[多晶硅日評]：硅料市場價(jià)格暫穩(wěn) 行業(yè)庫存去化持續(xù)（20250114）

1、今日摘要 今日多晶硅市場價(jià)格暫穩(wěn)。

每日點(diǎn)評

?[多晶硅日評]：硅料市場訂單價(jià)格微微上揚(yáng) 行業(yè)價(jià)格趨于一致性（20241009）

同時(shí)，期現(xiàn)商詢價(jià)活動(dòng)的頻繁進(jìn)行，使得第三季度硅料價(jià)格情緒呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢從供應(yīng)端來看，庫存方面，隨著多晶硅減產(chǎn)措施的持續(xù)推進(jìn)，前期累積的硅料庫存已有所減少然而，各廠家之間的庫存水平存在顯著差異，當(dāng)前庫存量雖有小幅波動(dòng)，但并未出現(xiàn)大規(guī)模出貨的現(xiàn)象，整體庫存水平仍保持在較高水平，約為22萬噸在需求端，下游硅片行業(yè)的開工率出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致對多晶硅的需求量相應(yīng)減少，進(jìn)而暴露出階段性供需不匹配的問題。

每日點(diǎn)評

[多晶硅月評]：硅料價(jià)格下穿行業(yè)成本線 后市支撐疲軟短期難有轉(zhuǎn)機(jī)（2024年4月）

1.本月核心關(guān)注點(diǎn) 4月1日云南通威高純晶硅有限公司（以下簡稱云南通威）二期20萬噸高純晶硅項(xiàng)目完成220千伏用戶專線及220千伏用戶變主變壓器沖擊帶電，標(biāo)志著項(xiàng)目正式投產(chǎn)用電。

月評

?[多晶硅日評]：硅料價(jià)格觸及行業(yè)生產(chǎn)成本 短期難見回升（20240424）

1. 今日關(guān)注點(diǎn) 今日多晶硅市場價(jià)格維穩(wěn)。

每日點(diǎn)評

Mysteel周報(bào)：節(jié)后返市反內(nèi)卷預(yù)期降溫 光伏市場觀望情緒濃厚（20251009-20251011）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：反內(nèi)卷情緒退潮 市場重歸基本面博弈 節(jié)后返市，多晶硅市場反內(nèi)卷情緒已逐步消退，9月恐怕也難有相對明確的推進(jìn)，相關(guān)細(xì)則及落地時(shí)間仍需等待，市場交易及研究方向或逐步回歸基本面。

周報(bào)

【隆眾聚焦】工業(yè)硅供應(yīng)持續(xù)寬松，下游采購剛需為主

多晶硅價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，但市場成交有所縮量，企業(yè)有意控制產(chǎn)量增長以規(guī)避累庫風(fēng)險(xiǎn)出貨方面較弱，上下游庫存高位局面暫未改善，節(jié)后市場陸續(xù)釋放進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)及反內(nèi)卷的消息，市場各方多以觀望心態(tài)為主；供給層面，趨勢小幅上行，根據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，十月國內(nèi)多晶硅排產(chǎn)為13.21萬噸，較上月產(chǎn)量增加0.1萬噸，漲幅0.76%，其中行業(yè)頭部企業(yè)存檢修規(guī)劃，但是基于目前市場價(jià)格仍有盈利空間，企業(yè)檢修存變數(shù)，其余個(gè)別企業(yè)存產(chǎn)能爬坡預(yù)期及檢修預(yù)期，整體影響量相對較??；需求端表現(xiàn)一般，多晶硅價(jià)格多輪上漲后，下游多以消化前期庫存及剛需采購為主。

