Mysteel半年報：2025下半年小麥價格先強后弱

華北、黃淮地區(qū) “麥玉價格倒掛” 現象加劇，預計下半年飼用小麥消費量同比增加明顯 政策：托市收購與市場化調控雙軌并行托市收購托底效應顯，現河南、安徽已啟動最低收購價預案，形成 “政策底” 進口：2025 年我國小麥進口量預計大幅下降，全年進口量或降至 500 萬噸，同比減少 50%核心驅動因素是國產優(yōu)質麥替代加速，整體進口依賴度顯著降低。

熱點分析

[成品油]：國際油價支撐仍存 華北市場走勢趨強

具體來看，本月汽柴油價格上行走勢，端午假期汽有市場出貨尚可，終端銷量有所提升，節(jié)后中下游業(yè)者多剛需補貨，市場購銷氛圍尚可，截至6月18日，收獲進度已達96%，除新疆、甘肅等西北地區(qū)麥收還將持續(xù)到入秋之后，西南、黃淮海等重點麥區(qū)收獲均已圓滿收官，今年全國“三夏”小麥大規(guī)模機收基本結束柴油市場需求利好支撐減弱，但隨著原油成本端支撐增強，消息面利好指引，加之華北地區(qū)部分煉廠檢修，資源供應趨緊，各單位挺價心態(tài)較重，華北汽柴油行情整體上漲。

熱點聚焦

Mysteel日報：玉米價格以穩(wěn)為主 局部略強

利空：飼料企業(yè)按需采購；南北港口庫存高位；新小麥市場供應流通增加 新小麥上市進展較快，黃淮海地區(qū)部分貿易商購銷重心轉向小麥，玉米流通偏緊銷區(qū)小麥供應增加，下游企業(yè)小麥收購增加，玉米按需采購短期玉米價格高位窄幅波動

日評

[復合肥]：農產品市場現貨價格快訊

利空：飼料企業(yè)按需采購；南北港口庫存高位；新小麥市場供應流通增加新小麥上市進展較快，黃淮海地區(qū)部分貿易商購銷重心轉向小麥，玉米流通偏緊銷區(qū)小麥供應增加，下游企業(yè)小麥收購增加，玉米按需采購短期玉米價格高位窄幅波動 水稻：粳稻米市場價格平穩(wěn)運行，農戶余糧偏少，持糧主體挺價心態(tài)較濃近期拍賣數量較多，供應增加，小幅利空市場價格普通粳稻收購到廠價格參考1.33-1.5元/斤，粳米主流價格1.82-2.15元/斤，按質論價。

下游產品價格行情

Mysteel解讀：高位回落玉米市場何去何從

后續(xù)玉米價格何去何從呢？mysteel預計短期（5月下旬至6月）價格或震蕩偏弱首先是新麥的替代效應，華北、黃淮地區(qū)新麥即將大規(guī)模上市，飼料企業(yè)可能進一步增加小麥替代，抑制玉米需求 北港口玉米庫存仍較高，銷區(qū)接貨意愿不強，短期價格難有大幅上漲 中長期來看從整個華北地區(qū)看，深加工企業(yè)和飼料企業(yè)月用量分別按照280萬噸和388萬噸來算，貿易商加農戶玉米庫存可用2.2個月，也就是基本可以用到7月中旬左右，但農戶余糧繼續(xù)出售數量有限，貿易商糧源還會有一定程度的結轉，按照理論計算的情況來看，華北地區(qū)特別是山東地區(qū)在6月底或者7月初供需緊張的情況或會逐漸顯現出來。

熱點分析

[隆眾聚焦]：復合肥冬儲遐想

霜降是秋季的最后一個節(jié)氣，是秋季向冬季的過渡霜降前后，正是南方地區(qū)播種油菜、北方地區(qū)加強冬小麥田間管理的重要時期據農業(yè)農村部農情調度，全國冬小麥已播43%，其中西北地區(qū)已播近九成，黃淮海過四成；冬油菜已播56.7%，其中西北地區(qū)過九成半，長江中下游和黃淮海已播過六成，西南地區(qū)過四成半而隨著秋冬種的推進，也意味著復合肥秋季市場暫告一段落，各方重心逐步轉至冬儲市場 農產品價格由下跌轉為低位震蕩調整。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：秋季“拉鋸”式備肥或展開

對于三季度的市場需求，主要體現在小麥肥、晚稻肥和部分經作用肥上，尤其小麥肥占比較大；因各種因素關系，雖進入7月中旬，各方操作積極性不高，秋季備肥“拉鋸”特點顯現 秋季啟動推遲，預收推進緩慢雖然6月下旬，有個別企業(yè)試探出臺階段性秋季預收政策，但價格行情不明朗；7月中上旬，也陸續(xù)企業(yè)召開訂貨會，出臺具體價格政策；但市場觀望情緒仍然偏重，預收推進相對偏慢，且雖現已進入7月中旬，仍然還有部分主要企業(yè)尚未公布新季預收政策價格，這較往年同期偏慢10余天。

