Mysteel半年報(bào)：2025年下半年817小白雞或筑底回升

2025年上半年817小白雞市場(chǎng)養(yǎng)殖端盈利不容樂(lè)觀，上半年影響?zhàn)B殖盈利主要有以下幾方面影響：其一，飼料成本占817小白雞養(yǎng)殖總成本的60%-70%，是影響盈利的核心變量上半年飼料價(jià)格呈現(xiàn)“先降后升”走勢(shì)，但整體仍處于高位，玉米價(jià)格較為堅(jiān)挺，豆粕受宏觀環(huán)境影響下，波動(dòng)幅度較大；其二是毛雞價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的狀態(tài)，養(yǎng)戶(hù)“控成本補(bǔ)欄”的心態(tài)遠(yuǎn)高于前期“看行情補(bǔ)欄”，在屠企開(kāi)工意愿調(diào)控毛雞價(jià)格的背景下，人為干預(yù)力度增加，養(yǎng)戶(hù)選擇補(bǔ)欄節(jié)點(diǎn)更加困難，轉(zhuǎn)向控成本成為無(wú)奈之舉。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：端午節(jié)過(guò)后，豬價(jià)開(kāi)始破9奔10

目前玉米運(yùn)行在2.38元/公斤附近，據(jù)此預(yù)計(jì)當(dāng)豬價(jià)漲至24.00元/公斤左右時(shí)，將會(huì)觸發(fā)二級(jí)過(guò)度上漲預(yù)警，豬價(jià)可能受到政策干預(yù)而出現(xiàn)調(diào)整可能 6-7月除了考慮價(jià)格積累上漲帶來(lái)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)之外，也要考慮天氣、疫病等外部影響目前高溫酷暑天氣來(lái)臨，注意養(yǎng)殖通風(fēng)降溫，避免出現(xiàn)意外應(yīng)激死亡，此外也留意進(jìn)入雨季之后，非瘟增加的風(fēng)險(xiǎn)，在目前養(yǎng)殖利潤(rùn)已經(jīng)豐厚的情況下，不宜過(guò)度壓欄，仍需留意外部各種風(fēng)險(xiǎn)的存在，分批靈活出欄保證利潤(rùn)落袋為安。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：仔豬價(jià)格終回落 產(chǎn)能去化路漫漫

值得注意的是，在這兩個(gè)階段中，能繁存欄均大于正常保有量4100萬(wàn)頭從過(guò)去能繁歷史看，若無(wú)重大疫情或政策干預(yù)下，去能繁是一個(gè)較漫長(zhǎng)的時(shí)間（10月甚至以上） 2.養(yǎng)殖端的虧損在三季度或有所緩解 年后因豆粕、玉米等蛋白原料價(jià)格下調(diào)，飼料價(jià)格確實(shí)回落但是從一季度各上市企業(yè)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度的生產(chǎn)成本大多都有一定的上調(diào)這與一季度的非瘟疫情和冬季的育肥豬死亡率高有一定的關(guān)系。

熱點(diǎn)分析

阿根廷干燥天氣鼓勵(lì)農(nóng)戶(hù)將玉米改種大豆

如果早播玉米的種植持續(xù)被推遲，農(nóng)戶(hù)可能選擇減少玉米播種并增加大豆種植如果阿根廷2022/23年度大豆種植面積增加，將為七年來(lái)首次 在這一點(diǎn)上，歷史有據(jù)可查在2015年之前，阿根廷政府通過(guò)限制玉米出口量來(lái)干預(yù)玉米出口市場(chǎng)這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格下跌，也就是該計(jì)劃的目的所在，且由于出口受限，農(nóng)戶(hù)不確定未來(lái)的玉米價(jià)格當(dāng)時(shí)大豆出口沒(méi)有限制，農(nóng)戶(hù)可以參考芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆價(jià)格來(lái)預(yù)估未來(lái)的大豆價(jià)格因此，他們播種的大豆越來(lái)越多，直到幾乎成為單一種植品種自2015年以來(lái)，阿根廷潘帕斯地區(qū)的農(nóng)戶(hù)一直在減少大豆作物的種植面和，而增加玉米種植面積，這其中兩個(gè)主要推動(dòng)因素是對(duì)大豆征收更高的出廠稅，目對(duì)更加可持續(xù)作物輪種的渴望。