熱點(diǎn)聚焦

[工業(yè)硅周評]：基本面持續(xù)偏弱，暫無利好拉漲（20250926-20251011）

盤面持續(xù)震蕩為主，西北地區(qū)廠家挺價(jià)心態(tài)嚴(yán)重，下游詢單后望而卻步，實(shí)際成交有限，西南地區(qū)受成本的影響，存在減產(chǎn)預(yù)期，但整體供應(yīng)仍為寬松狀態(tài)下游剛需采購為主，市場政策并未落地，利好因素支撐有限，后續(xù)關(guān)注西南減產(chǎn)力度 2）多晶硅周度綜述：國慶假期期間多晶硅價(jià)格基本穩(wěn)定，出貨方面較弱，上下游庫存高位局面暫未改善，節(jié)后市場陸續(xù)釋放進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)及反內(nèi)卷的消息，市場各方多以觀望心態(tài)為主；供給層面，趨勢小幅上行，根據(jù)隆眾資訊調(diào)研了解，十月國內(nèi)多晶硅排產(chǎn)為13.21萬噸，較上月產(chǎn)量增加0.1萬噸，漲幅0.76%，其中行業(yè)頭部企業(yè)存檢修規(guī)劃，但是基于目前市場價(jià)格仍有盈利空間，企業(yè)檢修存變數(shù)，其余個(gè)別企業(yè)存產(chǎn)能爬坡預(yù)期及檢修預(yù)期，整體影響量相對較小；需求端表現(xiàn)一般，多晶硅價(jià)格多輪上漲后，下游多以消化前期庫存及剛需采購為主。

周/月評

[多晶硅周評]：國慶假期企業(yè)價(jià)穩(wěn)走貨緩（20250926-1011）

市場邏輯： ① 近期市場成交價(jià)格趨于穩(wěn)定 ② 國慶假期期間市場成交較少 ③ 新月多個(gè)裝置存調(diào)整預(yù)期 截至10月11日，N型復(fù)投料市場平均報(bào)價(jià)在52元/kg；N型致密料市場平均報(bào)價(jià)在50元/kg；N型顆粒硅市場平均報(bào)價(jià)在50元/kg。

周評

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)工業(yè)硅多空博弈加劇 價(jià)格陷入窄幅震蕩僵局

期貨端：工業(yè)硅主力2511合約收盤價(jià)格8640元，幅度-0.29%，跌25元，單日增倉2165手，持倉量降至17.7萬手現(xiàn)貨市場交投清淡，但價(jià)格相對堅(jiān)挺，主因西南枯水期臨近減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加多晶硅行業(yè)自律限產(chǎn)政策逐步落地，供應(yīng)端收縮預(yù)期對價(jià)格形成支撐不過，下游有機(jī)硅及鋁合金行業(yè)按需采購，庫存高位仍壓制價(jià)格反彈空間華東消費(fèi)地價(jià)格相對堅(jiān)挺，云南企業(yè)開工率維持低位，部分爐型因枯水期電價(jià)上調(diào)已計(jì)劃10月底停爐，市場流通貨源偏緊，但下游采購謹(jǐn)慎，實(shí)際成交有限。

日評

Mysteel月報(bào)：10月工業(yè)硅話題圍繞供應(yīng)端展開 盤面底部或有支撐

四季度政策面仍呈現(xiàn)行業(yè)自律導(dǎo)向，行業(yè)協(xié)會(huì)及各地硅廠代表9月已深入討論能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂問題，帶動(dòng)價(jià)格短暫上行，但尚未形成實(shí)質(zhì)可落地政策，南北區(qū)域差異較大，爐型、成本等參差不齊，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化落地難度較大，同時(shí)下游多晶硅收儲(chǔ)方案落地進(jìn)度與限產(chǎn)力度將直接影響工業(yè)硅需求預(yù)期，若收儲(chǔ)受阻，市場情緒可能轉(zhuǎn)向悲觀

