Mysteel午報(bào)：當(dāng)月票現(xiàn)貨需求大 佛山鋁錠成交較好

佛山市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)在20000-20020元/噸，均價(jià)20010元/噸，較上個(gè)交易日漲50元/噸市場(chǎng)早期報(bào)升水10元/噸出貨，少量挺升水20元/噸出貨，升水10元/噸成交較快；市場(chǎng)中期報(bào)升水20元/噸出貨為主，少量升水10元/噸出貨，升水20元/噸成交較好市場(chǎng)后期報(bào)升水30元/噸出貨為主，少量升水20元/噸出貨，低價(jià)現(xiàn)貨成交迅速臨近跨年，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)月票需求較大，中間商集中補(bǔ)貨，持貨商出貨價(jià)不斷上調(diào)，整體成交較好。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：市場(chǎng)需求疲軟 預(yù)計(jì)鋁錠貼水?dāng)U大

【昨日市場(chǎng)回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18470-18490元/噸，均價(jià)18480元/噸，較上個(gè)交易日跌120元/噸 今日早間市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)自提貨源報(bào)貼水30元/噸為主，市場(chǎng)接貨情緒弱，接貨方壓價(jià)接貨，市場(chǎng)貼水80元/噸才開始成交。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后鋁板帶箔價(jià)格維持高位震蕩

為了保證生產(chǎn)，鋁板帶箔企業(yè)已在節(jié)前完成了鋁錠的備貨節(jié)前電解鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，但鋁價(jià)表現(xiàn)相對(duì)冷靜，畢竟8天的長(zhǎng)假確實(shí)存在很多不確定的因素不論是海外可能出現(xiàn)的黑天鵝事件還是類似于4月的全球關(guān)稅風(fēng)波，又或者是假期電解鋁社會(huì)庫(kù)存超預(yù)期累庫(kù)和當(dāng)前已經(jīng)處于相對(duì)高位置的鋁價(jià)對(duì)于市場(chǎng)多頭而言，以上任何一個(gè)因素都是無法承受的展望后市，預(yù)計(jì)鋁價(jià)在低庫(kù)存作用維持高位震蕩，不排除繼續(xù)小幅沖高，但對(duì)于鋁板帶箔的價(jià)格來說，其漲幅很難同步，畢竟終端需求壓力較大，只能維持高位震蕩。

熱點(diǎn)分析

廣發(fā)期貨：滬鋁寬幅震蕩

昨日滬鋁期貨震蕩運(yùn)行，主力合約收跌0.77%至20605元/噸宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美元指數(shù)走弱，提振大宗商品市場(chǎng)情緒，對(duì)鋁價(jià)形成一定支撐 基本面來看，供應(yīng)端國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，鋁水比例小幅回升，鑄錠量有所下降；需求端呈現(xiàn)邊際回暖態(tài)勢(shì)，鋁棒、鋁桿產(chǎn)量連續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，鋁型材、鋁板帶箔等板塊開工率亦有所提升然而，當(dāng)前鋁價(jià)仍處高位，對(duì)下游采購(gòu)意愿形成抑制庫(kù)存方面，9月4日國(guó)內(nèi)電解鋁社庫(kù)周度累庫(kù)0.6萬噸，鋁錠庫(kù)存拐點(diǎn)尚未明確出現(xiàn)，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成一定壓力。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁市偏弱整理

國(guó)內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長(zhǎng)更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫(kù)存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐 電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫(kù)存淡季累庫(kù)但明顯不及往年同期水平，終端消費(fèi)平平 氧化鋁倉(cāng)單走增，下方仍有空間參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間3100-3300元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁市仍有下調(diào)壓力

國(guó)內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長(zhǎng)更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫(kù)存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐 電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫(kù)存淡季累庫(kù)但明顯不及往年同期水平，終端消費(fèi)平平 氧化鋁倉(cāng)單走增，下方仍有空間參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間3100-3300元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢(shì)及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

