2019年12月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：昨日滬鋁縮量下跌，回吐前日漲幅收于陰線，考慮到電解鋁庫(kù)存持續(xù)大福減少，預(yù)計(jì)繼續(xù)下行空間有限由于減產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)尚需時(shí)日，12月份料產(chǎn)能釋放依然處于較低水平，預(yù)計(jì)電解鋁去庫(kù)存過(guò)程或持續(xù)綜上，預(yù)計(jì)短期滬鋁價(jià)格或?qū)⒃?3600-14200區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩行情中期看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)仍維持較高水平，電解鋁廠在有利可圖的狀況下正加速投產(chǎn)進(jìn)程，鋁錠后期供給壓力較大。

期貨公司評(píng)論

2019年6月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：根據(jù)國(guó)統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)5月原鋁(電解鋁)產(chǎn)量較去年同期漲幅較大，4月鋁價(jià)上漲冶煉廠重啟產(chǎn)能并持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)短期鋁錠庫(kù)存仍在去化，但由于下游漸入季節(jié)性淡季，以及貿(mào)易導(dǎo)致國(guó)內(nèi)出口端亦受限制，鋁錠去庫(kù)速度料將收窄 中線看國(guó)內(nèi)冶煉供給產(chǎn)能正在逐漸抬升，采暖季后電解鋁利潤(rùn)修復(fù)，下半年供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽(yáng)極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預(yù)計(jì)電解鋁減產(chǎn)規(guī)模難以擴(kuò)大以及新增產(chǎn)能將如期釋放，鋁市中期向上的驅(qū)動(dòng)力不大。

期貨公司評(píng)論

2019年6月17日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 綜合觀點(diǎn)：電解鋁投產(chǎn)進(jìn)程較為緩慢，但由于下游漸入季節(jié)性淡季，以及貿(mào)易導(dǎo)致國(guó)內(nèi)出口端亦受限制，短期鋁錠庫(kù)存延續(xù)去化，但鋁錠去庫(kù)速度已有所收窄此外因滬倫比值持續(xù)上修，鋁錠進(jìn)口窗口打開(kāi)預(yù)期增加，預(yù)計(jì)內(nèi)外正套資金對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)亦構(gòu)成一定壓力當(dāng)前氧化鋁短期供給干擾減少，氧化鋁價(jià)格漲幅縮窄，但由于環(huán)保督查趨緊加之礦石緊張因素，國(guó)內(nèi)氧化鋁廠減產(chǎn)規(guī)模較大，對(duì)6月份氧化鋁供應(yīng)影響仍較大，短期氧化鋁價(jià)格預(yù)估將維持上3000上方，因此預(yù)計(jì)原料端價(jià)格回落空間有限對(duì)鋁價(jià)仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

《中國(guó)鋁市場(chǎng)一周報(bào)告》2019年第18期

目前氧化鋁廠和貿(mào)易商依舊挺價(jià)惜售，市場(chǎng)成交逐漸轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存偏低山西地區(qū)由于環(huán)保問(wèn)題的停產(chǎn)風(fēng)波尚未完全反映到供應(yīng)端，價(jià)格上漲幅度放緩，但近期仍有新停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)短缺的可能性仍存，所以短期市場(chǎng)價(jià)格看漲氛圍較濃短期來(lái)看，我們認(rèn)為氧化鋁價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在3000-3300元/噸電解鋁方面，本周鋁價(jià)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，鋁錠供應(yīng)相對(duì)偏緊，導(dǎo)致近月鋁價(jià)拉漲山西地區(qū)氧化鋁環(huán)保問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，對(duì)電解鋁成本支撐較強(qiáng)。

周報(bào)

2019年5月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 綜合觀點(diǎn)：因滬倫比值持續(xù)上修加之增值稅下調(diào)，鋁錠進(jìn)口窗口打開(kāi)預(yù)期增加，近期或有內(nèi)外正套資金介入市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)供給仍未明顯增加，建議暫時(shí)關(guān)注鋁廠盈利空間擴(kuò)大，短期新增和復(fù)產(chǎn)量仍未明顯上升，但預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期上漲幅度及速度或受到供應(yīng)端增長(zhǎng)抑制二季度電解鋁供給釋放壓力仍然較大，短期成本端（氧化鋁、陽(yáng)極）價(jià)格有所反彈，但中期成本下行預(yù)期不變，預(yù)計(jì)隨著煉廠利潤(rùn)的修復(fù)，電解鋁減產(chǎn)規(guī)模難以擴(kuò)大以及新增產(chǎn)能將如期釋放，此外采暖季過(guò)后，魏橋的50萬(wàn)噸產(chǎn)能已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后市鋁價(jià)向上空間不大。