聚焦

[隆眾聚焦]：2022年上半年復(fù)合肥供需兩旺 價(jià)格寬幅震蕩

近年，受種植結(jié)構(gòu)調(diào)整、價(jià)格等因素影響，糧食作物播種面積調(diào)整先減后增尤其在糧食安全重視度不斷提升背景下，責(zé)任壓實(shí)、各項(xiàng)政策扶持，加上效益帶動(dòng)等因素，種植面積增加，進(jìn)而帶動(dòng)化肥需求今年糧食總體上呈現(xiàn)“質(zhì)量好、價(jià)格高”的特點(diǎn)，糧食玉米、小麥價(jià)格均有不同程度上漲下游行情較好拉動(dòng)復(fù)合肥需求增加 下半年重點(diǎn)關(guān)注影響因素 原料價(jià)格何時(shí)筑底？國(guó)內(nèi)保供政策是否有最新出臺(tái)？出口政策如何，國(guó)際是否再次干預(yù)國(guó)內(nèi)走勢(shì)？國(guó)內(nèi)化肥企業(yè)如何應(yīng)對(duì)？ 針對(duì)特殊行情，隆眾一年一度的化肥行業(yè)大會(huì)敲定在8月9日-12日，大連召開(kāi)，屆時(shí)同期舉行的還有經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析大會(huì)和另外三個(gè)論壇，針對(duì)當(dāng)前熱點(diǎn)我們邀請(qǐng)行業(yè)大咖專(zhuān)家，為今年肥市做出詳細(xì)解讀，目前會(huì)議報(bào)名、招商、贊助火熱進(jìn)行中！詳詢(xún)聯(lián)系15053317001石旭旭（微信同號(hào)） 。

熱點(diǎn)聚焦

[周評(píng)]：本周醋酸乙酯市場(chǎng)行情（20220623-0630）

原料方面玉米價(jià)格預(yù)計(jì)短時(shí)走跌，木薯干預(yù)計(jì)小幅回彈供應(yīng)面黑龍江大廠輪檢計(jì)劃存在提前至下周的可能，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)穩(wěn)定，后期隨庫(kù)存消耗將存在波動(dòng)；華東方面浮來(lái)春開(kāi)機(jī)計(jì)劃仍需保持關(guān)注市場(chǎng)方面東北黑龍江低端價(jià)格降至6800元/噸，降后市場(chǎng)交投平淡，但價(jià)格已接近成本線(xiàn)，后期隨大廠裝置變動(dòng)或有轉(zhuǎn)機(jī)華東木薯乙醇場(chǎng)內(nèi)低端價(jià)格降至7200元/噸，價(jià)格調(diào)整后交投跟進(jìn)一般，企業(yè)需資金回籠，存在繼續(xù)放價(jià)的可能，然成本面高位挺價(jià)，下行空間有限。

周/月評(píng)

本周?chē)?guó)內(nèi)乙醇市場(chǎng)弱勢(shì)整理（20220624-0630）

乙醇,周報(bào)

周/月評(píng)

期貨日?qǐng)?bào)：玉米關(guān)注外圍走勢(shì)變化

一方面，受俄烏沖突和國(guó)際糧食貿(mào)易干預(yù)措施影響，美玉米存在減產(chǎn)或減供預(yù)期；另一方面，我國(guó)下游整體利潤(rùn)走高，玉米需求逐步改善整體上，天氣以及俄烏局勢(shì)等不確定因素仍多，后市需關(guān)注外圍市場(chǎng)的變化 當(dāng)前國(guó)際玉米產(chǎn)需缺口擴(kuò)大的背景下，玉米產(chǎn)區(qū)極端天氣和國(guó)際糧食政策變化都將對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格產(chǎn)生影響，內(nèi)外盤(pán)玉米價(jià)格變動(dòng)緊密性增加 美玉米存減產(chǎn)預(yù)期 當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米舊作余糧不足，新作播種面積快于往年同期，單產(chǎn)將因天氣與病蟲(chóng)害等影響具有不確定性。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：夏季掃尾 市場(chǎng)關(guān)注轉(zhuǎn)向秋季肥

盡管復(fù)合肥價(jià)格也在拉漲，但上漲幅度仍不及原料成本漲幅，且基層還存在部分低價(jià)貨源充斥，企業(yè)高端報(bào)價(jià)當(dāng)前多有價(jià)無(wú)市，實(shí)際成交有限 站在工廠角度，企業(yè)風(fēng)控意識(shí)增強(qiáng)，挺價(jià)態(tài)度明確；經(jīng)銷(xiāo)商觀望情緒較濃，備肥較為謹(jǐn)慎；基層農(nóng)戶(hù)接受高價(jià)肥料仍需時(shí)間，當(dāng)前國(guó)家的種糧補(bǔ)貼能側(cè)面利好接受度 終端用肥啟動(dòng) 復(fù)合肥進(jìn)入傳統(tǒng)小淡季 時(shí)至5月下旬，華北玉米肥、蘇皖水稻肥等多陸續(xù)進(jìn)入終端用肥期，市場(chǎng)到貨速度加快，經(jīng)銷(xiāo)商補(bǔ)倉(cāng)按需推進(jìn)，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)小淡季，關(guān)注點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向小麥肥預(yù)收，但按照慣例，季節(jié)啟動(dòng)在6月中下旬，因此目前處于企業(yè)詢(xún)盤(pán)階段，從主要原料氮磷鉀的走勢(shì)來(lái)看，無(wú)政策干預(yù)的前提下，短線(xiàn)并無(wú)下降預(yù)期，因此高位背景下，各方操作積極性有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：剖析近期蛋白粉及纖維成交疲軟背后的主要原因

