[隆眾聚焦]：下游需求低迷 純棉紗低位震蕩

其中新疆市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格14500-14700元/噸，鄭棉主連震蕩，周度下跌10元/噸昨日鄭棉主連收于13965元/噸，漲15元/噸，本周鄭棉橫盤震蕩，市場(chǎng)宏觀擾動(dòng)因素仍存，但國(guó)內(nèi)基本面偏弱，拖累鄭盤表現(xiàn)周內(nèi)隨著籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，停收企業(yè)增多，軋花廠重心轉(zhuǎn)至加工端；而下游紡企處于消費(fèi)淡季，市場(chǎng)情緒整體偏悲觀，對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)積極性降溫，預(yù)計(jì)下周棉花市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，短期缺乏明確指引驅(qū)動(dòng) 二、純棉紗樣本企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，純棉紗價(jià)格弱勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年11月28日 ，中國(guó)純棉紗行業(yè)成品庫(kù)存量：25.55天，環(huán)比+0.45%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：基本面缺乏利好消息，棉紡后市難言樂觀

新棉持續(xù)加工 上游供應(yīng)增量 圖1 2022/23-2024/25年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 新棉上市以來，棉企和植棉戶之間雙方持續(xù)博弈，從剛開始的少量交售，逐步過渡到大量收購(gòu)，目前也基本接受當(dāng)前籽棉交售價(jià)格，衣分40%的機(jī)采籽棉6.2-6.3元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，加上今年棉花產(chǎn)量豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，棉花目前公檢進(jìn)度也快于去年同期，截至2024年10月24日24點(diǎn)，全國(guó)棉花累計(jì)公檢合計(jì)76.95萬噸，同比增加69.17%，新疆棉累計(jì)公檢量75.49萬噸，同比增加72.42%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新年度籽棉收購(gòu)相對(duì)平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

國(guó)慶節(jié)后，鄭棉期價(jià)沖高回落，目前主力合約價(jià)格處于14000-14500元/噸區(qū)間震蕩，新年度籽棉陸續(xù)上市，機(jī)采籽棉收購(gòu)工作已開展半個(gè)月，大部分軋花企業(yè)保持理性心態(tài)，收購(gòu)價(jià)格整體變化幅度較小 USDA發(fā)布10月供需報(bào)告，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)4.7萬噸至2539.5萬噸，同比增加64.8萬噸，全球棉花進(jìn)出口貿(mào)易量減少11萬噸余，全球棉花消費(fèi)量預(yù)估下調(diào)0.01%整體來看，報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，其中，10月預(yù)估中國(guó)棉花產(chǎn)量614萬噸，較9月預(yù)估值增加8.7萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格小幅上漲（20240930）

現(xiàn)貨情況：昨日棉花現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，部分企業(yè)為出貨出現(xiàn)基差下調(diào)50元/噸左右；而下游紡企因小長(zhǎng)假在即出現(xiàn)買貨提貨情況，但整體購(gòu)銷不及同期 新疆籽棉也出現(xiàn)高開格局，目前機(jī)采價(jià)格6.2-6.3元/斤，手摘價(jià)格7.0-7.2元/公斤，暫未大量上 市場(chǎng)熱點(diǎn)：美國(guó)棉花周度簽約裝運(yùn)量再度下降，中國(guó)市場(chǎng)需求不佳，印度及巴基斯坦簽約較好；中國(guó)市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放水，短期預(yù)計(jì)給市場(chǎng)信心提振作用。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行（20240929）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨持續(xù)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲；新疆籽棉也出現(xiàn)高開格局，目前機(jī)采價(jià)格6.2-6.3元/斤，手摘價(jià)格7.0-7.2元/公斤，暫未大量上；而下游紡企因小長(zhǎng)假在即出現(xiàn)買貨提貨情況，但整體購(gòu)銷不及同期 市場(chǎng)熱點(diǎn)：美國(guó)棉花周度簽約裝運(yùn)量再度下降，中國(guó)市場(chǎng)需求不佳，印度及巴基斯坦簽約較好；中國(guó)市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放水，短期預(yù)計(jì)給市場(chǎng)信心提振作用 二、行情預(yù)測(cè) 整體來看，目前下游紡織品市場(chǎng)需求及訂單表現(xiàn)不旺，但棉花新作物逐步上市，短期消費(fèi)與供應(yīng)博弈，供應(yīng)端情緒稍積極，故預(yù)計(jì)今日早間現(xiàn)貨棉價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行等待消息指引。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：四季度棉市供需雙弱，上漲空間或有限

