，其在西班牙南部Escacena項(xiàng)目取得新鉆探成果最新的鉆探計(jì)劃證實(shí)LaRomana目標(biāo)區(qū)高品位銅礦化在持續(xù)擴(kuò)大，還在La Pantoja目標(biāo)區(qū)發(fā)現(xiàn)銅錫銀礦化的重要新發(fā)現(xiàn)。

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8,700萬(wàn)噸磷礦資源、40萬(wàn)噸新增產(chǎn)能，中核鈦白迎發(fā)展新機(jī)遇

4月25日，中核華原鈦白股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司已完成新投資主體的設(shè)立及工商登記手續(xù) 早在今年1月，中核華原鈦白股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”）、貴州磷化（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“磷化集團(tuán)”）及其他產(chǎn)業(yè)方就與貴陽(yáng)市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在貴陽(yáng)市開(kāi)陽(yáng)縣現(xiàn)代化工園區(qū)投資建設(shè)“磷-硫-鈦-銅-鐵-鋰-氟”耦合循環(huán)一體化項(xiàng)目 從最新公告看，這份《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的后續(xù)是更多超預(yù)期的好消息。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel解讀：美國(guó)關(guān)稅調(diào)整 工業(yè)硅市場(chǎng)能否經(jīng)受住這場(chǎng)風(fēng)暴？

所謂"對(duì)等"稅率的計(jì)算方法基于各國(guó)相對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差和出口總額，引發(fā)了美國(guó)國(guó)內(nèi)外廣泛的爭(zhēng)議值得注意的是，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室明確表示，部分商品將豁免適用"對(duì)等關(guān)稅"，共計(jì)六大類(lèi)，包括鋼鋁制品、汽車(chē)及零部件、銅制品、藥品、半導(dǎo)體及木材制品 ·最新消息顯示，美國(guó)對(duì)75個(gè)以上國(guó)家的“對(duì)等關(guān)稅”暫緩90天實(shí)施，維持基礎(chǔ)關(guān)稅稅率10%盡管白宮新聞秘書(shū)已確認(rèn)該消息，但尚無(wú)正式行政令發(fā)布，政策的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵。

研究報(bào)告

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變 有色金屬漲跌不一

他在該公司最新發(fā)布的2024年年度報(bào)告中表示，嘉能可還在探索一些項(xiàng)目，這些項(xiàng)目有可能使公司的銅年產(chǎn)量再增加100 萬(wàn)噸嘉能可上個(gè)月報(bào)告稱(chēng)，2024年銅產(chǎn)量降至100萬(wàn)噸以下，降至951600噸展望未來(lái)，Nagle稱(chēng)嘉能可正處于其產(chǎn)量增長(zhǎng)軌跡上的一個(gè) “轉(zhuǎn)折點(diǎn)” ◎3月19日消息，贊比亞財(cái)政部長(zhǎng)Situmbeko Musokotwane表示，重振采礦業(yè)的努力已初見(jiàn)成效，得益于項(xiàng)目擴(kuò)張以及現(xiàn)有礦場(chǎng)的產(chǎn)量增加，2024年贊比亞銅產(chǎn)量增加12%至820676噸，高于2023年的732583噸。

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Mysteel早讀：六部門(mén)發(fā)聲“提振消費(fèi)” 有色金屬多數(shù)收跌

國(guó)際銅庫(kù)存增加6521噸至30,314噸上周，紐銅庫(kù)存整體有所回升，最新庫(kù)存水平為93,439噸 ◎3月15日消息，嘉能可（Glencore）在去年裁員后，正加大力度在其加拿大的銅鋅工廠推行成本削減計(jì)劃在加工利潤(rùn)率下跌后對(duì)其全球冶煉業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步整頓該公司在魁北克的銅廠以及美國(guó)的幾個(gè)回收站將被并入該礦企的全球鋅冶煉部門(mén)，目的是提高業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)和運(yùn)營(yíng)效率。

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Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設(shè)施 有色金屬漲跌不一

