Mysteel周報：蓄企逢低補庫 原生鉛周內交投一般 （4.11-4.18)

湖南地區(qū)升水也有所下調，周初煉企普遍對鉛現(xiàn)貨均價報至升水50元/噸-60元/噸出廠，而周五升水下調至30-50元/噸出廠，且反饋下游壓價情緒偏重此外Mysteel4月18日最新統(tǒng)計濟源廠庫為4900噸，較上周環(huán)比增加1300噸 【下周預測】 冶煉廠生產(chǎn)方面，河南、青海、江西仍存有企業(yè)檢修及減量生產(chǎn)致使供應表現(xiàn)下滑，而需求端方面下游存蓄企反饋訂單一般，個別蓄企后續(xù)表示減產(chǎn)計劃需進一步驗證，短期供需或呈現(xiàn)雙弱局面，近期再生端原料廢電池支撐較為穩(wěn)固，鉛價或處于高位震蕩局面。

周報

Mysteel：政策助力+消費好轉 3月江浙市場廢電池產(chǎn)廢量或有望增加

由于氣溫回升居民出行需求增加，三月份一般能迎來短期消費小旺季，或能帶動廢電池置換量的增加；另外受“國補”刺激，市場對電動車的購買與置換需求或能提前得到釋放 進入到3月份，隨著江蘇新投一再生鉛企業(yè)，當?shù)貙U電瓶的整體需求量增加，并且煉企采購價格逐漸趨于國內主流煉企報價水平；另外周邊地區(qū)如江西市場煉企復產(chǎn)，對廢電瓶的需求同步步回升，煉企采購積極性較高因此預計3月份江浙市場廢電瓶價格或仍有上行空間，廢電池報廢量也會有增加。

主編視角

瑞達期貨：再生精鉛出現(xiàn)貼水報價

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.42%宏觀面，美國核心CPI意外降溫，推升美聯(lián)儲降息預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評論

瑞達期貨：本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.21%宏觀面，美聯(lián)儲降息預期減弱，美元指數(shù)維持強勢基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.82%宏觀面，在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場普遍降低美聯(lián)儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.72%宏觀面，美國2024年12月季調后非農(nóng)就業(yè)人口增25.6萬，預期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人失業(yè)率4.1%，預期4.2%，前值4.2%在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場普遍降低美聯(lián)儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達期貨：上周原生鉛開工率小幅上漲

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅1.22%宏觀面，美國2024年12月季調后非農(nóng)就業(yè)人口增25.6萬，預期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人失業(yè)率4.1%，預期4.2%，前值4.2%在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場普遍降低美聯(lián)儲降息的預期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結束，恢復生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對鉛市場的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調采購價格，但會使部分冶煉廠的利潤成負值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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Mysteel年報：產(chǎn)量+政策等多重影響 2025年廢電池價格重心或上移

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1月份原料庫存30.83萬噸是全年峰值，主要是春節(jié)前的備庫，安徽、江西、河南等多地春節(jié)期間不放假，備庫要比日常高出10天及以上；4月份原料庫存13.65萬噸，降至全年乃至2021年以來最低水平，產(chǎn)廢低+政策影響，回收商貨量下滑嚴重且有囤貨情緒，導致廢電池“有價無市”，7月底受鉛價大幅回落影響，回收商囤貨基本清倉轉移至冶煉廠，當月庫存水平增加至25.14萬噸，較6月份增加7.3萬噸，增幅高達40.92%，三季度庫存水平在年度平均線以上；進入到四季度，廢電池供應量有所增加，10月庫存為22.06萬噸，且12月份鉛價寬幅震蕩+月底有企業(yè)開始為春節(jié)庫存，整體庫存處于中上等水平。

主編視角

Mysteel：2024年中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)年會圓滿落幕

他認為期貨市場定價是當前全球鉛、鋅資源的主要定價機制，并梳理了當前鉛鋅礦市場的供需格局展望未來：鉛方面鉛精礦供應增量不及預期，廢電池供應問題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動電動自行車以舊換新實施方案》等一系列利好消費的政策，促進鉛酸蓄電池市場的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復產(chǎn)，加工費或將出現(xiàn)明顯改善，冶煉廠開工積極性提高，但需警惕礦山復產(chǎn)擾動高利率背景下海外鋅消費可能受抑制，國內基建逐步形成消費拉動；警惕美國貿(mào)易政策以及強美元對價格的下壓。

會議報道

Mysteel：我國再生資源行業(yè)現(xiàn)狀簡析

在雙碳政策的指引下，我國鋼鐵行業(yè)正朝著綠色低碳的方向轉型，除了冶煉工藝的升級，資源的使用效率及循環(huán)利用都是重要的降碳方向以可持續(xù)發(fā)展為理念的再生資源行業(yè)，通過從“資源-產(chǎn)品-再生資源“的流程，以其“減量化、再利用、資源化”的特點，完美契合了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)結構調整的需要；同時，我國再生資源市場廣闊，豐富的可再生資源也是助力雙碳戰(zhàn)略的保障 公開數(shù)據(jù)顯示，2023年我國廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢紙、廢輪胎、廢棄電器電子產(chǎn)品、報廢機動車、廢舊紡織品、廢玻璃、廢電池（鉛酸電池除外）十個再生資源品種回收總量約為3.76億噸，年同比增加1.5%；廢鋼鐵依舊是回收量最高的品種，占再生資源回收總量的60%以上。

