韋丹塔2022財年三季度氧化鋁電解鋁產量同比雙增

韋丹塔（Vedanta Limited）近日公布了2022財年三季度（2021年10-12月）產量報告，報告期內氧化鋁產量47.2萬噸，同比增長16%，但環(huán)比下降8%電解鋁產量57.9萬噸，同比增長16%，環(huán)比增2%，增量主要來自Jharsuguda二期項目，該項目三季度鋁產量同比增長35%至29.4萬噸 2022財年前三季度（2021年4-12月）韋丹塔氧化鋁產量共計146.5萬噸，同比增長9%，鋁產量170萬噸，同比上漲18%。

國際資訊

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁價走勢震蕩 交投雙方謹慎觀望

【期貨市場】 美國紓困方案預期及中國外貿數(shù)據(jù)強勁刺激多數(shù)金屬價格上漲，不過受多頭減持拖累，外盤鋁價收跌，倫交所三月期鋁價收于2013美元/噸，跌1.37%滬期鋁夜盤則低開反彈，主力2101合約收高于16160元/噸今日早間滬鋁高位震蕩，至午市休盤主力合約2101收于15905元/噸，跌140元/噸，跌幅0.87%。

行情簡評

5月9日Mysteel再生鋁晨會紀要

習近平指出，中俄雙方要堅持合作大方向，排除外部干擾，讓合作“穩(wěn)”的基礎更堅實、“進”的動能更充足會談后，兩國元首共同簽署關于進一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關系的聯(lián)合聲明；②英國央行降息25個基點，將基準利率從4.5%下調至4.25%，為本輪降息周期的第四次降息，符合市場預期 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，5月8日電解鋁社會庫存為62.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于5月6日減少1.2萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年3月鋁廢碎料進口量為18.35萬噸，環(huán)比增加11.61%，同比減少0.75%，2025年1-3月中國鋁廢碎料累積進口量為50.66萬噸，累計同比增加7.08%。

行情簡評

4月29日Mysteel再生鋁晨會紀要

對此，外交部發(fā)言人郭嘉昆4月28日表示，“據(jù)我了解，近期兩國元首沒有通話我要重申，中美雙方并沒有就關稅問題進行磋商或談判” 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月28日電解鋁社會庫存為64.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月24日減少1.5萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年3月鋁廢碎料進口量為18.35萬噸，環(huán)比增加11.61%，同比減少0.75%，2025年1-3月中國鋁廢碎料累積進口量為50.66萬噸，累計同比增加7.08%。

行情簡評

瑞達期貨：電解鋁基本面或處于供需雙增的局面

電解鋁需求端，國內鋁材加工因4月旺季節(jié)點而訂單排產有所提振，加之消費端受到國家提振內需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國內鋁錠社會庫存穩(wěn)步去化 總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國際貿易問題上，由于前期鋁材國內退稅的取消以及海外加征關稅事件帶來的出口貿易受阻引發(fā)的風險期權方面，購沽比為0.85，環(huán)比+0.0069，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。

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瑞達期貨：滬鋁建議輕倉震蕩交易

國內冶煉廠復產有序推進，運行產能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增、逐步降庫的局面但仍不可忽視短期內由于全球貿易爭端導致的需求預期回落，經濟放緩等問題帶來的不確定性影響期權方面，購沽比為0.77，環(huán)比-0.0285，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。

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Mysteel：多家鋁企實現(xiàn)首季“開門紅”

東興鋁業(yè) 一季度，東興鋁業(yè)營業(yè)收入同比增長2.8%，工業(yè)總產值同比增長8%，為全年工作奠定堅實基礎其中，鋁液銷量增加1.6萬噸，就地轉化率提升5%；鋁錠期貨與現(xiàn)貨銷售雙軌并進，電解鋁產銷率達100%；強化市場研判，合理把控銷售節(jié)奏，鋁卷、鋁棒銷量均超額完成進度目標，電工圓鋁桿市場實現(xiàn)新突破 中鋁西南鋁 一季度，西南鋁生產經營保持了良好態(tài)勢。

