Mysteel解讀：銅精礦現(xiàn)貨TC跌破冶煉廠成本線

進(jìn)入一月份，銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)走低，現(xiàn)貨TC已經(jīng)跌至20美元中位附近，導(dǎo)致冶煉廠的運(yùn)營(yíng)壓力越來(lái)越大，進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)的冶煉廠更為謹(jǐn)慎礦山招標(biāo)端，貿(mào)易商也激進(jìn)參與招標(biāo)，某秘魯?shù)V山投標(biāo)以10美元中低位結(jié)束部分市場(chǎng)參與者討論個(gè)別招標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，但合同條款存在特殊性 2024年的銅精礦長(zhǎng)協(xié)簽訂推進(jìn)緩慢，長(zhǎng)單比例暫時(shí)整體下調(diào)。

主編視角

銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)再次擠壓冶煉利潤(rùn)

Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)2031-2176美元/干噸，周均價(jià)2158美元/干噸，較上周增加36美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，市場(chǎng)活躍度提高，成交跌破30美元/干噸，銅冶煉廠的運(yùn)營(yíng)壓力再次增大目前現(xiàn)貨TC水平已經(jīng)低于冶煉廠的成本線，或?qū)⒂懈嗟臒拸S降低負(fù)荷或者提前安排檢修以盡可能抵沖風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)快訊

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC再次擠壓冶煉利潤(rùn)（01.22-01.26）

Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價(jià)2031-2176美元/干噸，周均價(jià)2158美元/干噸，較上周增加36美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，市場(chǎng)活躍度提高，成交跌破30美元/干噸，銅冶煉廠的運(yùn)營(yíng)壓力再次增大目前現(xiàn)貨TC水平已經(jīng)低于冶煉廠的成本線，或?qū)⒂懈嗟臒拸S降低負(fù)荷或者提前安排檢修以盡可能抵沖風(fēng)險(xiǎn)本周CSPT召開會(huì)議，小組成員呼吁聯(lián)合減產(chǎn) 【完整版訂閱《Mysteel銅精礦周報(bào)-英文版》，021-26093897】 計(jì)價(jià)系數(shù)（內(nèi)貿(mào)-人民幣價(jià)）： 本周Mysteel20%品位銅精礦系數(shù)90.0%，較上周持平，23%品位銅精礦系數(shù)92.5%，較上周持平。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC跌破冶煉成本線（01.15-01.19）

Mysteel干凈銅精礦（26%）現(xiàn)貨價(jià)2110-2133美元/干噸，周均價(jià)2122美元/干噸，較上周減少9美元/干噸 本周銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，銅冶煉廠的運(yùn)營(yíng)壓力再次增大，市場(chǎng)活躍度一般，多數(shù)煉廠保持靜默等待目前現(xiàn)貨TC水平已經(jīng)低于冶煉廠的成本線，或?qū)⒂懈嗟臒拸S降低負(fù)荷或者提前安排檢修以盡可能抵沖風(fēng)險(xiǎn) 【完整版訂閱《Mysteel銅精礦周報(bào)-英文版》，021-26093897】 計(jì)價(jià)系數(shù)（內(nèi)貿(mào)-人民幣價(jià)）： 本周Mysteel20%品位銅精礦系數(shù)90.0%，較上周增加0.2%，23%品位銅精礦系數(shù)92.5%，較上周增加0.2%。

周報(bào)

【新疆某銅冶煉廠】預(yù)計(jì)節(jié)后銅精礦市場(chǎng)加工費(fèi)無(wú)明顯改善

受訪人信息：新疆某銅冶煉廠 節(jié)后原料市場(chǎng)預(yù)計(jì)不會(huì)有明顯改善，銅礦供應(yīng)大格局不變，疊加煉廠大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，大小規(guī)模的煉廠情況都不明朗，如果加工費(fèi)進(jìn)一步下跌并維持在低位，銅冶煉環(huán)節(jié)皆會(huì)面臨一定壓力。

春節(jié)、國(guó)慶專題

【銅冶煉廠A】預(yù)計(jì)節(jié)后銅精礦計(jì)價(jià)系數(shù)穩(wěn)定運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：節(jié)后銅精礦計(jì)價(jià)系數(shù)繼續(xù)下行的趨勢(shì)不是特別明朗，因?yàn)橛?jì)價(jià)系數(shù)整體還是偏穩(wěn)定的，一般不會(huì)出現(xiàn)大漲或者大跌的極端現(xiàn)象，加之國(guó)內(nèi)礦多以長(zhǎng)單為主，年前大部分長(zhǎng)單都談完了，而且年前普遍已經(jīng)下降了1-2%，所以節(jié)后可能還是穩(wěn)定為主

