Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測(cè)

據(jù)調(diào)研，有部分廠家會(huì)采購一些低品質(zhì)的非標(biāo)電解銅或銅桿來進(jìn)行交單或生產(chǎn)，對(duì)再生銅的需求減弱，其他主要銅材產(chǎn)能利用率都在4月出現(xiàn)不同程度的下降 四、后期預(yù)測(cè) 1.供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)供應(yīng)放緩 進(jìn)口趨緊 隨著國(guó)家對(duì)“以舊換新”的政策支持，不管是報(bào)廢汽車或者報(bào)廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請(qǐng)補(bǔ)貼申請(qǐng)量突破300萬份，消費(fèi)者購買12類大家電以舊換新產(chǎn)品5516萬臺(tái)，此類產(chǎn)品都需要回收再報(bào)廢申請(qǐng)后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應(yīng)量將比以往有一定量的提升，且經(jīng)過時(shí)間的沉淀，高價(jià)位庫存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)偏弱運(yùn)行 華東廢銅市場(chǎng)觀望情緒較濃

市場(chǎng)情緒：銅價(jià)震蕩下行，早間報(bào)價(jià)偏低，上游持貨商觀望情緒較濃，部分仍有空單者補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，但天氣炎熱，影響小型貨商的收貨進(jìn)度，貿(mào)易商收貨量有限；下游銅廠受政策影響且精廢價(jià)差較小，部分銅廠采買非標(biāo)電解銅代替廢銅來生產(chǎn)，也樂意于購買進(jìn)口銅，對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅采買意向不高。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)上漲 銅板帶市場(chǎng)成交平平

銅價(jià)震蕩下行，早間報(bào)價(jià)偏低，上游持貨商觀望情緒較濃，部分仍有空單者補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，但天氣炎熱，影響小型貨商的收貨進(jìn)度，貿(mào)易商收貨量有限；下游銅廠受政策影響且精廢價(jià)差較小，部分銅廠采買非標(biāo)電解銅代替廢銅來生產(chǎn)，也樂意于購買進(jìn)口銅，對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅采買意向不高 鋅錠：7月9日，上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2408合約貼水60元/噸，報(bào)價(jià)24300元/噸，上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2408貼水60元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)24300元/噸，較上一個(gè)交易日跌110元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅交投氛圍冷清 政策預(yù)期持續(xù)發(fā)酵

上游貿(mào)易商采銷情緒分化明顯，持有空單者為了保證訂單順利交付不惜加價(jià)收購，而有補(bǔ)庫意愿的貿(mào)易商面對(duì)競(jìng)價(jià)激烈的廢銅現(xiàn)貨也只得望而卻步，保持觀望待市下游銅廠近期原料庫存處于低位，但是面對(duì)精廢價(jià)差收窄，而政策面還存在不確定性，對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高，操作策略上偏謹(jǐn)慎，每日限量限價(jià)采購 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游持貨商觀望情緒較濃，部分仍有空單者補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，但天氣炎熱，影響小型貨商的收貨進(jìn)度，貿(mào)易商收貨量有限；下游銅廠受政策影響且精廢價(jià)差較小，部分銅廠采買非標(biāo)電解銅代替廢銅來生產(chǎn)，也樂意于購買進(jìn)口銅，對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅采買意向不高。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：近期江西市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨采購困難原因解讀及影響

其三，由于多為再生銅桿企業(yè)采購，因此貨源需求多為低價(jià)進(jìn)口濕法銅、非注冊(cè)銅、非標(biāo)銅，國(guó)內(nèi)主流的平水銅、升水銅價(jià)格較高，這些再生銅企業(yè)采購時(shí)也多是選擇性購買 后市來看，目前再生銅原料短缺的問題較為突出，部分再生銅加工企業(yè)前期售出的訂單交付期將至，企業(yè)不得以開始采購電解銅生產(chǎn)來交付訂單，后續(xù)可能這一現(xiàn)象仍將持續(xù)一段時(shí)間，直至銅價(jià)反彈或是精廢差修復(fù)至階段高位后才有望緩和。

主編視角

倍特期貨：美元走強(qiáng)，銅承壓下挫

基本面，隔夜倫銅收8378美元/噸，跌幅1.39%；隔夜滬銅主力2309合約低開震蕩收68190元/噸，跌幅1.03% 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼周一表示鑒于通脹居高不下且勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然吃緊，可能會(huì)進(jìn)一步加息市場(chǎng)重心轉(zhuǎn)移至周四公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，美元走強(qiáng)銅走勢(shì)受抑；供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)依然處在高位，電解銅產(chǎn)能仍在穩(wěn)步釋放，但受制于冶煉廠的檢修活動(dòng)，產(chǎn)量受限 需求方面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處在淡季背景里，7月份國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口量大幅下降，高銅價(jià)抑制了買家的購買情緒。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：銅廠采購國(guó)內(nèi)廢銅吃力 轉(zhuǎn)采精銅或進(jìn)口廢銅（5.13-5.19）