資訊

Mysteel早讀：市場對美聯(lián)儲12月降息預期升溫 有色金屬多數(shù)延續(xù)跌勢

高效運營鋁期貨指定交割庫、西部（廣元）鋁錠貿易中心和西部再生鋁貿易中心等平臺，鼓勵鋁行業(yè)頭部貿易商來廣設立分公司探索企業(yè)合作共建機制，鼓勵國有企業(yè)牽頭建設鋁液集配共享中心，支持電解鋁企業(yè)組建聯(lián)合體發(fā)展高端鋁箔生產線加快九華明坤等項目建設，打造川陜甘渝鋁交易中心、加工中心、物流中心，建設全國綠色鋁材加工基地 ◎五礦有色金屬股份有限公司左豪恩在2024年世界銅業(yè)會議（亞洲）上表示，2025年，中國銅治煉廠將面臨原料緊張和利潤虧損的雙重沖擊。

有色聚焦

一德期貨：氧化鋁謹慎對待

【價格走勢】滬鋁價格收盤于20745元/噸，氧化鋁收盤于4916元/噸，倫鋁價格收盤于2595.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，西南地區(qū)長久關停電解鋁企業(yè)計劃復產，規(guī)模總計25萬噸，西南地區(qū)枯水期沒有減產預期鋁錠鋁棒庫存雙去庫，現(xiàn)貨市場貼水收窄，終端消費保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強勢尤其線材氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場成交價格持續(xù)攀升。

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一德期貨：滬鋁謹慎對待

【價格走勢】滬鋁價格收盤于20720元/噸，氧化鋁收盤于4790元/噸，倫鋁價格收盤于2613.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，西南地區(qū)長久關停電解鋁企業(yè)計劃復產，規(guī)?？傆?5萬噸，西南地區(qū)枯水期沒有減產預期鋁錠鋁棒庫存雙去庫，現(xiàn)貨市場貼水收窄，終端消費保持穩(wěn)定，工業(yè)型材表現(xiàn)強勢尤其線材氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨市場成交價格持續(xù)攀升。

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Mysteel朝聞鋁市：市場買漲不買跌心態(tài)明顯 預計鋁價維持偏弱運行為主

其中提到，嚴格執(zhí)行電解鋁產能置換政策，大氣污染防治重點區(qū)域不再新增電解鋁產能合理調控鋁錠等高耗能、低附加值產品出口到2025年底，再生鋁產量達到1150萬噸到2025年，鋁水直接合金化比例達到90%以上 國家發(fā)改委等四部門印發(fā)《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》，其中提到，完善數(shù)據(jù)中心建設布局統(tǒng)籌大型風電光伏基地與國家樞紐節(jié)點建設，支持非實時算力設施向西部樞紐節(jié)點遷移其中還提到，到2025年底，算力電力雙向協(xié)同機制初步形成，國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超過80%。

行情簡評

一德期貨：電解鋁當下可輕倉試多布局長線多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙累庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產難以呈現(xiàn)規(guī)?；瑤變葋嗊M入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數(shù)據(jù)為-1萬噸，預計3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

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一德期貨：氧化鋁近月合約回調后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產難以呈現(xiàn)規(guī)模化，幾內亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數(shù)據(jù)為-1萬噸，預計3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

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氧化鋁早評：氧化鋁期現(xiàn)價格震蕩運行 市場可流通現(xiàn)貨仍偏緊

<7 華通安哥拉實業(yè)有限公司投資建設的安哥拉華通鋁產業(yè)園22日在安哥拉本戈省舉行了一期項目奠基儀式安政府官員稱該項目建成后將有效推動國家經濟多元化和工業(yè)發(fā)展據(jù)了解，安哥拉華通鋁產業(yè)園計劃分五期在八年到十年內全部建成，實現(xiàn)從氧化鋁制備、電解生產鋁錠到鋁制品加工的全產業(yè)鏈其中，一期項目投資規(guī)模2.5億美元，年產12萬噸電解鋁，預計2025年下半年建成投產 【市場預測】近期國內氧化鋁現(xiàn)貨市場成交活躍度不強，一方面是買賣雙方對價格分歧加大導致下游鋁廠增加長單執(zhí)行力度，部分適價期現(xiàn)交易補充；另一方面中大型長單履約的氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產保供壓力較大，可流通的現(xiàn)貨增量釋放有難度，且短期存在一定外購需求。

