華泰證券：看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)

華泰證券研報表示，低估值疊加利潤走擴(kuò)預(yù)期，看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)當(dāng)前電解鋁板塊估值偏低盈利方面，偏緊供需格局支撐鋁價上行疊加成本端氧化鋁供需寬松，下半年電解鋁環(huán)節(jié)行業(yè)平均利潤有望走擴(kuò)至4500元/噸以上，估值、盈利雙提升預(yù)期下，持續(xù)看好下半年電解鋁板塊公司股價表現(xiàn)

國內(nèi)資訊

華泰證券：持續(xù)看好電解鋁板塊利潤走擴(kuò)

華泰證券研報表示，近期鋁產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走強，宏觀情緒方面，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下，國內(nèi)商品價格普遍反彈，對電解鋁及氧化鋁價格的上漲形成一定催化基本面來看，電解鋁維持低庫存，上周下游開工實現(xiàn)回升，基本面回暖，氧化鋁則受上周五交易所倉單大幅減少，出現(xiàn)逼倉行情，社會庫存仍在累庫電解鋁、氧化鋁價格向上共振，推升本周鋁板塊股票走強展望后市，華泰證券認(rèn)為從下半年看，光伏等領(lǐng)域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價上漲；氧化鋁基本面則相對偏弱，預(yù)期價格震蕩下行，因此持續(xù)看好2025年下半年電解鋁板塊利潤走擴(kuò)。

國內(nèi)資訊

中信證券：重點關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇

中信證券研報指出，2024年及2025年一季度，金屬行業(yè)盈利整體穩(wěn)增，黃金、鎳鈷錫銻、稀土磁材和銅板塊領(lǐng)漲行業(yè)，電池金屬等品種底部承壓當(dāng)前金屬行業(yè)估值維持偏低水平，鋁、銅、鎳鈷錫銻估值處于相對低位，行業(yè)估值修復(fù)值得期待此外，行業(yè)分紅回報延續(xù)提升態(tài)勢，部分個股股息率達(dá)到5%以上，股東回報能力持續(xù)提升展望2025年下半年，我們認(rèn)為貿(mào)易爭端背景下，隨著流動性和財政政策漸進(jìn)落地，應(yīng)重點關(guān)注黃金、稀土、銅、鋁、錫和鎢板塊配置機遇。

國內(nèi)資訊

國家電投內(nèi)蒙古公司鋁業(yè)板塊工藝革新增利顯著

2025年，完成百億利潤目標(biāo)是國家電投內(nèi)蒙古公司上下的頭等大事，開年即沖刺、起步即攻堅，公司以“主動資產(chǎn)管理”為核心，錨定成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，以“一分錢行動”為抓手，向資產(chǎn)全生命周期要效益前兩月，公司營業(yè)收入同比增加1.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率下降0.85個百分點，資產(chǎn)總額較年初增加19.14億元，為實現(xiàn)一季度“開門紅”奠定了堅實基礎(chǔ) 其中，鋁業(yè)板塊工藝革新增利顯著，優(yōu)化“4221”工藝技術(shù)路線，提高電解槽運行穩(wěn)定性，降低電解槽工作電壓，1、2月份累計產(chǎn)量達(dá)21.63萬噸，較計劃增產(chǎn)0.26萬噸，噸鋁電耗降低49千瓦時。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲明年降息幅度預(yù)測不及預(yù)期 預(yù)計鋁價隨有色板塊震蕩運行

綜合來看，美聯(lián)儲雖如期再降息25基點，但明年降息次數(shù)砍半至兩次，國內(nèi)宏觀情緒有所回落成本端及原料供應(yīng)偏緊對電解鋁供應(yīng)端的影響仍在持續(xù)，預(yù)計鋁價隨有色板塊震蕩運行

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾打壓激進(jìn)降息預(yù)期 鋁價隨板塊偏弱震蕩