研究報(bào)告

Mysteel解讀：多方要素干擾下 工業(yè)硅四季度走勢分析

三、需求端：多晶硅反內(nèi)卷托底 但終端乏力制約增量 工業(yè)硅價(jià)格反彈力量則大部分來自于下游多晶硅行業(yè)支撐，也是影響四季度價(jià)格的關(guān)鍵變量一季度大部分硅料生產(chǎn)企業(yè)在協(xié)會(huì)要求下嚴(yán)控產(chǎn)能產(chǎn)量，硅料價(jià)格得到有效攀升，三季度從中央到工信部等陸續(xù)展現(xiàn)政策信號，強(qiáng)調(diào)治理光伏行業(yè)低價(jià)無序競爭，協(xié)會(huì)制定指導(dǎo)價(jià)格，以“不低于完全成本”價(jià)格銷售，硅料企業(yè)大多嚴(yán)格執(zhí)行，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺至今。

研究報(bào)告

[工業(yè)硅月評]：臨近十月，西南地區(qū)部分廠家檢修提上日程

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長態(tài)勢，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價(jià)原因加大開工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來看整體變化不大，基于價(jià)格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購為主，企業(yè)廠庫及下游原材料庫存均在高位；政策端本月多次召開多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對能耗標(biāo)準(zhǔn)展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開進(jìn)一步討論，三是國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標(biāo)準(zhǔn)較高，市場上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進(jìn)行業(yè)收儲(chǔ)進(jìn)一步落地。

周/月評

[多晶硅月評]：9月多晶硅市場價(jià)格小幅抬升（2025年9月）

供給端9月多晶硅產(chǎn)出較8月呈增長態(tài)勢，其主要增幅為西南地區(qū)豐水期企業(yè)基于低電價(jià)原因加大開工，產(chǎn)出增幅較多；需求端本月來看整體變化不大，基于價(jià)格接連上調(diào)，下游拿貨積極性不高，多以剛需采購為主，企業(yè)廠庫及下游原材料庫存均在高位；政策端本月多次召開多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對能耗標(biāo)準(zhǔn)展開討論及對多晶硅過往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開進(jìn)一步討論，三是國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標(biāo)準(zhǔn)較高，市場上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大，推進(jìn)行業(yè)收儲(chǔ)進(jìn)一步落地。

月評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月22日-9月26日）

而且政策未落地的情況下，消息無法長期拉動(dòng)價(jià)格上漲盤面在8885-9285之間震蕩，拉動(dòng)現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅本周價(jià)格整體較為穩(wěn)定，其中僅顆粒硅價(jià)格小幅提升，主要原因是前期顆粒硅價(jià)格整體較低，市場采買量有所增加，進(jìn)而小幅推漲供給端，本周存企業(yè)新項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)行環(huán)節(jié)，整體供給小幅增加，另有企業(yè)陸續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)或檢修計(jì)劃，整體復(fù)產(chǎn)量小于檢修量，未來供給預(yù)期有下滑預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)隨著四川或云南等地進(jìn)入枯水期，電價(jià)開始大幅上漲，此地區(qū)裝置將陸續(xù)暫停生產(chǎn)，對于行業(yè)供需差有一定改善作用；而需求端近期采買節(jié)奏較慢，多輪價(jià)格的上漲給拉晶或硅片廠帶來一定成本壓力，多以消化前期庫存為主，采買多以剛需采購為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：預(yù)期回落 多晶硅主力合約日內(nèi)最高跌幅超4%

綜合看，多晶硅供應(yīng)過剩格局未改善，但“反內(nèi)卷”增加了做空風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)多晶硅已對反內(nèi)卷計(jì)價(jià)較多，進(jìn)一步上行需要有超預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格處于寬區(qū)間震蕩 新湖期貨認(rèn)為多晶硅或偏弱震蕩為主行業(yè)供給保持增長，月內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比繼續(xù)增加，高于預(yù)期，10月排產(chǎn)仍有待觀察硅片價(jià)格繼續(xù)上漲，主流規(guī)格產(chǎn)品上一輪漲價(jià)已被下游接受，但硅片廠對新一輪提漲接受度尚有限電池片端海外需求有退坡跡象，目前需求趨于飽和，價(jià)格承壓，國內(nèi)市場需求節(jié)前開始走弱，組件部分規(guī)格價(jià)格松動(dòng)，以銷定產(chǎn)為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年9月硅片月度開工情況分析