日報

氧化鋁早評：市場供需雙增局面持續(xù) 現(xiàn)貨價格窄幅震蕩

雙方希望圍繞高端電解鋁技術及氧化鋁貿易等領域，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，并加大合作力度、推進互利共贏，積極謀劃綠電鋁產業(yè)鏈合作 <3 前5個月，榆林新材料集團整體經濟運行好于預期、增速較快，累計實現(xiàn)營業(yè)收入131.84億元，同比增長112.63%；實現(xiàn)利潤總額同比增長18.64%；實現(xiàn)煤炭產量460.23萬噸，鋁錠（鋁液）產量25.56萬噸，企業(yè)呈現(xiàn)出產銷兩旺的良好勢頭前5個月，鋁液綜合交流電耗同比降低132度每噸，發(fā)電標煤耗同比降低0.6克每度，挖潛增效取得顯著成績。

日報

Mysteel朝聞鋁市: 國內基本面有支撐 預計帶動鋁價偏強震蕩

市場初始，貿易商對當月票報均價到升水10元/噸，次月票報貼10到20元/噸，鋁價回調，但部分持貨商加急出貨變現(xiàn)，市場流通壓力仍存，成交一般市場中后期，在鋁價和升貼水雙雙下跌情況下，接貨方開始逢低積極采購，市場接貨氛圍改善，報價有所上調，次月票報貼水10元/噸成交還行，華南鋁錠整體成交情況好轉 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月27日主要市場電解鋁庫存（萬噸）小幅減少。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：宏觀及基本面偏弱為主 預計鋁價震蕩運行

市場初始，貿易商報均價為主，滬鋁上漲，中間商壓價接貨，持貨商挺均價出售，雙方交投較為僵持，少量成交市場中后期，隨著鋁價繼續(xù)走高，持貨商小幅調價出貨變現(xiàn)，均價開始較難成交，報價到貼水10到20元/噸，貼水貨源較好成交滬鋁震蕩走高，持貨商積極逢高出貨變現(xiàn)，華南鋁錠整體交投較為平穩(wěn) 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：2月23日主要市場電解鋁庫存（萬噸）增加。

行情簡評

云晨期貨：鋁供需矛盾暫不突出

2023年鋁價與期貨商品指數(shù)的走勢不大一致，說明宏觀因素的影響權重下降，而供需基本面因素的影響權重上升因此筆者認為，影響鋁價的兩大因素的權重已經發(fā)生了變化，2021—2022年宏觀影響因素占比70%，供需基本面占比30%，而2023年宏觀影響權重下降至50%，供需因素影響權重上升至50% 供需因素對鋁價的影響力之所以上升，主要是受行業(yè)背景影響：一是上游供應層面，2017年供給側結構性改革確定了電解鋁產能的“天花板”，疊加2021年“雙碳”格局確立之后對高排碳產能的政策剛性約束加強，以及近幾年西南產區(qū)不斷出現(xiàn)的缺電減產情況，導致電解鋁供應的穩(wěn)定性下降；二是產業(yè)中下游環(huán)節(jié)，在合金化生產趨勢的推動下，鋁錠形態(tài)的產品總量不斷減少。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：宏觀情緒反復，預計鋁價窄幅震蕩

鋼聯(lián)A00華南現(xiàn)貨鋁錠價格為18970元，較上一交易日漲180元/噸，對當月升水55，基差較上一交易日下跌15元/噸假期氛圍濃厚，市場交投清淡市場初始，出貨方佛系報價升水20元/噸出貨，接貨情緒較差，成交清淡；市場中后期，接貨方欲壓價大貼水收貨，但低價貨源難尋，少量小幅貼水貨源有成交假期氛圍濃厚，買賣雙方紛紛退市，交投整體較差 【日度庫存】 Mysteel庫存速遞：2月7日主要市場電解鋁庫存（萬噸）增加。

行情簡評

Mysteel：有色價格普漲 鋁為何呈現(xiàn)偏弱局面

進口鋁錠窗口持續(xù)打開，且盈利空間較大，相對低價位的進口錠受到下游終端企業(yè)青睞雙節(jié)期間由于海關停止報關，港口船只出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，市場對進口錠供應量較為擔憂 滬倫比值走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 節(jié)后大幅累庫 多頭減倉獲利離場 雙節(jié)期間鋁錠社會庫存呈現(xiàn)大幅累庫局面，據(jù)Mysteel中國主要市場電解鋁庫存顯示，2023年雙節(jié)假期共增加8.2萬噸，日均增加0.91萬噸，環(huán)比上一年增漲15.8%。

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