這個(gè)情況一直持續(xù)到周四銅價(jià)止跌回漲，眾多持貨商紛紛逢高拋貨，廢黃銅現(xiàn)貨供應(yīng)不足現(xiàn)狀得到一定改善 需求：國(guó)內(nèi)廢銅貨源難尋 廠家轉(zhuǎn)采精銅及進(jìn)口廢銅 廢紫銅方面，下游銅廠多處于原料緊缺局面，補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)但在低精廢差水平下，廢銅及廢銅制品暫無較大優(yōu)勢(shì)，采銷端均未有明顯起色，廠家利潤(rùn)空間受到擠壓，對(duì)高價(jià)貨源接受度不高，采買壓力較大；而部分廠家為維持生產(chǎn)，按期交付訂單，轉(zhuǎn)向購買電解銅或進(jìn)口廢銅，用于緩解國(guó)內(nèi)廢銅難采的情況。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周銅價(jià)有所企穩(wěn) 銅板帶市場(chǎng)趨勢(shì)向好(5.15-5.19）

這個(gè)情況一直持續(xù)到周四銅價(jià)止跌回漲，眾多持貨商紛紛逢高拋貨，廢黃銅現(xiàn)貨供應(yīng)不足現(xiàn)狀得到一定改善 需求：廢紫銅方面，下游銅廠多處于原料緊缺局面，補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)但在低精廢差水平下，廢銅及廢銅制品暫無較大優(yōu)勢(shì)，采銷端均未有明顯起色，廠家利潤(rùn)空間受到擠壓，對(duì)高價(jià)貨源接受度不高，采買壓力較大；而部分廠家為維持生產(chǎn)，按期交付訂單，轉(zhuǎn)向購買電解銅或進(jìn)口廢銅，用于緩解國(guó)內(nèi)廢銅難采的情況廢黃銅方面，根據(jù)下游再生銅棒廠反饋的情況，終端地產(chǎn)消費(fèi)并不樂觀，空調(diào)的出口低于預(yù)期、電子和新能源的需求也在放緩，廠內(nèi)生產(chǎn)訂單并沒有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

周報(bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20230517

早間銅價(jià)小幅波動(dòng)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，交投趨于謹(jǐn)慎，午后銅價(jià)下調(diào)后成交迅速遇冷銅價(jià)偏弱運(yùn)行，目前持貨商手上的庫存多以虧損為主，僅有少部分貨商畏跌情緒明顯虧本出貨，故廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)較為緊張；而貿(mào)易商高價(jià)位空單基本交付完畢，補(bǔ)貨趨于謹(jǐn)慎，以收攏低價(jià)散貨為主，但只有零星成交下游銅廠原料庫存較為緊缺，有一定的采購意愿，但鑒于當(dāng)前廢銅現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，成品銷售表現(xiàn)不佳，對(duì)于高價(jià)貨源難以接受，成交意愿較難達(dá)成一致在精廢價(jià)差維持低水平的情況下，廢銅優(yōu)勢(shì)不再，部分銅廠傾向于購買電解銅及進(jìn)口廢銅以緩解目前原料庫存緊張局面。

行情簡(jiǎn)評(píng)

銅價(jià)攀至高位，產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈

對(duì)于冶煉企業(yè)而言，季先飛表示，由于當(dāng)前銅價(jià)已經(jīng)處于較高位置，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，冶煉企業(yè)購買進(jìn)口礦時(shí)，可以選擇在內(nèi)外優(yōu)勢(shì)比值時(shí)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)同時(shí)，冶煉企業(yè)在滬銅市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，可以選擇剔除增值稅后的凈頭寸進(jìn)行保值此外，價(jià)格上漲壓低了冶煉企業(yè)銷售電解銅時(shí)的升水幅度，建議冶煉企業(yè)在現(xiàn)貨貼水較大時(shí)，選擇期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割 對(duì)于加工企業(yè)而言，保值較為復(fù)雜季先飛表示，一方面，銅價(jià)上漲短期內(nèi)遏制了終端消費(fèi)欲望，企業(yè)出現(xiàn)階段性累庫，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)量級(jí)加大。

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