倫銅價(jià)格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當(dāng)天，美股銅金屬板塊也明顯走強(qiáng)，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

Sumitomo Metal以15億美元的價(jià)格出售Sierra Gorda銅礦的權(quán)益

日本住友金屬礦業(yè)(Sumitomo Metal)和住友商事社(Sumitomo Corp)同意以約15億美元的價(jià)格將旗下位于智利的Sierra Gorda銅礦的權(quán)益出售給澳大利亞South32公司，交15億美元的交易價(jià)格包括12億美元的礦產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費(fèi)和3.5億美元的與銅價(jià)相關(guān)的付款原先Sumitomo Metal持有31.5%的權(quán)益，Sumitomo Corp持有13.5%的股份，KGHM KGH.WA持有55%的權(quán)益。

上游企業(yè)

【知名銅礦企】預(yù)判2021年倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間

受訪人信息：知名銅礦企 分析師 客戶觀點(diǎn)：最近銅價(jià)整體在狹窄區(qū)間里震蕩，估計(jì)春節(jié)過(guò)后選擇突破 央行流動(dòng)性的收緊加上美元上行可能促使銅價(jià)選擇短期向下突破但是中長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷，低庫(kù)存疊加經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期，銅基本面仍向好所以短期的調(diào)整過(guò)后，看好銅價(jià)二三季度繼續(xù)上攻預(yù)判2021年倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6500-9000美元之間。

銅

Mysteel：精廢差屢創(chuàng)年內(nèi)新高 廢銅經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)凸顯

不過(guò)，由于銅價(jià)絕對(duì)價(jià)格上漲，終端客戶采購(gòu)意愿降低，銅桿廠家缺乏實(shí)際性持續(xù)訂單，對(duì)后續(xù)產(chǎn)出有一定影響，但整體降幅不會(huì)太大 總結(jié)及預(yù)測(cè) 短期來(lái)看，宏觀層面擾動(dòng)不斷美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)向、美國(guó)非農(nóng)等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延遲公布，以及中美貿(mào)易談判進(jìn)展等，都可能引發(fā)銅價(jià)大幅波動(dòng)基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)處于負(fù)值區(qū)間，海外礦區(qū)停工又進(jìn)一步收緊了本就緊缺的銅礦供給。

主編視角

Mysteel調(diào)研：高成本支撐與弱需求壓制 銅管價(jià)格陷“過(guò)山車”式震蕩

10月過(guò)半秋意漸濃，國(guó)慶節(jié)后國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)多空角力受全球銅礦供應(yīng)減少與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫推動(dòng)，銅價(jià)突破新高，隨后在關(guān)稅博弈升級(jí)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存累積影響，價(jià)格迅速回落短時(shí)間內(nèi)供需博弈與政策擾動(dòng)接連出現(xiàn)，市場(chǎng)陷入“政策擔(dān)憂與供應(yīng)緊張”的拉鋸戰(zhàn)，銅管市場(chǎng)“風(fēng)雨飄搖”，快速變化的市場(chǎng)行情，使業(yè)內(nèi)企業(yè)心態(tài)深陷“觀望等待”與“過(guò)度悲觀”等情緒中交替反復(fù) 數(shù)據(jù)來(lái)源:mysteel 價(jià)格方面，銅管市場(chǎng)在節(jié)后上演“過(guò)山車”行情，節(jié)后首個(gè)交易日價(jià)格波動(dòng)高達(dá)2900元/噸，價(jià)格短暫沖高后，迅速進(jìn)入下行通道，主要規(guī)格產(chǎn)品價(jià)格普遍回調(diào)。

主編視角

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的回落，侵蝕冶煉廠利潤(rùn)，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國(guó)內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價(jià)漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫(kù)存相對(duì)充足，令現(xiàn)貨市場(chǎng)采買意愿偏向謹(jǐn)慎。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng) 基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的回落，侵蝕冶煉廠利潤(rùn)，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國(guó)內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價(jià)漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫(kù)存相對(duì)充足，令現(xiàn)貨市場(chǎng)采買意愿偏向謹(jǐn)慎。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅現(xiàn)貨價(jià)格回暖 業(yè)者操作卻顯躊躇

六、預(yù)測(cè) 宏觀上，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)擔(dān)憂使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，但后續(xù)特朗普發(fā)言態(tài)度緩和，市場(chǎng)情緒有所回暖臨近中美談判日期，談判前的行動(dòng)視為籌碼的博弈，在市場(chǎng)對(duì)此進(jìn)行反應(yīng)后大幅回調(diào)，后續(xù)或進(jìn)行修復(fù)基本面上，TC費(fèi)用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)將有所受限，加之原料成本的上漲，冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的回落，侵蝕冶煉廠利潤(rùn)，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國(guó)內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價(jià)漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫(kù)存相對(duì)充足，令現(xiàn)貨市場(chǎng)采買意愿偏向謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約大幅下行

