Mysteel半年報: 2025下半年國內預焙陽極市場或震蕩偏弱運行

圖3 中國主流市場石油焦與改質瀝青價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 整體來看，2025年上半年預焙陽極生產方面繼續(xù)維持階段性差異，月度產量小幅波動，年初受采暖季以及環(huán)保限產等因素影響，山東、河南、山西、新疆等地陽極企業(yè)執(zhí)行限產措施，導致產量下降。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月5日中國電解鋁周度產量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，鋁廠對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價格下行為主，國產石油焦供應窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關系延續(xù)供大于需格局，對石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價格窄幅波動運行目前山東市場3B石油焦價格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止5月29日中國電解鋁周度產量為84.33萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.01萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，鋁廠對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦價格普遍下行，其中地煉多根據(jù)指標及庫存調整價格，中低硫指標貨受主營價格影響，下行為主，高硫普貨出貨尚可，焦價穩(wěn)中小幅上行目前山東市場3B石油焦價格2450元/噸，較上周下跌200元/噸，3C石油焦價格2370元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青市場成交僵持，周初原料價格拍賣基本持穩(wěn)，深加工企業(yè)意向持穩(wěn)報盤，但隨著煤焦油最新拍賣價格下調，市場心態(tài)發(fā)生轉變，下游入市存在議價情緒，另外隨著深加工企業(yè)開工水平提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應增加，供應端對價格形成拖拽，當前主產區(qū)暫無新單價格落地，供需雙方繼續(xù)博弈為主，煤瀝青價格暫穩(wěn)運行，目前山東市場改質瀝青均價4050元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價4050元/噸，較上周持平。

周報

Mysteel：預焙陽極由漲轉跌 企業(yè)盈利再度承壓

截至當前山東市場改質瀝青價格3700元/噸，較4月初下跌700元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3650元/噸，較4月初下跌850元/噸 圖2 山東市場石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進入5月份，石油焦價格延續(xù)節(jié)前跌勢，雖然部分焦價開始反彈，但整體表現(xiàn)依舊弱勢。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2600元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場交投僵持，原料高溫煤焦油價格漲跌互現(xiàn)，成本面利空影響依舊延續(xù)，主產區(qū)（山東、山西、河北、河南）煤焦油價格基本持平，廠家對煤瀝青新單報盤謹慎，深加工企業(yè)意向企穩(wěn)概率較大，但買盤入市接貨謹慎，場內實單尚未聽聞目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3650元/噸，較上周下跌50元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

目前山東市場3B石油焦價格2950元/噸，較上周上漲25元/噸，3A石油焦價格3200元/噸，較上周下跌185元/噸；本周煤瀝青市場弱勢整理臨近五一假期，煤焦油深加工企業(yè)新單基本落地，成本面繼續(xù)下滑，對煤瀝青價格形成較強利空，下游消費面入市接貨情緒依舊謹慎，少數(shù)企業(yè)根據(jù)自身庫存情況入市補倉，煤瀝青整體交投量有限，同時深加工企業(yè)開工提升，煤瀝青供應面支撐減弱目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌400元/噸，山西市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

目前山東市場3B石油焦價格3012元/噸，較上周下跌15元/噸，3A石油焦價格3507元/噸，較上周上漲292元/噸；本周煤瀝青市場成交重心小幅探漲，近期深加工企業(yè)開工負荷變化不大，主力下游工廠按需入市接貨，煤瀝青暫無出貨壓力，在原料高溫煤焦油價格拍賣上漲的帶動下，煤瀝青新單價格上行目前山東市場改質瀝青均價4550元/噸，較上周上漲150元/噸，山西市場改質瀝青均價4550元/噸，較上周上漲50元/噸。

周報

[石油焦]：石油焦早間提示（20250407）

1、市場回顧 上周國內石油焦市場交投氛圍積極，焦價穩(wěn)中上行。

早間提示

[石油焦日評]：石油焦市場交投尚可，成交價格穩(wěn)中上行（20250407）

1.今日摘要 ①、新疆華章鋁業(yè)有限公司綠色智能新能源鋁基新材料一體化項目涉及電解鋁產能100萬噸/年、總投資630億元已經開工建設，目前處于土地平整階段。

