Mysteel早讀：下游三元電池需求疲軟 維持剛需采購（7月7日）

動力市場因車展結(jié)束后采購需求回落，儲能領域受 “強制配儲” 政策取消影響，市場交易活躍度顯著降溫負極材料執(zhí)行下游合同，按單生產(chǎn)，預計負極產(chǎn)量會有小幅提升低硫石油焦價格不斷上行，人造石墨負極生產(chǎn)利潤低位，企業(yè)盈利水平有限 低硫焦：下游剛需采購主導，煉廠執(zhí)行訂單合同外銷，市場交投基本維穩(wěn)預計短期主流市場石油焦價格持穩(wěn)，地煉市場根據(jù)出貨價格有10-50元/噸調(diào)整可能 針狀焦：原料采購積極性一般，議價情緒較濃。

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負極材料早間提示（20250530）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 三、行情預測 低硫石油焦6月份價格將有延續(xù)下調(diào)的趨勢，負極材料生產(chǎn)原料價格下降，6月西南地區(qū)進入豐水期，電費價格有優(yōu)惠，負極材料生產(chǎn)成本將會減少，生產(chǎn)利潤會有修復表現(xiàn)。

早間提示

[石油焦]：石油焦市場支撐不足，五月石油焦價格下行為主

5-6月負極廠隨電池廠排產(chǎn)減少，產(chǎn)量可以預見會窄幅下降，對原料石油焦市場產(chǎn)生利空影響 綜上所述，國內(nèi)石油焦供應資源充足，部分下游消費量窄幅下降，預計5月石油焦價格環(huán)比4月有100-300元/噸降幅，部分低硫焦由于下游減產(chǎn)明顯，降幅或達到300-600元/噸。

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[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

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[石油焦]：石油焦早間提示（20250331）

中石化簽單簽單情況尚可，煉廠焦價穩(wěn)中推漲20-50元/噸下游積極入市，主營煉廠低硫焦價格有所反彈，價格推漲50-190元/噸地煉市場積極出貨降庫，價格漲跌互現(xiàn)，個別中高硫焦競拍價格出現(xiàn)下滑，零星煉廠指標調(diào)整進口石油焦市場港口現(xiàn)貨庫存增量，整體出貨速度一般 2、市場熱點 ①、日前，碳一新能源集團有限責任公司年產(chǎn)3萬噸新型硅碳負極生產(chǎn)基地項目，在2025徽商大會徽商回歸項目集中簽約儀式上落戶池州皖江江南新興產(chǎn)業(yè)集中區(qū)。

早間提示

[負極材料]：負極材料價格迎來上漲 負極利潤有所修復

主要因原料成本高升，產(chǎn)品漲價受阻而小幅放緩生產(chǎn)步伐本月負極材料下游需求穩(wěn)中向好，預計此次負極材料價格的合理回歸，負極材料產(chǎn)量也將會有所提升，疊加近期石油焦價格有回落表現(xiàn)，負極企業(yè)成本壓力有所減輕 綜合來看，電池企業(yè)仍在強調(diào)降本增效的思路，負極材料價格緩慢調(diào)整負極企業(yè)通過生產(chǎn)差異化產(chǎn)品、工序上降本增效來擴大市場份額的思路不會變 。

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[石油焦]：低硫石油焦價格直線上行，同比上漲2690元/噸

生產(chǎn)石油焦產(chǎn)出的預焙陽極是電解鋁的原料，所以電解鋁產(chǎn)量的增加，對石油焦整個市場都是利好相較以往，預焙陽極使用指標貨石油焦為主，低硫焦主要作為摻配原料使用但由于24年中化旗下正和石化等煉廠，浙江石化長時間的檢修，以及日照嵐橋等生產(chǎn)指標貨煉廠的停工檢修，導致國內(nèi)指標貨產(chǎn)量直線下滑，陽極企業(yè)必須消耗更多的低硫焦進行摻配生產(chǎn)，2025年鋁用碳素方面低硫焦消費量明顯增加 綜上所述，2025年開年，低硫焦價格大幅上漲，拉動整個石油焦市場上行，盡管當前焦價已有平穩(wěn)趨勢，但由于下游需求仍在，低硫焦消費量不會減少，所以低硫焦價格暫無寬幅下降可能，預計2月低硫焦價格在高價區(qū)間徘徊，仍有0-300元/噸波動空間。

