Mysteel解讀：進口到貨增加市場出庫尚可 電解銅庫存維持去庫趨勢

廣東市場庫存小幅下降，一方面市場到貨有所增加，且銅價回落刺激下游補庫情緒，消費上升，因此庫存微幅變化 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.0萬噸，較29日降0.3萬噸，較2日降0.18萬噸； 上海保稅區(qū)5.7萬噸，較29日降0.25萬噸，較2日降0.15萬噸； 廣東保稅區(qū)0.3萬噸，較29日降0.05萬噸，較2日降0.03萬噸 ；保稅區(qū)庫存維持去庫趨勢，周內(nèi)進口比價持續(xù)回升，美金銅市場成交增加，保稅區(qū)倉庫仍有貨源陸續(xù)進口流入國內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel解讀：市場注冊交割倉單需求增加 電解銅庫存延續(xù)累庫趨勢

本周（5.23~5.30）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存44.27萬噸，較23日增2.88萬噸，較27日增1.67萬噸； 上海庫存31.38萬噸，較23日增1.49萬噸，較27日增0.81萬噸； 廣東庫存6.07萬噸，較23日增0.91萬噸，較27日增0.55萬噸； 江蘇庫存5.98萬噸，較23日增0.39萬噸，較27日增0.23萬噸； 本周上海、廣東市場均表現(xiàn)增加，主因周內(nèi)冶煉廠仍有發(fā)貨，國產(chǎn)到貨較多，且現(xiàn)貨持續(xù)表現(xiàn)大貼水，持貨商亦有意注冊倉單交割，疊加高銅價壓制下游消費，需求難有明顯提升，庫存因此再度大幅增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計8.40萬噸，較23日降0.96萬噸，較27日降0.15萬噸； 上海保稅區(qū)7.78萬噸，較23日降0.9萬噸，較27日降0.12萬噸； 廣東保稅區(qū)0.62萬噸，較23日降0.06萬噸，較27日降0.03萬噸 ；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，周內(nèi)進口虧損幅度較前期有所收斂，且保稅區(qū)倉庫貨源仍有轉(zhuǎn)移至海外交倉，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel午評：市場交投以貨商逢低收貨為主 上海電解銅現(xiàn)貨升水延續(xù)回落趨勢

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格67570元/噸，較上一交易日下跌15元/噸市場主流報價好銅升30~升50元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；平水銅升10~升30元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；濕法銅貼40~貼30元/噸，較上一交易日下跌60元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)圍繞均線一帶震蕩運行主流平水銅品牌始報于升60元/噸附近，好銅貨源報價始報于70~90元/噸，日內(nèi)延續(xù)走低趨勢；早間盤面維持窄幅波動，月差back結(jié)構(gòu)小幅收窄至140~160元/噸，但下游拿貨情緒依然表現(xiàn)一般，日內(nèi)謹慎入場詢價；因擔(dān)憂后續(xù)進口貨源涌入，持貨商積極降價出貨意愿較強，雖開盤始報于升60元/噸附近，但無奈難有成交，升水逐步階梯式下滑；主流平水銅品牌報價最低下調(diào)至升10元/噸，此時部分貨商逢低入場收貨，成交回升；隨著低價貨源被買盤清掃，市場報價有所上調(diào)至20~30元/噸左右，交投氛圍以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)為主。

行情簡評

Mysteel午評：盤面日內(nèi)走低市場成交依舊活躍 上海電解銅升水延續(xù)上行趨勢

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69000元/噸，較上一交易日下跌335元/噸市場主流報價好銅升100~升120元/噸，較上一交易日上漲35元/噸；平水銅升60~升80元/噸，較上一交易日上漲25元/噸；濕法銅升30~升50元/噸，較上一交易日上漲25元/噸 供需：隔夜銅價高開高走，日內(nèi)小幅下挫震蕩走低，，整體交投重心較上個交易日下移早間市場報價延續(xù)上調(diào)趨勢，主流平水銅品牌報價始報于升70~升80元/噸，好銅貨源品牌報于升110~升120元/噸左右。

