Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)擾動(dòng)加劇下價(jià)格先揚(yáng)后抑

6月受美國(guó)棉花優(yōu)良率較低、種植進(jìn)度滯后等因素影響，市場(chǎng)對(duì)棉花產(chǎn)量擔(dān)憂情緒升溫，但由于全球棉花供大于求的整體格局未變，且紡服需求差，補(bǔ)貨慢，ICE棉花期貨價(jià)格一度跌至六周新低隨后，隨著部分地區(qū)棉花生長(zhǎng)情況好轉(zhuǎn)，以及市場(chǎng)對(duì)新棉上市前低庫(kù)存的預(yù)期，價(jià)格有所反彈 圖5 2023-2025年國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本年度我國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差出現(xiàn)倒掛后逐步修復(fù)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)花生市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（20250521）

花生油方面，受原材料控制嚴(yán)格，成本較高影響，多數(shù)油廠報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，實(shí)際成交有一定議價(jià)空間，國(guó)內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14950元/噸；小榨濃香型花生油市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為16850元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國(guó)內(nèi)連粕M09合約再創(chuàng)新低，繼續(xù)下行空間或?qū)⒂邢蓿路疥P(guān)注2800支撐，操作上逢低入場(chǎng)為宜豆粕現(xiàn)貨價(jià)格自高位回落，連續(xù)兩周保持跌勢(shì)，主要受全國(guó)開(kāi)機(jī)大幅回升影響，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期偏強(qiáng)，且部分地區(qū)油廠壓榨量創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)看空預(yù)期延續(xù) 。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏穩(wěn)

花生油方面，受原材料控制嚴(yán)格，成本較高影響，多數(shù)油廠報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，實(shí)際成交有一定議價(jià)空間，國(guó)內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14950元/噸；小榨濃香型花生油市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為16850元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國(guó)內(nèi)連粕M09合約再創(chuàng)新低，繼續(xù)下行空間或?qū)⒂邢?，下方關(guān)注2800支撐，操作上逢低入場(chǎng)為宜豆粕現(xiàn)貨價(jià)格自高位回落，連續(xù)兩周保持跌勢(shì)，主要受全國(guó)開(kāi)機(jī)大幅回升影響，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期偏強(qiáng)，且部分地區(qū)油廠壓榨量創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)看空預(yù)期延續(xù) 。

日評(píng)

Mysteel解讀：12月莒南花生與花生油價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況分析

展望1月，進(jìn)入1月，年關(guān)將近市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍轉(zhuǎn)向清淡，市場(chǎng)波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)收窄從盤(pán)面角度來(lái)看，目前看1-3月的大豆到港量較少，2-3月大豆到港預(yù)計(jì)為近幾年新低，關(guān)注3-5的正套機(jī)會(huì) 1月運(yùn)行情況預(yù)測(cè) 1月隨著花生市場(chǎng)主流行情相對(duì)穩(wěn)定，局部地區(qū)報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅回升情況；盡管自上周末以來(lái)，產(chǎn)區(qū)價(jià)格止跌趨穩(wěn)，但市場(chǎng)節(jié)日需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，節(jié)日旺季效應(yīng)并不明顯。

分析研究

Mysteel解讀：12月花生油價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，油廠到貨穩(wěn)定

展望1月，進(jìn)入1月，年關(guān)將近市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍轉(zhuǎn)向清淡，市場(chǎng)波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)收窄從盤(pán)面角度來(lái)看，目前看1-3月的大豆到港量較少，2-3月大豆到港預(yù)計(jì)為近幾年新低，關(guān)注3-5的正套機(jī)會(huì) 1月運(yùn)行情況預(yù)測(cè) 1月隨著花生市場(chǎng)主流行情相對(duì)穩(wěn)定，局部地區(qū)報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅回升情況；盡管自上周末以來(lái)，產(chǎn)區(qū)價(jià)格止跌趨穩(wěn)，但市場(chǎng)節(jié)日需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，節(jié)日旺季效應(yīng)并不明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩弱穩(wěn)（20241205）

現(xiàn)貨方面，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基差表現(xiàn)堅(jiān)挺，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，下游成交偏少，受豆油價(jià)格下滑影響，花生油價(jià)格亦小幅下調(diào)，國(guó)內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14400元/噸；小榨濃香型花生油市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為16900元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，昨日連粕主力合約M05破位創(chuàng)新低，但逢低少許空頭資金離場(chǎng)，多頭收復(fù)部分跌幅，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷情緒冷清，國(guó)內(nèi)港口卸船延遲影響，油廠開(kāi)機(jī)率下滑 。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩弱穩(wěn)

現(xiàn)貨方面，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基差表現(xiàn)堅(jiān)挺，下游剛需補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，下游成交偏少，受豆油價(jià)格下滑影響，花生油價(jià)格亦小幅下調(diào)，國(guó)內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14400元/噸；小榨濃香型花生油市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為16900元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，今日連粕主力合約M05破位創(chuàng)新低，但逢低少許空頭資金離場(chǎng)，多頭收復(fù)部分跌幅，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷情緒冷清，國(guó)內(nèi)港口卸船延遲影響，油廠開(kāi)機(jī)率下滑 。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥冬儲(chǔ)遐想

