Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱運行（20251014）

現(xiàn)貨情況：當前新疆棉花正有序推進采收與交售工作，加工環(huán)節(jié)進度明顯加快下游市場需求端表現(xiàn)平淡，紡織企業(yè)開機率雖保持穩(wěn)定，但較去年同期仍有差距綜合來看，受宏觀市場情緒趨弱、新棉陸續(xù)上市等因素疊加影響，預計棉花價格維持震蕩運行 市場熱點：宏觀經濟政策；疆內天氣狀況；關稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產量 二、行情預測 國際貿易形勢多變，中美經濟往來再添變數，ICE美棉震蕩偏弱；現(xiàn)貨方面，疆內籽棉收購有序進行，但隨著采摘進度深入，南疆畝產不及預期，年度產量或低于前期預測值，近期關注宏觀政策消息以及新花收購以及下游下單情況。

早盤預測

新疆棉花產量符合預期

“我們公司共有7條生產線，當前已有4條生產線進入了掃尾階段，另外3條生產線預計在2024年1月中旬結束，皮棉總產量不如2023年，關鍵因素是籽棉收購量出現(xiàn)了下滑”新疆一家涉棉企業(yè)負責人表示，2023年新疆部分地區(qū)籽棉的流通與收購實行了“兵地融合”，如果軋花廠所處的位置較為偏僻或交通不便利，在允許籽棉自由流通之后，那么棉農就會就近選擇其他軋花廠出售籽棉，造成一部分軋花廠籽棉收購量不足。

市場播報

【財聯(lián)社】下游訂單不足，“金九銀十”預期落空，新棉上市“底氣不足”

據中國棉花協(xié)會數據，上周全國籽棉平均收購價為7.44元/公斤，同比上漲26.7%，新疆籽棉平均收購價為7.44元/公斤，同比上漲26.7% 因棉改糧政策、天氣等因素，2023年新疆棉花存在種植面積減少、部分區(qū)域減產等現(xiàn)象上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部棉花分析師楊萍向財聯(lián)社記者表示，棉花種植面積下降，不利天氣使得產區(qū)積溫不足，大部分棉田單產下降較為普遍，2023/24年度新疆棉產量預估520萬噸，較上一年度減少100余萬噸。

媒體報道

Mysteel解讀：新疆籽棉上市坎坷，各有苦衷

時間不曾為誰駐足，新年度棉花上市已一月有余，籽棉收購過程一波三折，目前新疆籽棉交售已進入中后期，筆者帶大家回顧下這一次不同以往的交售大戰(zhàn) 新疆棉花加工產能過剩愈加明顯，2022/23年度產量623.23萬噸，平均每家軋花企業(yè)加工量6405噸受棉改糧政策、天氣等因素影響，2023年新疆棉花種植面積減少10%左右，部分區(qū)域單產下降程度較大，減產幅度高的或超過15%，市場下調棉花產量預期，部分人士預計新疆棉產量低于500萬噸，Mysteel農產品預期保底產量520萬噸。

熱點分析

Mysteel解讀：旺季難旺，棉花價格或寬幅震蕩

巴西已逐漸成為我國棉花進口第二大來源國，9月報告上調巴西棉花產量預估12萬噸，出口量預估上調12萬噸至256.9萬噸，與美國棉花出口量幾乎旗鼓相當 綜上所述，棉花供應得到保障，新花上市在即，生產絮棉的新疆軋花廠已開始零星收購籽棉進行試軋，新年度產量答案有待揭曉，儲備棉輪出結束時間未定棉花消費相對樂觀，而紗線消化相對偏慢，中間產品庫存持續(xù)積壓，紗廠主動補庫意愿或難以提高結合以上分析，市場多空交織，不確定性因素存在，預計短中期棉花價格或迎寬幅震蕩。

熱點分析

Mysteel周報：全國棉價下跌，市場成交增量（8.31-9.7）

綜合來看，由于新疆棉花加工產能過剩，新年度棉花產量預期減少，市場對搶收仍有所期待儲備棉投放及棉花滑準稅配額下發(fā)，將持續(xù)增加國內棉花市場供應，對棉價形成壓制8月紡織品服裝出口數據同比下滑，紡織傳統(tǒng)金九行情表現(xiàn)不佳，紗廠整體接單較少結合以上因素，Mysteel農產品預期未來一周棉花價格或震蕩企穩(wěn)，重點關注籽棉開秤價、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 詳情請看周報 棉花周度報告（8.31-9.7） 。

周評

Mysteel月報：8月棉價重心上移，下游需求不及預期

臨近新棉上市，部分市場籽棉收購價格逾9元/公斤，資金炒作情緒升溫，鄭棉期價重心持續(xù)上移，帶動現(xiàn)貨價格上漲然而，根據棉花調研情況來看，新年度棉花產量好于預期，企業(yè)收購或趨于理性紡織傳統(tǒng)金九行情來臨，當前表現(xiàn)不及預期，需求表現(xiàn)較為平淡結合以上因素，Mysteel農產品預期9月棉花價格重心繼續(xù)上移，呈先揚后抑走勢，重點關注棉產區(qū)天氣、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 詳情請看月報 棉花月報（2023年8月）.pdf 。