日評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.10-3.14）

目前山東市場3B石油焦價格2700元/噸，較上周下跌463元/噸，3C石油焦價格2450元/噸，較上周下跌433元/噸；本周煤瀝青市場新單尚未落地，價格弱穩(wěn)運行受原料高溫煤焦油價格寬幅下滑影響，煤瀝青成本面支撐減弱，但場內現(xiàn)貨偏緊形勢下對價格存有一定支撐，從下游接貨情緒來看，下游企業(yè)虧壓力下不乏壓價操作，但煤瀝青讓利幅度有限，供需雙方繼續(xù)博弈，煤瀝青新單成交清淡，部分區(qū)域商談重心小幅下行目前山東市場改質瀝青均價4500元/噸，較上周下跌150元/噸，山西市場改質瀝青均價4500元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.17-2.21）

目前山東市場改質瀝青均價4350元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價4500元/噸，較上周上漲250元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期原料石油焦價格有所回落，但生產企業(yè)成本壓力依舊凸顯，多數(shù)商用企業(yè)維持現(xiàn)有訂單生產，原料備貨意愿不佳，西南、西北地區(qū)配套企業(yè)運行良好，當前預焙陽極供應變動不大。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.10-2.14）

中硫焦跟漲明顯，價格漲幅較大，累積漲幅1000元/噸以上，至本周四后漲勢有所放緩，個別煉廠焦價開始回調目前山東市場3B石油焦價格4218元/噸，較上周上漲1148元/噸，3C石油焦價格3229元/噸，較上周上漲574元/噸；本周煤瀝青市場推漲為主，高溫煤焦油貨源緊張，價格大幅度上漲，成本跟面給予煤瀝青較強挺價支撐，深加工企業(yè)開工負荷雖有提升，但煤瀝青現(xiàn)貨供應量有限，疊加主力下游對高位接受能力有限，導致供需雙方商談僵持，新單交投量稀少，但綜合來看，煤瀝青市場價格多上漲為主，目前山東市場改質瀝青均價4350元/噸，較上周上漲300元/噸，山西市場改質瀝青均價4100元/噸，較上周上漲150元/噸。

周報

[石油焦日評]：石油焦市場交投放緩，部分焦價窄幅回調（20250217）

1.今日摘要 ①、三菱化學集團對于以電動汽車（EV）為主的車載鋰離子電池的負極材料，決定提高香川事業(yè)所的產能，并計劃于2026年10月投產。

日評

Mysteel月評：成本面支撐漸強 12月預焙陽極再迎漲勢

目前山東市場改質瀝青價格3550元/噸，較11月末下跌450元/噸，山西市場改質瀝青當前價格3550元/噸，較11月末下跌450元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，1月國內煉廠延遲焦化裝置開工率預計窄幅下調，國產供應波動偏緊，下旬開始部分企業(yè)陸續(xù)開始春節(jié)前備貨，煉廠根據(jù)出貨窄幅調整焦價，預計1月低硫焦與指標貨石油焦市場價格仍有上漲空間，但需求端受利潤影響，對高價貨接貨心態(tài)謹慎，普貨石油焦市場供應充足，價格持弱穩(wěn)運行；1月煤焦油市場依舊延續(xù)低迷態(tài)勢，雖然月初預計市場回暖，但隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨結束，煤焦油市場氣氛將降至冰點。

熱點分析

[石油焦日評]：主營價格持穩(wěn)，地煉焦價部分調整（20241225）

預計將于2026年10月投入運營負極新項目持續(xù)投產擴建，利好原輔料市場出貨，對全球石油焦出貨及價格支撐穩(wěn)定 ②、日前，山西運城市垣曲縣山西正宏新能源材料有限公司年產7萬噸鋰電池材料（煅后焦）項目在垣曲經濟技術開發(fā)區(qū)成功點火，開始試運行。

日評

[石油焦]：石油焦早間提示（20241225）

預計將于2026年10月投入運營負極新項目持續(xù)投產擴建，利好原輔料市場出貨，對全球石油焦出貨及價格支撐穩(wěn)定 ②、日前，山西運城市垣曲縣山西正宏新能源材料有限公司年產7萬噸鋰電池材料（煅后焦）項目在垣曲經濟技術開發(fā)區(qū)成功點火，開始試運行。