眾所周知，自去年四季度開(kāi)始，農(nóng)產(chǎn)品行情進(jìn)入下行通道，價(jià)格持續(xù)性走低，多產(chǎn)品創(chuàng)三年新低不過(guò)從今年國(guó)慶開(kāi)始，跌跌不休的行情終于迎來(lái)了反轉(zhuǎn)，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)止跌反彈現(xiàn)象，其中小麥、玉米、生姜、蘋(píng)果、花生、大豆等產(chǎn)品表現(xiàn)明顯盡管，市場(chǎng)反彈高度有限，但另從影響因素來(lái)看，無(wú)論供需還是國(guó)家政策對(duì)市場(chǎng)底部均有一定支撐，再次跌破9月的低點(diǎn)概率較小因此從某種角度來(lái)講，主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已由下跌轉(zhuǎn)為低位震蕩調(diào)整，變相對(duì)明年化肥行情形成一定支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加 棉花價(jià)格難有支撐

時(shí)至8月，2023/24棉花年度進(jìn)入最后一個(gè)月份，軋花企業(yè)與下游采購(gòu)方簽訂的后點(diǎn)價(jià)銷售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結(jié)算，隨著期貨價(jià)格再次下探，8月6日鄭棉主連盤(pán)中價(jià)13640元/噸刷新2022年12月9日以來(lái)歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強(qiáng)行平倉(cāng)，資金陸續(xù)移倉(cāng)至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國(guó)內(nèi)主要粕類價(jià)格走勢(shì) 近年來(lái)，棉花期貨價(jià)格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風(fēng)險(xiǎn)提高，2024年軋花生產(chǎn)線對(duì)外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長(zhǎng)情況良好，增產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)期籽棉收購(gòu)氛圍相對(duì)平淡。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20240729）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨出現(xiàn)小幅反彈，市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨也因紡企階段性補(bǔ)庫(kù)價(jià)格上調(diào)，成交相對(duì)尚可，但日度對(duì)比略有縮量 市場(chǎng)熱點(diǎn)：北半球棉花生長(zhǎng)進(jìn)入坐桃，整體生長(zhǎng)相對(duì)較高；全球市場(chǎng)紡織品服裝消費(fèi)略有反彈，但純棉市場(chǎng)仍需關(guān)注 二、行情預(yù)測(cè) 整體來(lái)看，棉花價(jià)格新低后市場(chǎng)積極心態(tài)略有出現(xiàn)，但棉花供強(qiáng)需弱格局依舊壓制市場(chǎng)價(jià)格，故預(yù)計(jì)棉價(jià)反彈空間有限，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)行情展望

2020年種植戶對(duì)于花生的種植積極性大大提高，由2019年的4633千公頃擴(kuò)增到4731千公頃新花生上市階段，價(jià)格高開(kāi)，貿(mào)易商收購(gòu)積極，新花生開(kāi)秤價(jià)格已給農(nóng)戶帶來(lái)較大收益2021年需求減弱，花生價(jià)格走向下坡路，但由于2020年農(nóng)戶收益明顯，整體播種意愿良好，雖然山東、河南部分產(chǎn)區(qū)有選擇改種的現(xiàn)象，但河北、東北產(chǎn)區(qū)種植意向偏高，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)的種植面積呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng) 而與往年不同的是，2022年上半年花生價(jià)格創(chuàng)下近三年歷史新低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：2023年河南春花生種植面積調(diào)研

2020年種植戶對(duì)于花生的種植積極性大大提高，由2019年的4633千公頃擴(kuò)增到4731千公頃新花生上市階段，價(jià)格高開(kāi)，貿(mào)易商收購(gòu)積極，新花生開(kāi)秤價(jià)格已給農(nóng)戶帶來(lái)較大收益2021年需求減弱，花生價(jià)格走向下坡路，但由于2020年農(nóng)戶收益明顯，整體播種意愿良好，雖然山東、河南部分產(chǎn)區(qū)有選擇改種的現(xiàn)象，但河北、東北產(chǎn)區(qū)種植意向偏高，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)的種植面積呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng) 而與往年不同的是，2022年上半年花生價(jià)格創(chuàng)下近三年歷史新低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2022年花生種植面積調(diào)研