銅

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅冶煉廠呼吁恢復(fù)銅精礦PP條款

2023年長(zhǎng)協(xié)談判在即，中國(guó)銅冶煉廠呼吁恢復(fù)價(jià)格分享?xiàng)l款（PP條款），打造整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)的價(jià)值生態(tài)圈中國(guó)冶煉廠表示，銅冶煉廠是銅礦價(jià)值變現(xiàn)及服務(wù)人類的重要環(huán)節(jié)，隨著中國(guó)愈來(lái)愈嚴(yán)格的環(huán)保要求，中國(guó)冶煉廠承擔(dān)了更大的投資環(huán)保壓力 價(jià)格分享?xiàng)l款（PP條款），是銅冶煉廠與供應(yīng)商之間達(dá)成的利益分享，即當(dāng)銅價(jià)高于指定觸發(fā)價(jià)格時(shí)，礦山給予冶煉廠一定補(bǔ)貼，當(dāng)銅價(jià)低于指定觸發(fā)價(jià)格時(shí)，冶煉廠給予礦山一定補(bǔ)貼。

主編視角

我的有色：銅三大原料冶煉利潤(rùn)解析—銅精礦冶煉已現(xiàn)盈利空間

因我國(guó)銅精礦需求增速嚴(yán)重高于海外銅精礦供應(yīng)增速，由此導(dǎo)致銅精礦供應(yīng)趨緊，銅精礦加工費(fèi)TC持續(xù)下滑2020年海外疫情進(jìn)一步加劇這種不平衡 二.銅冶煉企業(yè)當(dāng)前利潤(rùn)水平分析 1.銅精礦 據(jù)我的有色網(wǎng)測(cè)算，截至4月9日，銅精礦現(xiàn)貨冶煉平均利潤(rùn)為虧損78元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：7月銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)供需分析

8月8日，中國(guó) 16港銅精礦庫(kù)存67.6萬(wàn)噸，較上月同期增加5.9%，較去年同期下降25.9% 7月中國(guó)冶煉廠銅精礦廠內(nèi)庫(kù)存天數(shù)15.4天，環(huán)比增加1.8%，同比減少6.8%。

主編視角

Freeport Indonesia：預(yù)計(jì)9月初完成Gresik冶煉廠的修復(fù)工作

銅礦開采商PT Freeport Indonesia預(yù)計(jì)將于9月初完成其位于East Java的合資冶煉廠的修復(fù)工作，具體細(xì)節(jié)暫未披露 該公司表示，氧氣廠的維修推遲了Gresik冶煉廠的啟動(dòng)，該冶煉廠是印度尼西亞自由港和日本三菱材料公司的合資企業(yè)，過(guò)去一個(gè)月一直在進(jìn)行維護(hù) 該冶煉廠年產(chǎn)能達(dá)34.2萬(wàn)噸陰極銅，生產(chǎn)所需銅精礦的40%來(lái)自自由港Grasberg礦山。

上游企業(yè)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

前7個(gè)月煙臺(tái)口岸進(jìn)口箱載銅精礦達(dá)10萬(wàn)噸

”山東恒邦冶煉股份有限公司商貿(mào)經(jīng)理王浚亦說(shuō)，作業(yè)環(huán)節(jié)的減少也避免了銅精礦倒箱過(guò)程中的損耗，口岸通關(guān)時(shí)間從原來(lái)的10天大幅壓縮至2天 “‘稅檢合一’‘分步檢測(cè)’‘轉(zhuǎn)場(chǎng)檢驗(yàn)’等都是海關(guān)的監(jiān)管創(chuàng)新舉措，海關(guān)通過(guò)線上線下對(duì)企業(yè)開展優(yōu)惠政策宣講，充分釋放海關(guān)政策紅利，助力企業(yè)降本增效”煙臺(tái)海關(guān)駐港口辦事處查驗(yàn)三科科長(zhǎng)張春波說(shuō) 今年前7個(gè)月，煙臺(tái)口岸進(jìn)口集裝箱裝載銅精礦3812箱、10萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)53%、59%。

