Mysteel： ”三駕馬車”共同發(fā)力 鋁板帶箔出口數據亮眼

海外消費的復蘇、終端企業(yè)補庫需求以及出口利潤回升“三駕馬車”共同發(fā)力，致使3月鋁帶箔出口量亮眼 進入四月，鋁卷出口利潤繼續(xù)攀升2024年4月截至今日中國鋁板卷出口至東亞利潤為481-2011元/噸，出口利潤均值為1275元/噸，4月出口利潤均值較3月增加了1038元/噸出口利潤的大幅攀升刺激了重熔小卷的出口需求近期有部分國內鋁板帶企業(yè)出口含鋁量99.7%的鑄軋卷（合金牌號1070），當作重熔鋁錠使用，由于重熔用鑄軋卷對質量要求較低，加工費也相對更便宜，對于鋁板帶企業(yè)而言，支付較為低廉的加工費并出口獲得退稅不失為一種更劃算的選擇。

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Mysteel：周產爬坡 鋁板帶箔企業(yè)成品庫繼續(xù)累積

本周鋁價震蕩走強，前半周維持區(qū)間震蕩，盤整于20750元/噸附近，后半周一舉拿下21000元/噸大關，市場沉浸在多頭氛圍中電解鋁庫存進入去庫拐點，疊加宏觀樂觀情緒加持，給鋁價提供了較強支撐鋁板帶箔市場表現相對平穩(wěn)，產量小幅增加，出庫方面無亮眼表現，成品庫存小幅累積 企業(yè)周度產量繼續(xù)增加 符合市場預期 據Mysteel統計，本周（9月5日-9月11日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產量為36.157萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸。

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廣州期貨：氧化鋁關注下方支撐有效性

近期電解鋁行業(yè)開工產能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開工率逐步上升，傳統型材消費仍為拖累，鋁市海外庫存持續(xù)累增，國內社會庫存拐入去庫，旺季之下，電解鋁出庫庫存持續(xù)去化給予市場樂觀預期 氧化鋁供應過剩，但價格已打到近成本支撐，生產利潤持續(xù)縮窄或降低廠家生產積極性，持續(xù)關注2850-2900元/噸附近支撐有效性 電解鋁供應穩(wěn)定，部分下游需求板塊有亮眼表現，9月旺季預期未能證偽前對待鋁價仍偏多看待，參考價格運行區(qū)間20400-21200元/噸。

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Mysteel：淡季特征退場 本周鋁板帶箔產量增加

本周鋁價沖高回落，前半周震蕩上行，劍指21000元/噸關口，但在大盤情緒轉弱的格局中逐步回落，盤整于20700元/噸附近電解鋁庫存累庫幅度逐漸收窄，后半周日度庫存又出現了小幅下降的趨勢，這給鋁價提供了較強支撐鋁板帶箔市場表現平穩(wěn)，產量小幅增加，出庫量無亮眼表現，成品庫存小幅累積 企業(yè)周度產量繼續(xù)增加 消費淡季接近尾聲 據Mysteel統計，本周（8月22日-8月28日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產量為35.777萬噸，環(huán)比增加0.38萬噸。

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Mysteel：本周鋁板帶箔產量與成品庫存環(huán)比雙降

本周鋁價維持區(qū)間震蕩，價格重心繼續(xù)上移氧化鋁的上漲帶動鋁價沖刺20800元/噸關口，但仍無法站穩(wěn)電解鋁庫存周內雖然累庫，但累庫幅度遠不及上周，這也給了鋁價站穩(wěn)20500元/噸提供了較強支撐而鋁板帶箔市場仍無亮眼表現，符合淡季特色，當前鋁價較高，企業(yè)依然選擇繼續(xù)降庫 企業(yè)周度產量小幅下降 但降幅有所放緩 據Mysteel統計，本周（8月7日-8月14日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產量為35.097萬噸，環(huán)比下降0.22萬噸，較上周有所收窄。

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Mysteel：減產成效欠佳 鋁坯料市場運行顛簸

雖然在周產減量的起始點，五類品種存有時間上的些許差異，而這也與產品自身的應用消費有關，但相對而言，減產序曲已經全面打開例如，鋁桿方面，2025年一季度國網招標開啟，后續(xù)交貨陸續(xù)集中在四五月份，當期無論是鋁桿的消費還是加工費都呈現向好趨勢，更有甚者出現貨源短缺的跡象，而這也促使鋁桿在四五月份期間周度產量不斷增加，至6月中旬，需求下滑，第二批交貨期尚早，加之鋁價高位，以至于部分廠家逐漸調整產出計劃，產量也隨之順勢下移；鋁棒方面，建材暫無亮眼建樹，不過消費同比降速有所收窄，預示局面趨穩(wěn)，而工業(yè)材表現突出，特別是汽車及光伏領域尤為吸睛，像光伏產業(yè)，搶裝潮來襲，消費釋放，提振原料需求，鋁棒產出也得以穩(wěn)步上移，但后續(xù)淡季施壓下，光伏搶裝潮也進入收尾，整體需求有所降溫，在6月下旬進入新一輪協議周期開始，些許棒廠漸有減產跡象，隨后陸續(xù)伴有部分棒廠加入其中；鑄軋卷及大扁錠方面，由于工藝差別，相對大眾低端產品提前步入減量通道，特別是裝飾類產品，更是于5月中下旬就呈現了產量減少的情形，而高端精密類產品，尚有定量定性的需求，從而產出降幅有限，此外，外圍出口關稅的頻繁調整對于鋁板帶箔的外銷布局及量化也有一定影響。