當(dāng)?shù)卣e極推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，通過招商引資承接其他地區(qū)電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移 2. 產(chǎn)業(yè)鏈銜接與延續(xù)：新疆、內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)的鋁錠主要銷往河南即使產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，依舊能夠穩(wěn)定滿足河南本地鋁加工產(chǎn)業(yè)的原料需求 未來趨勢(shì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 1. 原鋁冶煉或逐步退出：據(jù)當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)反映，河南省對(duì)本地電解鋁行業(yè)缺乏政策傾斜與保護(hù)，鋁廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)下，電解鋁成本持續(xù)抬升，但鋁冶煉環(huán)節(jié)盈利空間仍然較大，成本變化對(duì)于鋁價(jià)的影響有限 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，隨著鋁價(jià)回調(diào)，近期下游采購(gòu)備貨情緒有所回暖，且鋁線纜板塊需求在淡季仍有一定支撐，鋁錠累庫(kù)持續(xù)性仍需觀察，但庫(kù)存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐整體而言，國(guó)內(nèi)利多政策給予鋁價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁07合約運(yùn)行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)略有回落，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導(dǎo)致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價(jià)差明顯擴(kuò)大帶來了跨區(qū)域套利機(jī)會(huì)下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場(chǎng)報(bào)價(jià)貼水略有走闊，整體市場(chǎng)成交清淡本周一鋁錠庫(kù)存繼續(xù)下滑，鋁棒庫(kù)存小幅累增，低庫(kù)存弱預(yù)期下Back結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內(nèi)持續(xù)關(guān)注各國(guó)央行利率變化情況及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議幾內(nèi)亞、澳大利亞海漂庫(kù)存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運(yùn)淡季，海外礦端補(bǔ)充或階段性調(diào)減，氧化鋁進(jìn)口FOB價(jià)格走升，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口關(guān)閉，目前國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)在3289元/噸，較前期報(bào)價(jià)小幅下行松動(dòng)，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價(jià)格接近氧化鋁生產(chǎn)完全成本2875元/噸，且氧化鋁國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅上行電解鋁生產(chǎn)保持高位且相對(duì)穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會(huì)庫(kù)存地位去庫(kù)，其中鋁錠庫(kù)存到達(dá)往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費(fèi)仍有支撐，出口消費(fèi)在關(guān)稅壓力下超預(yù)期表現(xiàn)，淡季不淡。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年5月再生鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況解析

隨著5月份鋁價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)廢鋁整體供應(yīng)量相比4月有所增加，板帶企業(yè)積極采購(gòu)廢鋁替代A00鋁錠，采購(gòu)量出現(xiàn)明顯回升隨著6月預(yù)交付訂單排產(chǎn)周期縮短，企業(yè)產(chǎn)出量化效率放緩，截止月底，企業(yè)廢鋁庫(kù)存環(huán)比有所增加 展望6月：5月份開始，金三銀四傳統(tǒng)消費(fèi)淡季結(jié)束，再生鋁市場(chǎng)需求開始逐漸減弱，但是截至到6月份，電解鋁社會(huì)庫(kù)存仍然在大幅去庫(kù)，而且去庫(kù)速度尚無減緩的跡象。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：氧化鋁基差走闊，電解鋁窄幅震蕩

美聯(lián)儲(chǔ)警告滯脹風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)展露對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，有色價(jià)格整體承壓幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動(dòng)有替代礦補(bǔ)充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長(zhǎng)期停運(yùn)可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤(rùn)，后續(xù)氧化鋁已開產(chǎn)產(chǎn)能主動(dòng)減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫(kù)存去庫(kù)，目前盤面價(jià)格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價(jià)格表現(xiàn)偏堅(jiān)挺氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動(dòng)，供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長(zhǎng)，周度初級(jí)冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費(fèi)，鋁錠+鋁棒庫(kù)存小幅累庫(kù)，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格上下有限等待驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁短期或有反彈，電解鋁維持震蕩運(yùn)行

幾內(nèi)亞收回礦權(quán)事件影響仍未完全消除，但上游供應(yīng)擾動(dòng)有替代礦補(bǔ)充，且?guī)變?nèi)亞礦產(chǎn)長(zhǎng)期停運(yùn)可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走增修復(fù)中游生產(chǎn)利潤(rùn)，后續(xù)氧化鋁已開產(chǎn)產(chǎn)能主動(dòng)減產(chǎn)壓力下降，氧化鋁庫(kù)存去庫(kù)，目前盤面價(jià)格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內(nèi)現(xiàn)貨商惜售情緒價(jià)格表現(xiàn)偏堅(jiān)挺，氧化鋁期貨下行至3000元/噸下方仍有反彈可能，但持續(xù)上行空間有限氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動(dòng)電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動(dòng)，供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有小幅增長(zhǎng)，周度初級(jí)冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費(fèi)，鋁錠+鋁棒庫(kù)存小幅累庫(kù)，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應(yīng)高位、需求消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格上下有限等待驅(qū)動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點(diǎn)，環(huán)比下降10.50%