隔夜滬銅主力合約大幅下行，基本面礦端，TC費(fèi)用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的回落，侵蝕冶煉廠利潤(rùn)，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國(guó)內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價(jià)漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫(kù)存相對(duì)充足，令現(xiàn)貨市場(chǎng)采買意愿偏向謹(jǐn)慎。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：國(guó)慶假期期間（9.30-10.8），美聯(lián)儲(chǔ)降息政策預(yù)計(jì)延續(xù)對(duì)銅價(jià)利好，加之銅礦供應(yīng)擾動(dòng)對(duì)價(jià)格的提振，LME銅價(jià)重心上移，運(yùn)行區(qū)間在10252-10815美元/噸10月8日LME銅期貨庫(kù)存13.92萬(wàn)噸，較9月30日下降4200噸10月7日LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-56美元/噸，較9月30日減少24美元/噸10月8日COMEX銅庫(kù)存較9月30日增加1.04萬(wàn)噸至30.44萬(wàn)噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

【時(shí)代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價(jià)！洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬(wàn)噸

5月6日，紫金礦業(yè)公告稱，其已取得藏格礦業(yè)的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)巨龍銅礦的絕對(duì)控股；巨龍銅礦的礦床為世界超大型低品位斑巖型銅礦，一期15萬(wàn)噸/日采選工程已建成投產(chǎn)，成為中國(guó)最大的銅礦之一在去年2月，巨龍銅業(yè)已獲準(zhǔn)在15萬(wàn)噸/日采選工程項(xiàng)目基礎(chǔ)上，通過(guò)改擴(kuò)建新增生產(chǎn)規(guī)模20萬(wàn)噸/日，形成35萬(wàn)噸/日的總生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)，估算總投資約174.6億元 關(guān)于未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)，上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，目前來(lái)看，銅價(jià)將延續(xù)高位震蕩的走勢(shì)，不過(guò)考慮到絕對(duì)價(jià)格走高之后，市場(chǎng)需求會(huì)因此受限，價(jià)格上漲的壓力會(huì)逐步加大。

媒體報(bào)道

【上海證券報(bào)】“黑天鵝”突襲！全球銅市大漲

A股公司中，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲停，北方銅業(yè)一度觸及漲停，銅陵有色、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)盤中最大漲幅分別達(dá)9.74%、8.31%、6.59%其中，紫金礦業(yè)市值一度飆至全球礦業(yè)企業(yè)前三 世界級(jí)銅礦停產(chǎn) 期銅價(jià)格上漲 格拉斯伯格銅礦——這一世界級(jí)銅礦的停產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銅礦供應(yīng)擾動(dòng)的擔(dān)憂加劇，全球銅價(jià)上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：十月鋼市——旺季落空壓現(xiàn)實(shí)，政策托底穩(wěn)預(yù)期

盡管如此，青島港PB粉*9月均價(jià)也較8月上漲16元至790元/噸，是黑色金屬中唯一均價(jià)環(huán)比上漲的品種 一方面，月初VALE港口皮帶機(jī)起火和傳西芒杜項(xiàng)目被要求建立配套的加工廠方能出口，疊加人民幣升值，鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲；另一方面，9月鋼材需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，而鐵水產(chǎn)量重回年內(nèi)高位，鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收縮至虧損區(qū)間 展望十月，隨著下游需求陸續(xù)正?；謴?fù)，同時(shí)在反內(nèi)卷進(jìn)一步落地和銅礦價(jià)格大漲的背景下，礦價(jià)有望進(jìn)一步上漲。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅上漲 下游銅廠采購(gòu)報(bào)價(jià)偏謹(jǐn)慎

六、預(yù)測(cè) 國(guó)內(nèi)外多個(gè)銅礦生產(chǎn)存在擾動(dòng)，使中國(guó)銅精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銅精礦供需預(yù)期偏緊，廢銅供需預(yù)期偏緊使國(guó)內(nèi)粗銅或陽(yáng)極板加工費(fèi)趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產(chǎn)能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期引導(dǎo)部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息路徑偏鷹，但是海外多個(gè)銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)引導(dǎo)供需偏緊預(yù)期.或使滬銅價(jià)格易漲難跌 。

日?qǐng)?bào)

【華夏時(shí)報(bào)】國(guó)內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等股價(jià)異動(dòng)

