Mysteel解讀：6月電解銅進(jìn)口回升 滬倫比值轉(zhuǎn)好

其二，6月上海市場疫情管控逐步放開，提振市場消費(fèi)信心，上半月市場消費(fèi)出現(xiàn)回升，從而使滬倫比值轉(zhuǎn)好，進(jìn)口盈利窗口有所打開，因此刺激境外銅流入國內(nèi)市場其三，國際市場受加息事件影響，對經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期較強(qiáng)，國際銅價(jià)走低趨勢明顯；國內(nèi)雖同樣遭受國際銅價(jià)走低影響，不過國內(nèi)低庫存及供應(yīng)相對偏緊局面對國內(nèi)銅價(jià)有支撐，從而使國內(nèi)銅價(jià)下降趨勢緩于國際銅價(jià)，一定程度形成進(jìn)口盈利機(jī)會 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 。

主編視角

Mysteel午評：滬倫比值小幅上修上海電解銅交投較活躍

價(jià)格：4月27日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73825元/噸，較上一交易日下跌145元/噸；現(xiàn)貨升水回落，好銅升水290~320元/噸，較上一交易日跌60元/噸；平水銅升水270~300元/噸，較上一交易日跌50元/噸；濕法銅升水220~250元/噸，較上一交易日跌50元/噸 供需：滬銅價(jià)格維持相對低位，滬倫比值有所修復(fù)，進(jìn)口虧損縮小的背景下，今日上海市場貿(mào)易商收貨意愿較好，詢價(jià)積極。

行情簡評

COMEX銅交割憂慮短期難緩解

根據(jù)LME庫存原產(chǎn)地的情況，至少70%的庫存不被COMEX接受，那么實(shí)際可用于騰挪的庫存僅為4萬噸左右，考慮到俄銅被限制價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)這4萬噸庫存中北美為1萬噸、歐洲為2萬噸、亞洲為1萬噸 國內(nèi)方面，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)的電解銅無法用于COMEX銅的交割，因此市場需要考慮的因素僅為保稅區(qū)的進(jìn)口銅是否存在再度出口的可能目前保稅區(qū)的電解銅庫存量約為8萬噸，考慮到4月下旬滬倫比值下挫，部分冶煉廠考慮布局電解銅出口的情況，以及進(jìn)口銅中非洲銅以及俄銅的占比增加，而這兩個產(chǎn)地的銅被排除在交割體系之外，因此，實(shí)際可用于支撐COMEX銅交割的數(shù)量預(yù)計(jì)為3萬噸。

國際資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （4月15日-4月19日）

周內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)累庫趨勢，雖進(jìn)口虧損表現(xiàn)擴(kuò)大，部分冶煉廠仍有出口動作，但進(jìn)口非標(biāo)銅到貨較多，庫存拐點(diǎn)仍難以顯現(xiàn)本周鋁價(jià)在下跌后持貨商存挺價(jià)意愿，市場交投情緒尚可海外情緒有所反復(fù)但整體邏輯不改，帶動鋁價(jià)震蕩運(yùn)行；而滬鋁預(yù)計(jì)維持相對倫鋁偏弱運(yùn)行，內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò)驅(qū)動加強(qiáng)本周滬鉛持續(xù)上漲，鉛價(jià)達(dá)到了近期新高進(jìn)口鉛精礦市場交投氛圍冷清，市場上報(bào)價(jià)及成交零星，鉛錠冶煉廠采購意愿不足，主要原因是近期比值走弱；而國產(chǎn)鉛精礦現(xiàn)貨市場流通比較緊張；原料緊俏致再生鉛企減產(chǎn)，下游畏高謹(jǐn)慎接貨。

產(chǎn)業(yè)分析

期貨日報(bào)：進(jìn)口銅持續(xù)流入，滬銅保持空頭思路

供需偏緊預(yù)期，將使四季度銅精礦TC/RC加工費(fèi)仍存下降空間 雖然白銀有色和中條山有色10月點(diǎn)火投料，但因廢銅供給緊張或使國內(nèi)10月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比下降而供給預(yù)期偏緊國內(nèi)10至11月或分別僅有3家和1家銅冶煉廠檢修，但非洲銅或因四季度物流緊張緩解而發(fā)貨增加，疊加滬倫銅比值高于近5年均值而打開進(jìn)口窗口，或使我國電解銅10月生產(chǎn)量（進(jìn)口量）環(huán)比略降（增加）而供給預(yù)期趨松 進(jìn)口銅和國產(chǎn)銅集中到貨，但出口量亦較大使我國電解銅社會庫存量較上周減少，但是歐洲經(jīng)濟(jì)中制造業(yè)表現(xiàn)低迷使倫金所電解銅庫存量持續(xù)增加。