熱點聚焦

【21世紀經濟報道】全國麥收進度近半，多措并舉護航夏糧豐收

一方面，今年冬小麥種植面積穩(wěn)中有增，苗情長勢好于常年今年4月，農業(yè)農村部有關負責人在國新辦新聞發(fā)布會上介紹，去年小麥秋播時，主產區(qū)土壤墑情適宜，加之小麥市場價格比較好，各地應種盡種，冬小麥面積穩(wěn)中略增今年冬小麥越冬順利，返青后苗情長勢好于上年 另一方面，根據氣象信息，大部分地區(qū)夏收時段多晴好天氣6月5日，國家氣象中心副主任代刊在中國氣象局新聞發(fā)布會上表示，今年5月下旬以來，西南、江漢、江淮、黃淮等麥收區(qū)以晴好天氣為主，利于冬小麥成熟收曬；僅5月25日至26日，黃淮、江淮麥區(qū)出現較強降水過程，造成麥收進程短暫受影響。

媒體報道

Mysteel日報：原料油糠穩(wěn)中偏強運行

日評

Mysteel日報：華北玉米暫以穩(wěn)為主

分作物看，大豆收獲過八成，玉米、中稻過七成分地區(qū)看，東北地區(qū)秋糧收獲近七成，黃淮海地區(qū)近八成，西北地區(qū)過七成，長江中下游和華南西南地區(qū)過六成全國冬小麥播種完成意向面積的兩成，冬油菜播種完成意向面積的四成 華北玉米市場價格以穩(wěn)為主，購銷活動平穩(wěn)。

日評

Mysteel早報：華北玉米價格底部盤整（20231020）

分作物看，大豆收獲過八成，玉米、中稻過七成分地區(qū)看，東北地區(qū)秋糧收獲近七成，黃淮海地區(qū)近八成，西北地區(qū)過七成，長江中下游和華南西南地區(qū)過六成全國冬小麥播種完成意向面積的兩成，冬油菜播種完成意向面積的四成 華北地區(qū)收獲接近尾聲，高峰期逐步結束，種植戶層面流通的糧源將會逐步減少，后期種植戶轉為零星出貨，糧販將由集中收購轉為隨收隨走，價格合適的時候出手庫存。

市場提示

Mysteel日報：全國淀粉糖整體出貨價格暫穩(wěn)

分作物看，大豆收獲過八成，玉米、中稻過七成分地區(qū)看，東北地區(qū)秋糧收獲近七成，黃淮海地區(qū)近八成，西北地區(qū)過七成，長江中下游和華南西南地區(qū)過六成全國冬小麥播種完成意向面積的兩成，冬油菜播種完成意向面積的四成華北玉米市場價格以穩(wěn)為主，購銷活動平穩(wěn)下游企業(yè)門前到貨車輛維持在相對高位，波動范圍暫不大 白糖：市場擔憂厄爾尼諾天氣事件帶來的干旱天氣將抑制印度和泰國的糖產量以及印度禁止出口的消息仍是一個未來關鍵支撐因素。

日評

Mysteel日報：全國玉米市場價格低位盤整

分作物看，大豆收獲過八成，玉米、中稻過七成分地區(qū)看，東北地區(qū)秋糧收獲近七成，黃淮海地區(qū)近八成，西北地區(qū)過七成，長江中下游和華南西南地區(qū)過六成全國冬小麥播種完成意向面積的兩成，冬油菜播種完成意向面積的四成華北玉米市場價格以穩(wěn)為主，購銷活動平穩(wěn)下游企業(yè)門前到貨車輛維持在相對高位，波動范圍暫不大 銷區(qū)玉米市場價格止跌企穩(wěn)當前玉米價格低位，受成本支撐，價格暫穩(wěn)，貿易商方面稱走貨略有增加下游飼料企業(yè)以滿足剛需為主，少量多次采購，采購心態(tài)謹慎。

日評

【21世紀經濟報道】全國小麥機收進度過四成，河南多地拿出受損小麥收購方案

5月下旬黃淮地區(qū)遭遇“爛場雨”天氣，局部麥田倒伏或被淹，部分成熟小麥發(fā)芽霉變農業(yè)農村部緊急部署小麥搶收、烘干晾曬和發(fā)芽霉變小麥處置工作河南省“爛場雨”為近十余年之最，近日河南省多地公布受損小麥收購方案，為受損農戶托底 從采訪情況來看，農民銷售發(fā)芽小麥的積極性較高，但近日陳麥價格上漲，新麥收購價格相對低，部分農民反饋麥收之后不會立即銷售，而是儲存起來，等待麥價走強。

