Mysteel：鋁價(jià)上漲合理 但是需理性和穩(wěn)步

由于河南是鋁板帶箔的主流消費(fèi)地之一、且當(dāng)?shù)劁X加工品種相對(duì)集中，我們可以從鋁錠社會(huì)倉(cāng)庫(kù)中鞏義的入庫(kù)量和無(wú)錫的入庫(kù)量看出，原鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季時(shí)，市場(chǎng)會(huì)更積極的向鞏義發(fā)貨而目前下游企業(yè)調(diào)研的反饋更集中于鋁價(jià)拉漲后訂單及成品庫(kù)存的影響，但并未出現(xiàn)停減產(chǎn)行為，后續(xù)若鋁價(jià)有所回調(diào)后對(duì)加工廠補(bǔ)庫(kù)意愿、下游企業(yè)下單意愿有所拉動(dòng)，則仍將體現(xiàn)鋁消費(fèi)的韌性 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、鋁價(jià)上漲合理 但是仍需理性看待 近期氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)鋁冶煉廠成本有所推動(dòng)，但從消息面來(lái)看，今日帶動(dòng)氧化鋁價(jià)觸及漲停的“澳大利亞某氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻”情況并未對(duì)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能產(chǎn)生直接影響，由此對(duì)鋁價(jià)的傳導(dǎo)仍需理性看待。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：鋁短期內(nèi)或出現(xiàn)回調(diào)，趨勢(shì)上判斷偏多

五一假期停市，截至5月3日LME鋁收盤(pán)價(jià)為2551美元/噸，較4月30日15點(diǎn)收盤(pán)價(jià)格2580.5美元/噸下跌1.14% 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言偏鴿，縮減量化緊縮規(guī)模，超出市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)4月季調(diào)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，市場(chǎng)降息預(yù)期由11月提前至9月國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)在榮枯線之上，提振市場(chǎng)消費(fèi)信心目前電解鋁生產(chǎn)保持高位，云南持續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，當(dāng)?shù)夭糠值貐^(qū)干旱，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或等待雨季后有所提速，需求端持續(xù)修復(fù)，鋁桿、鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工率高位，傳統(tǒng)消費(fèi)疲弱依舊，新能源板塊支撐需求，出口消費(fèi)提振，臨近假期部分廠家備貨補(bǔ)庫(kù)，鋁棒、鋁錠庫(kù)存出現(xiàn)去庫(kù)拐點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁價(jià)維持趨勢(shì)看多觀點(diǎn)

美國(guó)PMI初值數(shù)據(jù)回落收縮區(qū)間，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期修正，聯(lián)儲(chǔ)放話偏鷹，年內(nèi)加息仍有可能，歐洲或搶跑降息，俄鋁實(shí)行制裁對(duì)海外鋁市情緒影響較大國(guó)內(nèi)積極政策情緒持續(xù)釋放，延續(xù)向好態(tài)勢(shì)目前電解鋁生產(chǎn)保持高位，云南持續(xù)釋放復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，當(dāng)?shù)夭糠值貐^(qū)干旱，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或等待雨季后有所提速，需求端持續(xù)修復(fù)，鋁桿、鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工率高位，傳統(tǒng)消費(fèi)疲弱依舊，新能源板塊支撐需求，出口消費(fèi)提振，臨近假期部分廠家備貨補(bǔ)庫(kù)，鋁棒、鋁錠庫(kù)存出現(xiàn)去庫(kù)拐點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：基本面仍在累庫(kù)周期 繼續(xù)關(guān)注下游企業(yè)復(fù)工后的備貨情緒

海外宏觀氛圍偏弱，美元指數(shù)企穩(wěn)，倫銅倫鋁收跌 基本面方面，春節(jié)假期期間，電解鋁冶煉廠平穩(wěn)生產(chǎn)為主，鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比稍有下降，假期期間鋁棒廠庫(kù)顯著積累，社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)合計(jì)增加34.61萬(wàn)噸（2.8-2.18期間），主要受部分冶煉廠下游加工企業(yè)春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)導(dǎo)致而假期期間，鋁錠社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)合計(jì)增加28.8萬(wàn)噸，基本與往年季節(jié)性增量相近下游鋁加工企業(yè)方面，從節(jié)前調(diào)研情況來(lái)看，鋁板帶箔企業(yè)部分未停產(chǎn)、部分復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初六至初八，復(fù)工早于往年；鋁型材企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初八至初十，與往年相近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒偏弱 關(guān)注下游企業(yè)復(fù)工后的備貨情緒

日本四季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，增加退出負(fù)利率不確定性海外宏觀氛圍偏弱 基本面方面，春節(jié)假期期間，電解鋁冶煉廠平穩(wěn)生產(chǎn)為主，鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比稍有下降，假期期間鋁棒廠庫(kù)顯著積累，社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)合計(jì)增加34.61萬(wàn)噸（2.8-2.18期間），主要受部分冶煉廠下游加工企業(yè)春節(jié)期間維持正常生產(chǎn)導(dǎo)致而假期期間，鋁錠社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)合計(jì)增加28.8萬(wàn)噸，基本與往年季節(jié)性增量相近下游鋁加工企業(yè)方面，從節(jié)前調(diào)研情況來(lái)看，鋁板帶箔企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初六至初八（23年春節(jié)后復(fù)工時(shí)間基本集中于初八、初十及元宵后），鋁型材企業(yè)復(fù)工日期集中在農(nóng)歷初八至初十（23年春節(jié)后復(fù)工時(shí)間在農(nóng)歷初七至初十）。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)偏緊格局略有緩解，周一電解鋁庫(kù)存小幅累增，鋁價(jià)持續(xù)反彈后下游采購(gòu)情緒有所減弱消費(fèi)端鞏義、長(zhǎng)葛等地鋁下游加工企業(yè)受環(huán)保管控等原因，開(kāi)工下滑明顯，部分小型鋁板帶箔廠及再生鋁加工企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)及減產(chǎn)的情況同時(shí)考慮到元旦節(jié)后加工企業(yè)開(kāi)工率將進(jìn)一步回落，部分進(jìn)口鋁錠到貨，供需格局將有所改善，鋁價(jià)上方空間有限 02合約波動(dòng)區(qū)間19100-19300元/噸，操作上建議反彈沽空為主。