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[石油焦]：節(jié)后石油焦價格漲勢強勁，低硫焦月環(huán)比漲幅高達2000元以上

導語：石油焦價格春節(jié)假期后強勢上行，寬幅上漲，低硫焦價格較節(jié)前上漲千元以上，主營中硫指標貨石油焦更是三天兩漲下游企業(yè)節(jié)后補庫備貨，為上漲的市場提供堅挺支撐。

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[石油焦]：國內(nèi)石油焦產(chǎn)量下降，預計2025年1月供應緊縮

所以預計下游生產(chǎn)企業(yè)會從當下開啟年底備貨當前各下游生產(chǎn)情況尚可，負極材料企業(yè)隨電池企業(yè)高負荷開工，對低硫焦、中硫焦原料及普貨輔料需求旺盛、而鋁用碳素方面，預焙陽極1月上漲278元/噸漲至4025元/噸，陽極企業(yè)利潤空間增加，生產(chǎn)積極性提高，對原料石油焦價格接受度增加，而石墨電極、增碳劑等領域的鋼用碳素，盡管隨鋼廠開工率下降，需求減少，但剛需仍在三大下游領域需求疊加，年前石油焦預計出貨順暢 在需求堅挺的前提下，1月石油焦供應量下降明顯，所以預計石油焦價格有上漲空間，當前石油焦加權(quán)為1860，同比上漲22%，預計1月最高值達1920，較2024年全年最高值上漲6.81%。

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[石油焦]：11月石油焦進口量環(huán)比增加近30萬噸，上漲39.32%

10月國內(nèi)石油焦價格持續(xù)處于上漲階段，各指標指標貨及低釩石油焦出貨順暢，負極材料下游及鋁用碳素領域需求增加，拉動石油焦市場上行各下游接貨積極，連續(xù)兩月進口量減少后，港口庫存下降明顯，國內(nèi)資源特別是低釩資源出現(xiàn)緊缺，市場交投氛圍積極，為獲得更多的利潤，部分貿(mào)易公司有增加進口量可能，而出口部分則會持續(xù)少量出口，主要供應國內(nèi)需求為主的局面

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Mysteel：陽極慢熱終迎漲勢 企業(yè)盈利仍待提振

石油焦供應收緊 推動市場價格上行調(diào)整 石油焦方面，近期國內(nèi)石油焦市場整體上行為主，11月國內(nèi)煉廠延遲焦化裝置部分有開停工操作，同時本月因自然天數(shù)減少，月度產(chǎn)量明顯下滑，疊加進口石油焦到港量減少，石油焦社會庫存持續(xù)下降，煉廠庫存亦有下滑表現(xiàn)，石油焦供應小幅收緊。

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[石油焦]：國內(nèi)低硫焦價格再度上行，漲勢喜人

導語：低硫焦價格自8月觸底反彈后，持續(xù)處于上漲階段但漲價初期，業(yè)內(nèi)人士多認為漲價是短期性的，認為焦價會迅速下跌，對低硫焦市場仍以悲觀觀望態(tài)度為主。

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[隆眾聚焦]：市場隱形壓力顯現(xiàn) 浮法玻璃市場區(qū)域存分歧

宏觀情緒逐漸消退，近日國內(nèi)浮法玻璃市場歸于平靜，雖企業(yè)庫存連續(xù)降庫，但短期供應面縮窄有限，社會庫存量較大等隱形壓力逐漸顯現(xiàn) 供應縮窄有限 產(chǎn)量或增長 在浮法玻璃價格連續(xù)走高，企業(yè)成本壓力得到緩解、煤制氣、石油焦企業(yè)利潤扭虧為盈，供供應面縮窄有限，產(chǎn)量或繼續(xù)增加截止目前有明確計劃放水產(chǎn)線2條，涉及產(chǎn)量1300噸，其中一條原計劃11月初放水，現(xiàn)放水時間推遲至年底而隨著10月底、11月點火的三條產(chǎn)線相繼引板后，日產(chǎn)量或增加至2300噸。

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[石油焦周評]國內(nèi)石油焦市場小幅波動 煉廠積極出貨為主（20241025-1031）

