Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

（二）精煉銅產量分析 根據Mysteel調研的國內電解銅產量數據來看，2025年上半年國內電解銅產量約為662.08萬噸，同比增加76.39萬噸，增幅達到13.09%，上半年冶煉企業(yè)產量增長主要體現在二季度，預計二季度國內電解銅產量預計為339.13萬噸，較2024年二季度增加47.1萬噸，增幅為16.13%；較2025年一季度增加16.25萬噸，增幅為5.03%，二季度冶煉廠產量出現超預期的增長即使國內冶煉廠在二季度檢修小高峰有一定的減產預期，但部分新投產能的投產為產出帶來了增量貢獻。

年報

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或將在震蕩中艱難向上

2024年電解銅箔相對于2023年而言市場波動幅度有所下降，行業(yè)在經過前幾年產能快速擴張后，進入了一個調整期，品種內部不同規(guī)格產品行情劈叉情況繼續(xù)擴大，新能源與電子電路市場呈現出完全不同發(fā)展局面同時，行業(yè)內卷行為依舊存在，但相比去年有所緩解，大中小型企業(yè)之間差距進一步拉開整體而言，2024年電解銅箔加工費長期低位承壓，供應增速大幅放緩，傳統需求萎靡，新增需求有限，品種進入一個新發(fā)展局面 一、2024年電解銅箔價格運行情況分析 1.鋰電銅箔加工費變化情況 春節(jié)前，電解銅箔價格整體低位震蕩，鋰電銅箔價格整體維持此前水平，電池廠一季度生產計劃出臺后，價格波動較小，加工費短期難有上漲機會。

Mysteel參考

Mysteel年報：2025年國內銅冶煉矛盾依然突出

現貨端在供需結構改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預計現貨價格有望重新回歸升水局面，預計運行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預期表現，主要是假期，以及價格的超預期起伏階段 數據來源：Mysteel 《中國銅產業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產業(yè)鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結構轉變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環(huán)比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內銅桿市場供應情況分析 3.1.3 2025年國內銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結構現狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網投資 4.2.2 房地產 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產業(yè)鏈供需平衡預測 5.2 2025年中國銅產業(yè)鏈供應趨勢預測 5.2.1國內銅供應 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預測 5.4 市場情緒調研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel周報：銅價先抑后揚 現貨升水重心抬升(8.30-9.6)

四、電解銅周度產量分析 本周（8.29~9.5）國內電解銅產量23.7萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸，赤峰冶煉廠檢修基本結束，正在恢復生產中，山東個別冶煉廠因安全原因部分產能停產還未恢復，但進入9月檢修冶煉企業(yè)逐步增加，加之部分冶煉廠進行減產，因此產量繼續(xù)環(huán)比減少。

周報

Mysteel半年報: 下半年國內銅產出有增長趨勢 銅價難現上半年高位表現

故而，綜合來看，重慶市場下半年銅現貨升貼水仍有一定的上漲空間，并有出現高于上半年最高升水表現的可能 第三章 銅供應情況分析 3.1精煉銅生產情況分析 3.1.1銅冶煉產能分布情況分析 Mysteel調研國內50家電解銅生產企業(yè)，涉及精煉產能1453萬噸（含2024年新增產能）樣本覆蓋率98.38%。

年報

Mysteel周報：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場交易積極性不高（6.28-7.5）

6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財報中提到，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

周報

豫光金鉛可轉債“瘦身”過半后獲批，暫緩推進銅箔項目

6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財報中提到，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅價上漲 銅板帶市場成交清淡

事實上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財報中提到，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

行情簡評

百億級項目計劃進展不及預期，江西銅業(yè)終止分拆銅箔業(yè)務上市

事實上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”公司在2023年財報中曾表示，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現差異 此外，國內頭部銅箔廠商銅冠銅箔在5月舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，目前銅箔行業(yè)產能快速擴張，競爭激烈，銅箔加工費收入下降明顯，該公司今年一季度凈利潤虧損0. 28億元 上海鋼聯銅事業(yè)部銅板帶箔分析師俞燦向財聯社記者表示，隨著規(guī)劃產能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