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廣州期貨：電解鋁去庫周期下區(qū)間內偏多看待

伊以格局白熱化，地緣沖突持續(xù)，IMF警告歐洲有經濟停滯風險，市場對全球經濟衰退表現出擔憂，交投情緒走弱目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間內偏強震蕩運行

6月美聯儲議息會議表示維持基準利率不變，并將2025年GDP預測值降低至1.4%，地緣政治沖突依舊，市場交投避險情緒仍存幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：鋁價上下有限

持續(xù)關注美聯儲議息會議，市場預測美聯儲月內維持利息水平不變幾內亞礦報價74美金/噸，礦價小幅走弱，目前礦端海外進口量仍保持高位，后續(xù)幾內亞進入雨季發(fā)運或有受阻，氧化鋁生產開工率明顯走增，下游需求相對穩(wěn)定，現貨端報價松動，遠期有大量新投產能等待投放，供應過剩預期壓制價格上方空間，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸鋁市供應保持穩(wěn)定年內仍有小幅增量，淡季之下鋁桿消費相對較好，鋁型材、鋁板帶箔無亮眼表現，鋁棒加工費弱勢運行拖累消費，庫存保持同期低位，鋁價上下有限，參考運行區(qū)間19800-20600元/噸。

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重慶公布2025年市級重點項目名單，總投資4.4萬億元

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Mysteel：國慶節(jié)后國內廢鋁市場或將偏強運行

本周鋁價震蕩偏強運行，高價導致再生鋁合金錠及鋁棒企業(yè)成品出貨不暢，節(jié)前備貨意愿減弱，謹慎觀望鋁板帶箔企業(yè)消費強勁，成品出貨雖有所減弱，但整體表現仍舊搶眼，企業(yè)節(jié)前仍有一定備貨需求，但高鋁價下，企業(yè)壓價采購為主據Mysteel調研了解，再生鋁企業(yè)大廠國慶期間生產基本不放假，再生鋁合金錠小廠國慶停產放假基本在3—5天，再生鋁棒國慶假期間普遍停產放假2天左右，而鋁板帶箔企業(yè)國慶假期間生產基本不放假，節(jié)后企業(yè)廢鋁補庫需求或表現強勁。

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Mysteel：鋁材出口數據亮眼 未來依舊可期

海關總署最新數據顯示，2024年8月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.4萬噸，環(huán)比增加1.19%，同比增加21.2%;1-8月累計出口435.2萬噸，同比增長15.0%其中，2024年1-7月中國鋁板、帶、片累計出口量為195.18萬噸，同比增長20.39%；2024年1-7月中國鋁箔累計出口量為87.48萬噸，同比增長12.24%2024年鋁材出口數據亮眼，為探尋鋁材出口火熱的原因以及高出口的可持續(xù)性問題，Mysteel鋁加工團隊對相關鋁材企業(yè)進行調研，現將調研結果分享如下： 貿易摩擦頻發(fā) 搶出口訂單激增 2024年以來，鋁材相關的貿易摩擦呈現出經貿問題政治化、雙邊矛盾多邊化傾向加劇的特點。

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包頭市“四個起來”打造鋁產業(yè)發(fā)展新格局

“高起來”——在高端鋁工業(yè)型材方面，聚焦光伏組件鋁型材、板帶箔、電池箔、鋁電線電纜等高附加值產品，重點發(fā)展高端工業(yè)鋁型材和板帶箔產業(yè)集群特別是依托包頭市現有光伏組件產業(yè)發(fā)展基礎，配套發(fā)展鋁邊框、鋁支架、鋁銀漿產品，同時著眼儲能產業(yè)快速發(fā)展趨勢，提前布局發(fā)展電池用鋁箔、高導鋁絞線等產業(yè) “輕起來”——在汽車輕量化配件方面，圍繞盛泰、匯眾等龍頭企業(yè)，進一步擴大產能；圍繞北奔新能源重卡輕量化趨勢，引進鋁合金汽車零部件、汽車鋁板、型材擠壓結構件等項目，打造汽車輕量化產業(yè)集群。

國內資訊

Mysteel：2024年下半年鋁板帶箔產量增速或將放緩

海外消費的復蘇、終端企業(yè)補庫需求以及出口利潤回升“三駕馬車”共同發(fā)力，致使2024年上半年鋁帶箔出口量亮眼 然而，至今，與鋁材相關的傳統貿易摩擦案件已超過70件，其中2024年新增2起鋁材和1起鋁制品貿易救濟案件，且以歐盟碳關稅和涉疆法案為由的新型貿易壁壘日趨增多貿易摩擦的日益常態(tài)化對鋁板帶箔的出口消極影響不容忽視 2.2鋁板帶箔進口分析 據中國海關公布的數據顯示，2024年5月中國鋁板、帶、片進口2.80萬噸，鋁箔0.45萬噸。