行業(yè)快訊

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

前7個(gè)月煙臺(tái)口岸進(jìn)口箱載銅精礦達(dá)10萬(wàn)噸

”山東恒邦冶煉股份有限公司商貿(mào)經(jīng)理王浚亦說(shuō)，作業(yè)環(huán)節(jié)的減少也避免了銅精礦倒箱過(guò)程中的損耗，口岸通關(guān)時(shí)間從原來(lái)的10天大幅壓縮至2天 “‘稅檢合一’‘分步檢測(cè)’‘轉(zhuǎn)場(chǎng)檢驗(yàn)’等都是海關(guān)的監(jiān)管創(chuàng)新舉措，海關(guān)通過(guò)線上線下對(duì)企業(yè)開展優(yōu)惠政策宣講，充分釋放海關(guān)政策紅利，助力企業(yè)降本增效”煙臺(tái)海關(guān)駐港口辦事處查驗(yàn)三科科長(zhǎng)張春波說(shuō) 今年前7個(gè)月，煙臺(tái)口岸進(jìn)口集裝箱裝載銅精礦3812箱、10萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)53%、59%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：商務(wù)部9月將出臺(tái)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)若干政策 有色金屬多數(shù)飄綠

公司表示，氧氣廠的維修推遲了Gresik冶煉廠的啟動(dòng)，Gresik冶煉廠是自由港印尼和日本三菱材料公司的合資企業(yè)，該廠在過(guò)去一個(gè)月一直在進(jìn)行維修該工廠消耗來(lái)自自由港Grasberg礦場(chǎng)約40%的銅精礦產(chǎn)量，擁有陰極銅年產(chǎn)能34.2萬(wàn)噸 ◎【天山鋁業(yè)：2025年上半年凈利潤(rùn)20.84億元，同比增長(zhǎng)0.51%】天山鋁業(yè)公告，2025年上半年?duì)I業(yè)收入153.28億元，同比增長(zhǎng)11.19%；凈利潤(rùn)20.84億元，同比增長(zhǎng)0.51%。

有色聚焦

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：干凈銅精礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨周均價(jià)（2025年8月22日）

本周，Mysteel干凈銅精礦周均TC-38.61美元/干噸，環(huán)比上一周跌0.68美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦周均現(xiàn)貨價(jià)2571美元/干噸，環(huán)比上一周跌13美元/干噸。

銅礦加工費(fèi)周均價(jià)

Mysteel周報(bào)：銅精礦現(xiàn)貨TC下調(diào)，市場(chǎng)情緒回落（8.18-8.22）

20%品位銅精礦現(xiàn)貨均價(jià)15054元/干噸，較上周15058元/干噸減少4元/干噸23%品位銅精礦現(xiàn)貨均價(jià)17710元/干噸，較上周17716元/干噸減少6元/干噸 本周內(nèi)貿(mào)礦現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)從供需兩端來(lái)看，多數(shù)冶煉廠三季度庫(kù)存處于相對(duì)充裕狀態(tài)，而供應(yīng)端未出現(xiàn)明顯波動(dòng)進(jìn)口礦加工費(fèi)雖小幅回調(diào)至 -30 美元 高位，但據(jù)某冶煉廠反饋，當(dāng)前加工費(fèi)水平仍未達(dá)到其心理預(yù)期，因此該煉廠更傾向于采購(gòu)國(guó)內(nèi)礦，即便進(jìn)口轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)礦的計(jì)價(jià)系數(shù)已突破 99%。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，銅礦堅(jiān)挺對(duì)銅價(jià)支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)精銅供給量或有小幅增長(zhǎng)需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費(fèi)表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點(diǎn)的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預(yù)期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅增長(zhǎng)、需求暫穩(wěn)但預(yù)期向好，行業(yè)庫(kù)存保持中低位區(qū)間運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：鮑威爾鴿派轉(zhuǎn)向引爆市場(chǎng) 有色金屬全線飄紅

預(yù)計(jì)到9月16日，該公司的銅精礦出口量將達(dá)到配額的90%左右，因此后期該公司銅精礦出口量預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)要達(dá)到目標(biāo)，該公司需在一個(gè)月內(nèi)出口約35萬(wàn)濕噸精礦，可能為海外冶煉行業(yè)帶來(lái)急需的供應(yīng)自9月16日起，自由港印尼公司將無(wú)法在未獲得政府額外許可的情況下出口精礦這可能進(jìn)一步收緊銅礦石市場(chǎng) ◎【ICSG：1-6月全球銅市為供應(yīng)過(guò)剩25.1萬(wàn)噸】國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）在最新公布的月度報(bào)告中稱，2025年1-6月，全球銅市為供應(yīng)過(guò)剩25.1萬(wàn)噸，上年同期為供應(yīng)過(guò)剩39.5萬(wàn)噸；全球精煉銅產(chǎn)量為1421.20萬(wàn)噸，上年同期為1371.60萬(wàn)噸；全球精煉銅消費(fèi)量為1396.00萬(wàn)噸，上年同期為1332.10萬(wàn)噸。

有色聚焦