國內(nèi)資訊

宏源期貨：滬銅短期仍有上漲空間

國內(nèi)廢銅供給增加或使3月粗銅產(chǎn)量環(huán)比增加，粗銅供需缺口將收窄雖然中色大冶弘盛銅業(yè)產(chǎn)能40萬噸高純陰極銅項(xiàng)目投產(chǎn)，但大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)共250萬噸精煉產(chǎn)能3—4月將進(jìn)入檢修期，中國3月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比將下降，供需緊平衡滬倫銅價(jià)比值圍繞近5年均值波動，進(jìn)口窗口關(guān)閉限制中國銅精礦、粗銅及電解銅進(jìn)口量總之，3月國內(nèi)電解銅供需將呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài) 傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨支撐下游需求 因電線電纜行業(yè)新增訂單難見明顯回升，多家銅桿企業(yè)因成品庫存高位而選擇檢修或停產(chǎn)，精銅桿（再生銅桿）生產(chǎn)企業(yè)開工率較上周下降。

國內(nèi)資訊

宏源期貨：滬銅可輕倉逢低試多

滬倫銅價(jià)比值低于近5年平均值，進(jìn)口窗口關(guān)閉抑制我國電解銅進(jìn)口量 國內(nèi)銅桿企業(yè)均已進(jìn)入正常生產(chǎn)節(jié)奏，使精銅桿和再生銅桿產(chǎn)能開工率連續(xù)升高，但因下游線纜與漆包線新增訂單不及預(yù)期，疊加再生銅桿企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)而產(chǎn)量快速提升，對精銅桿消費(fèi)造成一定沖擊，使部分精銅桿企業(yè)成品庫存較高隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)與消費(fèi)逐步恢復(fù)而新增訂單增多，4—5月為銅材加工企業(yè)開工旺季，疊加各省市推出汽車消費(fèi)券或直接補(bǔ)貼新能源車企，房地產(chǎn)刺激政策引導(dǎo)樂觀需求預(yù)期，或使2月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高。

國內(nèi)資訊

Mysteel：宏觀面趨好及節(jié)后復(fù)蘇預(yù)期共同推升銅價(jià)創(chuàng)新高

三、節(jié)后預(yù)測 同比前兩年時間節(jié)點(diǎn)，2021年春節(jié)前銅價(jià)為60170元/噸，節(jié)后上漲2460至62630元/噸；2022年春節(jié)前銅價(jià)為70480元/噸，節(jié)后上漲600至71080元/噸節(jié)后下游工廠庫存不足，補(bǔ)庫需求或?qū)⑻嵘?；且隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，疫情政策的優(yōu)化，電解銅市場需求釋放；疊加銅供應(yīng)依然偏緊，近期進(jìn)口虧損幅度依然處于千元以上，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，境外銅貨源流入亦有限，且滬倫比值不斷惡化的情況下，為冶煉廠帶來出口機(jī)會，部分冶煉廠有出口計(jì)劃，或致使今年春節(jié)期間累庫幅度不及往年，現(xiàn)貨庫存或繼續(xù)維持較低水平，支撐銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

主編視角

寶城期貨：銅價(jià)振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

一季度供給方面預(yù)計(jì)持穩(wěn)或小幅下滑 供應(yīng)方面，國內(nèi)煉廠利潤可觀，電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位一季度滬倫銅比值將振蕩偏弱，主要因?yàn)槊涝笖?shù)下行推動倫銅，進(jìn)口端可能呈現(xiàn)小幅下滑態(tài)勢，但在人民幣升值的對沖下，整體上對電解銅進(jìn)口影響不大預(yù)計(jì)在供給持穩(wěn)、需求下挫的情況下，一季度庫存水平在季節(jié)性累積的背景下很可能向上修復(fù) 綜上所述，在宏觀預(yù)期向好推動下，銅價(jià)在一季度將呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)局面，月差將持續(xù)走弱。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：臨近年關(guān)市場僅維持剛需采購 銅價(jià)震蕩下調(diào)（12.30-1.6）

一、市場預(yù)測 宏觀方面，疫情擴(kuò)散對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸削弱，經(jīng)濟(jì)正在回暖，宏觀情緒整體相對平淡。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：低庫存支撐銅價(jià) 成交未見好轉(zhuǎn)（12.19-12.23）

一、市場預(yù)測 宏觀方面，美聯(lián)儲議息會議后，宏觀有邊際走差現(xiàn)象，但日本意外加息再次對銅價(jià)有所刺激。

周報(bào)