而與往年不同的是，2022年上半年花生價(jià)格創(chuàng)下近三年歷史新低3月花生價(jià)格到達(dá)最低點(diǎn)，與往年同期相比下降 23%反觀土地競(jìng)爭(zhēng)作物，玉米、小麥卻走出牛市行情，從種植收益以及種植機(jī)械化率來(lái)講，農(nóng)戶種植花生積極性明顯降低加之種植時(shí)期，河南、山東產(chǎn)區(qū)遭遇持續(xù)干旱天氣，導(dǎo)致30%的地區(qū)抗旱種植，花生種植面積降幅明顯以下是Mysteel通過(guò)電話調(diào)研以及實(shí)地調(diào)研所得主產(chǎn)區(qū)播種情況 根據(jù)播種面積的調(diào)研來(lái)看，2022年國(guó)內(nèi)花生減種已成定論。

熱點(diǎn)分析

花生有望振蕩上行

隨著花生油價(jià)格反彈，油廠壓榨利潤(rùn)增加，花生需求以及價(jià)格也開(kāi)始回暖以山東東部為例，9月16日一級(jí)花生油出廠價(jià)觸及15100元/噸的階段性低位，之后逐漸反彈，至10月26日上漲至16400元/噸我們估算油廠壓榨利潤(rùn)從9月16日虧損112.5元/噸上漲至10月26日盈利135元/噸 從花生加權(quán)指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，9月17日創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)8314元/噸，小幅反彈后于9月底再度下探，但并未創(chuàng)下年內(nèi)新低，之后再度反彈，有形成雙底跡象。

市場(chǎng)播報(bào)

花生油日?qǐng)?bào)：花生油成交持續(xù)不佳

三、明日預(yù)測(cè) 目前廠家實(shí)際成交大多低于報(bào)價(jià)，目前價(jià)格已是年內(nèi)新低，成交依舊沒(méi)有改觀據(jù)了解，目前貿(mào)易商及分裝廠拿貨意愿不強(qiáng)，基本都是小量剛需拿貨為主原料方面：花生目前油料米報(bào)價(jià)7800元/噸，部分油廠開(kāi)始停收，成本支撐無(wú)太大變化供應(yīng)方面：目前油廠多維持低負(fù)荷開(kāi)工，大榨基本停機(jī)，只留小榨開(kāi)機(jī)，以銷定產(chǎn)運(yùn)作為主，花生油市場(chǎng)占有率有限，油廠開(kāi)機(jī)率較低，油廠庫(kù)存處于正常水平，供應(yīng)壓力不是太大。

日評(píng)

花生油日?qǐng)?bào)：花生油少量剛需走貨 市場(chǎng)氛圍清淡

三、明日預(yù)測(cè) 油廠成交持續(xù)不佳，目前廠家實(shí)際成交大多低于報(bào)價(jià)，目前價(jià)格已是年內(nèi)新低，成交依舊沒(méi)有改觀據(jù)了解，目前貿(mào)易商及分裝廠拿貨意愿不強(qiáng)，基本都是小量剛需拿貨為主原料方面：花生目前油料米報(bào)價(jià)7800元/噸，部分油廠開(kāi)始停收，成本支撐無(wú)太大變化供應(yīng)方面：目前油廠多維持低負(fù)荷開(kāi)工，大榨基本停機(jī)，只留小榨開(kāi)機(jī)，以銷定產(chǎn)運(yùn)作為主，花生油市場(chǎng)占有率有限，油廠開(kāi)機(jī)率較低，油廠庫(kù)存處于正常水平，供應(yīng)壓力不是太大。

日評(píng)

花生油周報(bào)：花生油大幅下調(diào) 成交依舊不見(jiàn)起色（20210611-0617）

本周（2021年6月11日-6月17日），國(guó)內(nèi)一級(jí)花生油價(jià)格降至今年新低，花生油企業(yè)為促進(jìn)成交不斷下調(diào)報(bào)價(jià)，但價(jià)格下調(diào)后市場(chǎng)反應(yīng)不大，實(shí)際成交并沒(méi)有因?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格低而有所好轉(zhuǎn)。

周評(píng)

蘋(píng)果跌停創(chuàng)歷史新低 純堿盤(pán)中觸及漲停

目前花生現(xiàn)貨市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)保持高位運(yùn)行，但上漲動(dòng)力不足南華期貨指出，進(jìn)口非洲花生到港時(shí)間集中在 4 月，這部分花生到港時(shí)間的延遲給節(jié)后初期現(xiàn)貨價(jià)格提供了上漲支撐，但是考慮到基層庫(kù)存較往年多，且氣溫回升后面臨儲(chǔ)藏的問(wèn)題，預(yù)計(jì)后續(xù)花生現(xiàn)貨價(jià)格上漲的持續(xù)性較為有限供應(yīng)方面，當(dāng)前農(nóng)戶普遍惜售，基層上貨量不大，挺價(jià)心理明顯；需求端，油廠陸續(xù)復(fù)工，但市場(chǎng)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主，也在一定程度上對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制 蘋(píng)果尾盤(pán)跌停并創(chuàng)歷史新低 化工有色多品種顯著回落 相比花生上市以來(lái)的偏強(qiáng)走勢(shì)，蘋(píng)果則是“弱者恒弱”。

市場(chǎng)播報(bào)