聚焦

Mysteel周報：銅價振幅明顯 市場成交有限現貨升水弱勢運行（3.15-3.22）

四、電解銅周度產量分析 本周（3.14~3.21）國內電解銅產量24.3萬噸，環(huán)比持平；本周進入檢修企業(yè)未見增加，檢修企業(yè)繼續(xù)檢修，但預計今年新增的產能投產困難，加上正在檢修企業(yè)影響產量較多，因此銅產量波動表現不大。

周報

Mysteel調研：銅管價格漲幅擴大 漲勢能持續(xù)多久？

時隔1年多，國內電解銅市場終突破72000大關，因銅價持續(xù)飆升，引發(fā)了市場的廣泛關注，而銅管的市場跟電解銅成一定程度的正相關關系，近期銅管市場迎來了傳統旺季，銅管市場終漲至76000元/噸之上，區(qū)域內銅管企業(yè)按計劃排單生產，市場整體以銷定采交投尚可，對銅管出貨仍有剛需支撐 具體原因分析如下： 原料電解銅方面：①受當前礦資源供應緊缺的影響，多家裝置檢修，且政府部門開始推進產能治理，控制新增產能的政策，導致國內銅供應有減少的預期，供應面的消息對市場存在一定利好提振。

主編視角

Mysteel：春節(jié)銅庫存變化預測——八方風雨欲來襲

不過近年來隨著國內社會庫存持續(xù)降低，國內低庫存也逐步成為市場常態(tài)而近期國內庫存一直處于較低水平，據Mysteel統計，自2023年10月下旬以來，國內庫存一直處于10萬噸以下，這次春節(jié)假期能為國內庫存帶來多少增量，市場各說紛紜，對此筆者就目前市場的情況進行相應的分析，并對春節(jié)市場累庫預期做出判斷 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 一、國內產出存在隱患，進口難度依然不小 從國內供應角度來看 根據1月6日Mysteel所發(fā)布的調研國內50家電解銅冶煉企業(yè)（涉及精煉產能1322萬噸（含2023年新增產能），樣本覆蓋率96.7%）數據顯示，2024年1月全國電解銅預計產量101.52萬噸，環(huán)比增加1.89%，同比增加17.70%。

主編視角

Mysteel周報：銅價延續(xù)走低 下游消費難有增量現貨升水承壓（1.15-1.19）

后市來看，隨著春節(jié)假期的臨近，區(qū)域終端消費前景一片陰霾，多數下游銅廠表示多維持當前以銷定產的模式，基本以提取長單來滿足生產所需，不過，不排除若宏觀背景發(fā)生變化，銅價出現大幅下挫后市場逢低吸納的可能性，但綜合來看，筆者依舊認為下周西南電解銅市場成交難有明顯起色 三、電解銅庫存變化分析 本周（1.11~1.18）國內電解銅產量24.4萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸；本周產量增加，主因部分檢修等原因影響產量的冶煉企業(yè)逐漸恢復生產，新投的產能逐漸爬產中；加之冶煉企業(yè)紛紛爭取開門紅，因此產量環(huán)比增加。

周報

Mysteel周報：滬粵價差擴大 月差走高銅現貨升水承壓（1.8-1.12）

四、電解銅周度產量分析 本周（1.4~1.11）國內電解銅產量24.2萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸；本周產量增加，部分檢修等原因影響產量的冶煉企業(yè)逐漸恢復生產；加之冶煉企業(yè)紛紛爭取開門紅，以及新增產能都在爬產中，其他冶煉企業(yè)正常高產，因此本周產量增加。

周報

Mysteel年報：2023年國內精煉銅市場回顧與2024年展望

3.2023年中國部分地區(qū)精煉銅供應情況分析 華東地區(qū) 據Mysteel數據統計來看，華東地區(qū)冶煉廠2023年電解銅涉及產能為680萬噸，新增產能主要集中在浙江以及山東省份。

