Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（8.8-8.15）

2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（8.11-8.15）成交量為15.71萬噸，較（8.4-8.8）周成交量為16.09萬噸減少0.38萬噸，環(huán)比減少2.39% （2）基本面情況：基本面上，目前國內(nèi)供應產(chǎn)出偏高，但現(xiàn)貨市場的庫存和升水均表現(xiàn)較為堅挺，其中不乏市場對于未來9、10月高檢修期所帶來的供給減少預期的擔憂，然而隨著海外溢價的修復，近期進口銅數(shù)量有所增加，部分海外貨源開始流向國內(nèi)以及亞洲其他市場，供給端的博弈開始出現(xiàn)在國產(chǎn)與進口貨源的變化上。

機械

Mysteel早讀：美國6月零售銷售環(huán)比增長0.6%超預期 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅庫存止跌回升，其中上海市場、江蘇市場繼續(xù)表現(xiàn)增加；由于周內(nèi)上海市場到貨量仍相對不多，但近期下游采購需求亦較為有限，部分倉庫出庫量有所下滑，庫存因此增加 ◎7月17日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.39萬噸，較10日增0.14萬噸，較14日降0.08萬噸； 上海保稅區(qū)6.92萬噸，較10日增0.14萬噸，較14日持平； 廣東保稅區(qū)0.55萬噸，較10日降0.08萬噸，較14日降0.08萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)去庫趨勢，周內(nèi)雖仍有冶煉廠出口貨源入庫，但部分倉庫亦有貨源裝柜出口至海外，庫存因此表現(xiàn)下降。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價先揚后抑 社庫維持去庫(7.17-7.25)

一、市場預測 近期市場情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對“冷漠”一些，但絕對價格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢；但8月1日將近，美國對銅征收關(guān)稅的計劃即將來臨，市場交易較為謹慎COMEX與LME價差有進一步擴大的表現(xiàn)基本面上，國內(nèi)庫存繼續(xù)下降，但從市場的反饋來看，入庫數(shù)量較少是主要影響庫存變動的因素，市場需求表現(xiàn)缺乏明顯的增長亮點，階段性逢低補庫動作為加工企業(yè)帶來的訂單較為有限；目前現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)供需雙弱的狀態(tài)，銅價的支撐力度有所減弱，但在逢低補庫的影響下，銅價下跌空間有限。

周報

Mysteel早讀：美國超預期非農(nóng)數(shù)據(jù)降低美聯(lián)儲降息預期 有色金屬多數(shù)飄綠

國內(nèi)電解銅庫存有所回升，其中各市場均表現(xiàn)不同程度增幅；周內(nèi)進口、國產(chǎn)貨源有所到貨入庫，且銅價重心上移明顯，下游企業(yè)采購需求趨弱，部分倉庫出庫量下滑明顯，整體庫存因此有所增加 ◎7月3日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.30萬噸，較26日增0.25萬噸，較30日增0.29萬噸； 上海保稅區(qū)6.45萬噸，較26日增0.13萬噸，較30日增0.25萬噸 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較26日增0.12萬噸，較30日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫，且部分倉庫未有出庫至海外，庫存因此上升。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚后抑(6.27-7.4)

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅增加主因銅價高位運行，下游接貨需求降至冰點，同時冶煉廠有所到貨，入庫增加出庫減少，庫存因此回升；后續(xù)來看，高銅價背景下，下游消費難有提振，但下周市場到貨量仍不多，因此庫存維持小幅回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.30萬噸，較26日增0.25萬噸，較30日增0.29萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫，且部分倉庫未有出庫至海外，庫存因此上升。

周報

Mysteel解讀：市場到貨較少下游消費受限 電解銅庫存維持低位

廣東市場庫存環(huán)比上周小幅增加主因銅價高位運行，下游接貨需求降至冰點，同時冶煉廠有所到貨，入庫增加出庫減少，庫存因此回升；后續(xù)來看，高銅價背景下，下游消費難有提振，但下周市場到貨量仍不多，因此庫存維持小幅回升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計7.30萬噸，較26日增0.25萬噸，較30日增0.29萬噸； 上海保稅區(qū)6.45萬噸，較26日增0.13萬噸，較30日增0.25萬噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較26日增0.12萬噸，較30日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫，且部分倉庫未有出庫至海外，庫存因此上升。