行情簡評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250710）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 7月10日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.81萬噸，較3日增1.87萬噸，較7日增0.06萬噸； 上海庫存9.70萬噸，較3日增0.60萬噸，較7日降0.35萬噸； 廣東庫存2.39萬噸，較3日增0.52萬噸，較7日增0.16萬噸； 江蘇庫存1.87萬噸，較3日增0.63萬噸，較7日增0.28萬噸。

庫存

Mysteel日報：廢銅報價接連下調(diào) 市場交投意愿低迷

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 銅價延續(xù)下跌趨勢，市場交易情緒較低。

日報

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（6.27-7.4）

成本支撐：滬鋁主力合約預(yù)計核心運行區(qū)間在20500-21000元/噸，20800-21000元/噸構(gòu)成強壓力位，需警惕庫存拐點，若社會庫存累庫速度加快，或跌破20500元/噸 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至上周五江西市場精廢桿價差擴大至1490元/噸，較6月27日擴大30元/噸，期間最高點可達到1700元/噸。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.27-7.4）

成本支撐：滬鋁主力合約預(yù)計核心運行區(qū)間在20500-21000元/噸，20800-21000元/噸構(gòu)成強壓力位，需警惕庫存拐點，若社會庫存累庫速度加快，或跌破20500元/噸 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至上周五江西市場精廢桿價差擴大至1490元/噸，較6月27日擴大30元/噸，期間最高點可達到1700元/噸。

船舶

Mysteel早讀：市場對關(guān)稅政策敏感度降低 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅庫存延續(xù)累庫趨勢，其中上海市場再度下降，廣東、江蘇市場繼續(xù)增加；周內(nèi)上海市場到貨量再度減少，雖銅價有所回落，但下游消費提升并不明顯，倉庫出庫量稍有增加，庫存因此下降 ◎7月10日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.25萬噸，較3日降0.05萬噸，較7日增0.17萬噸； 上海保稅區(qū)6.7萬噸，較3日增0.25萬噸，較7日增0.20萬噸 廣東保稅區(qū)0.55萬噸，較3日降0.3萬噸，較7日降0.03萬噸；保稅區(qū)庫存再度增加，周內(nèi)國內(nèi)冶煉廠部分出口貨源到貨入庫，且進口比價雖有修復(fù)，但清關(guān)進口量較少，庫存因此增加。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250707）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 7月7日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.75萬噸，較30日增2.40萬噸，較3日增1.81萬噸； 上海庫存10.05萬噸，較30日增1.23萬噸，較3日增0.95萬噸； 廣東庫存2.23萬噸，較30日增0.48萬噸，較3日增0.36萬噸； 江蘇庫存1.59萬噸，較30日增0.52萬噸，較3日增0.35萬噸。

庫存

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1460元/噸，較6月20日擴大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（6.20-6.27）

成本支撐：近期滬鋁期貨維持震蕩偏強格局，同步帶動廢鋁價格上行市場廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價格呈現(xiàn)剛性支撐特征，從成本端對電解鋁市場形成顯著托舉作用 2. 電解銅市場 精廢價差：上周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1460元/噸，較6月20日擴大510元/噸，電解銅交易熱度也因此提升。

船舶

Mysteel日報：部分貨商庫存枯竭 廢銅交投明顯謹慎

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 銅價延續(xù)上漲趨勢，市場交投情緒表現(xiàn)一般。