Mysteel：工程機(jī)械原材料周報(bào)（11.21-11.25）

三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格震蕩下行，本周價(jià)格將繼續(xù)回落 上周電解銅價(jià)格震蕩下行，近期國內(nèi)冶煉企業(yè)部分出口，加上國際銅交割，保稅區(qū)庫存稍有增加，另外滬倫比值的收縮，也導(dǎo)致清關(guān)量有所放緩，部分抵港現(xiàn)貨入庫，量不多。

機(jī)械

Mysteel：船原材料周報(bào)（11.21-11.25）

三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價(jià)格震蕩下行，本周價(jià)格將繼續(xù)回落 上周電解銅價(jià)格震蕩下行，近期國內(nèi)冶煉企業(yè)部分出口，加上國際銅交割，保稅區(qū)庫存稍有增加，另外滬倫比值的收縮，也導(dǎo)致清關(guān)量有所放緩，部分抵港現(xiàn)貨入庫，量不多。

船舶

Mysteel周報(bào)：本周銅板帶產(chǎn)量小幅增長 但終端需求不佳（11.28-12.2）

本周十二家銅板帶產(chǎn)量1.47萬噸，周度產(chǎn)能利用率在71.32%，周環(huán)比增加1.38個百分點(diǎn)，本周訂單量1.23萬噸，周環(huán)比減少200噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 六、原料市場 電解銅：上海市場進(jìn)口貨源方面，本周滬倫比值繼續(xù)維持虧損，雖非標(biāo)、非注冊及濕法等貨源有所補(bǔ)充市場，但進(jìn)口平水銅增量有限；現(xiàn)貨市場方面，由于前期廣東地區(qū)升水維持高位，吸引持貨商以及煉廠選擇將貨源轉(zhuǎn)向華南市場，且由于多地疫情干擾，現(xiàn)貨流通性有所影響，日內(nèi)可流通貨源稍顯緊張。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)現(xiàn)漲勢 升水承壓 成交稍有好轉(zhuǎn)（12.5-12.9）

一、市場預(yù)測 宏觀方面，國內(nèi)方面，隨著歐美經(jīng)濟(jì)與外需的回落，我國出口繼續(xù)承壓；國際方面，海外持續(xù)收緊貨幣流動性。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：電解銅價(jià)格先抑后揚(yáng) 市場挺價(jià)情緒強(qiáng)烈現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺（11.18-11.25）

本周廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅上漲；近期廣東貨源偏緊，帶動升水上漲，部分地區(qū)將貨源調(diào)往華南市場；加之本周下游消費(fèi)依舊未見好轉(zhuǎn)，高升水下下游多消耗長單，散單成交較少，因此廣東現(xiàn)貨庫存小幅增加近期國內(nèi)冶煉企業(yè)部分出口，加上國際銅交割，保稅區(qū)庫存稍有增加，另外滬倫比值的收縮，也導(dǎo)致清關(guān)量有所放緩，部分抵港現(xiàn)貨入庫，量不多。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：電解銅價(jià)格上漲 庫存低位支撐現(xiàn)貨升水（11.28-12.2）

一、市場預(yù)測 宏觀方面，美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹，通脹降溫，美元相對弱勢；國內(nèi)方面，廣州采取防疫優(yōu)化舉措，宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)好。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅保稅區(qū)庫存統(tǒng)計(jì)（11.24-11.28）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海保稅區(qū)6家樣本庫存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫存，總樣本覆蓋率85%。

庫存

Mysteel日報(bào)：廢銅價(jià)格跌勢放緩 業(yè)者多對后市看空

基本面上，廢銅供給增加或促中國11月粗銅生產(chǎn)量環(huán)比上升，使國內(nèi)粗銅加工費(fèi)上漲現(xiàn)貨供需缺口收窄；滬倫銅價(jià)比值漸趨均值，進(jìn)口窗口縮小影響中國電解銅進(jìn)口量綜上所述，市場宏觀樂觀預(yù)期交易或已告一段落，滬銅延續(xù)回調(diào)走勢，銅價(jià)基本回歸本輪上漲的起點(diǎn)附近當(dāng)前銅市庫存存累增壓力，邊際支撐有所減弱，現(xiàn)貨雖維持升水，但遠(yuǎn)月基差已大幅收窄，短期支撐持續(xù)上行動力有限 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅保稅區(qū)庫存統(tǒng)計(jì)（11.21-11.24）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海保稅區(qū)6家樣本庫存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫存，總樣本覆蓋率85%。

庫存