主編視角

Mysteel早讀：伊朗方面確認同意?；?有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅庫存再度表現(xiàn)下降，其中上海市場下降明顯，廣東、江蘇市場維持小幅去庫；短期隨著冶煉廠集中出口，國產(chǎn)貨源到貨仍較為偏少，且進口銅到貨量同樣有限，疊加恰逢周末，下游企業(yè)逢低補庫，市場倉庫出庫量增加，入庫偏少，庫存因此去庫 ◎6月23日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計6.46萬噸，較16日降0.09萬噸，較19日降0.18萬噸； 上海保稅區(qū)5.82萬噸，較16日降0.15萬噸，較19日降0.20萬噸 廣東保稅區(qū)0.64萬噸，較16日增0.06萬噸，較19日增0.02萬噸；保稅區(qū)庫存有所下降，上海市場個別倉庫貨源有所出口至海外，且出口貨源未有入庫，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.13-6.20）

（2）庫存變化：上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為14.93萬噸，較6月12日增加0.55萬噸，國內(nèi)社會庫存小幅增加，部分前期鎖價的海外貨源流入市場，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導致庫存進入階段性累庫狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點速遞 o 全球最大船東組織波羅的海國際航運公會（BIMCO）最新警告稱，雖然目前還不清楚伊朗將如何回應美國上周六的襲擊，但阿拉伯半島周邊水域商業(yè)航運面臨的威脅已經(jīng)上升。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（6.13-6.20）

（2）庫存變化：上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為14.93萬噸，較6月12日增加0.55萬噸，國內(nèi)社會庫存小幅增加，部分前期鎖價的海外貨源流入市場，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導致庫存進入階段性累庫狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點速遞 1、 6月19日，市調(diào)機構(gòu)CounterpointResearch最新報告顯示，2025年第一季度全球高端電視出貨量同比增長44%，收入同比增長35%。

家電

Mysteel周報：銅價重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

一、市場預測 隨著地緣局勢的緩和，宏觀層面的不穩(wěn)定因素暫時減弱，銅價的走勢逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現(xiàn)的超預期表現(xiàn)基本面上，由于COMEX與LME價差的影響，市場貨源向北美轉(zhuǎn)移，導致了LME庫存持續(xù)下降，本周LME庫存跌破10萬噸，從歷史同期來看，近年來僅高于2022年同期，導致LME擠倉風險增加，價格持續(xù)走高，也帶動了國內(nèi)銅價的上漲。

周報

Mysteel：電解銅社庫波動收窄 或繼續(xù)小幅變化趨勢

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、銅進口虧損壓制 到港貨源有限 5月電解銅現(xiàn)貨滬倫比均值為8.12，進口虧損在-500元/噸左右，貿(mào)易商進口意愿低迷，即使5月中旬中美雙方調(diào)整了關(guān)稅比例，但進口虧損仍然存在，進口窗口表現(xiàn)關(guān)閉；加之海外市場銅現(xiàn)貨依舊優(yōu)先流入美國市場，從而進一步減少國內(nèi)進口的補充，因此國內(nèi)進口銅貨源到貨尤為有限。

主編視角

Mysteel周報：銅價上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場預測 隨著宏觀對銅價影響再度提升，銅價波動率本周有明顯提升，進入下周后價格仍有望延續(xù)當前相對較強的波動表現(xiàn)，價格起伏有進一步擴大表現(xiàn)基本面上，目前銅社會庫存去庫暫時休止，市場消費呈現(xiàn)下滑趨勢，部分下游企業(yè)也表現(xiàn)出對短期消費的悲觀預期，市場的高升水、高月差在本周銅價上漲之后有所轉(zhuǎn)弱。

周報

Mysteel周報：銅價窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

一、市場預測 市場目前宏觀的擾動因素有所降低，但依然不可忽視其對價格的影響，價格的波動率后續(xù)或?qū)㈦S著宏觀的影響而逐步加大基本面上，本周銅社會庫存再度呈現(xiàn)去庫表現(xiàn)，市場消費隨著銅價回調(diào)而再度有所好轉(zhuǎn)，加之端午假期的影響，需求端表現(xiàn)略有回升；下周進入6月之后，加上節(jié)后的補庫動作，現(xiàn)貨市場的活躍度預計將有所提升。