年報

Mysteel參考丨2023年電解銅箔市場運行情況分析及后市展望

2023年電解銅箔市場總體呈現出供強需弱，行業(yè)極度內卷，加工費持續(xù)下滑的局面銅箔產能大幅上漲，供應增速明顯高于需求增速，動力電池市場受主要原材料價格波動影響較大，儲能市場發(fā)展不及預期，電子消費市場尚未完全修復同時，銅箔行業(yè)內部同質化競爭格外激烈，銅箔企業(yè)或主動以價換量或被動降低開工率來減少庫存，不管何種情況結果均是銅箔加工費一路下跌 一、2023年電解銅箔價格運行情況分析 2023年電解銅箔加工費變化延續(xù)著2022年的下行狀態(tài)，雖期間偶有起伏，但下滑趨勢依舊明顯并貫徹全年。

Mysteel參考

Mysteel年報：2023年國內電解銅箔市場回顧與2024年展望

據Mysteel調研國內21家銅箔生產企業(yè)，總涉及產能88.5萬噸，數據顯示2023年1-11月國內電解銅箔總產量為64.96萬噸，同比增加15.38% 數據來源：鋼聯數據 三、銅箔市場進出口情況分析 2023年1-11月，我國無襯背精煉銅箔（厚≤0.15mm）總計進口72511噸，相比于2022年同期減少25445噸，同比減少25.98%。

年報

Mysteel：供強需弱加工費低迷 2024年電解銅箔路在何方

國內消費表現較為平穩(wěn)，新增內需有限，出口是不可預測的X因素，但大陸銅箔廠與日企、臺企產品質量方面的差距需要時間來彌補2024年鋰電銅箔庫存壓力可預見的大于2023年，同時鋰電銅箔轉電子電路銅箔的產能也存在著不確定情況，開工率下滑將必然是所有銅箔企業(yè)做出的選擇綜上因素，2024年電解銅箔價格上漲阻力依舊很大，加工費或將長期低位 從銅的供需格局、行業(yè)前景等多維度出發(fā)，結合詳細數據，深度分析2024年銅市場走勢及行業(yè)發(fā)展，為您的決策提供有價值的參考！ 如需詳細報告請咨詢管理員 。

主編視角

Mysteel周報：銅價延續(xù)跌勢 滬粵升水兩級分化（10.9-10.13）

主因市場到貨較多，臨近交割冶煉廠發(fā)貨增加，加之進口銅流入沖擊，庫存因此表現連續(xù)回升廣東市場電解銅現貨庫存先增后減主因下游逢低補庫較多，精廢價差收窄，加工企業(yè)轉向采購電解銅，消費回暖保稅區(qū)庫存本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現貨庫存累計3.17萬噸，較28日降0.75萬噸，較9日降0.44萬噸；進口窗口維持打開，且抵港貨源多清關流入國內，保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降 四、電解銅周度產量分析 本周（10.5~10.12）國內電解銅產量25.20萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸；本周產量增加，增加的點來自冶煉企業(yè)的追產項目，以及個別企業(yè)新投產產能開始發(fā)力，但是，部分廠家在月內遇到了銅陽極供應緊張的問題，產量有所減少；10月份檢修企業(yè)較少，進入四季度以后，冶煉企業(yè)需要加緊完成全年預定的生產目標，預計后續(xù)產量會繼續(xù)增加。

周報

Mysteel電解銅月度報告（9月）

預測：10月目前預測產量為101.15萬噸，10月目前調研的冶煉企業(yè)檢修比較少，且有幾家冶煉企業(yè)在9月有新增產能，加上前期的一些追產，冶煉企業(yè)在4季度基本都保持滿產生產中，市場現貨供應持續(xù)寬松 三、電解銅庫存 據Mysteel數據顯示，截止到9月28日中國電解銅現貨庫存7.04萬噸，保稅區(qū)庫存4.17萬噸從數據上來看，9月國內庫存趨勢整體表現下降，從原因方面分析的話，月后半段時間，銅價快速下跌，達到近兩個月以來的新低，市場的反饋來看的話，銅桿的成交非常不錯，企業(yè)積極點價成交，社會庫存快速下降，保稅區(qū)庫存方面，月中進口持續(xù)盈利，保稅區(qū)的貨物大量清關入市，庫存減少，且國外貨物暫不流入國內保稅區(qū)倉庫，直接發(fā)往下游工廠，入庫較少。

月報