進(jìn)入四季度，2023/24年度棉花大量上市，棉花減產(chǎn)以及籽棉搶收情緒并未持續(xù)在盤面兌現(xiàn)，新年度棉花價(jià)格呈現(xiàn)寬幅下跌行情，當(dāng)前棉花供需環(huán)境偏弱，棉花后市行情難有大漲之勢(shì) USDA中國(guó)供需數(shù)據(jù)略偏中性 圖1 USDA中國(guó)棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)棉花供需格局相對(duì)穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

【財(cái)聯(lián)社】國(guó)內(nèi)棉價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高！紗企跟漲乏力期待“金九銀十”

對(duì)于棉花價(jià)格走強(qiáng)的原因，甘俊麗表示，一方面新疆因前期不利天氣，棉花生長(zhǎng)緩慢，長(zhǎng)勢(shì)普遍較弱，發(fā)育進(jìn)程明顯晚于往年；二是受保農(nóng)穩(wěn)糧政策性因素影響，棉花種植面積預(yù)估下調(diào)10%左右；三是新疆軋花廠產(chǎn)能過剩，新年度籽棉搶收預(yù)期偏強(qiáng) 中國(guó)棉花協(xié)會(huì)調(diào)查顯示：截至6月30日，全國(guó)棉花現(xiàn)蕾率98.3%，高于去年同期0.6個(gè)百分點(diǎn)；只有31.1%的調(diào)查戶反映棉花總體苗情較好，同比低19.9個(gè)百分點(diǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：棉花輪出政策落地，勿盲目看漲

靴子落地，2023年中央儲(chǔ)備棉銷售工作將于7月下旬正式開展，具體時(shí)間和數(shù)量暫未發(fā)布，7月18日鄭棉夜盤小幅回落，仍處于高位區(qū)間震蕩由此可見，在商業(yè)庫(kù)存低于去年同期水平，以及新年度籽棉搶收預(yù)期下，多頭資金信心未受到較大影響 圖1 2023年中國(guó)棉花與棉紗價(jià)格走勢(shì)圖 2023年3月以來，國(guó)內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格基本呈上漲走勢(shì)，棉花價(jià)格表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，花紗價(jià)差逐漸收窄。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期鄭棉呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，原因幾何？

11月18日，鄭棉主連大幅上漲，周度上漲255元/噸，漲幅1.92%，收盤13555元/噸，盤中最高13590現(xiàn)貨方面，截止2022年11月18日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)15308元/噸，周環(huán)比下跌0.14%近期棉花期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格重心逐漸下移，而棉花期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，原因?yàn)楹危?一是棉花公檢進(jìn)度緩慢 圖1 2020-2022年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 由于近期疆內(nèi)疫情防控升級(jí)，人員流動(dòng)受限，軋花廠不能跨區(qū)域收購(gòu)籽棉，籽棉交售進(jìn)度緩慢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

時(shí)間已經(jīng)過去近八分之一，2022/23年度棉花上市平凡而又不平凡，陳棉庫(kù)存高企，新棉上市緩慢，下游需求表現(xiàn)欠佳，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎情緒難消 圖1 2020-2022年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 新疆籽棉陸續(xù)采收，各地籽棉開秤價(jià)格參差不齊，40%衣分機(jī)采籽棉低至5.1元/公斤，高一些的達(dá)到6.1元/公斤，皆大幅低于筆者國(guó)慶節(jié)前預(yù)期的6.5元/公斤。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20221013）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)棉花均價(jià)暫穩(wěn)，新冠疫情管控影響棉花出疆，市場(chǎng)棉花流通量愈發(fā)減少，棉企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但紡企內(nèi)地庫(kù)剛需采購(gòu)為主；籽棉價(jià)格逐步抬升，軋花廠預(yù)售積極 市場(chǎng)熱點(diǎn)：國(guó)內(nèi)新棉交售進(jìn)度對(duì)市場(chǎng)流通的影響，美聯(lián)儲(chǔ)加息 二、行情預(yù)測(cè) 全球及中國(guó)棉花供需寬松，但短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因疫情流通受阻，市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)略顯困頓，價(jià)格略有支撐，故預(yù)計(jì)今日棉花價(jià)格或弱勢(shì)震蕩。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：紡織傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，棉價(jià)階段性穩(wěn)定局面或打破