早間提示

[石油焦]：石油焦早間提示（20241205）

主流方面，低硫焦市場出貨良好，中海油個別跟漲；中高硫石油焦產銷基本持平，煉廠執(zhí)行合同穩(wěn)價外銷地煉市場價格隨行走高20-200元/噸，指標貨資源緊俏，下游采購拉動價格持續(xù)上行貿易商看漲心態(tài)依舊存在，港口現(xiàn)貨價格再度走高30-50元/噸，新到港石油焦基本入庫完畢，現(xiàn)貨疏港表現(xiàn)穩(wěn)定，庫存小幅調整 2、市場熱點 ①、近日，垣曲縣山西正宏新能源材料有限公司年產7萬噸鋰電池材料（煅后焦）項目在垣曲經濟技術開發(fā)區(qū)成功點火，開始試運行。

早間提示

Mysteel月評：成本面暫無支撐 11月預焙陽極繼續(xù)探底

下旬開始，原料煤焦油價格窄幅上漲，深加工企業(yè)虧損嚴重局面下，廠家積極挺價，但下游企業(yè)接貨積極性不高，在此影響下煤瀝青價格漲幅有限目前山東市場改質瀝青價格4000元/噸，較10月末下跌250元/噸，山西市場改質瀝青當前價格4000元/噸，較10月末下跌300元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，12月國內石油焦產量存上漲預期，但由于進口焦持續(xù)去庫，石油焦總體供應量保持相對穩(wěn)定，從石油焦指標結構來看，原料暫無明顯好轉，目前仍以高硫石油焦為主，國產指標貨及低硫資源仍顯緊俏，預計12月低硫低釩指標資源價格仍有推漲表現(xiàn)，高硫普通貨源價格或有小幅下滑空間；12月煤焦油市場預計仍將偏弱運行，且后期深加工企業(yè)檢修計劃減少，工廠開工負荷相對高位，煤瀝青產量供應充足，在成本及供應的雙重影響下，預計后期煤瀝青市場行情偏弱運行。

熱點分析

Mysteel月評：供應穩(wěn)定需求向好 10月預焙陽極跌后企穩(wěn)

但隨著下旬開始，原料煤焦油價格開始呈現(xiàn)反彈趨勢，成本面利好支撐重現(xiàn)，另外由于深加工企業(yè)開工負荷不高，煤瀝青供應量收縮，下游企業(yè)接貨情緒升溫，帶動煤瀝青新單價格商談重心上移目前山東市場改質瀝青價格4250元/噸，較9月末上漲100元/噸，山西市場改質瀝青當前價格4300元/噸，較9月末上漲150元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，11月國內煉廠延遲焦化裝置開工率或繼續(xù)提升，且進口石油焦仍有到港預期，國內石油焦市場整體供應稍顯充裕，但當前現(xiàn)貨仍以高硫普貨石油焦為主，低硫及指標貨石油焦資源仍顯緊俏，預計后期低硫石油焦市場將維持高價震蕩，中高硫焦市場根據(jù)出貨情況價格或有100元/噸左右調整可能；11月煤焦油市場供應量預計較為穩(wěn)定，需求面有部分支撐，但漲幅受限，且由于11 月份深加工企業(yè)檢修計劃減少，煤瀝青供應面難有明顯支撐，因此預計煤瀝青市場價格或呈現(xiàn)先漲后跌走勢運行。

熱點分析

Mysteel月評：成本面支撐不足 9月預焙陽極下跌未止

目前山東市場改質瀝青價格4150元/噸，較8月末下跌150元/噸，山西市場改質瀝青當前價格4150元/噸，較8月末下跌100元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，10月國內煉廠繼續(xù)有降負操作，國產石油焦供應量減少，利好石油焦市場價格，但當前港口庫存處于高位水平，需求端市場觀望心態(tài)較重，入市備貨操作較為謹慎，市場價格推漲空間有限，預計石油焦市場多以穩(wěn)中震蕩運行；10月煤焦油市場供需緊張格局近期已經弱化，預計成本面提振有限，雖然仍有部分深加工企業(yè)出臺檢修計劃，但下游補貨積極性并無明顯提升，煤瀝青價格將更多受到成本端影響，預計后期煤瀝青市場行情弱穩(wěn)整理。

熱點分析