9月，國內(nèi)光伏硅片行業(yè)平均開工率呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢此輪增長主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)：一是海外出口需求持續(xù)強(qiáng)勁，尤其對高效N型產(chǎn)品的需求旺盛，為硅片企業(yè)提供了穩(wěn)定的訂單支撐，刺激企業(yè)提升產(chǎn)出以滿足海外市場需求二是上游多晶硅料價(jià)格企穩(wěn)及硅片環(huán)節(jié)自身的價(jià)格上調(diào)，修復(fù)了部分利潤空間，增強(qiáng)了企業(yè)開動(dòng)產(chǎn)線的積極性 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2025年10月份硅片開工率在62%左右，環(huán)比上漲1.4%。

開工率

Mysteel：國慶節(jié)后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

截至9月23日，N型致密料價(jià)格47-53元/千克，N型復(fù)投料價(jià)格48-55元/千克，N型混包料價(jià)格46-50元/千克，N型顆粒硅價(jià)格46-51元/千克一方面由于反內(nèi)卷政策推動(dòng)，市場預(yù)期良好，企業(yè)快速拉漲價(jià)格此外多晶硅環(huán)節(jié)涉及收儲(chǔ)自律，企業(yè)嚴(yán)格遵守行業(yè)自律，從9月開始限售，下游前期對于高價(jià)硅料接受度低，但隨著反內(nèi)卷的推動(dòng)，多次會(huì)議的召開，以及限售導(dǎo)致供應(yīng)緊平衡，下游對于高價(jià)硅料逐步接受，9月多晶硅主流成交價(jià)格均在50元/千克以上，市場預(yù)期良好。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報(bào)：多晶硅報(bào)價(jià)高位持穩(wěn) 節(jié)前成交冷清

9月25日Mysteel多晶硅N型致密料47-53元/千克；N型混包料46-50元/千克；N型顆粒硅46-51元/千克；N型復(fù)投料48-55元/千克 多晶硅市場整體維持穩(wěn)定，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢頭部企業(yè)N型致密料報(bào)價(jià)堅(jiān)守55元/千克高位，顆粒硅報(bào)價(jià)上探至51元/千克，但實(shí)際成交價(jià)略低盡管行業(yè)庫存仍處于高位且有累積趨勢，供需基本面寬松，但受“反內(nèi)卷”政策預(yù)期強(qiáng)烈影響，企業(yè)挺價(jià)信心充足，報(bào)價(jià)與實(shí)際成交形成分化。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：成本驅(qū)動(dòng)上游普漲 組件需求疲軟引價(jià)格分化（20250915-20250919）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：成交價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)推漲預(yù)期強(qiáng)烈 多晶硅市場在政策強(qiáng)預(yù)期和行業(yè)自律的推動(dòng)下，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)態(tài)勢。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月15日-9月19日）

政策為落地的情況下，消息無法長期拉動(dòng)價(jià)格上漲盤面在8725-8925之間震蕩，拉動(dòng)現(xiàn)貨小幅上漲，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場多為觀望為主 多晶硅方面，多晶硅板塊本周價(jià)格繼續(xù)提漲，N型復(fù)投料報(bào)價(jià)達(dá)55元/千克，成交多集中在52元/千克左右，供給端暫無較大變化，下游拿貨節(jié)奏較前期變化不大本周市場內(nèi)多次召開多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對能耗標(biāo)準(zhǔn)展開討論及對多晶硅過往行情回顧；二是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開進(jìn)一步討論；三是國家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)意見的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級標(biāo)準(zhǔn)較高，市場上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大。

產(chǎn)業(yè)分析