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Mysteel：高鋁價弱需求 廢鋁上下游企業(yè)深陷困境

據Mysteel鋁團隊調研了解，5月建筑鋁型材訂單下滑較為明顯，工業(yè)型材生產雖保持穩(wěn)定，但企業(yè)接單也在減少，不再出現爆單情況鋁型材企業(yè)訂單走弱，鋁棒行業(yè)也較為艱難，鋁型材企業(yè)按需逢低采買鋁棒，再生鋁棒行業(yè)開工率普遍維持在5-6成，部分棒廠低價甩貨規(guī)避風險，但仍舊出貨不暢，鋁棒成品庫存方面小幅增加今年以來，鋁板帶箔行業(yè)表現搶眼，但在5月亦出現疲軟情況，高鋁價對鋁板帶箔新訂單及成品庫存造成一定程度的不利影響，尤其是建筑用幕墻板領域。

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Mysteel：銀四表現強勁而五月消費走弱撞上“反向開票” 市場擔憂增多

市場再生鋁棒現貨較少，企業(yè)積極采購原料生產五一節(jié)前下游鋁型材企業(yè)備貨繼續(xù)拉動再生鋁棒需求及廢鋁采購需求，鋁棒廠成品庫存維持去庫，排產期2～3天居多 數據來源：Mysteel 鋁板帶箔方面：4月鋁板帶箔新訂單依舊活躍，其中易拉罐料、空調箔、雙零箔訂單表現亮眼，而PS板基、3C用鋁、建筑用鋁亦均有不同程度的增長。

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Mysteel：近期鋁價邏輯分析

據Mysteel核算，4月原鋁表觀消費同比上升5.52%；1-4月表觀消費累計同比提高6.07%分版塊來看，太陽能光伏組件行業(yè)內競爭明顯但5月排產環(huán)比維持增勢，新能源汽車滲透率持續(xù)提高且新車型提高終端需求對鋁初級加工品需求增量的傳導效率；樣本內鋁板帶企業(yè)4月新投12萬噸鋁普板產能、目前產能利用率已達80%以上，帶動樣本鋁板帶箔產量維持增加態(tài)勢，其中易拉罐料、空調箔、雙零箔訂單表現亮眼，而PS板基、3C用鋁、建筑用鋁亦均有不同程度的增長。

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Mysteel：銀四供需雙強 五月鋁板帶箔市場存隱憂

4月鋁板帶箔新訂單依舊活躍，其中易拉罐料、空調箔、雙零箔訂單表現亮眼，而PS板基、3C用鋁、建筑用鋁亦均有不同程度的增長行業(yè)呈現一片欣欣向榮、供需雙強的態(tài)勢 鋁卷出口利潤攀升拉動投機性出口需求據Mysteel數據測算，2024年4月中國鋁板卷出口至東亞利潤均值為1275元/噸，月內最高達2011元/噸，4月出口利潤均值較3月增加了1038元/噸出口利潤的大幅攀升刺激了重熔小卷的出口需求。

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Mysteel調研：2024年鋁板帶箔企業(yè)五一產銷計劃調研

“金三銀四”已然接近尾聲，期間鋁板帶箔消費表現亮眼五一假期將至，假期期間鋁板帶箔企業(yè)生產計劃如何？廠內成品及原料庫存是否會出現明顯波動？節(jié)后新訂單是否具有持續(xù)性？帶著以上問題，Mysteel鋁板帶箔團隊于五一假期前夕對全國30家鋁板帶箔企業(yè)假期期間生產計劃做了詳盡的調研，調研結果如下： 節(jié)中維持高開工狀態(tài) 供給整體影響較小 從調研結果可以看出，絕大多數企業(yè)假期期間均保持原有開工率正常生產，僅有個別企業(yè)會略微降低開工率，但并無企業(yè)有停產或顯著減產行為。

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Mysteel月評：3月需求超預期 國內外基本面共振帶動鋁價持續(xù)偏強運行

3月份工業(yè)型材樣本企業(yè)周均產量較去年三季度及四季度周均產量高4%-5%華中、華南仍有部分企業(yè)反饋正在由建筑材向工業(yè)材轉型從光伏組件用鋁后續(xù)展望來看，一方面預計4月份組件廠排產環(huán)比仍在提升、但增幅收窄；另一方面，出口仍有亮點：歐洲組件去庫已近尾聲，組件企業(yè)對歐洲發(fā)貨量提升，同時印度延續(xù)了23年下半年以來的強勁需求 除了工業(yè)鋁型材的亮眼表現以外，鋁板帶箔更是持續(xù)的旺從Mysteel調研的130家鋁板帶箔樣本企業(yè)周度數據來看，3月鋁板帶及鋁箔周均產量較去年四季度高0.24%，且鋁板帶箔訂單亦持續(xù)回升，截至3月底，鋁板帶箔周度訂單已較去年四季度周均訂單水平高0.56%。

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