媒體報道

Mysteel解讀：5月新麥質量、價格情況匯總

隨著新麥陸續(xù)大量上市，符合制粉企業(yè)生產標準的市場糧源逐步增加小麥價格高位回落，關注新麥質量、產量情況 五、未來天氣情況 未來10天（5月29日-6月7日），西北地區(qū)東南部、四川盆地、貴州、云南東部及江漢西部、華南北部等地累計降水量有30～60毫米，部分地區(qū)有70～90毫米，陜西南部、四川盆地東部、貴州北部局部100毫米以上；華北北部、東北地區(qū)南部累計降水量有15～30毫米；西北地區(qū)東南部、四川盆地東部、貴州北部及華北北部降水量較常年同期偏多5～8成，局地偏多1～2倍；華北南部、黃淮東部、江淮、江漢東部、江南中東部、華南南部和東北部、云南西部降水量較常年同期偏少3～8成。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年新麥開秤價1.35元/斤？

2021年新麥上市期間經歷陰雨天氣影響，部分地區(qū)小麥毒素超標，市場質優(yōu)小麥流通稀少，陳麥價格小幅回落后震蕩上行2022年新麥上市前市場價格高漲，處于歷史高位水平；新麥上市初期各購銷主體積極收購，疊加大量第三方資金的投入，開秤價格高企糧商前期高位的建庫成本為后期的虧損埋下了伏筆 新小麥生長情況分析 目前江淮江漢冬小麥處于盛花期，黃淮、華北、西北東部等地也開始抽穗揚花，正是小麥赤霉病、條銹病防控關鍵期。

熱點分析

Mysteel解讀：新麥開秤價1.4？

兩者價比較超過1.06，飼料企業(yè)則會摒棄小麥，小麥價格受玉米價格影響將會減弱截至4月21日全國小麥均價3323元/噸，玉米全國均價2800元/噸，兩者價差523元/噸 現階段小麥價格大幅高于玉米價格，飼料替代不明顯，飼料企業(yè)小麥采購滿足剛需為主6月份新季小麥將大面積上市，新麥上市前華北、黃淮地區(qū)貿易商玉米騰倉走貨，屆時玉米價格會跟隨小麥價格下跌因此為了防止飼料企業(yè)大量收購小麥，今年開秤價至少要在1.4元/斤以上。

熱點分析

農業(yè)農村部：12月份小麥供需形勢分析月報

2021/22年度全球小麥供應偏緊，主要出口國小麥生產前景不佳，預計國際小麥價格保持高位震蕩 　　【詳情】 　?。ㄒ唬┲鳟a區(qū)冬小麥苗情整體良好12月以來，氣象條件總體利于北方冬小麥安全越冬和南方冬小麥生長據中央氣象臺監(jiān)測，截至12月24日，西北地區(qū)大部、華北北部冬小麥處于越冬期，西北地區(qū)東南部、華北南部、黃淮處于分蘗期，江淮、江漢、西南地區(qū)大部處于三葉至分蘗期，局地已拔節(jié)。

聚焦

DDGS日報：需求平淡 走貨一般

價格方面，黑龍江國產高脂DDGS主流報價2550-2600元/噸（高脂），部分企業(yè)價格下調50元；吉林地區(qū)國產高脂DDGS主流報價2670-2750元/噸（高脂），價格持平；河南地區(qū)國產高脂DDGS主流報價2550-2600元/噸，價格持平 國內玉米DDGS價格行情維持穩(wěn)中偏弱行情走勢目前下游飼料需求依舊疲軟，貿易商多以觀望為主，飼料企業(yè)繼續(xù)使用小麥、稻谷等替代玉米華北黃淮產區(qū)受3月底重啟飼用稻谷定向拍賣傳聞影響，市場偏空情緒較為濃重，貿易商惜售心理松動，也開始陸續(xù)出貨，企業(yè)收購價格偏弱運行。

日評

我的農產品：如何分析節(jié)后玉米價格高點？

玉米與小麥價格相比較，我們可以想象一下，若是后期大量華北小麥倒流到東北，會是一種怎樣的景象？ 我們都說缺玉米，東北的玉米外流會越來越少那么，華北的小麥能否堵住東北的口子？今年玉米價格高位，下游的需求風險也會加大，尤其是工業(yè)領域，白糖替代淀粉糖、燃料乙醇項目可能會暫停用玉米而且，明年東北及華北黃淮地區(qū)的玉米種植面積預計會增加，6月份華北小麥大量上市都將是未來的風險因素你認為，2930元會不會成為絕唱？ 。

熱點分析