美元創(chuàng)一年最高，錄得五連漲歐元創(chuàng)一年最低，日元跌穿156有色金屬仍承壓基本面方面，貴州及四川部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能完成初期目標(biāo)，后續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)計12月繼續(xù)推進(jìn)；河南及廣西個別企業(yè)出現(xiàn)電解槽檢修情況西北運輸邊際改善，鋁價下跌提振下游提貨積極性，鋁錠庫存轉(zhuǎn)降綜合來看，美元指數(shù)仍維持偏強的局面，有色金屬承壓運行，鋁價隨板塊偏弱震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美降息預(yù)期下降 鋁價隨板塊高位寬幅震蕩

重污染天氣再度來襲，預(yù)計對鋁初級加工品產(chǎn)量及鋁材產(chǎn)量有短期影響，關(guān)注北方地區(qū)訂單向華東流轉(zhuǎn)的情況西北運輸邊際改善，到貨預(yù)計維持增加綜合來看，美元指數(shù)仍維持偏強的局面，美國經(jīng)濟(jì)信心回暖與降息預(yù)期下降對商品市場影響反復(fù)，預(yù)計鋁價隨板塊高位寬幅震蕩為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：有色金屬承壓運行 鋁價隨板塊偏弱運行

【要點小結(jié)】海外方面，美國10月CPI同比加速增長至三個月高位，但符合預(yù)期時日維持12月降息預(yù)期，但明年降息腳步或因特朗普政策而放緩美元創(chuàng)一年高位，有色金屬多數(shù)承壓下跌基本面方面，貴州及四川部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能完成初期目標(biāo)，后續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)計12月繼續(xù)推進(jìn)；河南及廣西個別企業(yè)出現(xiàn)電解槽檢修情況西北運輸邊際改善，到貨預(yù)計維持增加，鋁價高企對下游消費稍有抑制綜合來看，美元指數(shù)仍維持偏強的局面，有色金屬承壓運行，鋁價隨板塊偏弱運行。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：基本面供需邊際略有轉(zhuǎn)強 預(yù)計鋁價隨板塊高位寬幅震蕩為主

西北運輸邊際改善，到貨增加后關(guān)注社庫去庫速度綜合來看，美元指數(shù)仍維持偏強的局面，貿(mào)易商或集中在明年上半年“搶出口”美國經(jīng)濟(jì)信心回暖與降息預(yù)期下降對商品市場影響反復(fù)，海外鋁價大幅波動，本周主要關(guān)注國內(nèi)地產(chǎn)、金融等數(shù)據(jù)，基基本面供需邊際略有轉(zhuǎn)強，成本端供應(yīng)鏈脆弱、氧化鋁現(xiàn)貨價格依然堅挺，預(yù)計鋁價隨板塊高位寬幅震蕩為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：基本面成本持續(xù)上行 預(yù)計鋁價隨板塊寬幅震蕩運行為主

廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計后續(xù)帶動部分進(jìn)口增量綜合來看、海外情緒反復(fù)，LME金屬漲跌不一；國內(nèi)鋁基本面支撐仍在，成本持續(xù)上行，預(yù)計鋁價隨板塊寬幅震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲降息周期內(nèi) 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)LPR下調(diào)25BP，為歷史單次最大降幅基本面方面，近期預(yù)計西北鐵路運力將逐步恢復(fù)，疊加企業(yè)積極增加汽車運輸，后續(xù)預(yù)計鋁錠入庫量逐漸增加，對去庫速度帶來壓力供應(yīng)端，西北及西南地區(qū)產(chǎn)能增量逐步啟動，需求端各終端板塊仍維持邊際回暖態(tài)勢綜合來看，美聯(lián)儲降息周期內(nèi)、海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)政策逐步落地中，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)漲勢暫緩 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

供應(yīng)端，西北及西南地區(qū)產(chǎn)能增量逐步啟動，需求方面、各終端板塊仍維持回暖態(tài)勢綜合來看海外情緒反復(fù)，國內(nèi)政策與前期預(yù)期存在一定差異，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)連續(xù)上漲 有色金屬表現(xiàn)分化 鋁價隨板塊震蕩

本周部分歐美央行官員呼吁謹(jǐn)慎降息，美元指數(shù)維持漲勢，有色金屬漲跌不一，倫鋁相對偏強基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復(fù)，同時企業(yè)積極增加汽車運輸，預(yù)計后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動綜合來看海外情緒反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振政策逐步落地但對鋁需求的傳導(dǎo)仍需時日，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主，關(guān)注今日將公布的海外主要經(jīng)濟(jì)體10月制造業(yè)PMI初值及市場對美國大選預(yù)期變化。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：IMF下調(diào)明年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