周報

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

整體庫存降幅表現(xiàn)在月初小部分時間進口比價有所打開，保稅區(qū)倉單貨源積極清關(guān)進口至國內(nèi)；以及月末COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源轉(zhuǎn)移至海外，因此保稅區(qū)庫存也有所下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、國內(nèi)冶煉廠惜售情緒抬升 國產(chǎn)到貨減少 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月有6家冶煉廠處于檢修階段或有檢修計劃（涉及產(chǎn)能195萬噸），且部分冶煉廠反饋4月份檢修的影響較3月份有所增加，因此4月份電解銅產(chǎn)量預計小幅減少。

主編視角

Mysteel早讀：中國央行稱將適時降準降息 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)去庫明顯，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；近期臨近五一小長假，下游企業(yè)備貨需求顯現(xiàn)，加之市場倉庫到貨依舊難有增量，庫存因此維持下降 ◎4月28日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.79萬噸，較21日降1.53萬噸，較24日降1.57萬噸； 上海保稅區(qū)9.6萬噸，較21日降1.63萬噸，較24日降1.53萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較21日增0.1萬噸，較24日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存下降明顯，由于COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源有所轉(zhuǎn)移至海外以及清關(guān)進口至國內(nèi)，庫存因此下降明顯。

有色聚焦

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

3月?lián)﨧ysteel數(shù)據(jù)，3月31日電解銅社會庫存為33.94萬噸，較2月27日下降3.8萬噸受月內(nèi)較高銅價刺激，下游企業(yè)訂單增量有限，消費恢復較為緩慢因而并沒有對電解銅庫存的消耗起到較大的拉動入庫量的減少是庫存下降的主因，3月隨著海外市場電解銅的溢價以及進口貿(mào)易的虧損，中國電解銅進口貨源減少，與此同時，冶煉廠也增加了出口量，導致保稅區(qū)庫存增加，而中國國內(nèi)電解銅社會庫存逐步下降。

主編視角

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)大幅去庫表現(xiàn)，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)銅價震蕩運行，且近期精廢價差低位，部分再生企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，下游逢低接貨需求尚可，加之市場到貨增量有限，庫存因此下降明顯 ◎4月17日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸； 上海保稅區(qū)11.41萬噸，較10日降0.75萬噸，較14日降0.75萬噸 廣東保稅區(qū)0.97萬噸，較10日降0.03萬噸，較14日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

有色聚焦

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，但降幅有所增加一方面下游消費有所回升，市場倉庫出庫量表現(xiàn)增加；另一方面，由于冶煉廠發(fā)貨并不多，倉庫到貨入庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下游面對銅價低位仍存一定采購補庫需求，因此預計庫存亦繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周開始表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

周報

Mysteel：宏觀風險與產(chǎn)業(yè)調(diào)整并存 二季度銅市場預期重塑

一季度國內(nèi)電解銅進口同環(huán)比均大幅下降，核心的主要因素在于海內(nèi)外價格差，美國銅價于國內(nèi)銅價最高時相差1400美元/噸，導致海外市場的進口貨源持續(xù)向美國市場輸送，流向國內(nèi)的貨源因此明顯減少，同時也讓國內(nèi)更多的進口銅由此前的南美貨源開始轉(zhuǎn)變成非洲貨源 預計二季度國內(nèi)電解銅進口量為87.5萬噸，較2024年二季度減少2.39萬噸，降幅為2.66%；較2025年一季度增加5.7萬噸，增幅為6.97%。

主編視角

Mysteel解讀：銅價震蕩運行下游消費尚可 電解銅庫存去庫明顯

廣東市場庫存環(huán)比上周維持去庫，但降幅有所增加一方面下游消費有所回升，市場倉庫出庫量表現(xiàn)增加；另一方面，由于冶煉廠發(fā)貨并不多，倉庫到貨入庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨難有明顯增量，且下游面對銅價低位仍存一定采購補庫需求，因此預計庫存亦繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計12.38萬噸，較10日降0.78萬噸，較14日降0.78萬噸； 上海保稅區(qū)11.41萬噸，較10日降0.75萬噸，較14日降0.75萬噸； 廣東保稅區(qū)0.97萬噸，較10日降0.03萬噸，較14日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周開始表現(xiàn)下降，由于前期進口比價有所打開，進口商積極鎖定盈利比價，周內(nèi)保稅區(qū)倉單貨源有所清關(guān)進口至國內(nèi)，同時部分貨源亦出口至海外，庫存因此表現(xiàn)去庫。

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