熱點聚焦

2024年江西區(qū)域廢鉛蓄電池交流會圓滿落幕

2024年8月16日下午，由山東環(huán)保發(fā)展集團循環(huán)資源有限公司、江西豐日冶金科技有限公司攜手上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司共同組織2024年江西區(qū)域廢鉛蓄電池交流會于南昌綠地鉑儷酒店順利召開 來自全國各地的50余位嘉賓齊聚一堂，聚焦江西地區(qū)實際情況，聯(lián)合鉛冶煉廠對新政策執(zhí)行情況進行探討，對2024年的鉛及廢電池市場進行分析、資源對接、供需與技術交流，共謀發(fā)展之路 會議現(xiàn)場 會議于15點開始，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳標標主持。

會議報道

Mysteel午評：煉企原料到貨不佳 廢電瓶價格上漲20-50

市場情緒及預測：今日鉛價漲，廣西、安徽、江西煉企廢電池上調20-50元/噸，其他地區(qū)穩(wěn)價為主，煉企整體反饋到貨比較差，預計短期廢電瓶價格穩(wěn)中上調 。

行情簡評

Mysteel日報：廢電瓶跟漲10-30 煉企調價補庫

市場情緒及預測：今日鉛價小跌，安徽、江西等地煉企廢電池上調補庫，安徽市場電動不含稅報價9600元-9640元/噸區(qū)間，回收商跟漲為主預計廢電瓶價格繼續(xù)偏強運行

日報

Mysteel午評：鉛價小跌 廢電瓶價格上漲30-50

2.【到貨】福建A回收商：廢電動9350元/噸拿貨，貨不多 市場情緒及預測：今日鉛價小跌，安徽、湖北等地煉企廢電池上調50元/噸，其他地區(qū)穩(wěn)價為主，淡季來臨，市場貨量或小幅減少，預計短期廢電瓶價格穩(wěn)中偏強為主。

行情簡評

Mysteel午評：廢電瓶價格企穩(wěn) 部分回收商放假1-2天

4.【到貨】河南B煉企：昨日到貨1000多噸 市場情緒及預測：今日鉛價企穩(wěn)，湖北煉企部分廢電池上調50元/噸，其他地區(qū)穩(wěn)價為主，河南、江西地區(qū)煉企到貨尚好，清明假期，部分回收商反饋放假1-2天，市場貨量或小幅減少，預計短期廢電瓶價格持穩(wěn)為主。

行情簡評

Mysteel年報：2023年國內鉛市場回顧與2024年展望

一、2023年鉛市場回顧 2023年鉛價一舉突破三年盤整期，滬鉛主力上沖至17540元/噸，主要受供需錯配和反套資金推動原料廢電池含稅價格突破10000元/噸，5-8月份因消費不佳，市場廢電池供應有限，其價格一路高漲，導致再生鉛冶煉成本攀升，但下游接貨意愿弱，鉛錠銷售不佳，致使全國80%以上的再生鉛企業(yè)虧損達到300-500元/噸國內外鉛倉單庫存大量增加，10月下旬后，終端鉛蓄電池消費持續(xù)走弱，使得鉛價高位持續(xù)性回落，再生鉛企業(yè)11月下旬虧損加劇，虧損幅度達到500-800元/噸，部分再生鉛企業(yè)開始減產(chǎn)應對大面積虧損。

年報

Mysteel年報：2023年國內再生鉛市場回顧與2024年展望

7-9月1#鉛錠價格一路走高，由7月初最低價15200元/噸上漲至16820元/噸歷史高位，漲幅達10.66%，期間再生煉企利潤得到一定修復，但原料廢電池價格也水漲船高，且整體終端“金九”消費反響平平，下游電池廠高價接納度低，精廢價差由100元/噸擴至最高375元/噸10月-11月下旬1#鉛價整體呈現(xiàn)高位震蕩上行，但下游消費未見明顯起色，再生煉企出貨不佳，報價跟隨鉛價上漲幅度受限，故精廢差持續(xù)走高，由100-150元/噸區(qū)間擴大至325-425元/噸區(qū)間。

年報

Mysteel：2023年四季度電動自行車鉛蓄電池市場回顧及未來展望

在12月電池出廠價格連續(xù)下跌后，各地經(jīng)銷商低價接貨意愿好轉，并開展各類形式活動大力降價促銷，將庫存轉移至終端車行以回籠資金 展望后市 供應端：目前電動自行車鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)開工率仍處于較低水平，在成本端近期再生鉛方面廢電池市場緊張限制了再生鉛企業(yè)開工率，且暫無好轉跡象，原生鉛方面據(jù)Mysteel調研在一月份也有多家冶煉廠停產(chǎn)檢修影響產(chǎn)量，在市場供應偏緊的影響下一月份鉛價重心或將上移，對電動自行車電池生產(chǎn)企業(yè)整體開工率形成一定壓制。

主編視角

Mysteel周報：終端需求不佳 再生鉛煉企出貨受阻（11.18-11.24）

供應端煉企因原料端廢電池價格繼續(xù)走高，生產(chǎn)持續(xù)虧損，部分企業(yè)產(chǎn)量也有所下滑，但成本端對鉛價下方支撐較強后續(xù)鉛錠庫存或將呈現(xiàn)增庫趨勢，預計下周鉛價或區(qū)間窄幅震蕩偏弱運行

周報

國泰君安期貨：偏強思路對待鉛價

鉛：LME鉛11月持倉偏高，倫鉛近期重心上移站在國內的角度，近期廢電池價格持續(xù)上調，再生鉛煉廠虧損擴大，不排除后續(xù)因成本問題帶來更多供應減量的可能性與此同時，原生鉛煉廠亦存在檢修造成的減量消費端汽車新車以及替換消費整體來看優(yōu)于電動自行車，后續(xù)天氣轉冷有望拉動終端替換市場邊際回暖后續(xù)矛盾仍需聚焦再生鉛成本端，廢電池價格高位難跌，冬季消費帶動成本修復邏輯的確定性較強，偏強思路對待鉛價。

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