期貨公司評(píng)論

未來(lái)鋁價(jià)慢牛行情有望延續(xù)

萬(wàn)德統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，主要電解鋁企業(yè)中國(guó)鋁業(yè)今年以來(lái)漲幅僅為23%，板塊表現(xiàn)整體低迷，遜色于同期大盤(pán)表現(xiàn)同期，上證指數(shù)漲幅為28.4% 從宏觀來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士指出，年初經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷回暖，初步體現(xiàn)了逆周期調(diào)控政策效果但市場(chǎng)短期樂(lè)觀情緒難改中長(zhǎng)期隱憂，國(guó)內(nèi)基本金屬今年以來(lái)整體表現(xiàn)不佳，有色商品板塊今年來(lái)勉強(qiáng)收紅滬鋁在基本金屬中屬于偏強(qiáng)品種 從鋁市基本面來(lái)分析，南華期貨研究指出，供應(yīng)端方面，3月全國(guó)電解鋁產(chǎn)量為298.1萬(wàn)噸，同比減少1.5%，截至3月末，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能規(guī)模為3597萬(wàn)噸，較去年同期減少約43萬(wàn)噸；從成本端來(lái)看，鋁企成本下降，利潤(rùn)逐漸改善，新增產(chǎn)能后期將逐漸釋放，現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能開(kāi)工率也將增加；從需求端來(lái)看，下游需求回暖，鋁錠社會(huì)庫(kù)存提速，4月18日電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存為158.7萬(wàn)噸，相比4月11日下降4.9萬(wàn)噸。

聚焦

2019年4月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

一季度宏觀面利好消化，市場(chǎng)回歸基本面鋁價(jià)上漲后國(guó)內(nèi)電解鋁廠利潤(rùn)大幅改善，新產(chǎn)能投產(chǎn)提速，對(duì)后期供應(yīng)增加造成壓力不過(guò)目前旺季消費(fèi)仍趨向好，基本面進(jìn)一步改善，短期鋁價(jià)仍受支撐操作上建議回調(diào)做多思路 華泰期貨 觀點(diǎn)：消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，鋁價(jià)維持小幅上行，但遠(yuǎn)期上漲幅度及速度或受到供應(yīng)端增長(zhǎng)抑制當(dāng)前國(guó)內(nèi)冶煉供給產(chǎn)能正在逐漸抬升，采暖季后電解鋁利潤(rùn)修復(fù)，二季度供給釋放壓力仍然較大，4月旺季去庫(kù)速度同比去年同期正在放緩，電解鋁成本（如氧化鋁、陽(yáng)極碳素等）重心持續(xù)下移，預(yù)計(jì)電解鋁減產(chǎn)規(guī)模難以擴(kuò)大以及新增產(chǎn)能將如期釋放，鋁市向上的驅(qū)動(dòng)力不大。

期貨公司評(píng)論

2019年4月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

在基本面改善疊加宏觀利好的情況下，短期鋁價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)操作上建議逢低偏多思路 華泰期貨 綜合觀點(diǎn)：消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，鋁價(jià)維持小幅上行，但遠(yuǎn)期上漲幅度及速度或受到供應(yīng)端增長(zhǎng)抑制降稅落地以后，現(xiàn)貨升水維持堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)仍將支撐短期鋁價(jià)維持堅(jiān)挺國(guó)內(nèi)冶煉供給產(chǎn)能抬升，電解鋁利潤(rùn)修復(fù)，供給釋放壓力仍然較大，旺季去庫(kù)速度較去年放緩。

期貨公司評(píng)論

2019年4月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

廣東主流成交價(jià)格在14020元/噸上下國(guó)內(nèi)庫(kù)存大幅下降，反映消費(fèi)有明顯起色短期產(chǎn)量難有明顯上升，旺季消費(fèi)繼續(xù)向好，基本面繼續(xù)改善，支撐鋁價(jià)走強(qiáng)而近期國(guó)內(nèi)宏觀面向好，電解鋁原材料價(jià)格也企穩(wěn)回升，也對(duì)價(jià)格形成支撐短期建議維持偏多操作 華泰期貨 觀點(diǎn)：消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好，鋁價(jià)維持小幅上行，但遠(yuǎn)期上漲幅度及速度或受到供應(yīng)端增長(zhǎng)抑制。

期貨公司評(píng)論