月評

Mysteel解讀：鄭棉再創(chuàng)新高，原因幾何？

隨著防疫措施優(yōu)化，加之產量減少預期，預計籽棉搶收行情或愈演愈烈 綜上所述，上游供應端新棉減產和搶收預期，以及國內外天氣因素的擾動，棉花價格接連攀升，雖然儲備棉輪出等涉棉政策增加棉花供應，緩解當前用棉緊張，但影響有限，加上宏觀多次釋放積極信號，消費未來預期向好，帶動棉花價格繼續(xù)上漲，預計棉價短期維持震蕩偏強。

熱點分析

Mysteel半年報：2023下半年國內棉花市場行情展望

從需求端來看，當前紡織服裝處于淡季，訂單稀少，紗廠開機持續(xù)下調，需求走弱，價格傳導不暢；隨著“金九銀十”行情啟動，下游用棉需求將逐漸提高，關注實際接單表現(xiàn) 綜合來看，短期供需多空博弈，美聯(lián)儲加息等外圍因素不確定性較強，國內政策發(fā)揮調節(jié)作用，棉花價格或維持區(qū)間震蕩；新年度棉花產量預期減少，籽棉收購加工成本或將明顯提高，持續(xù)關注產區(qū)天氣結合當前市場因素分析，Mysteel農產品預計2023年下半年棉花現(xiàn)貨價格或沖高回落，走勢大致如圖所示。

熱點分析

【證券日報】棉價短期上漲幅度較大，下游企業(yè)積極應對

下游企業(yè)積極應對 從棉花產業(yè)鏈下游來看，由于原料價格上移，成本再次提升，紡織廠利潤空間被壓縮，新增訂單或將受到影響在價格和庫存的雙重“夾擊”下，企業(yè)又該如何應對？ 新賽股份表示，公司2023年新軋季籽棉收購預計在9月下旬、10月上旬開始，公司屆時將根據所屬棉花加工企業(yè)所在植棉區(qū)的籽棉收購價格、質量、產量，以及預期現(xiàn)貨市價等因素確定收購及生產加工量。

媒體報道

Mysteel數據：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20220913)

美元指數走軟，支撐大宗商品價格反彈；USDA發(fā)布9月供需報告，2022/23年度美棉期初庫存、產量、出口和期末庫存預估上調，全球棉花產量預估上調；鄭棉期價開盤跳水，受下游低位買盤進入，逐步收復跌幅市場多空因素交織，預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴大，關注下游紡企接單情況及籽棉開秤價格

基差分析

Mysteel解讀：棉花2022上半年市場回顧及下半年展望

9月中下旬，2022年度棉花將陸續(xù)上市，根據種植面積增加、生長情況良好等因素分析，預期產量增加2022年棉花種植成本提高，流轉土地合計種植成本費用3300元/畝，如按籽棉單產400公斤/畝計算，則每公斤籽棉種植成本超過8元/公斤，目前棉籽市場價3.9元/公斤左右，預計到籽棉上市期有所下跌，粗略計算棉花加工成本超過16000元/噸因2021年度部分新疆軋花廠經營不當或退出棉花市場，新疆軋花產能收縮，加工企業(yè)收購更為謹慎，或出現(xiàn)籽棉壓價的現(xiàn)象，輪入政策出現(xiàn)概率較大，因而籽棉收購價格或出現(xiàn)沖高回落走勢。

熱點分析

鄭棉市場多空因素交織

棉花期價自9月下旬快速上漲，1月合約9月22日還在17030元/噸，10月18日就一度攀升至22960元/噸，最大漲幅為34.8%在此過程中，驅動棉價上漲的因素主要來自供應端俗稱的棉花指的是皮棉，皮棉是籽棉經過加工軋花而成的產物，籽棉收購價對于皮棉定價至關重要今年軋花廠大規(guī)模擴張產能，增加產線超過150條軋花廠產能較棉花產量嚴重過剩，于籽棉而言，供減需增，收購季搶收現(xiàn)象難免因此，自新疆新棉收購季開啟，籽棉收購價續(xù)走高，北疆機采棉9月底的收購價不及10元/公斤，而國慶節(jié)后漲至11元/公斤，折算成皮棉成本，從23000元/噸增加至27000元/噸。

市場播報

農業(yè)農村部：2021年4月中國農產品供需形勢分析（涉棉部分）

棉花：2020/21年度籽棉收購加工基本結束，皮棉銷售快于往年據國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數據，截至4月2日，全國皮棉銷售率為85.1%，同比提高19個百分點本月預測，全國棉花播種面積、產量和消費量維持上月不變2020年9月-2021年2月，中國累計進口棉花166萬噸，較上年同期增加100.7%考慮到受經濟向好帶動紡織服裝需求穩(wěn)定釋放、內外棉價差較大等因素影響，進口上調20萬噸至240萬噸，期末庫存增加至754萬噸。

行業(yè)報告