回顧今年銅價(jià)走勢(shì)可謂“一波三折”根據(jù)公開(kāi)資料，《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，今年4月初，受美國(guó)加征“對(duì)等關(guān)稅”政策沖擊，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)格曾自80460元/噸高位回落至71140元/噸隨后在4月中期，因特朗普政策松口，市場(chǎng)情緒緩和，銅價(jià)在波動(dòng)中修復(fù)再到本次Grasberg銅礦停產(chǎn)事件再次點(diǎn)燃了銅價(jià) 對(duì)本次事件深入研究后，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，此次突發(fā)事件主要對(duì)短期市場(chǎng)心態(tài)影響較大。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高漲 電解銅市場(chǎng)成交下滑明顯

重慶市場(chǎng)：受海外重要銅礦延長(zhǎng)停產(chǎn)時(shí)間影響，銅價(jià)大幅沖高，并直接沖破前期重要壓力位，市場(chǎng)畏高情緒急速回升，據(jù)持貨商表示，雖前幾日由于國(guó)慶備貨庫(kù)存較少，但價(jià)格大漲后現(xiàn)貨升貼水下調(diào)市場(chǎng)依舊毫無(wú)反應(yīng)，零單普遍無(wú)成交，長(zhǎng)單提貨居多，但點(diǎn)價(jià)情緒很是低迷，下游銅廠多在考慮節(jié)后點(diǎn)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)高歌猛進(jìn) 重慶電解銅畏高情緒高漲

成交：受海外重要銅礦延長(zhǎng)停產(chǎn)時(shí)間影響，銅價(jià)大幅沖高，并直接沖破前期重要壓力位，市場(chǎng)畏高情緒急速回升，據(jù)持貨商表示，雖前幾日由于國(guó)慶備貨庫(kù)存較少，但價(jià)格大漲后現(xiàn)貨升貼水下調(diào)市場(chǎng)依舊毫無(wú)反應(yīng)，零單普遍無(wú)成交，長(zhǎng)單提貨居多，但點(diǎn)價(jià)情緒很是低迷，下游銅廠多在考慮節(jié)后點(diǎn)價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大(9.19-9.28)

本周銅價(jià)上漲再度突破上漲，最高漲至2024年6月以來(lái)最高點(diǎn)，下游企業(yè)面對(duì)高銅價(jià)情況下逢低入市謹(jǐn)慎采購(gòu)，畏高情緒持續(xù)升溫銅礦突發(fā)影響銅價(jià)表現(xiàn)上漲，后續(xù)仍有突破可能，不過(guò)更多的是消費(fèi)差帶來(lái)價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)；基本面上，市場(chǎng)到貨有限，但消費(fèi)也難有起色，整體看來(lái)，節(jié)后或?qū)⒗蹘?kù)也較為有限，因此預(yù)計(jì)銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升水運(yùn)行區(qū)間與貼100-升100元/噸附近 天津市場(chǎng)：本周天津市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)與上周情況相同，個(gè)別冶煉廠處于檢修階段，直接影響產(chǎn)量，也有其他煉廠后續(xù)有檢修計(jì)劃而集中長(zhǎng)單發(fā)貨，整體市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)偏緊；社庫(kù)方面，貨源流動(dòng)性依舊不大，倉(cāng)庫(kù)到貨較為有限。

周報(bào)

廣州期貨：鑄鋁價(jià)格暫且偏多對(duì)待

全球第二大銅礦Grasberg遭遇礦難，銅價(jià)快速上行帶動(dòng)有色情緒整體走強(qiáng)基本面上看，廢鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫(kù)+廠庫(kù)再度累增，下游需求進(jìn)入旺季消費(fèi)，合金壓鑄廠家開(kāi)工上行，但終端成品庫(kù)存消化緩慢鋁合金9月旺季預(yù)期+成本支撐暫且對(duì)價(jià)格偏多看待

期貨公司評(píng)論

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第198期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來(lái)看，看漲的理由主要有：①市場(chǎng)廢料資源短缺，原材料價(jià)格高，工廠高成本生產(chǎn)；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫(kù)存及原料本周有所下降；③印尼銅礦山停產(chǎn)導(dǎo)致銅價(jià)大幅上漲，帶動(dòng)鋁價(jià)走強(qiáng)，以致于工廠成本進(jìn)一步上升；④美聯(lián)儲(chǔ)金融監(jiān)管副主席鮑曼表示，就業(yè)市場(chǎng)“脆弱”，證明理應(yīng)進(jìn)一步降息；⑤汽車廠商開(kāi)工繼續(xù)回升，家電企業(yè)生產(chǎn)也有所改善，需求逐漸回暖。

情緒指數(shù)