日報

Mysteel早讀：特朗普貿(mào)易摩擦擔(dān)憂重燃 有色金屬集體收跌

國內(nèi)電解銅庫存增加明顯，其中各市場均表現(xiàn)不同程度增幅；近期部分冶煉廠發(fā)貨增加，國產(chǎn)貨源有所到貨，且進口銅亦有部分清關(guān)流入，加之下游消費難有提振，倉庫出庫量有限，庫存因此延續(xù)累庫趨勢 ◎7月7日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.08萬噸，較30日增0.07萬噸，較3日降0.22萬噸； 上海保稅區(qū)6.5萬噸，較30日增0.30萬噸，較3日增0.05萬噸 廣東保稅區(qū)0.58萬噸，較30日降0.23萬噸，較3日降0.27萬噸；保稅區(qū)庫存有所下降，近期保稅區(qū)貨源出口至LME倉庫，且冶煉廠出口貨源入庫有限，庫存整體表現(xiàn)減少。

有色聚焦

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

基本面上，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在市場主要的原料競爭在銅陽極市場，加之新投產(chǎn)能的產(chǎn)出，電解銅產(chǎn)量短期內(nèi)維持較高水平消費端雖然有下降趨勢，不過市場韌性依然較強，消費同比表現(xiàn)依然不差，但環(huán)比有下降的趨勢，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進等等，對于銅消費促進效果明顯 整體來看，市場供應(yīng)短缺的預(yù)期有所下降，銅精礦TC價格出現(xiàn)止跌小幅上漲，對于價格的支撐有所減弱，但行業(yè)整體冶煉虧損、原料供應(yīng)壓力依舊較大。

Mysteel參考

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250630）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 6月30日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.35萬噸，較23日降0.84萬噸，較26日降0.83萬噸； 上海庫存8.82萬噸，較23日降1.00萬噸，較26日降0.81萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較23日增0.20萬噸，較26日持平； 江蘇庫存1.07萬噸，較23日降0.08萬噸，較26日增0.04萬噸。

庫存

Mysteel午評：銅價偏強運行 廣東市場電解銅成交有限

價格：截止到7月1日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價80130元/噸，較上一交易日漲185元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格升50~130元/噸，較上一交易日漲25元/噸 供需：今日銅價延續(xù)高位震蕩運行，早間市場對平水銅報價升40-100元/噸，市場詢價較為積極，早間少量升40元/噸貨源成交迅速，后大多升50元/噸，但成交有限，下游企業(yè)大多壓價收貨，成交維持較弱趨勢，但較上個交易日表現(xiàn)略有好賺，依舊維持剛需為主。

行情簡評

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

值得注意的是，下半年國內(nèi)冶煉廠仍有檢修高峰期，同時“金九銀十”消費旺季預(yù)期，現(xiàn)貨市場預(yù)計仍將處于階段性偏緊局面，現(xiàn)貨升水有望重新表現(xiàn)上漲趨勢 （二）華南市場 據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2025年上半年華南地區(qū)電解銅升貼水走勢較2024年波動較為明顯，2025年上半年平水銅升水約升24元/噸，2024年上半年升貼水均價貼水80元/噸上漲明顯。

年報

Mysteel日報：散貨交易雖有回暖 廢銅貿(mào)易利差仍窄

備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場評述 銅價延續(xù)反彈趨勢，市場交投小有回暖。

日報

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)50年內(nèi)最大上半年跌幅 有色金屬漲跌不一

國內(nèi)電解銅庫存延續(xù)去庫趨勢，其中上海市場貢獻主要降幅，廣東、江蘇市場微幅變化；近期由于市場國產(chǎn)貨源以及進口銅到貨較為偏少，雖下游消費亦難有提升，但整體倉庫入庫量有限，庫存因此繼續(xù)下降 ◎6月30日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計7.01萬噸，較23日增0.55萬噸，較26日降0.04萬噸； 上海保稅區(qū)6.2萬噸，較23日增0.38萬噸，較26日降0.12萬噸 廣東保稅區(qū)0.81萬噸，較23日增0.17萬噸，較26日增0.08萬噸；保稅區(qū)庫存小幅下降，雖國內(nèi)冶煉廠出口貨源仍有入庫，但保稅區(qū)倉庫亦有出庫至LME倉庫交倉，庫存因此下降。

有色聚焦