期貨公司評(píng)論

川渝鋁產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)白名單

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬鋁震蕩為主

夜盤(pán) AL2303 合約漲幅 0.65%宏觀上，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)不得不重新衡量，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間維持加息以達(dá)到控制通脹，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，本周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)上漲 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，各板塊開(kāi)工率均有小幅上漲，鋁板帶、鋁箔及建筑型材板塊表現(xiàn)較好，有進(jìn)入行業(yè)旺季的表現(xiàn) 庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社庫(kù)累庫(kù)趨勢(shì)打破，庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：消費(fèi)乏善可陳 國(guó)慶前后電解鋁累庫(kù)超20萬(wàn)噸

從節(jié)后第1-2周開(kāi)始，物流運(yùn)輸逐漸恢復(fù)正常，下游的提貨加上終端消費(fèi)的季節(jié)性轉(zhuǎn)暖往往會(huì)帶動(dòng)庫(kù)存加速去化，迅速抵減掉節(jié)中累庫(kù)量并回歸季節(jié)性去庫(kù)而今年與往年不同的是，國(guó)慶期間庫(kù)存累積出現(xiàn)明顯延長(zhǎng)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，其原因主要有以下幾點(diǎn)：一是下游消費(fèi)持續(xù)疲軟受制于終端房地產(chǎn)、汽車(chē)行業(yè)復(fù)蘇緩慢，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率遲遲未能有所起色，除鋁板帶開(kāi)工率保持良好水平外，鋁型材、原鋁合金、鋁箔及鋁桿開(kāi)工表現(xiàn)皆不及預(yù)期，甚至在10月環(huán)比出現(xiàn)了下降，這也拖累了電解鋁消費(fèi)量；同時(shí)部分鋁廠降低鋁水直供比例、增加鑄錠量，造成了鋁錠社會(huì)供應(yīng)量的整體增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：市場(chǎng)流通貨源緊缺，廢鋁精廢差再度收窄

本周廢鋁精廢差為302元/噸，環(huán)比上周一下跌22.08% 廢鋁精廢差的持續(xù)收窄，導(dǎo)致部分企業(yè)加大采購(gòu)鋁錠，助力鋁錠去庫(kù)，據(jù)我的有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周一電解鋁社會(huì)庫(kù)存減少1.9萬(wàn)噸從廢鋁供應(yīng)角度來(lái)看，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端工廠產(chǎn)生的廢料減少；加之天氣炎熱，拆解減少，回收商補(bǔ)庫(kù)速度減慢，當(dāng)前廢鋁市場(chǎng)流動(dòng)貨源延續(xù)緊缺局面，回收商便捂貨不出從下游需求角度來(lái)看，鋁棒、鋁板帶等下游需求尚可，但目前市場(chǎng)流通貨源緊缺，特別是光亮鋁線，供不應(yīng)求；且廠家?guī)齑嫦臏p少，采購(gòu)意愿不減。

熱點(diǎn)分析

我的有色：紅色預(yù)警！河南鋁板帶箔新一輪停產(chǎn)潮開(kāi)啟

河南當(dāng)?shù)刂行?em class='keyword'>鋁板帶箔企業(yè)管理人員表示，目前并無(wú)外購(gòu)鑄扎卷意向，同時(shí)會(huì)考慮提前開(kāi)啟春節(jié)假期同時(shí)，洛陽(yáng)及焦作地區(qū)鋁冶煉廠鑄錠量已經(jīng)開(kāi)始增加，將進(jìn)一步增加華東地區(qū)鋁錠累庫(kù)壓力我的有色網(wǎng)預(yù)計(jì)，河南省電解鋁需求量日均將減少0.8萬(wàn)噸

主編視角

Mysteel：2020年廢鋁市場(chǎng)回顧與2021年展望

料場(chǎng)方面也正在逐步恢復(fù)當(dāng)中，并且隨著當(dāng)時(shí)鋁價(jià)持續(xù)的上漲，回收商交易心態(tài)較為積極，廢鋁市場(chǎng)成交逐步回暖中具體調(diào)研細(xì)節(jié)可翻閱相關(guān)調(diào)研報(bào)告 3.中國(guó)下游再生鋁廠廢鋁和A00電解鋁月度采購(gòu)量和庫(kù)存 圖3 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 廢鋁消費(fèi)方面（上圖樣本企業(yè)主要是再生鋁棒企業(yè)以及鋁板帶企業(yè)），從圖3可以看出目前廢鋁和鋁錠的關(guān)聯(lián)度越來(lái)越高，相互替代作用也較為明顯，特別是在今年疫情期間表現(xiàn)尤其亮眼，加速了社會(huì)鋁錠庫(kù)存的高速去化。

年報(bào)