這是該國(guó)最大的銅礦的一個(gè)重要里程碑，從2023年起增加了300萬(wàn)噸/年該公司表示，淡水河谷的目標(biāo)是盡快達(dá)到3600萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能這意味著，如果需要的話(huà)，該礦目前應(yīng)該能夠處理3500萬(wàn)噸/年淡水河谷在最新的收益報(bào)告中表示，該公司2024年的銅產(chǎn)量為34.8萬(wàn)噸，比2023年增加了6% ◎3月17日消息，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的發(fā)布的報(bào)告顯示，2025年1月全球氧化鋁產(chǎn)量為1283.0萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為41.39萬(wàn)噸。

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Mysteel早讀：中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》 有色金屬漲跌互現(xiàn)

該議案尚需提交股東大會(huì)審議 ◎3月13日消息，第一量子礦業(yè)有限公司已獲批開(kāi)始在巴拿馬運(yùn)出庫(kù)存銅，這是當(dāng)局可能愿意就重啟該公司關(guān)閉的大型礦山進(jìn)行談判的最新跡象巴拿馬總統(tǒng)何塞·勞爾·穆利諾周四表示，他已授權(quán)從Cobre Panama礦出口“地面物料”，指的是該公司自2023年被命令關(guān)閉以來(lái)一直儲(chǔ)存在該礦的銅精礦他還表示，若一切順利，其政府計(jì)劃下周開(kāi)始處理該礦關(guān)閉以及未來(lái)走向的問(wèn)題。

有色聚焦

Mysteel早讀：美國(guó)“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

鉆孔MADD018的分析結(jié)果確認(rèn)了62.25米厚、銅品位為0.61%的高品位區(qū)，以及更廣泛的148米厚、平均銅品位為0.35%的礦化帶最新鉆孔MADD024在40米區(qū)間內(nèi)發(fā)現(xiàn)可見(jiàn)錫，并伴有179米長(zhǎng)的可見(jiàn)銅帶公司表示，隨著深度增加，錫品位似乎也在提高，這證明了其地質(zhì)模型的正確性Rome已開(kāi)始與行業(yè)專(zhuān)家進(jìn)行冶金討論，以最大限度地回收在Mont Agoma和Kalayi發(fā)現(xiàn)的所有礦產(chǎn) ◎3月4日消息，南非最大的黃金開(kāi)采公司Harmony Gold宣布，將在本財(cái)年投資超過(guò)30億蘭特用于其南非資產(chǎn)。

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Mysteel早讀：中國(guó)對(duì)美反制措施公布 有色金屬多數(shù)飄綠

必和必拓首席商務(wù)官Rag Udd預(yù)計(jì)，到2050年全球銅需求將增70%，達(dá)到每年5000萬(wàn)噸然而，銅礦資源的開(kāi)采速度難以匹配這一需求，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家警告，未來(lái)銅供應(yīng)將面臨嚴(yán)重短缺彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）最新報(bào)告指出，銅行業(yè)需要在2050年前投入2.1萬(wàn)億美元，以確保供應(yīng)滿(mǎn)足全球去碳化目標(biāo)和技術(shù)變革的需求IEA預(yù)計(jì)，清潔能源技術(shù)銅需求將從2023年的640萬(wàn)噸增至2035年的1150萬(wàn)噸 ◎3月3日消息，Magna Mining已完成從波蘭銅業(yè)公司的一家子公司收購(gòu)Sudbury項(xiàng)目基本金屬資產(chǎn)組合的事宜，其中包括正在生產(chǎn)的McCreedy West銅礦，以及過(guò)去曾生產(chǎn)過(guò)的Levack、Podolsky和Kirkwood礦山。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 社庫(kù)累庫(kù)幅度放緩(2.14-2.21)

由于近月合約contango月差較大，且市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，隨著交割換月后，周內(nèi)現(xiàn)貨升水維持貼水局面運(yùn)行下周來(lái)看，隨著臨近月底，同時(shí)考慮到目前銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行局面或?qū)⒊掷m(xù)，市場(chǎng)消費(fèi)因此預(yù)計(jì)回升空間有限，現(xiàn)貨升水或維持偏弱運(yùn)行為主五、一周熱點(diǎn) 1.WBMS：2024年12月全球精煉銅供應(yīng)短缺10.69萬(wàn)噸 據(jù)外電2月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2024年12月，全球精煉銅產(chǎn)量為236.18萬(wàn)噸，消費(fèi)量為246.87萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺10.69萬(wàn)噸。

周報(bào)