負極企業(yè)采購拉動低硫焦價格上行，盡管當前采購進入尾聲，但市場剛需仍在電弧爐開工率明顯提升，電極企業(yè)消耗前期庫存為主，當前成品庫存已有所下降，后續(xù)或會增加對低硫焦的需求中石油11月報量計劃良好，煉廠庫存多低位運行，預計下月延續(xù)順暢出貨，焦價仍存上行空間近期國產(chǎn)石油焦開工穩(wěn)定，下周期檢修煉廠陸續(xù)復產(chǎn)出焦，石油焦供應增加鋁用炭素市場剛需采購，預焙陽極最新定價窄幅走跌，市場交投氛圍稍有降溫；儲能焦出貨暫無壓力，下游采購入市積極性較強，石油焦庫存維持低位。

周評

[石油焦]：國內(nèi)石油焦進口數(shù)量、出口數(shù)量雙雙上漲

國內(nèi)延遲焦化裝置檢修數(shù)量減少，國內(nèi)石油焦供應量增加，產(chǎn)量持續(xù)增量中，但當前指標貨及低硫焦供應相對緊張，部分貿(mào)易公司增加進口低硫焦及指標貨，所以盡管港口庫存仍居高位，疏港速度暫不理想，但石油焦進口量預計不會有寬幅下降，以窄幅調(diào)整為主；而出口部分，由于國內(nèi)石油焦出口，以低硫焦為主，目前國內(nèi)低硫焦及指標貨價格上漲，國內(nèi)出貨順暢，預計貿(mào)易公司以國內(nèi)交易為主，國產(chǎn)焦出口數(shù)量或減少 。

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[石油焦]：低硫焦價格窄幅上漲，漲勢能否持續(xù)？

目前低硫焦價格的上漲，依托于鋁用碳素方面采購量的增加，但四季度，檢修煉廠逐步開工，且例如浩業(yè)石化等煉廠，轉(zhuǎn)產(chǎn)指標貨石油焦，市場上指標貨石油焦供應增加，對低硫焦的需求會開始降低而石墨電極方面，由于冬季開始，電弧爐開工率或有下降可能，石墨電極產(chǎn)量或隨之減少，負極下游電池排產(chǎn)計劃仍呈降量趨勢指標貨石油焦供應量增加疊加下游需求減少，預計四季度低硫焦價格呈先漲后跌趨勢 。

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[石油焦]：石油焦供應資源持續(xù)增加，供需矛盾仍存

導語：三季度以來石油焦供應量持續(xù)增加中，截止本周，石油焦周產(chǎn)量達60.39萬噸，同比增加1.33%，產(chǎn)能利用率達71.12%，同比增加5.6%。

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[石油焦]：7月石油焦進口環(huán)比基本持平，出口增加78%

國內(nèi)檢修煉廠逐步開工復產(chǎn)，國產(chǎn)資源繼續(xù)增加中，港口庫存仍維持在高位，國內(nèi)石油焦供應仍處于過量石油焦價格持續(xù)處于低位區(qū)間，上漲無力，預計8月石油焦進口量會有窄幅下降國產(chǎn)焦國際競爭力增加后，預計出口量保持在3萬噸左右

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Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（8月22日）

工業(yè)硅成本近期有較大程度下移，主要原料洗精煤、石油焦及電極等物料價格均走弱，成本端每噸下降約300元，但成本減少的空間仍難填補部分企業(yè)虧損，后續(xù)硅價若連續(xù)走跌，仍有部分硅廠表示有停產(chǎn)計劃 【金屬鎂】 本周金屬鎂下游市場整體弱穩(wěn)，鎂合金終端壓鑄客戶開工率較低，大廠減產(chǎn)檢修還在延續(xù)，本周神木東風新增一條鎂合金生產(chǎn)線，廠家對后市看法不一，多預計9月份訂單會有所緩和。

日評

[隆眾聚焦]：供強需弱未改，浮法玻璃跌勢加劇

綜述 經(jīng)過一段時間的企穩(wěn)及嘗試拉漲后，本周浮法玻璃市場再次轉(zhuǎn)入下行趨勢，市場供需矛盾突出，庫存增長壓力下，市場競爭白熱化，企業(yè)降價出貨意向增強短期來看，需求難有較大起色，價格繼續(xù)下跌可能較大。

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