需求端，昨日河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動綜合來看海外情緒反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振政策逐步落地中但對鋁需求的傳導(dǎo)仍需時日，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主，關(guān)注明日將公布的海外主要經(jīng)濟(jì)體10月制造業(yè)PMI初值及市場對美國大選預(yù)期變化

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)政策陸續(xù)落地 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

基本面方面，四季度電解鋁運行產(chǎn)能預(yù)計以穩(wěn)步窄幅提升為主，國慶假期后鋁水就地轉(zhuǎn)化率預(yù)計逐步恢復(fù)至節(jié)前比例并維持提升態(tài)勢，鑄錠量偏低疊加西北運力偏緊對庫存的影響仍將持續(xù)，從供需預(yù)期來看、預(yù)計四季度庫存維持季節(jié)性顯著去庫為主綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)政策陸續(xù)落地且基本面支撐仍在，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國降息預(yù)期迅速降溫 預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主

國內(nèi)方面，中國9月新增人民幣貸款和新增社融顯著提升回升，M1貨幣供應(yīng)繼續(xù)回落，M1-M2增速負(fù)剪刀差有所擴(kuò)大基本面方面，四季度電解鋁運行產(chǎn)能預(yù)計以穩(wěn)步提升為主，國慶假期后鋁水就地轉(zhuǎn)化率預(yù)計逐步恢復(fù)至節(jié)前比例并維持提升態(tài)勢現(xiàn)貨市場方面，南北方價差打開預(yù)計持續(xù)帶動現(xiàn)貨套利流通目前對庫存變動影響更大的仍然是在入庫端，整體預(yù)計四季度庫存維持季節(jié)性顯著去庫為主綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)基本面支撐仍在，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩運行為主。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)外宏觀預(yù)期反復(fù) 鋁價整體隨板塊窄幅回調(diào)為主

10月8日，天山鋁業(yè)發(fā)布2024年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計凈利潤為30.74億元，比上年同期增長88%公司業(yè)績大幅增長的主要原因是自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6%，氧化鋁對外銷售均價同比上升約30%，氧化鋁產(chǎn)量同比增加約6%，而電解鋁和氧化鋁的生產(chǎn)成本保持相對穩(wěn)定，推動了公司電解鋁板塊和氧化鋁板塊的利潤同比顯著提升 10月8日，立中集團(tuán)公告，子公司新泰車輪、墨西哥立中和保定立中近日分別收到客戶1和客戶2的鋁合金車輪項目定點合同。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)基本面支撐仍在 預(yù)計鋁價隨板塊偏強運行為主

現(xiàn)貨市場方面，南北方價差打開預(yù)計持續(xù)帶動現(xiàn)貨套利流通目前對庫存變動影響更大的仍然是在入庫端，整體預(yù)計四季度庫存維持季節(jié)性顯著去庫為主綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)基本面支撐仍在，預(yù)計鋁價隨板塊偏強運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美CPI六連降但超預(yù)期 預(yù)計鋁價整體隨板塊震蕩為主

現(xiàn)貨市場方面，近期山東價對無錫表現(xiàn)升水，主要是需求回暖所致目前對庫存變動影響更大的仍然是在入庫端，整體預(yù)計四季度庫存維持季節(jié)性顯著去庫為主綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)基本面支撐仍在，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩同時，鋁錠進(jìn)口虧損由收窄空間

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)基本面支撐仍在 鋁價整體隨板塊震蕩為主

現(xiàn)貨市場方面，近期山東價對無錫表現(xiàn)升水，主要是需求回暖所致目前對庫存變動影響更大的仍然是在入庫端，整體預(yù)計四季度庫存維持季節(jié)性顯著去庫為主綜合來看，海外宏觀情緒反復(fù)，國內(nèi)基本面支撐仍在，預(yù)計鋁價隨板塊震蕩同時，鋁錠進(jìn)口虧損由收窄空間

行情簡評