進(jìn)入4月以來(lái)，蛋白粉及纖維市場(chǎng)行情一路下滑，市場(chǎng)除了認(rèn)為是豆粕價(jià)格回調(diào)影響外，大部分尤其是生產(chǎn)廠家均聲稱(chēng)是受疫情下物流受阻，無(wú)法發(fā)貨導(dǎo)致市場(chǎng)交投寡淡，但近期國(guó)家開(kāi)始干預(yù)物流運(yùn)輸后，蛋白粉及纖維的成交也未見(jiàn)明顯轉(zhuǎn)好，所以疲軟的行情下，究竟是何原因直接扼制了價(jià)格，小編接下來(lái)將從供需以及替代等方面來(lái)詳細(xì)剖析 截止發(fā)稿日，玉米蛋白粉山東市場(chǎng)主流價(jià)格在5820元/噸，較月初下調(diào)120元/噸；噴漿玉米皮山東市場(chǎng)主流價(jià)格在1620元/噸，較月初下調(diào)100元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：10月小麥蹭蹭上漲

小麥價(jià)格上漲的同時(shí)玉米價(jià)格也在漲，小麥替代優(yōu)勢(shì)依舊存在，但現(xiàn)在整體用量較前期有所減少整體來(lái)看小麥下游需求旺盛 政策方面：今年新麥開(kāi)秤價(jià)格較高，從現(xiàn)階段來(lái)看，最低小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)政策實(shí)行的概率不大本月最低收購(gòu)價(jià)小麥競(jìng)拍開(kāi)啟，但投放量和質(zhì)量對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響一般 綜合來(lái)看，短期內(nèi)如果沒(méi)有政策干預(yù)和最低收購(gòu)價(jià)小麥的大量投放，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)長(zhǎng)期看小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格過(guò)分上漲，影響口糧安全，國(guó)家會(huì)采取措施保障糧食安全，市場(chǎng)糧源供應(yīng)增加后，上漲速度將會(huì)放緩，呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

玉米做空正當(dāng)時(shí)

綜上所述，玉米走勢(shì)將受以下三方面因素的影響：一是5—9月臨儲(chǔ)玉米政策拍賣(mài)呈現(xiàn)出高成交、高溢價(jià)之雙高局面，導(dǎo)致現(xiàn)貨大幅大漲，在8月政策性玉米逐漸出庫(kù)和競(jìng)拍降溫政策升級(jí)的干預(yù)下，市場(chǎng)貨源最為緊張的時(shí)間已經(jīng)在7月底至8月初出現(xiàn)，此階段行情高點(diǎn)是玉米“現(xiàn)實(shí)”意義的高點(diǎn)，體現(xiàn)在2109合約上（高點(diǎn)約在2400元/噸一線(xiàn)）；二是東北主產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)三連擊，提升市場(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期，題材性炒作致使玉米期價(jià)2101合約超越2109合約最高價(jià)上百點(diǎn)至2500元/噸附近，2101合約泡沫化“名義”高點(diǎn)或已經(jīng)顯現(xiàn)，尤其是在新季玉米即將上市的背景下，減產(chǎn)題材即將兌現(xiàn)，做空時(shí)機(jī)已到；三是近5年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，我國(guó)庫(kù)存基本表現(xiàn)出二三季度去庫(kù)存和四季度累庫(kù)的格局，8—9月將大概率出現(xiàn)庫(kù)存低點(diǎn)和對(duì)應(yīng)的價(jià)格高點(diǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

玉米日?qǐng)?bào)：拍賣(mài)出新規(guī)，玉米后市預(yù)測(cè)（7月28日）

玉米夜盤(pán)隨之大幅跳水，今日玉米盤(pán)面收跌調(diào)整拍賣(mài)政策主要是希望大家不要囤貨，讓糧源盡快投放到市場(chǎng)上，間接抑制玉米漲速過(guò)快國(guó)家隊(duì)接二連三出場(chǎng)干預(yù)，主要玉米太過(guò)“拉風(fēng)”，備受各行各業(yè)關(guān)注拍賣(mài)糧源源不斷投放到市場(chǎng)上，但市場(chǎng)行情價(jià)格不斷拉高，下游深加工企業(yè)環(huán)比上周玉米價(jià)格上漲100元/噸，庫(kù)存告急，但即使提高價(jià)格，到貨也很少，不少企業(yè)開(kāi)始有停機(jī)檢修計(jì)劃而飼料企業(yè)，玉米原料帶動(dòng)其他原料一齊拉漲，壓力增加。

日評(píng)