ICSG：2025年7月世界精煉銅市場過剩5.7萬噸

據(jù)國際銅業(yè)研究組織（ICSG），2025年7月世界精煉銅市場過剩5.7萬噸

國際資訊

Mysteel解讀：8月精煉銅進(jìn)出口均表現(xiàn)回落 9月進(jìn)口有望回升

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年8月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口26.34萬噸，環(huán)比減少11.74%，同比增加5.02%；2025年1-8月份累計進(jìn)口221.77萬噸，同比減少5.03%。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，原材料價格的上漲，銅價的成本支撐邏輯仍較強(qiáng)供給方面，國內(nèi)銅精礦港口庫存低位，原料供給相對偏緊，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量或有小幅回落需求方面，下游出口需求或?qū)⒁蛎绹鴮︺~半成品高額關(guān)稅的加征而回落；國內(nèi)因宏觀政策的加碼支撐疊加傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”的臨近，預(yù)期逐步修復(fù)，需求回暖庫存方面，總量仍將保持于中低水位運(yùn)行，淡季小幅積累的庫存因消費(fèi)回暖而逐步去化。

期貨公司評論

Mysteel解讀：8月精煉銅出口預(yù)計回落 進(jìn)口亦有增加趨勢

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年7月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口29.85萬噸，環(huán)比減少1.03%，同比增加8.02%；2025年1-7月份累計進(jìn)口195.43萬噸，同比減少6.24% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 出口方面，中國2025年7月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口11.84萬噸，同比增加65.46%，環(huán)比增加49.86%；1-7月累計出口42.63萬噸，同比增加14.61%。

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國際銅業(yè)研究小組：2025年6月全球精煉銅市場出現(xiàn)3.6萬噸的供應(yīng)過剩

據(jù)國際銅業(yè)研究小組，2025年6月全球精煉銅市場出現(xiàn)3.6萬噸的供應(yīng)過剩

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Mysteel：美國對進(jìn)口半成品銅加征50%關(guān)稅排除精煉銅的影響

近期，美國銅市場遭遇有史以來最大單日跌幅特朗普將進(jìn)口量最大的精煉銅排除在關(guān)稅清單之外的決定，令交易商大感意外白宮周三宣布，自8月1日起對進(jìn)口銅半成品征收50%關(guān)稅，但精煉銅不在征稅之列消息公布后，COMEX銅期貨價格數(shù)分鐘內(nèi)下跌20%截至當(dāng)?shù)貢r間周三下午，美國銅價較LME基準(zhǔn)銅期貨的溢價已從28%大幅回落此前交易商普遍預(yù)期關(guān)稅將適用于所有精煉銅進(jìn)口截至收盤，COMEX期銅下跌3.70美分到4.3美分不等，其中成交最活躍的2025年9月期銅報收5.586美元/磅，較上一交易日下跌3.95美分或0.70%。

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Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

◎中共中央政治局召開會議，決定召開二十屆四中全會，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，中共中央總書記習(xí)近平主持會議。

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Mysteel解讀：7月份精煉銅進(jìn)口或?qū)⒒厣?出口維持較高水平

進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口量30.16萬噸，環(huán)比增18.05%，同比增5.03%1-6月中國未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口總量165.58萬噸，同比減8.42% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 出口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口量7.90萬噸，環(huán)比增134.19%，同比減49.92%。

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ICSG：2025年5月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩9.7萬噸

國際銅研究組織（ICSG）在最新月度報告中稱，2025年5月，全球精煉銅市場供應(yīng)過剩9.7萬噸，4月為短缺8萬噸 當(dāng)月全球精煉銅產(chǎn)量約在240萬噸，消費(fèi)量約在230萬噸1-5月，全球精煉銅過剩27.2萬噸，去年同期為過剩27.3萬噸

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Mysteel解讀：6月份精煉銅出口預(yù)計增加明顯 進(jìn)口難有提升

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年5月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口25.55萬噸，同比減少21.73%，環(huán)比增加1.69%；2025年1-5月份累計進(jìn)口135.42萬噸，同比減少10.96% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 出口方面，中國2025年5月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口3.37萬噸，同比減少54.30%，環(huán)比減少56.59%；2025年1-5月份累計出口22.89萬噸，同比增加58.71%。

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Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)再生銅對精煉銅增量貢獻(xiàn)率將繼續(xù)擴(kuò)大

一、再生銅價格走勢分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年再生銅價格正常處于高位震蕩走勢，僅在4月受中美貿(mào)易摩擦影響出現(xiàn)較為明顯的下跌，但4月底光亮銅價格又重新回到72000元/噸上方。