鋁方面，4月鋁價(jià)先弱后強(qiáng)，與銅價(jià)運(yùn)行路徑基本一致，主要與中美關(guān)稅政策影響有關(guān)，隨后在鋁錠去庫(kù)與宏觀擾動(dòng)減弱的背景下逐步修復(fù)4月初特朗普關(guān)稅政策落地，市場(chǎng)消極情緒大幅提升，滬鋁跌停；隨著關(guān)稅緩和疊加下游逢低備貨、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化，電解鋁基本面偏強(qiáng)，鋁價(jià)反彈 4月化工行業(yè)終端需求有所恢復(fù)4月化工業(yè)供給指數(shù)為163.59，同比上升12.53%，環(huán)比下降15.50%。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌，短期內(nèi)供應(yīng)恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強(qiáng)，后續(xù)仍可能對(duì)礦端供應(yīng)造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：原料供應(yīng)恐慌情緒帶動(dòng)氧化鋁上漲

英美、中美達(dá)成一致關(guān)稅壁壘降低協(xié)議，全球市場(chǎng)交投情緒修復(fù)明顯，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：礦段擾動(dòng)刺激氧化鋁價(jià)格上行

中美關(guān)稅戰(zhàn)暫停，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)展現(xiàn)韌性，市場(chǎng)交投情緒趨于回暖，近期市利好情緒在市場(chǎng)已逐步兌現(xiàn)礦端擾動(dòng)引發(fā)氧化鋁大漲，近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)礦產(chǎn)供應(yīng)中斷擔(dān)憂，疊加中國(guó)氧化鋁近期多有檢修，短期受情緒影響氧化鋁價(jià)格或維持上漲態(tài)勢(shì)，電解鋁產(chǎn)能開工率保持高位，年內(nèi)仍有200萬噸新投產(chǎn)能待釋放，氧化鋁下游消費(fèi)穩(wěn)中有增，短期氧化鋁價(jià)格或偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定趨增但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有托底，鋁棒、鋁錠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場(chǎng)承壓

不過他也提及，氧化鋁市場(chǎng)需考慮上半年新增產(chǎn)能多穩(wěn)定落地，供應(yīng)趨向?qū)捤桑掠坞娊怃X廠或運(yùn)行平穩(wěn)，需求整體不佳目前伴隨市場(chǎng)頹勢(shì)，氧化鋁企業(yè)檢修范圍擴(kuò)大，或減緩價(jià)格下跌幅度，但總體看，預(yù)計(jì)今年二季度氧化鋁價(jià)格或仍震蕩下跌運(yùn)行為主 “從鋁加工企業(yè)的反饋來看，5月至6月訂單量環(huán)比下滑比較確定，近日鋁錠現(xiàn)貨成交也出現(xiàn)貼水?dāng)U大的跡象，中下游剛需備貨，對(duì)高價(jià)貨源明顯排斥，并不利于鋁價(jià)進(jìn)一步拉升。

媒體報(bào)道

廣州期貨：氧化鋁震蕩盤整，電解鋁偏多布局

目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁生產(chǎn)平均成本維持在16500元/噸左右，電解鋁利潤(rùn)保持在3000元/噸以上，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，需求上看，進(jìn)入旺季后鋁市下游開工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費(fèi)，汽車、光伏等新興板塊消費(fèi)仍有增量 氧化鋁近月價(jià)格在新投未落地投產(chǎn)、舊產(chǎn)調(diào)停檢修的情況下較為難跌，短期價(jià)格低位震蕩整理，遠(yuǎn)期供應(yīng)過剩為大概率事件，等待價(jià)格反彈充分后布局做空。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)3成，澳大利亞雨季結(jié)束后恢復(fù)發(fā)運(yùn)，疊加國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，上游供應(yīng)量增價(jià)跌，氧化鋁成本支撐下移，海內(nèi)外氧化鋁冶煉產(chǎn)能有新增釋放預(yù)期，遠(yuǎn)期全球產(chǎn)能過剩確認(rèn)，近期氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)受損導(dǎo)致部分高成本廠家主動(dòng)檢修關(guān)停力挺現(xiàn)貨價(jià)格電解鋁利潤(rùn)保持在3000元/噸以上，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位，供應(yīng)剛性限制，產(chǎn)能再提空間有限，鋁錠庫(kù)存持續(xù)去化，海內(nèi)外交易所+國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，需求上看，進(jìn)入旺季后鋁市下游開工明顯轉(zhuǎn)好，大基建托底消費(fèi)，汽車、光伏等新興板塊消費(fèi)仍有增量。

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