由于絮棉與紡棉市場(chǎng)聯(lián)系不緊密，參考意義相對(duì)不大 圖1 2017-2022年度中國(guó)棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖 棉農(nóng)種植成本逾3000元/畝，2022年度籽棉交售價(jià)達(dá)到8元/公斤可能性很小，且軋花企業(yè)謹(jǐn)慎收購(gòu)心態(tài)偏強(qiáng)，因而決定籽棉交售價(jià)格的因素或主要為棉花市場(chǎng)價(jià)格與棉籽價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

2022年5月中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析-棉花部分

　　本月預(yù)測(cè)，2022/23年度，中國(guó)棉花播種面積為3034千公頃（4551萬畝），較上年度增0.2%2021年籽棉收購(gòu)價(jià)格創(chuàng)近十年來高位，加上2022年新疆繼續(xù)實(shí)行棉花目標(biāo)價(jià)格政策，棉農(nóng)植棉積極性較高。

資訊

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2022年5月棉花供需形勢(shì)分析

2021年籽棉收購(gòu)價(jià)格創(chuàng)近十年來高位，加上2022年新疆繼續(xù)實(shí)行棉花目標(biāo)價(jià)格政策，棉農(nóng)植棉積極性較高全國(guó)棉花播種出苗期間綜合氣候適宜，預(yù)計(jì)棉花單產(chǎn)每公頃1892公斤(每畝126公斤)，與上年度持平棉花產(chǎn)量為574萬噸，較上年度增0.2%俄烏沖突拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩，市場(chǎng)對(duì)棉花消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期減弱，預(yù)計(jì)新年度中國(guó)棉花消費(fèi)量為805萬噸，較上年度減少5萬噸，進(jìn)口量較上年度調(diào)減5萬噸至205萬噸，期末庫(kù)存降至702萬噸。

行業(yè)報(bào)告

2022年中國(guó)棉花意向種植面積調(diào)查報(bào)告（3月）

國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于3月中下旬展開全國(guó)范圍棉花種植意向調(diào)查樣本涉及14個(gè)省（自治區(qū)）、46個(gè)植棉縣（市、團(tuán)場(chǎng)）、1700個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶調(diào)查結(jié)果顯示，2022年中國(guó)棉花意向種植面積4398萬畝，同比增加78.9萬畝，增幅1.8%，其中，新疆意向植棉面積為3639.0萬畝，同比增加2.3%新疆植棉意向增加主要原因有：一是2022年國(guó)家繼續(xù)在新疆實(shí)施深化棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，政策的實(shí)施，鞏固了新疆棉農(nóng)的植棉信心，保障了棉農(nóng)的收益；二是2021年新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格創(chuàng) 2011 年以來高位，棉花種植收益顯著增加，帶動(dòng)了棉農(nóng)種植的積極性。

行業(yè)報(bào)告

中國(guó)棉花協(xié)會(huì)：2月全國(guó)棉農(nóng)植棉意向調(diào)查

河南省植棉意向增長(zhǎng)5.5%，主要是因?yàn)?021年籽棉交售價(jià)格上漲、植棉收入增加該流域調(diào)查戶中準(zhǔn)備減少面積的占總調(diào)查戶的17.4%；準(zhǔn)備增加面積的占11.6%；與去年面積保持持平的占47.9%；仍有23.2%的調(diào)查戶在徘徊觀望（中國(guó)棉花協(xié)會(huì)）