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Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2025年上半年國內(nèi)電解銅產(chǎn)量約為662.08萬噸，同比增加76.39萬噸，增幅達(dá)到13.09%，預(yù)計全年產(chǎn)量可達(dá)到1328.56萬噸，同比增幅達(dá)到12.19%高產(chǎn)不僅僅是國內(nèi)冶煉廠新投產(chǎn)能釋放所帶來的，高檢修年和原料結(jié)構(gòu)調(diào)整同樣關(guān)鍵。

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Mysteel解讀：4月份精煉銅進(jìn)口回落 出口延續(xù)增長

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年4月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口25.12萬噸，同比減少11.95%，環(huán)比減少19.14%；2025年1-4月份累計進(jìn)口109.87萬噸，同比減少8.02% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 出口方面，中國2025年4月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口7.77萬噸，同比增加216.38%，環(huán)比增加14.28%；2025年1-4月份累計出口19.52萬噸，同比增加177.23%。

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WBMS：2025年3月全球精煉銅供應(yīng)過剩2.05萬噸

世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2025年3月，全球精煉銅產(chǎn)量為251.35萬噸，消費(fèi)量為249.3萬噸，供應(yīng)過剩2.05萬噸2025年1-3月，全球精煉銅產(chǎn)量為728.32萬噸，消費(fèi)量為701.25萬噸，供應(yīng)過剩27.08萬噸

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ICSG：2025年全球精煉銅市場預(yù)計將出現(xiàn)28.9萬噸的供應(yīng)過剩

國際銅業(yè)協(xié)會（ICSG）數(shù)據(jù)顯示，2025年全球精煉銅市場預(yù)計將出現(xiàn)28.9萬噸的供應(yīng)過剩，2026年則預(yù)計將有20.9萬噸的過剩

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Mysteel解讀：3月精煉銅出口增加明顯 進(jìn)口小幅提升

據(jù)最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2025年3月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材進(jìn)口31.07萬噸，同比增加4.75%，環(huán)比增加15.16%；2025年1-3月份累計進(jìn)口84.75萬噸，同比減少6.79% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 出口方面，中國2025年3月未鍛軋精煉銅陰極及陰極型材出口6.80萬噸，同比增加191.85%，環(huán)比增加109.23%；2025年1-3月份累計出口11.75萬噸，同比增加156.56%。

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ICSG：2025年2月全球精煉銅市場供應(yīng)過剩6.1萬噸

4月21日（周一），國際銅研究組織（ICSG）在其最新月度報告中表示，2025年2月，全球精煉銅市場供應(yīng)過剩6.1萬噸，1月為過剩9萬噸 今年前兩個月，全球精煉銅市場供應(yīng)過剩15萬噸，上年同期為過剩15.7萬噸 數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，全球精煉銅產(chǎn)量為220萬噸，消費(fèi)量為214萬噸 ICSG稱，經(jīng)主要消費(fèi)國保稅倉庫庫存調(diào)整后，2025年2月供應(yīng)過剩7.6萬噸，1月為過剩9.1萬噸。

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Mysteel解讀：酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤改善，未來DDGS價格走勢如何

DDGS產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤有所恢復(fù)，部分酒精企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期存在盈利情況，支撐酒精企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行，由于原糧玉米價格下跌，酒精企業(yè)裝置開工率上升，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)增加，一定程度利空DDGS價格，但隨著普級、優(yōu)級酒精價格下跌，玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤有所下降 目前黑龍江產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)理論生產(chǎn)利潤為113元，吉林產(chǎn)區(qū)為-135元，河南產(chǎn)區(qū)為223元，酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤較9月份已有所好轉(zhuǎn)，10月之后隨著原糧玉米價格下跌，黑龍江產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)收糧報價多處于1970-1988元/噸，河南產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)收糧玉米報價處于2110-2120元/噸，多數(shù)酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損壓力有所緩解，支撐酒精企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)主要麥芽糊精企業(yè)生產(chǎn)情況統(tǒng)計（20251015）

生產(chǎn)統(tǒng)計

Mysteel日報：銅精礦TC持平 市場成交有限

10月15日，Mysteel干凈銅精礦TC為-40.7美元/干噸，較上一個工作日持平；Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2862美元/干噸，較上一工作日上漲32美元/干噸 10月15日，Mysteel20%品位干凈銅精礦到廠可成交計價系數(shù)為95.5%，與上一個工作日持平，現(xiàn)貨價為15677元/干噸，較上一工作日上漲58元/干噸；Mysteel23%品位干凈銅精礦到廠可成交計價系數(shù)為97.7%，與上一工作日持平，現(xiàn)貨價為18443元/干噸，較上一工作日上漲67元/干噸。

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