資訊

Mysteel解讀：棉價(jià)高位運(yùn)行 市場(chǎng)成交趨弱

導(dǎo)語：截至10月28日24時(shí)，2021年度棉花新疆累計(jì)加工132.02萬噸，較去年同期164.11萬噸減少19.55%28日新疆皮棉加工6.76萬噸，去年同期日加工量6.67萬噸，新年度棉花加工進(jìn)度偏慢，皮棉供應(yīng)還未集中上量，紡企棉花原料庫(kù)存在1-2個(gè)月，并不急于購(gòu)進(jìn)原料，下游后道訂單不足、棉價(jià)高企，導(dǎo)致紗廠采購(gòu)原料心態(tài)謹(jǐn)慎 圖1 2020-2021年中國(guó)軋花廠開工率統(tǒng)計(jì) 據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，10月28日中國(guó)軋花廠開工率為60.56%，較去年同期下降19.72%，降幅為24.56%；新年度棉花整體加工進(jìn)度偏慢，北疆籽棉交售進(jìn)入后期，南疆、東疆交售進(jìn)度近半，軋花廠收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有降，機(jī)采籽棉10.0-10.3元/公斤，手采籽棉11.3-11.6元/公斤，棉農(nóng)交售情緒升溫；地產(chǎn)棉方面，內(nèi)地指標(biāo)4、5級(jí)籽棉偏多，采購(gòu)積極性不高，軋花廠3級(jí)皮棉加工后價(jià)格在21000-21500元/噸，庫(kù)存低位運(yùn)行，成交表現(xiàn)一般；預(yù)計(jì)隨著籽棉上市逐步上量后，軋花廠開機(jī)將持續(xù)上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：10月棉花價(jià)格暴漲 調(diào)控壓力增大

近期國(guó)內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)格持續(xù)下調(diào)，本年度交售、加工進(jìn)度慢于去年水平，不過因新棉成本倒掛，期現(xiàn)套保年度加大的情況下，目前港口棉花港口出庫(kù)量大于入庫(kù)量，港口庫(kù)存降至偏低水平另外，儲(chǔ)備棉輪出以中低質(zhì)量為主，成交率維持在4成附近下游紗線價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，仍有一定加工利潤(rùn)隨著各類棉花流通量加大，軋花廠控制收購(gòu)價(jià)格，短期基本面難尋指引，預(yù)計(jì)下月鄭棉主連或維持震蕩運(yùn)行趨勢(shì) ICE美棉花主夜盤收于113.65美分/磅，月度上漲7.96，漲幅7.53%，盤中最高116.48，最低103.50，本月美棉期貨出現(xiàn)暴漲，受美元走軟以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）出口銷售數(shù)據(jù)利好，加之谷物及石油市場(chǎng)走強(qiáng)以及中國(guó)對(duì)美棉需求強(qiáng)勁的支撐。

月評(píng)

Mysteel快訊：棉紡市場(chǎng)早間提示

鄭棉主連夜盤收于21595，漲155，漲幅0.72%；ICE美棉收于110.19，漲2.55，漲幅2.37%美元持續(xù)走弱，ICE美棉期價(jià)攀升逾2%，帶動(dòng)鄭棉小幅上行海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，中國(guó)棉花進(jìn)口量為7.46萬噸，環(huán)比減少13.86%，同比減少64.53%，棉紗進(jìn)口量為19萬噸，環(huán)比、同比均增長(zhǎng)5.56%國(guó)內(nèi)紡織原料價(jià)格高企，需求表現(xiàn)低迷，北疆地區(qū)蛋卷籽棉價(jià)格回落至10.5元/公斤，籽棉交售進(jìn)度偏慢。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：籽棉“水漲船高” 棉價(jià)能否順流直上

籽棉價(jià)格高開，鄭棉期貨走強(qiáng)，在雙方互相作用力下，籽棉價(jià)格重現(xiàn)去年行情，呈高開高走模式，機(jī)采籽棉一天出現(xiàn)兩、三個(gè)收購(gòu)價(jià)格，均價(jià)每日上漲約0.2元/公斤，當(dāng)前市場(chǎng)主流價(jià)9.5-9.8元/公斤，衣分41-42%，部分軋花企業(yè)擔(dān)心收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大，采取停收方式或是延遲開秤據(jù)了解，疆內(nèi)新棉成本預(yù)計(jì)20000-23000元/噸，仍高于當(dāng)前棉花期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格 美棉出口銷售報(bào)告利多 外盤表現(xiàn)強(qiáng)勁 截止9月16日當(dāng)周，2021/22年度美國(guó)陸地棉出口簽約量約7.84萬噸，較前周增長(zhǎng)21%，前四周均值增長(zhǎng)27%；美國(guó)新增簽約量超六成來自中國(guó)，約合4.89萬噸。

熱點(diǎn)分析